|
Минимально возможный
Допустим, что один инвестиционный проект пред-иматрнвает единовременную затрату 800 денежных единиц (д.ед.) и получение 1500 д.ед. через семилетний период. Другой, - альтернативный проект, предусматривает затрату 1000 д.ед. и получение 1800 д.ед. в те же моменты времени. Пусть потенциальный инвестор оценивает минимально приемлемую для него эффективность использования капитала как 9% годовых. Тогда, чтобы принять решение о выборе наилучшего проекта и его возможном финансировании, он очевидно должен сделать расчеты, показывающие, превышает ли эффективность использования капитала в предлагаемых проектах минимально приемлемую и, если да, то насколь-
Дисконтированная чистая стоимость (NPV) является эквивалентом сверхприбыли, которая должна быть получена за период реализации инвестиционного проекта, т.е. массы прибыли, превышающей минимально приемлемую для инвестора ее часть.
Затраты на привлечение капитала представляют собой минимально приемлемую ставку, учитываемую при планировании долгосрочных вложений. Их величина зависит от делового риска инвестиционных возможностей фирмы. Риск обыкновенных акций отражает деловой риск реальных активов, находящихся в распоряжении фирмы. Но кроме того, акционеры несут и финансовый риск, связанный с выпуском фирмой долговых обязательств для финансирования инвестиций в реальные активы. Чем в большей мере фирма опирается на долговое финансирование, тем большему риску подвержены ее обыкновенные акции.
Обозначим скорректированные затраты на капитал через г*. Чтобы вычислить г *, определяем минимально приемлемую внутреннюю норму доходности, при которой скорректированная приведенная стоимость равна 0. Правило гласит:
Отметим, что отношение годового дохода от проекта к инвестициям представляет собой просто доходность проекта. Следовательно, наша формула дает минимально приемлемую норму доходности проекта.
Прогнозируемые потоки денежных средств и чистая приведенная стоимость производства модели Марк I представлены в таблице 21-1. К сожалению, проект производства компьютера Марк I не может гарантировать компании ее обычную минимально приемлемую рентабельность в размере 20% и имеет отрицательную чистую приведенную стоимость в сумме 46 млн дол., несмотря на сильное желание высшего руководства компании видеть "Прорыв" на рынке персональных компьютеров.
Норма дисконта в общем случае отражает скорректированную с учетом инфляции минимально приемлемую для инвестора доходность вложенного капитала при альтернативных и доступных на рынке безрисковых направлениях вложений. В современных российских условиях таких направлений вложений практически нет, поэтому норма дисконта обычно считается постоянной во времени и определяется путем корректировки доходности доступных альтернативных направлений вложения капитала с учетом факторов инфляции и риска.
Затраты на привлечение капитала представляют собой минимально приемлемую ставку, учитываемую при планировании долгосрочных вложений. Их величина зависит от делового риска инвестиционных возможностей фирмы. Риск обыкновенных акций отражает деловой риск реальных активов, находящихся в распоряжении фирмы. Но кроме того, акционеры несут и финансовый риск, связанный с выпуском фирмой долговых обязательств для финансирования инвестиций в реальные активы. Чем в большей мере фирма опирается на долговое финансирование, тем большему риску подвержены ее обыкновенные акции.
Обозначим скорректированные затраты на капитал через г*. Чтобы вычислить г *, определяем минимально приемлемую внутреннюю норму доходности, при которой скорректированная приведенная стоимость равна 0. Правило гласит:
Отметим, что отношение годового дохода от проекта к инвестициям представляет собой просто доходность проекта. Следовательно, наша формула дает минимально приемлемую норму доходности проекта.
Прогнозируемые потоки денежных средств и чистая приведенная стоимость производства модели Марк I представлены в таблице 21-1. К сожалению, проект производства компьютера Марк 1 не может гарантировать компании ее обычную минимально приемлемую рентабельность в размере 20% и имеет отрицательную чистую приведенную стоимость в сумме 46 млн дол., несмотря на сильное желание высшего руководства компании видеть "Прорыв" на рынке персональных компьютеров.
Под пессимистической оценкой понимается такая продолжительность работы, вероятность превышения которой из-за неблагоприятного стечения обстоятельств весьма мала. Это максимально возможная продолжительность выполнения данной работы. Оптимистическая оценка показывает минимально возможный период времени, в течение которого может быть выполнена данная работа. Наиболее вероятная оценка — это срок, за который данная работа может быть выполнена при наиболее часто встречающихся условиях.
Экономически обоснованный уровень снижения потерь углеводородов, рассматриваемый как допустимый, т.е. минимально возможный в данных экономических условиях, является уровень, определяемый из условия R=0.
