|
Нескольких исполнителей
2. Максимизация прибьии (дохода) от инвестиционной деятельности. Возможности экономического развития предприятия зависят от объемов не валовой, а чистой прибыли, остающейся после налогообложения. Поэтому при наличии в портфеле нескольких инвестиционных проектов рекомендуется выбирать тот проект, который обеспечивает инвестору наибольшую массу прибыли на вложенный капитал (норму чистой прибыли).
Открытое предложение инвесторам после регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам новых ценных бумаг. Обычно осуществляется инвестиционным банком или синдикатом в составе нескольких инвестиционных банков по цене предложения, согласованной между инвестиционными банками и эмитентом. Противоположный термин — private placement. См. также primary distribution, secondary distribution.
Открытое предложение инвесторам после регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам новых ценных бумаг. Обычно осуществляется инвестиционным банком или синдикатом в составе нескольких инвестиционных банков по цене предложения, согласованной между инвестиционными банками и эмитентом. Противоположный термин — private placement. См. также primary distribution, secondary distribution.
Начало роста индекса позволяет получить неплохую прибыль и трейдерам, в том числе и тем, кто играет на дневных колебаниях цен. Для примера рассмотрим поведение акций полупроводниковых компаний в сентябре 1996 года. Тем летом и в сентябре были опубликованы положительные для рынка данные об отношении общего числа заказов на продукцию этих компаний к объему выполненных заказов (book to bill ratio) для полупроводниковой промышленности США. Это отношение характеризует перспективы отрасли и ежемесячно сообщается Ассоциацией Полупроводниковой Промышленности США, которая охватывает 85% американских компаний, выпускающих полупроводниковые изделия. Если это отношение больше единицы, значит в портфелях компаний лежат невыполненные заказы и есть перспектива расширения производства с получением больших прибылей. Августовские данные показали растущую потребность в полупроводниковых изделиях, и через несколько дней после их опубликования аналитики нескольких инвестиционных фирм высоко оценили перспективы прибылей компании Intel. Утром 17 сентября акции Intel начали торговаться по 94 '/2 доллара, хотя при закрытии рынка накануне последняя цена была 88 5Д, т.е. при открытии
Как уже отмечалось, существуют два основных метода оценки обыкновенных акций — через капитализацию прибыли или дивидендов. В этой главе рассматриваются оба метода и для каждого предложен рыночный коэффициент капитализации. В ходе рассмотрения мы определяем предположения о рынке капитала, важные для вычисления капитализации, при этом экономические предположения согласуются с теми, которые мы использовали при прогнозировании прибыли и дивидендов. Чтобы сделать возможной оценку наших предположений относительно рынка капиталов, мы демонстрируем технику прогнозирования на материале нескольких инвестиционных и брокерских фирм.
Как уже отмечалось, существуют два основных метода оценки обыкновенных акций — через капитализацию прибыли или дивидендов. В этой главе рассматриваются оба метода и для каждого предложен рыночный коэффициент капитализации. В ходе рассмотрения мы определяем предположения о рынке капитала, важные для вычисления капитализации, при этом экономические предположения согласуются с теми, которые мы использовали при прогнозировании прибыли и дивидендов. Чтобы сделать возможной оценку наших предположений относительно рынка капиталов, мы демонстрируем технику прогнозирования на материале нескольких инвестиционных и брокерских фирм.
Часть риска изменения скидки можно исключить за счет приобретения акций нескольких инвестиционных компаний закрытого типа. Скидки для различных компаний изменяются одновременно, но не имеют абсолютно точной корреляции. Например, данные за прошедший период говорят о том, что стандартное отклонение процентного изменения соотношения «рыночная цена/стоимость чистых активов» для портфеля, включающего акции от 10 до 12 инвестиционных компаний закрытого типа, приблизительно будет равно половине значения аналогичного показателя для типичных инвестиций в акции одной компании закрытого типа36.
личных индексов, формируется 'на осдове, статистического анализа доходностей*щк>~ шлых портфелей менеджеров. Использование данной процедуры, известной как ано-лт стиля, обеспечивает некоторые преимущества использования традиционных эталонных портфеле!, но при этом требует гораздо меньше времени и усилий, (Для более детального ознакомления с данным подходом смотри ссылки в конце дайной главы.) Традиционные эталонные портфели, полученные путем детального анализа или анализа стилей, позволяют получать достаточно точные оценки эффективности управления портфелем. Более того, они могут использоваться не только для оценки эффективности управления Портфелем. Например (как обсуждалось в аналогичном разделе гл. 24), если клиент нанимает нескольких инвестиционных менеджеров, то он может использовать традиционные эталонные портфели для проверки того, как различные инвестиционные «тили »ляяк»т на агрегированный портфель. Данный тай анализа позволяет клиенту лучше понимать и контролировать инвестиционные риски, связанные с его совокупным портфелем.
не валовая, а чистая прибыль. Поэтому при наличии нескольких инвестиционных проектов
Чистый дисконтированный доход, как критерий для оценки эффективности инвестиций, достаточно корректен и экономически обоснован, так как, во-первых, учитывает изменения стоимости денег во времени (любой другой инвестиционный критерий, не учитывающий данное положение, будет некорректным); во-вторых, зависит только от прогнозируемого чистого денежного потока и альтернативной стоимости капитала; в-третьих, имеет свойство аддитивности, т.е. возможности сложения нескольких инвестиционных проектов в силу того, что все они выражены в сегодняшних деньгах.
3. При оценке нескольких инвестиционных проектов можно осуществлять выбор не по абсолютному значению капитализированной стоимости, а по так называемым разностным или дополнительным инвестициям, платежный ряд которых определяется как разность соответствующих элементов платежных рядов рассматриваемых инвестиций.
трудовой прием — психофизиологический процесс трудовых актов, выражающихся в форме совокупности трудовых действий, объединенных единым мотивом и имеющих законченное целевое назначение, выполняемых рабочими органами одного или нескольких исполнителей; собственно процесс ограничен осознанными целями, временем непрерывной работы и определяется реализацией общей трудовой задачи;
Фотография рабочего времени бывает индивидуальной, когда объектом наблюдения является один рабочий, и групповой — при одновременном наблюдении нескольких исполнителей (бригады). Фотография может производиться как специально выделенным для этой цели работником, так и самим исполнителем (самофотография).
• при выполнении ремонтных и монтажных работ, требующих одновременного участия нескольких исполнителей.
Содержание трудового процесса как объекта разработки рациональных методов труда может быть различным. В одном случае это узко ограниченный комплекс действий, составляющий лишь один какой-нибудь прием; в другом — комплекс приемов определенной операции; в третьем — более крупный элемент трудового процесса или несколько операций, осуществляемых одним рабочим или целой бригадой над определенным объектом. Поэтому в одном случае в результате рационализации могут быть устранены лишние и установлен комплекс наиболее рациональных движений и таким образом снижена трудоемкость выполнения работы; в другом — достигнута экономия в результате улучшения общей структуры баланса рабочего времени по категориям затрат, устранения непроизводительных видов работ, более выгодного сочетания ручной и машинной работы, синхронизации труда нескольких исполнителей и т.д.
наличии нескольких исполнителей структуры деятельности будут, в общем,
договор был бы заключен по цене Рь В случае нескольких исполнителей они
3.16. Резолюция (16) оформляется соответствующим должностным лицом и содержит указание по исполнению данного документа или отношение руководителя к проблеме или вопросам, поставленным в документе. Включает И. О. Ф. исполнителя (кому поручается исполнение); содержание поручения (конкретные действия); срок исполнения, подпись и дату. При наличии нескольких исполнителей ответственным за исполнение считается названный первым в резолюции. Резолюция, как правило, пишется от руки на подлиннике документа на свободном от текста месте. Допускается оформление резолюции на отдельном листе с указанием регистрационного номера и даты документа, к которому резолюция относится.
Затем с новой строки с абзаца следует текст постановляющей части. К формулировкам этой части документа предъявляются особенно жесткие требования. Формулировки должны быть конкретными, не противоречить по смыслу ранее изданным распорядительным документам, четкими, ясными, не допускающими различных толковании. В них следует избегать неконкретных выражений типа «поднять», «повысить», «усилить», «улучшить», «принять меры», «активизировать» и т.д., поскольку сформулированные таким образом поручения расплывчаты, проверка их выполнения затруднительна. Если распорядительная часть предполагает различные по характеру действия и нескольких исполнителей, она делится на пункты, которые нумеруются арабскими цифрами. В каждом пункте указываются исполнитель (организация, структурное подразделение, конкретное должностное лицо, например, в приказах), предписываемое действие и срок исполнения. Исполнитель указывается в дательном падеже. Можно указывать и обобщенно, например, «директорам заводов», «руководителям архивов». Предписываемое действие выражается глаголом в неопределенной форме «подготовить», «зачислить», «организовать», «обеспечить», «возложить», «разработать» и т.д. Срок исполнения должен быть реальным, соответствовать объему предполагае'мых работ.
После введения в информационно-поисковую систему всех необходимых сведений о поступивших документах, т. е. регистрации, документы передаются исполнителям. При наличии нескольких исполнителей документ передается ответственному исполнителю, а при отсутствии такового - первому из состава исполнителей. Необходимость размножения документа для его исполнения и количество копий определяется лицом, организующим исполнение.
Часто решение вопроса требует последовательной работы над документом нескольких исполнителей или согласования документа с несколькими подразделениями. Например, проект договора должен быть согласован с юридической службой, с бухгалтерией и т.п. В этих случаях должен контролироваться срок нахождения документа у каждого исполнителя. При передаче документа факт передачи обязательно регистрируется. Обычно регистрация проводится секретарем подразделения, передающего документ. Движение документа и даты его пере-
27. Указание, что при наличии нескольких исполнителей документа, согласно резолюции, ответственным за исполнение документа в целом является лицо, чья фамилия идет первой в списке исполнителей или подчеркнута.
Недостоверную информацию Недвижимому имуществу Нефинансовых критериев Нефинансовых предприятий Неформальных отношений Нефтяными компаниями Национальных сбережений Нефтяного попутного Нефтебазового хозяйства Нефтедобывающего предприятия Нефтедобывающих государств Нефтедобывающими предприятиями Нефтегазоносная провинция вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
