|
Краткосрочные командировки
этой игре приходит к тем, кто умеет быстро и правильно предсказывать краткосрочные колебания процентных ставок (и тем самым рыночной стоимости ценных бумаг) и обменных курсов. В случае неуверенности в правильности прогноза возможности неблагоприятного изменения значений процентной ставки и обменного курса имущество обычно хеджируется (защищается соответствующим ситуации использованием форвардов, фьючерсов, опционов и свопов - см. Рэдхед и Хьюз, 1996).
В условиях фиксированных валютных курсов баланс официальных расчетов отражал положение валюты данной страны на валютных рынках, поскольку изменения ее курса находили отражение главным образом в изменении объема официальных резервов и обязательств по отношению к иностранным официальным валютным органам. Актив этих статей (прирост валютных резервов или уменьшение обязательств) означал усиление позиций валюты данной страны, а дефицит соответственно — ее ослабление. С введением режима плавающих валютных курсов анализ балансирующих статей не дает ответа на вопрос о положении национальной валюты. Курс валюты страны может меняться, но если государственные валютные органы не осуществляют операций по его поддержанию, балансирующие статьи баланса официальных расчетов останутся без изменений. В этом случае под воздействием колебаний валютного курса будут происходить изменения в основных статьях платежного баланса. Длительные отклонения валютных курсов сказываются на изменении соотношений между сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капиталов и кредитов; краткосрочные колебания курсов валют — главным образом на движении краткосрочного капитала.
Резкие краткосрочные колебания и заметные долгосрочные отклонения курсовых соотношений приводят к переоценке или недооценке валют на мировых рынках. Несбалансированность платежных балансов и международных расчетов периодически приводит в движение значительные объемы краткосрочных капиталов («горячие» деньги). Огромны масштабы валютной спекуляции. Увеличилась амплитуда колебаний плавающих процентных ставок. Этому способствовал кризис задолженности, поразивший большую группу развивающихся стран и государств Восточной Европы. Широкая либерализация международных валютных и кредитно-финансовых операций сочетается с усилением требований национальных органов контроля и надзора к банкам, которые обязаны соблюдать установленные банковские коэффициенты.
Однако сразу необходимо учесть следующее предостережение: любое ограничение приемлемой суммы бухгалтерской прибыли по сравнению с экономической прибылью ставит ряд трудноразрешимых вопросов. Должна ли компания принести в жертву показатель чистой приведенной стоимости, добиваясь соответствующего темпа роста бухгалтерской прибыли? Если рынки капиталов эффективны, тогда инвесторы должны быть способны правильно оценивать подлинную стоимость компании несмотря на любые краткосрочные колебания прибыли. Но если это предположение верно, тогда любые ограничения на бухгалтерскую прибыль в лучшем случае излишни.
Однако сразу необходимо учесть следующее предостережение: любое ограничение приемлемой суммы бухгалтерской прибыли по сравнению с экономической прибылью ставит ряд трудноразрешимых вопросов. Должна ли компания принести в жертву показатель чистой приведенной стоимости, добиваясь соответствующего темпа роста бухгалтерской прибыли? Если рынки капиталов эффективны, тогда инвесторы должны быть способны правильно оценивать подлинную стоимость компании несмотря на любые краткосрочные колебания прибыли. Но если это предположение верно, тогда любые ограничения на бухгалтерскую прибыль в лучшем случае излишни.
Не упуская из памяти этой информации, обратите внимание на рисунок 1.5, на котором отмечены внутренние и внешние дни. Помните, наша цель — идентифицировать краткосрочные колебания в процессе того, как трейдеры двигают цену от одной крайней точки к другой.
Пора изобразить все это графически. На рисунке 1.7 я отметил все краткосрочные колебания, затем — среднесрочные точки и, наконец, перешел к следующему уровню и отметил долгосрочные поворотные точки. Эта диаграмма говорит все сама за себя. Это действительно все, что происходит на рынке, выраженное в простой форме. Если вы взглянете на это теперь, когда вы приобрели некоторые знания, то поймете структуру рынка и увидите, что мы можем в значительной степени упорядочить хаос.
He забывая о вышесказанном, я переместился от типовой диаграммы к реальным графикам швейцарского франка и кофе (см. рисунки 1.8 и 1.9). В первую очередь я отметил все краткосрочные колебания, а затем начал наносить, согласно фигуре, максимальные/минимальные краткосрочные точки. Затем я идентифицировал следующую группу максимальных/минимальных среднесрочных точек и, наконец, перешел к долгосрочным точкам. На словах все звучит замечательно, но пока вы не изучите эти диаграммы, вам будет трудно представить правильную картину. Поупражняйтесь.
Ошибка трейдеров, торгующих внутри дня, их вера, что они могут предсказывать краткосрочные колебания рынка и говорить, куда идет цена в большинстве случаев, предсказывать максимумы и минимумы, определять точный момент времени, когда рынки достигнут вершины или дна. Сожалею друзья, что вынужден сообщить вам, предсказать все это с какой-либо достоверностью невозможно. Это лишь мечта дэйтрейдера, такая же призрачная, как клубы дыма.
К настоящему времени вы понимаете, что (1) краткосрочные колебания предсказать очень трудно; (2) мы должны ограничивать потери; (3) как краткосрочные трейдеры при взрывном движении в нашу пользу мы только выигрываем; (4) время — наш союзник, оно необходимо нам для создания прибылей.
