Клиринговой организацией

Сервис автоматического подтверждения сделки (ACT) ускоряет предоставление отчетов о ценах и объемах совершенных сделок, сопоставление и проверку деталей сделок, а также клиринговые расчеты по договорным сделкам с ценными бумагами, обращающимися в NASDAQ. В соответствии с Правилом 6120 NASD использование ACT обязательно для входящих в NASD фирм, которые являются членами клиринговой корпорации, имеют соглашения с членами клиринговой корпорации или пользуются каким-либо торговым сервисом NASDAQ.

Чаще всего продавец колла депонирует базовые акции в брокерской фирме. Однако он может депонировать их и в банке. Банк выписывает уведомление о поступлении ценных бумаг на счет временного хранения (escrow receipt) или гарантийное письмо, адресованное брокерской компании, в которой у инвестора открыт опционный счет. Банк взимает за эту операцию вознаграждение, размер которого может оказаться достаточно большим. Возможно депонировать базовые акции в банке, являющемся членом Депозитарной Трастовой Корпорации (Depository Trust Corporation). ДТК гарантирует Опционной Клиринговой Корпорации (Option Clearing Corporation), что обеспечит поставку акций в случае реализации опциона. Обычно за это не взимается никакого сбора. Однако членами ДТК являются только крупнейшие банки, поэтому для большинства индивидуальных инвесторов депонирование базовых акций в брокерской компании является самым простым и дешевым решением.

Отношение премий пут/колл опционов - это краткосрочный индикатор настроений. Он рассчитывается по еженедельным данным по торгам опционами. Для его вычисления нужно разделить среднюю премию всех торгующихся пут-опционов на среднюю премию всех торгующихся колл-опцио-нов. Данные, необходимые для расчетов, можно получить в Опционной клиринговой корпорации (Options Clearing Corporation, 141 West Jackson Boulevard, Chicago, IL 60604).

6. Отношение премий опционов. Этот индикатор определяется как отношение средней премии всех пут-опционов к средней премии всех колл-опционов и вычисляется по недельным данным. Данные, необходимые для расчетов, можно получить в Опционной клиринговой корпорации (Options Clearing Corporation, 142 West Jackson Boulevard, Chicago, IL 60604). Значения индикатора, большие чем 95%, свидетельствуют о чрезмерном пессимизме инвесторов, завышающих цены пут-опционов, и считаются бычьими, а значения, меньшие чем 42%, свидетельствуют о чрезмерном пессимизме инвесторов, завышающих цены колл-опционов, и считаются медвежьими для фондового рынка.

adjustment (корректирование): Процедура Опционной клиринговой корпорации, направленная на внесение поправок в опционный контракт после проведения операции «дробления» акций или дивидендов на акции с целью поддержания, насколько это возможно, первоначальной стоимости контракта. Корректировки опционных контрактов не проводятся, если дивиденды были распределены в наличной форме.

listed option contracts (котируемые на бирже опционные контракты): Фондовые опционные контракты Опционной клиринговой корпорации, которые продаются и покупаются на организованном рынке в торговом помещении биржи. Цены исполнения и даты истечения таких контрактов определяются заранее, а позднее производятся лишь корректировки, связанные с дроблением акций или объявлением и выплатой дивидендов. Котируемые на бирже опционы обращаются на ликвидном рынке, что позволяет покупателям и продавцам закрыть свои позиции в любое время либо при желании исполнить контракты. Ср. unlisted option (не котируемый на бирже опцион).

nonclearinghouse stock (бесклиринговые акции; акции, не принимаемые расчетным отделом фондовой биржи для безналичных расчетов между маклерами): Ценные бумаги, которые не используются для безналичных расчетов в Клиринговой корпорации Нью-Йоркской фондовой биржи, включая акции, купля-продажа которых осуществляется на других биржах пли вне биржи.

ОСС prospectus (проспект Опционной клиринговой корпорации): Строгое изложение данных, требуемое Комиссией по ценным бумагам и биржам, которое должно быть послано всем покупателям опционов до их одобрения купли-продажи опционных контрактов акций.

option account agreement form (форма соглашения об опционном счете): Специальная форма брокерского счета, заполненная и подписанная всеми покупателями опционов, с указанием их финансового положения и опыта участия в предыдущих инвестициях. Они также отражают согласие с требованиями Опционной клиринговой корпорации и валютными правилами.

К счастью, подобная ситуация не является характерной для Соединенных Штатов, так как существуют стандартные контракты и достаточно ликвидный рынок биржевых опционов1. Торговля опционами значительно упрощается с помощью Клиринговой корпорации опционов (ОСС). Она представляет собой компанию, которой совместно владеют несколько бирж. Эта компания располагает компьютерной системой, которая отслеживает опционные позиции каждого инвестора. Если механика данного процесса довольно сложна, то принцип работы весьма прост. Как только покупатель и продавец решают заключить определенный опционный контракт и покупатель уплачивает согласованную премию, ОСС становится продавцом для покупателя и покупателем для продавца. В этот момент все прямые связи между покупателем и продавцом прекращаются. Если покупатель решит исполнить опцион, то ОСС наугад выберет продавца с открытой позицией и направит ему извещение об исполнении. ОСС также гарантирует поставку акций, если продавец не в состоянии этого сделать.

