|
Краткосрочная дебиторская
Если многие инвесторы ожидают, что будущие краткосрочные процентные ставки не будут изменяться, то увеличится спрос на долгосрочные облигации, что приведет к росту цеп на них и снижению процентных ставок. Этот процесс будет продолжаться, пока будет выполняться соотношение г\ = г" < Ff; наконец, будущие процентные ставки гю краткосрочным облигациям сравняются с ожидаемыми и краткосрочные и долгосрочные облигации станут эквивалентными. Таким образом, если маржинальные инвесторы ожидают, что будущие краткосрочные процентные ставки будут равны текущим (т. е. изменений не ожидается), то их старания максимизировать прибыль приведет к появлению «плоской» кривой доходности. Как уже отмечалось, если они ожидают, что краткосрочные процентные ставки будут расти, то кривая доходности будет иметь положительный наклон. Вы сами можете провести аналогичный анализ и убедиться в том, что если предполагается снижение краткосрочных процентных ставок в будущем, то кривая доходности будет иметь отрицательный наклон. (Согласуется ли ваш ответ с тем, что кривая доходности с отрицательным наклоном обычно наблюдается во время общего падения спроса?)
Но в любом случае это усиливает мой аргумент о том, что существует конфликт интересов между обязанностями Bundesbank и его ролью в качестве "якоря" европейской кредитно-денежной системы. События последних двух месяцев очевидно продемонстрировали, что потребности Германии и остальной части Европы весьма различны. Германия нуждается в низких процентных ставках по долгосрочным облигациям, поскольку она предоставляет займы на длительный срок, остальным странам Европы необходимы низкие процентные ставки по краткосрочным облигациям, поскольку им необходимо восстановить ликвидность банковской системы, низкие ставки необходимы для стимулирования экономической активности. Германия получила то, что ей было необходимо, но остальная часть Европы - нет.
В реальности кривая доходности не будет горизонтальной с самого начала, и сдвиги не обязательно будут параллельными, кроме того, отсутствуют какие-либо ограничения по времени. Возможно, что начальные уровни доходности по одногодичным и трехгодичным облигациям составили 10 и 10,5% соответственно, при этом доходности по облигациям через год упали на 1 и 0,8% соответственно. В действительности существует большая неопределенность в доходности по краткосрочным облигациям. Если происходят такого рода сдвиги, то, возможно, портфель не будет иммунизирован16.
краткосрочным облигациям будут в большинстве случаев иметь рейтинг Not Prime
оренбургским краткосрочным облигациям, а также облигациям городского
или муниципальным краткосрочным облигациям);
краткосрочным облигациям. Процентный доход по бескупонным облигациям выплачивается
Своевременное исполнение обязательств государства по этим краткосрочным облигациям
функции торговой площадки по государственным краткосрочным облигациям и
ставка по государственным краткосрочным облигациям. Данные
Классическую теорию временной структуры процентных ставок («теорию ожиданий») интересуют «чистые» ставки процента, и поэтому она рассматривает структуру ставок по государственному долгу, поскольку считается, что частные обязательства включают элемент риска для инвестора. Анализ начинается с признания того факта, что индивид, желающий приобрести финансовые активы, всегда имеет возможность последовательно держать несколько краткосрочных облигаций (bonds), а не обязательно одну долгосрочную на весь период инвестирования. Аналогично индивид, желающий иметь облигации в течение короткого периода (скажем, в течение двух лет), всегда может купить, а затем продать две долгосрочные облигации (владея каждой в течение года), срок погашения которых не наступает в рассматриваемый период. Поэтому, если все индивиды имеют аналогичные ожидания относительно будущих доходов по краткосрочным облигациям и будущих цен, по которым могут быть проданы долгосрочные облигации после истечения такого же периода (поскольку в отличие от краткосрочных их
ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА: оборотными средствами называют такие активы фирмы, которые можно реализовать за наличность, продать или полностью потребить в процессе нормального производства (обычно за год). Такие активы включают в себя наличность, на счетах в банке и в кассе краткосрочная дебиторская задолженность, инвестиции с коротким сроком погашения, запасы и расходы будущих периодов.
2. Быстрореализуемые активы 2.1. Товары отгруженные 2.2. Краткосрочная дебиторская задолженность 2.3. Прочие оборотные активы
Краткосрочная дебиторская задолженность, сроки погашения которой ожидаются в течение 12 месяцев, включающая задолженность покупателей и заказчиков и другие краткосрочные долги, также рассматривается как платежное средство при условии корректировки на резерв по сомнительной задолженности или просроченную и безнадежную задолженность.
Краткосрочная дебиторская задол- .
• краткосрочная дебиторская задолженность;
Краткосрочная дебиторская задолженность 79 84 9,8 8,9 +5 -0,9 +3,5
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 разд. II) + краткосрочная дебиторская задолженность , (стр. 240 разд. 11) + запасы с учетом НДС (стр. 210, 220 разд. II)
и краткосрочная дебиторская задолженность /t/,
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 разд. II) + краткосрочная дебиторская задолженность , (стр. 240 разд. II) + запасы с учетом НДС (стр. 210, 220 разд. II)
Векселя к оплате банкам часто представляют собой краткосрочное финансирование оборотных активов компании (счетов дебиторов и материальных запасов). Компания с сезонными потребностями привлечения средств может иметь сезонную кредитную линию. Например, компания розничной торговли может использовать банковскую ссуду для пополнения запасов к Рождеству. Когда компания реализует свои товарные запасы, образуется дебиторская задолженность или наличность. После того как эти счета инкассировали или после накопления наличности дебиторская задолженность перед банком погашается. Поэтому краткосрочная дебиторская задолженность перед банком может колебаться в зависимости от того, в какой момент цикла движения наличности компания составляет свой годовой баланс. Кроме того, большинство кредитных учреждений ожидают, что в период затишья в делах заемщик удовлетворит несезонные нужды за счет собственного капитала и погасит все кредитные линии. Этот период именуют "периодом зачистки" (clean-up period).
Капитализации фондового Конкретные направления Конкретные потребности Конкретные рекомендации Конкретные виновники Конкретных должностных Конкретных инвестиционных Конкретных направлений Конкретных обстоятельствах Конкретных подразделений Конкретных получателей Капиталоемкости продукции Конкретных производств вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
