|
Количество использованных
В качестве социально-экономических причин можно выделить характер развития рынков капитала, количество инвесторов и кредиторов, участие в международных рынках капитала, уровень инфляции, размеры и организационную структуру предприятий, общий уровень образования, типы законодательных систем.
В конце 70-х годов был создан рынок "мусорных" облигаций новых выпусков. Компании обнаружили большое количество инвесторов, желающих пой ти на большой риск невыполнения обязательств ради высоких обещанных до ходов. В 1977 г. "мусорных" облигаций было выпущено на сумму 1 млрд дол. В 1986 г. эта сумма достигла пикового значения — 30 млрд дол.5 Многие из таких выпусков были осуществлены с краткосрочным уведомлением в целях финансирования слияний и поглощений.
Мертон расширил границы этой модели, чтобы учесть влияние приведенного выше "мотива" хеджирования6. Если достаточное количество инвесторов пытается хеджировать против одного и того же фактора, тогда их модель предполагает более сложные взаимосвязи "риск—доходность". Однако пока еще остается неясным, кто и против чего пытается страховать себя, и поэтому модель трудно проверить.
Почему так? Очень просто! Потому, что движение на второй модели предполагает, что затронуто гораздо большее количество инвесторов. В обоих примерах, цена акции установила торговый диапазон между $42 и $39, а последний X (на $38) индицирует прорыв. Однако, вторая модель продолжительнее, чем первая, что указывает на большее число вовлеченных в действо участников и, как следствие, более важные результаты. Мы все знаем, что обладание бумагой, чья цена падает, провоцирует эмоции, разительно отличающиеся от чувств обладания растущей акцией. Даже закаленные менеджеры фондов, которые считаются непроницаемыми для краткосрочных рыночных колебаний, находятся под постоянным желанием превзойти рынок. Поскольку реакция на потери стремится быть более экстремальной, прорыв во втором примере (более продолжительном) является более важным, отражающим большее количество участников-инвесторов и больший объем торговли. Скользящие средние "крестиков-ноликов" базируются на колонках, поэтому вторая модель консолидации также окажет на них большее влияние, чем первая.
В конце 70-х годов был создан рынок "мусорных" облигаций новых выпусков. Компании обнаружили большое количество инвесторов, желающих пойти на большой риск невыполнения обязательств ради высоких обещанных доходов. В 1977 г. "мусорных" облигаций было выпущено на сумму 1 млрд дол. В 1986 г. эта сумма достигла пикового значения — 30 млрд дол.5 Многие из таких выпусков были осуществлены с краткосрочным уведомлением в целях финансирования слияний и поглощений.
Мертон расширил границы этой модели, чтобы учесть влияние приведенного выше "мотива" хеджирования'. Если достаточное количество инвесторов пытается хеджировать против одного и того же фактора, тогда их модель предполагает более сложные взаимосвязи "риск—доходность". Однако пока еще остается неясным, кто и против чего пытается страховать себя, и поэтому модель трудно проверить.
В биржевых торгах по различным активам принимают участие большое количество инвесторов и спекулянтов. Каждый из участников имеет свое представление о том, куда движется рынок, у каждого из них свой горизонт инвестирования и своя технология работы на рынке. Из-за столкновения интересов большого количества людей цены активов приобретают случайный характер. Следствием этого является невозможность точного предсказания будущей цены. Прогноз становится возможным только в вероятностном смысле.
Распространился миф о полной бесконтрольности хедж-фондов, что очень далеко от истины. Закон от 1934 года обязывает менеджеров инвестиционных фондов с оборотом свыше 100 млн. долларов отчитываться перед контролирующим органом. Менеджеры подпадают под действие законов против мошенничества. Хедж-фонд может избежать регистрации в качестве инвестиционной компании, если только он ограничит количество инвесторов до ста человек и распространит свои акции по закрытой подписке.
«На бирже существует огромное количество инвесторов, —
Рис. 3. Эмблемная сцена Компании Южных морей (травление и гравировка) художника Уильяма Хогарта в 1722 году. Сатирическая картинка Хогарта высмеивает толпу, ставшую жертвой политических спекуляций на фаю фондового рынка. Колесо было раскручено Компанией Южных морей, которая держала монополию на торговлю между Южной Америкой, Тихоокеанскими островами и Англией. Компания соблазнила огромное количество инвесторов среднего класса на попытки сделать быстрые деньги в абсурдных спекуляциях. Колесо фортуны в центре сломано, символизируя потерю стоимости быстрых денег, в то время как 'Торговля" лежит замученная до смерти. Справа - постамент действительного памятника, воздвигнутого в память Великого лондонского пожара в 1666 году - на котором написана другая надпись: "Этот монумент был воздвигнут в память разрушения города Южным морем в 1720".
