|
Капитализация фондового
Централизованные капитальные вложения направляются на строительство новых, реконструкцию и расширение действующих предприятий. Финансирование централизованных капитальных вложений осуществляется за счет следующих источников: части амортизационных отчислений, предназначенных на полное восстановление основных фондов (за исключением той ее доли, которая идет на образование фонда развития производства); части прибыли от основной деятельности; мобилизации внутренних ресурсов в капитальном строительстве; прибыли и экономии от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, которые выполняются хозяйственным способом; средств вышестоящих организаций, получаемых предприятием, объединением в порядке перераспределения; кредитов банка (в случае недостатка собственных средств предприятий, объединений и средств вышестоящих организаций, получаемых в порядке перераспределения на централизованные капитальные вложения); ассигнований из бюджета.
Объем товарной продукции—это стоимость вырабатываемых и предназначенных для реализации (в том числе в капитальном строительстве и нефтепромышленных хозяйствах своего предприятия) готовых изделий (продукции), полуфабрикатов и работ промышленного характера. Этот показатель используется Госпланом СССР и министерствами для общеэкономических расчетов: темпов роста промышленного производства, отраслевой и территориальной структуры промышленности, объемов и темпов продукции групп «А» и «Б» и др. Объем товарной продукции оценивается в действующих ценах предприятия и в неизменных ценах (также без налога с оборота), в качестве которых в настоящее время приняты оптовые цены предприятий по состоянию на 1/1 1982 г. Использование неизменных цен для оценки объема товарной продукции обеспечивает соизмеримость его во времени.
При капитальном строительстве часто увеличение затрат по одному из вариантов сопровождается снижением себестоимости продукции. В этом случае оценивают срок окупаемости дополнительных капитальных вложений за счет экономии эксплуатационных затрат.
В течение пятилетки будут сохраняться стабильные оптовые цены в промышленности, сметные цены в капитальном строительстве и тарифы на грузовые перевозки.
Капитальное строительство существенно отличается от большинства отраслей промышленности своеобразием характера продукции, которой свойственны неподвижность и закрепление в месте ее создания; длительным производственным циклом и значительным удельным весом незавершенного производства, обусловливающим относительно замедленную оборачиваемость средств, частые перемещения с объекта на объект строительных механизмов ,и кадров. Все это отражается на организации строительного дела и на самом процессе производства строительных работ. В капитальном строительстве применяют два способа организации строительного производства.
Немаловажную роль в развитии нефтегазодобывающего района и отрасли в делом играют перерабатывающие отрасли, особенно связанные с приемом нефти и утилизацией нефтяного газа. Поэто* му в капитальном строительстве участвует значительное число смежных организаций, различных ведомств и министерств. Например, на освоение месторождений Западной Сибири в настоящее время направляются различными отраслями промышленности зна* чительные капитальные вложения (% от общих затрат):
Изменение системы расчетов в капитальном строительстве направлено на ускорение ввода в действие производственных мощностей, сокращение объема незавершенного производства, повышение эффективности капитальных вложений.
К началу 80-х годов на государственных и в меньшей степени на самоуправляемых предприятиях было сосредоточено в целом, по некоторым оценкам, 9/ю всех средств производства. Причем в энергетике, капитальном строительстве, цементной промышленности, на транспорте и в области сбыта продукция нефтепереработки и нефтегазохимии эта доля достигла 100%, а в большинстве других отраслей обрабатывающей промышленности составила 90—95% [95, с. 1]. Только в сельском хозяйстве все еще преобладал частный сектор. Однако за последнее время, видимо,
Сметы в капитальном строительстве. Сметная документация составляется на всех стадиях проектирования на основе принятых в проекте решений. Задача разработки сметной документации состоит в определении всей суммы денежных средств, необходимых для строительства запроектированного объекта. Результаты сметных расчетов служат основой определения суммы капитальных вложений, планирования объема строительно-монтажных работ, расчетов за выполненные строительной организацией работы, определения ряда экономических показателей в строительстве и т. д.
