|
Коэффициент имущества
Теперь давайте вернемся к проблеме вычисления коэффициента хеджирования. Когда мы считали коэффициент хеджирования для нашего инвестиционного дилера, мы использовали ретроспективные данные о чувствительности цены на акции компании Walt Disney к изменениям рыночного индекса. Сейчас мы увидим, как немного теории иногда помогает оценить коэффициент хеджирования.
позиции дилера больше не минимизируется. Он должен инвестировать на рынке еще 2,16 млн дол., чтобы коэффициент хеджирования снова стал равен 1,44. Таким образом, инвестиционный дилер должен проводить динамичную стратегию хеджирования, покупая или продавая рыночный портфель, чтобы сохранить желаемый коэффициент хеджирования. Позже в этой главе мы рассмотрим случаи, когда коэффициент хеджирования сам изменяется со временем. Здесь тоже требуется динамичная стратегия хеджирования.
Отметим несколько моментов в этом примере. Первое: коэффициент хеджирования определяется отношением продолжительности обязательств к продолжительности активов. Так как и аренда, и пакет облигаций имеют одинаковую продолжительность, коэффициент хеджирования равен 1,0: "Баклуши-бью" минимизирует неопределенность тем, что стоимость выпущенных облигаций равна приведенной стоимости арендных платежей (9,94 млн дол.). Могла бы "Баклуши-бью" произвести хеджирование, просто выпустив шестигодич-ные облигации? Конечно. Продолжительность аренды составляет 85% от продолжительности шестигодичной облигации:
Вся хитрость в том, чтобы найти коэффициент хеджирования, или дельту, т. е. количество единиц одного актива, необходимое для компенсации изменения стоимости другого актива. Иногда лучше всего посмотреть на изменение цен двух активов относительно друг друга в прошлом. Например, предположим, что изменение стоимости актива Б на 1 % сопровождается изменением стоимости актива А в среднем на 2%. Тогда дельта равна 2,0. Чтобы хеджировать каждый доллар, инвестированный в актив А, вы должны продать на 2 дол. актива Б.
2. Вернитесь к вопросу 1. Предположим, что срок исполнения ближайшего индексного фьючерса наступает через 7, а не через 6 месяцев. Покажите, как еще может г-н Колено Алмаззи использовать индексный фьючерс для хеджирования своей позиции. Как срок исполнения контракта повлиял бы на коэффициент хеджирования?
б) Каков коэффициент хеджирования?
См. также Коэффициент хеджирования Денежные дивиденды (Cash dividends) 403 Денежные средства (Cash)
Коэффициент хеджирования (Hedge ratio) 545, 690, 705 См. также Дельта опциона
коэффициент хеджирования (hedge ratio) 545,
' Далее следует найти, какая часть пакета акций необходима для дублирования дохода по опциону "колл". Такая часть называется коэффициентом хеджирования (Ьейле гапо) опциона. В более широком смысле коэффициент хеджирования в двухступенчатой модели представляет собой разность между двумя возможными денежными платежами по опциону, делённую на разность двух возможных предельных цен пакета подлежащих акций: В данном случае это
• коэффициент хеджирования (hedge ratio), 483
2. Коэффициент имущества производственного назначения (Клим):
Коэффициент имущества производств назначения Коэффициент краткосрочной задолженности
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства (основные средства и МБП принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя:
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства (основные средства и МБП принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя:
8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) Долю имущества производственного назначения в активах предприятия v BOA+3 ^ипн - д > где BOA — внеоборотные активы; 3 — запасы; А — общий объем активов (имущества) Кипн>0,5.При снижении показателя ниже чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества
8. Коэффициент имущества производственного назначения(реального имущества) 104373 + 3555 131119 = 0,823 129820 + 5789 175413 = 0,773 -0,050
Важную характеристику структуры средств предприятия даёт коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершённого строительства, а также производственных запасов и незавершённого производства к общей стоимости всех активов предприятия. Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя:
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства (основные средства и МБП принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя:
6. Коэффициент имущества производственного назначения
Коэффициент имущества производственного назначения
Коэффициент имущества производственного назначения на начало периода составляет 0,61, что выше нормативного значения (0,5). Однако к концу периода значение снизилось до 0,44, поэтому для нормализации коэффициента целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.
Кредитором последней Кредиторов предприятия Кредиторских задолженностей Кредитору определенную Кредитования реального Кредитование предприятий Крестьянским фермерским Крестьянского хозяйства Критериям признания Критерием классификации Категории покупателей Критериев классификации Критериев позволяющих вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