Во-первых, крах соответствует скоординированной распродаже, проводимой большим количеством инвесторов. В нашей простой модели это произойдет, как только одна группа связанных между собой инвесторов, которая достаточно велика, чтобы нарушить равновесие рынка, решит продавать. Вспомним, что "группы" определяются выполнением условия, что инвесторы одной и той же группы действуют сообща. Когда очень большая группа инвесторов начинает одновременно продавать, это создает внезапный дисбаланс, который приводит в движение внезапное падение цены, а, следовательно, и крах. Если быть конкретнее, то мы предполагаем, что крах происходит тогда, когда размер (количество инвесторов) s активной группы больше, чем некая минимальная величина sm. Конкретная величина sm не важна, важен лишь факт, что sm намного больше 1, так что крах может случиться только в результате совместных действий множества трейдеров, которые дестабилизируют рынок. На данной стадии мы не определяем точно амплитуду краха, только его запуск как нестабильности. Вообще говоря, инвесторы довольно редко меняют свое мнение и шлют маркет-ордера. Таким образом, нам следует ожидать, что только одна или несколько больших групп будут одновременно активны и смогут запустить в действие механизм краха.
ФК —фактическое количество использованных материалов; НЦ — нормативная цена приобретенных материалов.
Во-вторых, количество использованных водных ресурсов не должно превышать их количества, выделенного для данного района:
Уровень средней цены материала зависит от рынков сырья, инфляционных факторов, внутригрупповой структуры материальных ресурсов, уровня транспортных и заготовительных расходов, качества сырья, замены одного вида другим и т.д. Чтобы узнать, как за счет каждого из них изменилась общая сумма материальных затрат, необходимо изменение средней цены /-го вида или группы материалов за счет /-го фактора умножить на фактическое количество использованных материалов соответствующего вида:
Количество использованных материалов
Для понимания себестоимости (как суммы затрат) рассмотрим ее с трех сторон. Во-первых, затраты определяются использованием ресурсов; во-вторых, затраты отражают количество использованных ресурсов, выраженное в денежном измерителе; в-третьих, затраты сопоставляются с целью их совершения — производство продукта, деятельность какого-либо подразделения и т. д. Отсюда себестоимость (затраты) — величина использованных ресурсов в денежном выражении в определенных целях.
Уровень средней цены материала зависит от рынков сырья, инфляционных факторов, внутригрупповой структуры материальных ресурсов, уровня транспортных и заготовительных расходов, качества сырья и т.д. Чтобы узнать, как за счет каждого из них изменилась общая сумма материальных затрат, необходимо изменение средней цены г-го вида или группы материалов за счет г-го фактора умножить на фактическое количество использованных материалов соответствующего вида:
Принцип существенности. В счетах показывается только то, что имеет существенное значение для данного предприятия. Незначительными суммами можно пренебрегать. Если слепо следовать концепциям бухгалтерского учета, то иногда потребуется выполнять работу, которая окажется дороже, чем результат, хотя она и не повлияет на состояние финансовой отчетности. Так, при точном исполнении концепции соотнесения доходов и расходов бухгалтеру пришлось бы каждый раз при составлении отчетности подсчитывать такие незначительные объекты, как, например, количество использованных скрепок, чтобы показать их в балансе как актив или как издержки, уменьшающие прибыль. Принцип существенности позволяет игнорировать незначительные суммы. Использование этой концепции никак не влияет на принятие решений пользователями финансовой отчетности. В свете этого прин-
тия, потому что в ней не учтены скрытые издержки. Экономически важным фактором является общее количество использованных вашим предприятием ресурсов (а не сумма потраченных долларов). Предоставляя свой собственный финансовый капитал, помещение и труд, вы несете скрытые издержки (в форме упущенного дохода), состоящие из 1000 дол. процентов, 5 тыс. дол. арендных платежей и 20 тыс. дол. заработной платы. Кроме того, предположим, что ваш предпринимательский талант, приложенный к другим видам бизнеса аналогичных масштабов, стоит 5 тыс. дол. в год. Таким образом (в тыс. дол.):
Комиссионные зависят от условий фирмы, предоставляющей услуги по торговле на FOREX. Эти УСЛОВИЯ могут существенно различаться: комиссионные могут браться при открытии и закрытии позиции или только при закрытии, а также может применяться прогрессивная шкала, когда величина комиссионных зависит от количества совершаемых операций в течение месяца (общее количество использованных лотов). Как нам известно, в России среднее значение платы за всю операцию порядка $100 за лот. Заметьте, что фирма получает свои комиссионные и в случае прибыльной, и в случае убыточной операции, что делает подобный вид услуг чрезвычайно доходным и безопасным бизнесом. Наоборот, для клиента комиссионные неприятны, поскольку в случае прибыли комиссионные уменьшают ее, а в случае убытков — увеличивают потери на величину комиссионных. Иногда комиссионные могут и не браться. Тогда свою прибыль такая фирма получает за счет спрэда и котировок. Обычно комиссионные отсутствуют, если вы выходите на FOREX непосредственно через маркет-мейкера — банк или брокерский дом. Но для этого, как правило, вам потребуется открыть более крупный счет, чем при работе через комиссионный дом или дилинговый центр.
разделенная на количество использованных значений. Но в случае со скользящей средней вычисление каждый раз получается новое в результате добавления нового значения. Скользящая средняя 20-дневных торговых цен может изменяться каждый день, так как она всегда основана на ценах последних 20 дней. Просто и глупо.
т - количество использованных для построения X-S-карт
Классификации производственных Классовых интересов Клавиатуре компьютера Клиринговая корпорация Ключевыми элементами Коэффициенты эластичности Коэффициенты фибоначчи Коэффициенты используются Коэффициенты множественной Качественной характеристики Коэффициенты позволяют Коэффициенты приведенной Коэффициенты рождаемости вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
