|
Краткосрочных предельных
• запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг иностранцам. В Швейцарии в 1972— 1974 гг. частично, а с февраля 1978 г. до конца 1979 г. почти полностью была запрещена продажа краткосрочных швейцарских ценных бумаг нерезидентам. В ФРГ в январе 1978 г. была запрещена продажа иностранцам национальных ценных бумаг сроком от 2 до 4 лет. В Японии запрет на покупки нерезидентами краткосрочных облигаций в иенах был временно введен в марте 1978 г.;
Крупнейшим сегментом российского денежного рынка продолжал оставаться рынок государственных ценных бумаг: государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ). За год объем эмиссии ГКО увеличился в 2,8 раза, ОФЗ — в 3,3 раза.
Цена отсечения — цена продажи ценной бумаги, которая устанавливается эмитентом в ходе голландского аукциона (например, при размещении государственных краткосрочных облигаций в российской практике), по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются.
Пример биржевой статистической информации, характеризующей состояние первичного рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федеральных займов (ОФЗ), существующей в рамках Московской межбанковской валютной биржи, приведен в табл. 9.1.
Основные показатели российского первичного рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ), трлн руб.1
г портфели краткосрочных фондовых ценностей, состоящие из государственных и муниципальных краткосрочных облигаций (ГО, ОФЗ, МКО и др.);
где Д — ожидаемая доходность акций данной компании; ДЛ — доходность безрисковых ценных бумаг (например, государственных краткосрочных облигаций); Д '. — средняя доходность акций на рынке ценных бумаг в расчетном Периоде (месяц, квартал, и т. д.).
• прбизводные цели (зондирование рынка, страхование от излишних рисков путем приобретения государственных краткосрочных облигаций с гарантированным доходом и т. д.).
Как правило, дисконт (discount) и премия (premium) при покупке краткосрочных облигаций отдельно не отражаются и не амортизируются из-за короткого времени владения ценной бумагой и, следовательно, несущественности разницы.
Что касается продажи краткосрочных инвестиций в облигации, то аналогично продаже акций разница между продажной ценой (за вычетом брокерской комиссии и других сборов) и себестоимостью облигации записывается как прибыль или убыток. Обратите внимание, что сумма денег, получаемая продавцом, будет включать накопленные к моменту продажи проценты, которые отражаются как доходы в виде процентов. Проводка, отражающая продажу краткосрочных облигаций, следующая:
Этот фактор, а также то, что к началу 1996 г. стала очевидной нехватка средств российских инвесторов для финансирования расходов бюджета, привел к тому, что в феврале 1996 г. иностранные портфельные инвесторы были допущены на российский рынок краткосрочных облигаций внутренних займов. Однако предложенная российскими властями схема инвестиций, призванная защитить стабильность рынка ГКО/ОФЗ от непредсказуемого притока/оттока
Рис. 7.8 показывает случай, при котором на долговременном этапе эффект масштаба постоянный. Если фирма рассчитывает производить Qi единиц продукции, то ей следует строить самый маленький по размерам завод. Ее средние издержки производства составят 10 долл. Это минимальные издержки, потому что линия краткосрочных предельных издержек SMC пересекает линию краткосрочных средних издержек SAC, когда и те, и другие равны 10 долл. Если фирма должна производить
Часть (а) показывает, как данное повышение цены влияет на типичную фирму в отрасли, Когда цена поднимается до ?2, фирма в соответствии с кривой краткосрочных предельных издержек увеличивает объем производства до Ц2. Данный объем производства максимизирует прибыль, так как отвечает условию, что цена равна краткосрочным предельным издержкам. Если все фирмы реагируют таким образом, у каждой из них будет положительная прибыль в условиях краткосрочного равновесия. Такая прибыль привлекательна для вкладчиков капитала и заставит существующие фирмы расширить свою деятельность, а новые фирмы вступить на рынок.
показано на рис. 8.17 а, наращивает объем выпуска продукции с qi до Q2 в результате повышения цен продукции. Таким образом, происходит передвижение вдоль кривой краткосрочных предельных издержек. Более высокая прибыль, которую могут получать эта и другие фирмы, стимулирует новые компании вступить в дело.
По мере вступления в отрасль новых компаний и увеличения объема выпуска продукции возросший спрос на факторы производства становится причиной роста цен на некоторые или все производственные факторы. Кривая краткосрочного рыночного предложения смещается вправо, как и раньше, но не так далеко, и новое равновесие в точке В приводит к цене РЗ, которая выше первоначальной цены PI. Более высокая рыночная цена необходима, чтобы компенсировать увеличение издержек и гарантировать фирмам нулевую прибыль при долговременном равновесии, так как повышение цен на факторы производства увеличивает краткосрочные и долговременные издержки фирм. Это показано на рис. 8.17 а. Кривая долговременных средних издержек смещается вверх — от LACi к LAC2, а кривая краткосрочных предельных издержек смещается влево — от SMC к SMCa. Новая долговременная равновесная цена РЗ равна новым долговременным минимальным средним издержкам. Как и для отрасли с постоянными издержками, более высокая краткосрочная прибыль, вызванная первоначальным повышением спроса, постепенно исчезает на долговременном этапе по
объемом банковского кредитования. На рис. 11-3 в общем виде показаны графики краткосрочных средних и предельных издержек типичного банка определенного размера. Как и для любой другой фирмы, кривая средних общих издержек типичного банка в краткосрочном периоде имеет ^/-образную форму. График краткосрочных предельных издержек на большей части области определения имеет положительный наклон, пересекая график краткосрочных общих средних издержек в точке минимума последнего.
Естественно, издержки будут разными в зависимости от размера банка. Экономисты называют показатели издержек, которые учитывают изменение абсолютного размера банка, долгосрочными издержками (long-run costs) банка. Особенно экономистов интересует график долгосрочных средних общих издержек (long-run average total cost \chedule, LPtATC schedule). Рисунок 11-4 служит для иллюстрации данной концепции. Здесь представлены графики краткосрочных предельных и средних общих издержек для трех банков разного размера, где s означает относительно небольшой банк, т - банк среднего размера и / — сравнительно крупный банк. Эти графики выступакп грубым прообразом графика долгосрочных средних общих издержек банка.
На рис. 5.7 представлены семейства кривых SATC и SMC, соответствующих различным возможным размерам производственной мощности предприятия. Кривая средних долгосрочных затрат LATC представлена как огибающая для всех возможных кривых средних краткосрочных затрат SATC,- SATC3. Каждой такой кривой SATC соответствуют кривые краткосрочных предельных затрат SMC,- SMC3, пересекающие кривую долгосрочных предельных затрат LMC в точках В, С и Е, которые соответствуют точкам касания кривых SATC,-SATC3 с огибающей их кривой LATC (точки А, С, D).
6. Применение правила равенства предельного дохода (цены) и предельных издержек при различных возможных рыночных ценах приводит к выводу о том, что участок кривой краткосрочных предельных издержек фирмы, расположенный над кри-
Кривая краткосрочного предложения (short-run supply curve) — кривая, показывающая количество продукта фирмы из чисто конкурентной отрасли (см. Чистая конкуренция), предлагаемого для продажи по разным ценам в краткосрочном периоде; часть кривой краткосрочных предельных издержек фирмы, которая лежит выше кривой средних переменных издержек.
2. Какое из следующих утверждений, относящихся к линии краткосрочных предельных издержек, является неверным?
Все это требует определения постоянных и переменных издержек производства электроэнергии по зонам графиков нагрузок с учетом состава работающего оборудования. Расчет этих тарифов базируется на концепции краткосрочных предельных затрат - дополнительных затрат, необходимых для покрытия единицы прироста спроса в пределах существующей мощности электростанции и пропускной способности электрических сетей энергосистемы. Такой подход к тарифам на электроэнергию стимулирует увеличение потребления ее во внепиковые периоды, что, как известно, ведет к снижению общих издержек электроснабжения и средней цены.
Конфликтных ситуациях Конфликтов интересов Конкретные экономические Конкретные исполнители Конкретные параметры Конкретные программы Капитализации процентов Конкретных действиях Конкретных хозяйственных Конкретных менеджеров Конкретных обязательств Конкретных особенностей Конкретных пользователей вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