Целью теории игр является выработка рекомендаций для разумного поведения игроков в конфликтной ситуации, т. е. определение «оптимальной стратегии» для каждого из них. Оптимальной стратегией игрока называется такая, которая при многократном повторении игры обеспечивает данному игроку максимально возможный средний выигрыш (или, что то же самое, минимально возможный средний проигрыш).
должно было быть соблюдено главное условие, предусматривающее минимально возможный перерыв между окончанием скважины бурением, вызовом притока и сдачей ее заказчику. Первоначально решение этой задачи состояло в том, что количество скважин в кусте ограничивалось лишь технологическими и техническими возможностями наклонно-направленного бурения при расстоянии между устьями 3 м, а вызов притока в первой скважине куста разрешался после окончания бурения третьей скважины и передвижки вышечно-лебедочного блока на четвертую скважино-точку (I технологическое решение). На практике максимальное количество скважин в кусте составило девятнадцать. В силу недостаточной надежности технических средств, призванных обеспечить безопасное ведение работ при совмещении бурения с эксплуатацией скважин в кусте, было принято решение о вызове притока в первой скважине куста только после окончания бурения последней скважины и демонтажа буровой установки (II технологическое решение). В связи с этим максимальное количество скважин уменьшилось до семи. В большинстве кустов оно ограничивается пятью скважинами.
Страхование также связано с возмещением материального ущерба и потерь в семейных доходах. Потери в семейных доходах, появляющиеся в связи с нетрудоспособностью граждан в период болезни, инвалидности, лечения после получения травмы от несчастного случая, в связи с достижением пенсионного возраста, с наступлением смерти кормильца или другого члена семьи, влекут за собой значительные расходы всего общества. Поэтому страхование этих доходов осуществляется в первую очередь путем организации социального страхования за счет общества, т.е. за счет финансовых ресурсов граждан и работодателей. Уровень соответствующих пособий и пенсий зависит от финансовых возможностей государства на каждом этапе развития общества. Оно стремится поддерживать с помощью социального страхования определенный, минимально возможный жизненный уровень семей посредством полного или частичного возмещения потерь доходов.
Потери в семейных доходах, появляющиеся в связи с нетрудоспособностью граждан в период болезни, инвалидности, лечения после получения травмы от несчастного случая, в связи с достижением преклонного (пенсионного) возраста, с наступлением смерти кормильца или другого члена семьи, влекут за собой значительные расходы всего общества. Поэтому страховая защита этих доходов осуществляется в первую очередь путем организации социального страхования за счет общества, т.е. за счет доходов или сметных ассигнований предприятий и учреждений, где работают граждане. Уровень соответствующих пособий и пенсий зависит от финансовых возможностей государства на каждом этапе развития общества. Оно стремится поддерживать с помощью социального страхования определенный, минимально возможный жизненный уровень семей пострадавших граждан путем полного или частичного возмещения потерь в их доходах.
где ymin — минимально возможный темп выполнения ведущих работ в нормальных условиях, км в смену; У max — максимально возможный темп выполнения ведущих
* если приняты мерь для уменьшения влияния инфляции на потребность в финансировании, то для проектов второй категории следует использовать минимально возможный уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах). Для проектов первой категории из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный;
- если приняты меры для уменьшения влияния инфляции на потребность в финансировании, то для проектов второй категории следует использовать минимально возможный уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах). Для проектов первой категории из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный;
Во-вторых, плановые расчеты необходимы для расчета минимальной наценки, а это совсем не значит, что предприятие будет придерживаться именно такой наценки, наоборот, уровень торговой наценки будет ограничен платежеспособным спросом населения. И плановые расчеты уже, в принципе, не могут совпадать с фактическими показателями. Поэтому плановые расчеты в новой системе отчетности для торговых МП несут совсем другую функциональную нагрузку, нежели для такой же системы отчетности в производственных МП — здесь они определяют минимально возможный уровень наценки.
"Собаки" — ситуация, когда слабые позиции предприятия сочетаются с низкими темпами роста рынка. Такие направления деятельности бесперспективны, а потому в общем случае предприятие старается избавиться от "собак". Как следствие, в отношении "собак" применяются стратегии изъятия капиталовложений и "сбора урожая", т.е. получения максимально возможной прибыли за минимально возможный срок.
Минимизации суммарных Министерствам объединениям Министерства образования Министерства сельского Министерстве экономики Министерством сельского Максимизации эффективности Министерство российской Министерству экономики Миноритарных акционеров Многочисленных исследований Многоканальные маркетинговые Многократное увеличение вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