Вместе с тем коренного перелома в капитальном строительстве пока не наблюдается. План капитального строительства за три года выполнен лишь на 83%. Предприятия в первую очередь направляют средства на те цели, достижение которых дает быструю и ощутимую отдачу. В 1987 г. на 17% увеличились капитальные вложения в строительство жилья и объектов социальной сферы, а в 1988 г.— на 58%. Возросли капитальные вложения в технологическое перевооружение и реконструк-
При всех расчетах в течение пятилетки сохраняются стабильные оптовые цены, сметные цены в капитальном строительстве и тарифы на грузовые перевозки.
В условиях стабильно развивающейся экономики фондовый рынок способен достаточно длительное время находиться в спокойном состоянии даже при наличии большого разрыва между курсовой и бухгалтерской стоимостями ценных бумаг. В результате такой ситуации происходит капитализация фондового рынка, т.е. сумма рыночных стоимостей всех акций может значительно превышать реальную стоимость активов акционерных компаний.
Капитализация фондового рынка, трлн. $ 1,2 10,0 2,2 около 0,2
Курс доллара в иенах за этот же период снизился на 9,2%. Следовательно, не учитывая дивидендов в денежной форме, начисленных на акции, американские акции, которые стоили в марте 1998 года 1 млн долл., к марту 1999 года поднялась бы в цене до 1,196 млн долл. Портфель ценных бумаг в марте 1998 имел стоимость 130 млн иен (1,196 млн долл. х 130 иена/доллар), а в марте 1999 года — 141,128 млн иен (1,196 млн долл. х 118 иена/доллар). Следовательно, в иенах капитализация фондового рынка США выросла всего на 8,56%. Таким образом, снижение курса доллара к иене частично компенсирует различную эффективность японского и американского фондовых рынков. В последней строке таблицы указан процент изменения мирового фондового индекса, который отражает общую долларовую стоимость акций разных стран4. 2.6.4. Ставка доходности в исторической перспективе
Индекс типа DJI предполагает, что эталонный портфель состоит из одной акции каждого вица ценных бумаг. Если бы инвестор приобрел в базисный год одну акцию IBM и одну акцию DEC, то стоимость его портфеля возросла бы на 6.67%. На практике такой портфель не может быть использован в качестве критерия для измерения функционирования рынка ценных бумаг, поскольку в нашем примере общая капитализация фондового рынка упала с 25 млрд долл. до 21 млрд долл., что означает 16%-ное снижение, Для определения эффективности деятельности взаимных фондов, инвестирующих в обыкновенные акции, специалисты по инвестициям в качестве статистической базы обычно используют фондовые индексы, компоненты которых взвешиваются в соответствии с рыночной стоимостью акций (market-weighted stock indexes). Такие фондовые индексы отражают как изменения в котировках акций портфеля, так и изменения их рыночных весов. В приведенном нами примере на акции IBM приходилось 80% обшей рыночной стоимости фондового рынка, a DEC— 10%. Получаем следующий расчет средневзвешенного индекса:
Капитализация фондового рынка / ВНП (ВВП - 2000), %, (по внутренним эмитентам) 1998 2000
Капитализация фондового рынка / ВНП (по внутренним эмитентам) Доля развитых рынков с соответствующей капитализацией в общем количестве рынков Капитализация фондового рынка / ВНП (по внутренним эмитентам) Доля формирующихся рынков с соответствующей капитализацией в общем количестве рынков
Капитализация фондового рынка / ВНП (по внутренним эмитентам) Доля развитых рынков с соответствующей капитализацией в общем количестве рынков Капитализация фондового рынка / ВНП (по внутренним эмитентам) Доля формирующихся рынков с соответствующей капитализацией в общем количестве рынков
Капитализация фондового рынка/ВНП (ВВП = 2000), % (по внутренним эмитентам)
Капитализация фондового рынка/ ВНП (по внутренним эмитентам) Доля развитых рынков с соответствующей капитализацией в общем количестве рынков Капитализация фондового рынка/ ВНП (по внутренним эмитентам) Доля формирующихся рынков с соответствующей капитализацией в общем количестве рынков
капитализация фондового рынка в США, в принципе, ниже среднего
Капитализация фондового рынка, представленного ценными бумагами,
Конверсионное соотношение Конвертируемой облигации Кооперации предприятий Кооператива распределяется Кооперативной собственности Кооперирования предприятий Кооперированным поставкам Координации международной Координировать деятельность Категорий промышленно Корыстных интересов Короткими позициями Корпорация страхования вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