4. Опционная торговля на биржах облегчается благодаря стандартному характеру контрактов. Данные биржи пользуются услугами клиринговой корпорации, которая регистрирует все сделки и выступает покупателем опционов для всех продавцов опционов и продавцом для всех покупателей опционов.

эгидой клиринговой корпорации при НИФБ.

Услуги, предоставляемые клиринговой организацией,

клиринговой организацией и расчетной палатой. Депозитарий сохраняет в

е) типовой формы договора, заключаемого клиринговой организацией с участниками клиринга;

2.13.6. Клиринговая организация не вправе осуществлять клиринг по сделкам, расчеты по которым осуществляются за счет клиентов, не зарегистрированных клиринговой организацией.

Взаимоотношения между участниками фондовых операций и клиринговой организацией регулируются договором, в котором указываются полномочия клиринговой организации и ее ответственность перед участниками клиринга, перечень предоставляемых услуг, процедура обработки информации, а также меры по обеспечению конфиденциальности информации. В случае неисполнения клиринговой организацией своих обязательств в договоре предусматриваются штрафные санкции.

— централизованный клиринг (клиринговая организация становится стороной по сделкам, приобретая права и обязанности участников; расчеты ведутся по результатам неттинга между участниками и клиринговой организацией через счета клиринговой организации в расчетном депозитарии и расчетной организации).

При делении по второму основанию выделяют: клиринг с полным обеспечением, частичным или без предварительного обеспечения. При этом следует учесть, что такая классификация применятся только в отношении клиринговых центров. Под клирингом с полным обеспечением (депонированием) понимается порядок, при котором участник вправе совершать сделки в пределах ценных бумаг и денежных средств, имеющихся на его торговых счетах до начала торгов. При частичном депонировании участники приобретают право совершать сделки в лимитах ценных бумаг и денежных средств, переведенных на торговые счета до начала торгов. Величина лимитов определяется исходя из оценочной стоимости, устанавливаемой клиринговой организацией. При осуществлении клиринга без предварительного обеспечения участники могут совершать сделки без предварительного зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств. Указанное Положение выделяет также клиринг по срочным сделкам, однако его порядок регулируется иными нормативными актами.

Условия осуществления клиринговой деятельности — это одни из основных документов, на основании которых строятся отношения между клиринговой организацией и ее клиентами. Данные условия в части, определяющей права и обязанности участника клиринга и клиринговой организации, являются неотъемлемой частью договора. Прежде всего это требования, предъявляемые:

— порядку и срокам передачи клиринговой организацией в расчетную документов (поручений) на проведение операций по торговым счетам участников по сделкам клирингового пула и их исполнение;

— перечню расчетных организаций и организаторов торговли, с которыми клиринговой организацией заключены договоры.

Особое внимание в деятельности клиринговой организации уделяется рискам неисполнения сделок с ценными бумагами. Для того чтобы избежать системных рисков1 и снизить риск ликвидности2, клиринговая организация формирует гарантийный фонд. Порядок его формирования определяется условиями осуществления клиринговой деятельности, а минимальный размер устанавливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ. В качестве источников формирования гарантийного фонда могут выступать ценные бумаги и денежные средства участников, размещенные на банковских счетах и специальных разделах счетов депо соответственно в расчетной организации и расчетном депозитарии, если право распоряжения ими закреплено за клиринговой организацией.

коммерческие банки. Клиринг — это такая операция, при которой группа банков (или любых других имеющих к этому отношение сторон), владеющих чеками (cheques), векселями (bills) или иными документальными финансовыми претензиями друг к ДРУгу, предъявляя их к оплате, включаются в процесс взаимозачета, результатом которого для каждого банка будет положение дебитора либо кредитора, которое урегулируется клиринговой организацией обычно путем перемещения резервов в центральном банке (central bank). В 1975 г. «Сентрал трасти сейвингз бэнк» и «Кооперейтив бэнк», а в 1983 г. «Нэшнл финкобэнк» стали членами Лондонской расчетной палаты. В Шотландии после объединения банковской системы в три банка централизованный клиринг чеков был прекращен и заменен индивидуальным предъявлением чеков каждым из банков другим. В Лондоне в 1969 г. была создана Автоматизированная банковская система расчетов для осуществления автоматического клиринга с помощью электронного оборудования таких регулярных платежей, как кредитные переводы или прямые дебеты. В 1984 г. для создания общенациональной системы, обеспечивающей клиринг крупных платежей в течение одного дня, была запущена Автоматическая система клиринговых расчетов. Затем в декабре 1985 г. была создана еще одна общенациональная организация — Ассоциация клиринговых систем, предназначенная для надзора за тремя клиринговыми компаниями, осуществляющими соответственно клиринг больших объемов платежей документов (чеков и т.д.), клиринг в один день и электронный клиринг регулярных платежей. С расширением систем электронных платежей значение традиционных расчетных палат в Великобритании снижается, хотя они продолжают функционировать для осуществления клиринга чеков. cliometrics (клиометрия, клиометрика): Название «новой» экономической теории, использующей эконометрию (econometrics) для изучения проблем экономической истории. Все эконометрические работы в некотором смысле относятся к клиометрии, так как используемые ими данные относятся к прошлому. Однако чем более давними являются используемые данные, тем более оправданным является использование термина «клиометрика».

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность