|
Муниципальной облигации
Муниципальная собственность является важнейшим элементом материальной базы муниципального образования, Процесс управления ею в настоящее время представляет собой еще не достаточно изученную сферу управленческой деятельности. Собственно процесс управления данным институтом собственности можно и должно рассматривать с нескольких сторон. Одной из них является выявление характера самого процесса
Кроме того, процесс управления такой сложной системы, как недвижимость (она является ведущей в рассмотрении понятия муниципальная собственность), самой по себе подверженной синергетическим процессам, также оказывает воздействие на всю систему управления (и на аппарат управления, как часть системы).
1 Под муниципальным образованием понимается городское, сельское поселение, несколько поселений, объединенных общей территорией, часть поселения, иная населенная территория, в пределах которых осуществляется местное самоуправление, имеются муниципальная собственность, местный бюджет и выборные органы.
Классификатор форм собственности (КФС) лежит в основе группировки всех показателей СНС по этому признаку. Объектом классификации являются формы собственности, установленные законодательством РФ. Основными видами собственности, выделенными в КФС, являются: российская собственность, иностранная собственность и смешанная собственность (с совместным российским и иностранным участием). Российская собственность в свою очередь подразделяется на пять видов собственности: федеральная собственность, собственность субъектов Федерации, муниципальная собственность, собственность общественных объединений (организаций), частная собственность1.
• муниципальная собственность;
Q 14 Муниципальная собственность; Q 16 Частная собственность.
(государственная или муниципальная собственность]
' Под муниципальным образованием понимается городское, сельское поселение, несколько поселений, объединенных общей территорией, часть поселения, иная населенная территория, в пределах которых осуществляется местное самоуправление, имеются муниципальная собственность, местный бюджет и выборные органы.
Муниципальное образование — это городское, сельское поселение, несколько поселений, объединенных общей территорией, часть поселения, иная населенная территория, в пределах которых осуществляется местное самоуправление, имеются муниципальная собственность, местный бюджет и выборные органы местного самоуправления. 174
МУНИЦИПАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ - по законодательству РФ в МУНИЦИПАЛЬНУЮ СОБСТВЕННОСТЬ района, города и входящих в них административно-территориальных образований находятся имущество местных органов государственной власти и местного самоуправления, средства местного бюджета и внебюджетных фондов, жилищный фонд, нежилые помещения в домах жилищного фонда, объекты инженерной инфраструктуры и другие объекты, непосредственно осуществляющие коммунальное обслуживание потребителей и находящиеся на территории местных Советов, за исключением случаев, предусмотренных законодательством о местном самоуправлении. В МУНИЦИПАЛЬНУЮ СОБСТВЕННОСТЬ района, города и входящих в них административно-территориальных образований могут находиться предприятия сельского хозяйства, торговли, бытового обслуживания, транспорта, промышленные, строительные и другие предприятия, имущественные комплексы, учреждения народного образования, культуры, здравоохранения и иное имущество, необходимое для экономического и социального развития и выполнения других задач, стоящих перед соответствующими административно-территориальными образованиями в соответствии с законодательством о местном самоуправлении.
Д. Муниципальная собственность — имущество, принадлежащее на праве собственности городским и сельским поселениям, а также другим муниципальным образованиям. Такое имущество закрепляется за муниципальными предприятиями во владение, пользование и распоряжение (статья 215).
На рынке индивиды, принадлежащие к налоговой категории, облагаемой по более высокой ставке, устанавливают такую цену на не облагаемые налогом муниципальные облигации, что их доходность падает ниже доходности эквивалентных, но облагаемых налогом облигаций. В предельном случае фактическая доходность не облагаемых налогами облигаций зависит от предельной налоговой ставки, по которой облагается маржинальный покупатель таких облигаций. Таким образом, каждый покупатель облигаций, не облагаемых налогом, платит неявный налог, представляющий собой разность между доходностью муниципальной облигации и доходностью эквивалентной корпорационной облигации. Приобретение не облагаемых налогом облигаций позволяет инвестору избежать только явного налогообложения.