Чтобы делать большие деньги в качестве краткосрочных трейдеров, мы должны уметь чувствовать, как долго обычно длятся наиболее выгодные краткосрочные колебания. Это не просто вопрос времени, это еще и вопрос цены. Так же, как нет прямого пути на небеса, так и цена может идти прямо вверх или вниз лишь до определенного момента. Вопрос, на который мне нужно было ответить, состоял в следующем: "Что обычно представляет собой этот баланс цены и времени?" Обратите внимание, что я сказал обычно. Много раз движения цен будут больше по величине и дольше по времени, чем вы могли вообразить, и столь же часто они будут запинаться и выдыхаться, как только вы подумали, что наконец-то перехитрили рынок.
При оплате работникам расходов на краткосрочные командировки как внутри страны, так и за ее пределы в облагаемый налогом доход не включаются суточные в пределах норм, установленных законодательством, а также фактически произведен-
Письмо МФ РФ № 1037-ИХ от 17.05.96г. "О порядке выплаты суточных работ-никам, направляемым в краткосрочные командировки за границу"_____________
Работникам, направляемым в краткосрочные командировки за границу, суточные выплачиваются за каждый день пребывания в командировке. При этом со дня пересечения государственной границы:
при направлении в краткосрочные командировки из Российской Федерации и других стран для работников загранучреждений Российской Федерации и других работников при краткосрочных командировках в пределах страны, где находится загранучреждение
для работников, направляемых в краткосрочные командировки для работников, загранучрежде-ний РФ и других категорий работников при краткосрочных командировках в пределах государства, где находится загранучреждение
для работников, направляемых в краткосрочные командировки для работников, загранучреждений РФ и других категорий работников при краткосрочных командировках в пределах государства, где находится загранучреждение
— В облагаемый доход работников, находящихся в трудовых отношениях с организацией (предприятием), не включаются компенсационные выплаты в пределах норм, установленных правительством России. В частности, при оплате работникам расходов на краткосрочные командировки как внутри страны, так и за ее пределы в облагаемый налогом доход не включаются суточные в пределах норм, установленных законодательством, а также фактически произведенные и документально подтвержденные целевые расходы на проезд до места назначения и обратно, сбор за услуги аэропортов, страховые и комиссионные сборы, расходы на проезд на аэродром или вокзал в местах отправления, назначения или пересадок (кроме проезда на такси), на провоз багажа, расходы по найму жилого помещения, получению заграничного паспорта и виз, прописке заграничного паспорта, а также по обмену чека в банке на наличную иностранную валюту.
В налогооблагаемый доход работников, находящихся в трудовых отношениях с организацией (предприятием), не включаются компенсационные выплаты в пределах норм, установленных правительством России. В частности, при оплате работникам расходов на краткосрочные командировки как внутри страны, так и за ее пределы в облагаемый налогом доход не включаются суточные в пределах норм, установленных законодательством, а также фактически произведенные и документально подтвержденные целевые расходы на проезд до места назначения и обратно, сбор за услуги аэропорта, страховые и комиссионные сборы, расходы на проезд на аэродром или вокзал в местах отправления, назначения или пересадок (кроме проезда на такси), на провоз багажа, расходы по найму жилого помещения, получению заграничного паспорта и виз, прописке заграничного паспорта, а также по обмену чека в банке на наличную иностранную валюту.
Работникам, направляемым в краткосрочные командировки за границу, суточные выплачиваются за
НОРМА, НОРМАТИВ —• мерило, установленная мера, количество или размер чего-либо, например, размер суточных и возмещения расходов работникам, направляемых в краткосрочные командировки за границу, порядок выплаты суточных при краткосрочных командировках на территории иностранных государств, расходов на прием и обслуживание иностранных делегаций и отдельных лиц, процентная ставка рефинансирования ЦБ РФ по кредитам, минимальный размер оплаты труда, предельные компенсации за использование личных легковых автомашин и мотоциклов для служебных поездок, нормативы для исчисления предельных размеров представительских расходов в год, нормативы для исчисления предельных размеров расходов на рекламу в год, возмещение командировочных расходов на территории РФ, запасов, расходования Материальных ресурсов на производство продукции, норматив образования фондов предприятия, норматив платежей в бюджет и т.п.
Большие возможности клиенту предоставляет поисковая система компании Lycos Inc. Она позволяет вести поиск информации по заголовкам документов и их содержанию. Особенность системы — наличие программы, по которой запрос, словно паук, «ползает» по всей базе в автономном режиме и выдает ежедневно клиенту сведения о нескольких тысячах документов, т.е., оставив компьютер включенным в Интернет, клиент может отлучаться или уезжать в краткосрочные командировки. Все это время программа педантично будет искать и собирать информацию по требуемому запросу. Для вызова просмотрщика в тексте обращения указывают: www. lycos, com.
Конференциях симпозиумах Конфиденциальная информация Конфискацией имущества Конфликты возникающие Конфликтным ситуациям Конгломератная диверсификация Капитализации фондового Конкретные направления Конкретные потребности Конкретные рекомендации Конкретные виновники Конкретных должностных Конкретных инвестиционных вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
