|
Капитализации процентов
Ставка капитализации — коэффициент, устанавливающий зависимость размера дохода, ожидаемого вследствие эксплуатации актива, от стоимости актива.
Для оценки долгосрочной платежеспособности (более одного года) наиболее важное значение имеют прибыль и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать прибыль от своей деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.
Коэффициент капитализации денежных средств (К*) используется при определении уровня инвестиций в активы предприятия и рассчитывается по формуле
НОРМА КАПИТАЛИЗАЦИИ - коэффициент, на который надо умножить чистую прибыль фирмы для получения биржевой стоимости акций фирмы. Этот коэффициент равен отношению курса акций к дивиденду, получаемому по этой акции.
— У вас словарный запас бизнесмена и инвестора. А у отца — школьного учителя. Вы пользуетесь такими словами, как "норма капитализации", "коэффициент финансового рычага", "доход без вычета процентов и налогов", "индекс цен производителя", "прибыли" и "денежный поток". Он же использует слова типа "экзаменационные баллы", "гранты"*, "грамматика", "литература", "правительственные ассигнования" и "стаж".
Нормы дохода выражают взаимосвязь между доходами от объекта и размером инвестиций. К нормам дохода относят общий коэффициент капитализации, коэффициент капитализации для земли, коэффициент капитализации для зданий, нормы доходности и т.п. Нормы дохода учитывают в явном виде только доходы от объекта и показывают, с какой скоростью осуществляется возврат вложенных средств. По аналогии с кредитом нормы дохода показывают скорость возврата основной суммы.
Метод средневзвешенного коэффициента капитализации. Здесь используется «долевой» подход к оценке. Расчеты этим методом также выполняются в несколько этапов:
2. Определяется средневзвешенный, общий коэффициент капитализации — коэффициент, используемый для капитализации всего чистого операционного дохода. Он рассчитывается исходя из структуры стоимости объекта, т.е. распределения на стоимость земли и стоимость зданий и сооружений.
-Rep — средневзвешенный (общий) коэффициент капитализации;
Лзд — коэффициент капитализации для зданий, сооружений;
коэффициентов капитализации. Расчет текущей стоимости данным методом выполняется в три
На практике финансовые операции обычно совершаются с использованием сложных процентов. Кредитные взаимоотношения, осуществление долгосрочных финансово-кредитных операций, оценка инвестиционных проектов нередко требуют применения математических моделей непрерывного начисления процентов, их реинвестирования, использования сложных процентов. Особенность процесса при этом состоит в том, что исходная базовая сумма увеличивается с каждым периодом начисления, в то время как при использовании простых процентов она остается неизменной. Наращение по сложным процентам осуществляется с ускорением. Процесс присоединения начисленных процентов к базовой сумме носит название капитализации процентов.
Если расчет осуществляется по ставке декурсивных процентов /, то формулу для определения наращенной суммы через п периодов можно вывести, прослеживая путь наращивания с учетом капитализации процентов в конце каждого из п периодов.
р — число взносов в погасительный фонд в год; N — число лет создания погасительного фонда (срок); j — ставка банка; mq — число раз в год капитализации процентов в банке.
На практике финансовые операции обычно совершаются с использованием сложных процентов. Кредитные взаимоотношения, осуществление долгосрочных финансово-кредитных операций, оценка инвестиционных проектов нередко требуют применения математических моделей непрерывного начисления процентов, их реинвестирования, использования сложных процентов. Особенность процесса при этом состоит в том, что исходная базовая сумма увеличивается с каждым периодом начисления, в то время как при использовании простых процентов она остается неизменной. Наращение по сложным процентам осуществляется с ускорением. Процесс присоединения начисленных процентов к базовой сумме носит название капитализации процентов.
[9] Одним из пионеров построения актуарного баланса был швейцарец К. Кэфер. Он отметил, что для пользователей нужен не традиционный баланс, отражающий итоги хозяйственной деятельности (такой баланс нужен налоговикам и получателям дивидендов), а баланс, который показывает будущие потенциальные возможности фирмы. Цена ее акций зависит не от капитализации прошлых процентов, а от капитализации процентов ожидаемых, возможных, отсюда важна не традиционная балансовая, а экономическая прибыль. Эта прибыль не может зависеть от прошлых оценок балансовых статей.
Приобретение основных средств в кредит ставит вопрос о капитализации процентов за кредит. В соответствии с МСФО 23 «Затраты по займам» проценты за кредит могут быть капитализированы, т.е. включены в фактическую стоимость объектов основных средств. Но капитализация процентов прекращается после того, как объект готов к использованию по назначению.
Изменение учетной политики в огношении капитализации процентов (без учета налога на прибыль в размере 2700 за 20x1 и 1800 за 20x0 г.) (см. примечание) 3000+6000=9000x0,3= = 2700; 9000-2700 = (6300) 6000x0,3= = 1800; 6000-1800=(4200)
Изменение учетной политики в отношении капитализации процентов (без учета налога на прибыль в размере 2700 за 20x1 и 1800 за 20x0) (см. примечание) 3000+6000= 9000x0,3= 2700; 9000-2700= (6300) 6000x0,3 =1800; 6000-1800=(42 00)
7. Разработайте несколько возможных вариантов финансирования проекта (например, измените исходный график возврата основной суммы долга, предусмотрите возможность капитализации процентов, расширьте число источников финансирования, измените условия погашения кредита и т.п.), проведите необходимые компьютерные расчеты и проанализируйте полученные результаты.
Эффективная процентная ставка pef характеризует доход кредитора за счет капитализации процентов, выплачиваемых в течение периода, для которого объявлена номинальная процентная ставка. Talc, если номинальная процентная ставка за год равна рн (в долях единицы), а выплата процентов по условию займа происходит т раз в год, то практически всегда банк определяет процент при каждой выплате, равным рн/т. В этом случае эффективная годовая процентная ставка pef (в долях единицы) определяется по формуле:
Тогда эффективная ставка при ежедевной капитализации процентов составит 1эф =
Конвертируемым облигациям Категорий покупателей Кооперативы общественные Кооперативных предприятий Кооператив добровольное Кооперирование производства Координации экономической Координацию деятельности Копировальные устройства Копировально множительной Коренному улучшению Корпораций коммунального Категорий работников вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