В-третьих, муниципальные облигации обычно выпускают с номиналом (основной суммой займа) 5000 дол., в то время как основная сумма займа по одной корпоративной облигации равна 1000дол. Кроме того, муниципальные облигации обращаются исключительно на внебиржевом рынке, а корпоративные облигации котируются и на некоторых национальных биржах. Инвестору, интересующемуся облигациями какого-либо конкретного выпуска, следует обсудить их цену с дилером. Цены муниципальных облигаций в ежедневных газетах обычно не указываются. Сами дилеры часто обращаются к публикуемому ежедневно «голубому списку» муниципальных облигаций (The Blue List of Current Municipal Offerings), в котором содержатся такие важнейшие параметры, как цена и доходность предлагаемых облигаций. Несмотря на то что основная сумма займа по муниципальной облигации обычно составляет 5000 дол., их цены в котировках обозначаются так же, как и облигаций по 1000 дол. (т.е. по 100 или с премией/дисконтом к 100).
В целом, поскольку доход по муниципальным облигациям не облагается налогами, их процентные ставки на несколько процентных пунктов ниже текущей ставки корпоративных облигаций сопоставимого качества. Другими словами, муниципальная облигация зачастую приносит инвестору такой же пос-леналоговый доход, что и корпоративная облигация, чья цена обеспечивает доходность на несколько пунктов выше. Выгода от налоговых льгот по муниципальным облигациям возрастает по мере увеличения годового налогооблагаемого дохода и налогооблагаемой базы (налогового разряда) инвестора. Например, доход семьи, указывающей в совместной налоговой декларации сумму налогооблагаемого годового дохода, равную 65000 дол., облагается по ставке 21%. Муниципальная облигация с доходностью 7% принесет им такой же доход, что и корпоративная облигация с доходностью 8,8%. Семье, чей доход составляет 100 000 дол. в год и облагается налогом по ставке, близкой к 24%, придется поискать корпоративные облигации, обеспечивающие доходность по крайней мере 9,2%, чтобы получить от них такой же посленалоговый доход, как и от 7%-ной муниципальной облигации.
облагаются федеральным подоходным налогом. Поскольку кредиторы заинтересованы в получении процентной ставки после выплаты налогов, руководство штатов и местные власти могут привлечь кредиторов, хотя они и выплачивают более низкие ставки. Так, кредитор, имеющий высокий доход, может отдать предпочтение 6%-ной ставке по не облагаемой налогом муниципальной облигации, а не 8%-ной ставке по облагаемой налогом облигации производственной корпорации.
АА: (1) См. active account (активный счет). (2) См. active assets (активно используемые фонды). (3) Рейтинг качества муниципальной облигации или облигации корпорации, который ниже рейтинга ААА и выше рейтинга А.
ВВ: (1) См. Big Board («Большое табло»). (2) См. bond, baby (облигация, «мелкая»). (3) См. bond, bearer (облигация, предъявитель). (4) См. buy back (обратная покупка). (5) Рейтинг качества муниципальной облигации или облигации корпорации, который ниже рейтинга ВВВ и выше рейтинга В.
ВВВ: Рейтинг качества муниципальной облигации или облигации корпорации, который ниже рейтинга А и выше рейтинга ВВ.
official statement (официальный отчет): Отчет, раскрывающий детали предложения новой муниципальной облигации. За пример взята брошюра с предложением купить ценные бумаги (offering circular). См. offering circular (брошюра с предложением купить ценные бумаги).
7. Облигация корпорации продается по цене $950. Она погашается через год, и владелец получит $1000. Вдобавок по облигации выплачивается $50 в виде процентов за год. Каков будет доход после вычета налогов от этой облигации для инвестора, который находится в 50%-ной категории подоходного налога? (Предположите, что в отношении прибыли не предоставляется налоговых льгот.) Каков был бы доход не облагаемой налогом муниципальной облигации?
15. В чем отличие муниципальной облигации под общее обязательство от облигации под доход от проекта?
продажная цена муниципальной облигации (при первоначальном размещении)
Маршрутизация перевозок Муниципальных заимствований Муниципальным имуществом Муниципальная облигация Муниципальное имущество Муниципального жилищного Муниципальному образованию Музыкальных произведений Маркетинга использование Маркетинга маркетинговая вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
