|
Максимального результата
Далее управление капиталом будет применено по отдельности к рынку бондов и швейцарского франка. Дельта определяется как /2 от суммы максимального проседания, округленной с точностью до 500. Это означает, что для рынка бондов будет применяться дельта, равная $3.000, а для рынка швейцарского франка $4.000. Результаты приведены в таблице 8.4.
Исследовательский центр Moore Research Center (г. Юджин, шт. Орегон) провел статистические тесты, дополняющие наши собственные исследовательские усилия. Эти исследования освещают некоторые рыночные тенденции и служат способом определения количественных характеристик поведения рынка. Эти тесты также дают информацию, касающуюся частоты возникновения модели, склонности к направлению и дневных барных характеристик. Мы используем это статистическое тестирование только как инструмент сравнения. Оно не представляет никакую механическую систему. Поэтому в нем не учитываются такие статистические данные, как комиссионные или проскальзывание, равно как данные относительно общей доходности или максимального проседания. Мы представим краткое описание каждого теста и прокомментируем его результаты. Однако сначала важно коснуться методологии тестирования. Тесты прогоняются на реальных контрактных данных, которые извлекаются из ведущего контракта до следующего месяца или по состоянию за один день перед первым днем уведомления о поставке, или за пять дней до истечения (что раньше). Мы прогоняем тесты покупки и продажи по отдельности, чтобы исследовать потенциал склонности к направлению.
Определение: Максимальное проседание — это наибольшее проседание счета, измеряемое от предыдущего максимума счета до образования нового максимума. Определение: Требуемый капитал — эти сумма максимального проседания, маржи и фактора безопасности, необходимая для прибыльной торговли по системе.
Форвардный анализ дает гораздо больше возможностей изучить максимальное проседание, чем любой другой показатель тестирования. Реальная проблема в использовании максимального проседания, найденного в процессе оптимизации, в качестве меры будущих проседаний, вытекает из природы самого оптимизационного процесса. В процессе оптимизации от большинства моделей с крупными проседаниями придется отказаться. Проседания, обнаруженные в ходе форвардно-аналитического теста, имеют такую же валидность, как и постоптимизационные прибыли. Они представляют собой то, что происходит, когда после оптимизации модель сталкивается с каким-то более волатиль-ным, менее предсказуемым ценовым движением. Проседание,
Широко распространено мнение, что наиболее важным из отдельных показателей риска торговой модели является максимальное проседание. Однако существуют некоторые расхождения во мнениях относительно определения максимального проседания:
Некоторые профессиональные трейдеры страхуются от максимального проседания, превышающего ожидаемое в три раза. Тогда требуемый капитал составит:
Осторожный трейдер может также подготовиться к худшему другим способом. После максимального проседания собственного капитала требуемый капитал будет сохранять маржу плюс
При этих допущениях в отношении как начальной маржи, так и максимального проседания, требуемый капитал возрос с $15,000 в первом случае, не имеющем буферов безопасности, до $42,500. Поскольку исследования показали, что недокапитализа-ция является одной из основных причин убытков трейдера, наиболее благоразумным подходом будет выяснение перед началом торговли моделью правильной величины требуемого капитала.
Как правило, чем больше отношение доходности к риску, тем лучше. Большее RRR свидетельствует о том, что доходность (отдача) на вложенный в торговлю доллар повышается по сравнению с риском на вложенный доллар. Многие торговые модели имеют RRR-отношение 5:1 и 10:1. Однако, необходимо отметить, что валидность этого числа прямопропорциональна статистической валидности его составляющих, чистой прибыли и максимального проседания.
Приведенные примеры показывают, что прибыль должна оцениваться как доходность на инвестицию. Определение требуемого капитала будет обсуждаться детально далее в этой главе. А сейчас будем рассматривать его как количество денег, необходимое для торговли моделью. Доходность на капитал вычисляется просто. Надо разделить годовую прибыль на минимальный требуемый капитал. Требуемый капитал — это сумма маржи и максимального проседания, помноженного на фактор безопасности (См. обсуждение на стр. 150-151).
3. Проседание, превышающее заранее заданный процент максимального проседания, имевшего место при тестировании.
В новой редакции Программы КПСС намечен «... подъем народного хозяйства на принципиально новый научно-технический и организационно-экономический уровень, перевод его на рельсы интенсивного развития; достижение высшего мирового уровня производительности общественного труда, качества продукции и эффективности производства...»' В связи с этим возникает задача повышения эффективности капитальных вложений. Само понятие экономической эффективности связано с получением максимального результата при минимальных затратах, что в сфере производства реализуется через уменьшение затрат трудовых, материальных и машинных ресурсов на единицу произведенной продукции.
Однако затем словосочетание «отмывание доходов» получило международную прописку. На рубеже 60—70-х гг. практически все ведущие страны отменили ограничения на операции с валютой. Данная мера сразу привлекла к резкому росту международной торговли. Но проявились и издержки. Многочисленными брешами, образовавшимся в валютных законодательствах развитых стран, поспешили воспользоваться криминальные структуры, занимающиеся наркоторговлей. Правительства приняли вызов, брошенный им международным криминалом. Они начали борьбу с отмывочным бизнесом. А для того, чтобы добиться тут максимального результата, была создана международная организация — Специальная финансовая комиссия по проблемам отмывания денег (СФК). В настоящее время в нее входят 26 стран и две международные организации (Европейская комиссия и Совет по сотрудничеству стран Персидского залива). Цель — содействие борьбе с легализацией незаконных доходов. Широко данный термин используется с 1973 г., непосредственно после уотергейтского скандала.
• обеспечение максимального результата при оптимальных затратах интеллектуального капитала;
7. Признание потребности работников в автономии Большинство специалистов достигают максимального результата в работе, когда их мотивация к труду связана не только с возможным вознаграждением, но и с содержанием работы. Ощущение свободы творчества возникает лишь при определенном уровне независимости в работе
Создание конструктивного конфликта для активизации внутреннего соревнования. Время уравниловки безвозвратно ушло, и разница в оплате труда может активно использоваться для нацеливания сотрудников на получение максимального результата в работе. Данный механизм должен умело использоваться в организациях любого профиля. В этом смысле аттестация — «спусковой крючок» для запуска указанного механизма.
Эффективность предпринимательской деятельности оказывает прямое влияние на величину поступающих в бюджет налогов. Однако налоговое право исходит из фактической эффективности, учитывает реально полученные результаты и не требует от налогоплательщика приложения усилий для достижения максимального результата.
Однако затем словосочетание «отмывание доходов» получило международную прописку. На рубеже 60-70-х гг. практически все ведущие страны отменили ограничения на операции с валютой. Данная мера сразу привлекла к резкому росту международной торговли. Но проявились и издержки. Многочисленными брешами, образовавшимся в валютных законодательствах развитых стран, поспешили воспользоваться криминальные структуры, занимающиеся наркоторговлей. Правительства приняли вызов, брошенный им международным криминалом. Они начали борьбу с отмывочным бизнесом. А для того, чтобы добиться тут максимального результата, была создана международная организация — Специальная финансовая комиссия по проблемам отмывания денег (СФК). В настоящее время в нее входят 26 стран и две международные организации (Европейская комиссия и Совет по сотрудничеству стран Персидского залива). Цель — содействие борьбе с легализацией незаконных доходов. Широко данный термин используется с 1973 г., непосредственно после уотергейтского скандала.
Решение задачи (1) дает нахождение таких значений Xj, которые обеспечивают при заданных ресурсах получение максимального результата.
Определение гибкости может быть сформулировано следующим образом: это способность предприятия в кратчайшие сроки производить объем новой продукции, необходимый для получения максимального результата (прибыли или рыночной власти), при минимуме изменений в структуре основных производ- __ ственных фондов. til/
20. Гибкость — это способность предприятия в кратчайшие сроки произвести объем новой продукции, необходимый для получения максимального результата (прибыли или рыночной власти), при минимуме изменений в структуре основных производственных фондов. Характеризуется устойчивостью и способностью предприятия к обновлению.
1) добиться максимального результата при заданных ресурсах;
Маркетинговых организаций Маркетинговых посредников Маркетинговым исследованиям Маркетинговая концепция Магистральных газопроводов Маркетинговой философии Маркетинговой логистики Маркетинговой программы Маркетинговое исследование Маркетингового наблюдения Маркетинговому исследованию Маркетинговую концепцию Маркетинг концепция вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
