Накопленных финансовых

Привилегированные акции могут быть некумулятивными (non-cumulative) и кумулятивными (cumulative). Некумулятивность привилегированных акций означает, что если дивиденды по ним не были объявлены в текущем году, то на следующий год они теряют право на получение дивидендов предыдущего года. Владелец кумулятивных акций не теряет такого права. Все необъявленные дивиденды накапливаются из года в год, и вся сумма накопленных дивидендов должна быть объявлена и выплачена до того, как будут объявлены и выплачены дивиденды по обыкновенным акциям. Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям, которые должны быть выплачены, но не были объявлены и выплачены, называются просроченными дивидендами (dividends in arrears). Они не отражаются как обязательство компании, поскольку не были объявлены, но информация о них обязательно должна быть раскрыта в примечаниях к отчетности.

Рассмотренные в этом разделе критерии дают компании возможность достаточно четко определиться с принятием приемлемой пассивной дивидендной стратегии. Активная дивидендная политика включает элемент доверия, так как она требует, чтобы часть накопленных дивидендов в конце концов направлялась на финансирование собственного капитала. Подобная стратегия используется в неясных ситуациях, таких, в которых большинство ученых не верят в улучшение благосостояния акционеров. Несмотря на это многие компании полагают, что дивидендный выход оказывает влияние на стоимость акций, и строят свою деятельность, придавая большое значение вопросам, связанным с выплатой дивидендов.

Акционеры — владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа также имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Это право прекращается с момента выплаты всех дивидендов, накопленных по указанным акциям в полном размере.

Следующий вариант привилегированных акций связан с накоплением дивидендов по ним из года в год за те финансовые годы, когда компания не получила достаточной прибыли для выплаты этих дивидендов. По законам большинства стран компании должны выплачивать проценты по своим долговым инструментам, и даже если в какой-либо год компания не получит достаточной прибыли, ей придется произвести выплату за счет своего капитала, иначе она не выполнит обязательства перед кредиторами, а это может привести к ликвидации компании. Поскольку привилегированные акции дают право собственности, законодательство, как правило, не допускает выплаты дивидендов по ним из капитала. Соответственно в том случае, когда привилегированные акции дают право на получение накопленных дивидендов за прошлый год (годы) (т. е. прежде, чем держатели обыкновенных акций могут получить какие-либо дивиденды), они называются кумулятивными, и наоборот, когда такое накопление не допускается, акции называются некумулятивными.

б) о полной выплате накопленных дивидендов по кумулятивным акциям, если такое решение должно быть принято.

premium on capital stock (премия по акциям): Разница в наличных или денежной стоимости компенсации, полученной от продажи акций (за исключением накопленных дивидендов), сверх номинальной или установленной стоимости подобных акций.

value asset (стоимостные активы): Показатель, который рассчитывается двумя способами. Первый способ (на одну обыкновенную акцию (per common share)): чистые активы компании (после вычета всех обязательств, ликвидационной стоимости привилегированных акций и накопленных дивидендов, если таковые есть), делятся на количество находящихся в обращении обыкновенных акций; второй способ (на одну привилегированную акцию (perpreffered share)): чистые активы компании (после вычета всех обязательств, ликвидационной стоимости любой имеющей приоритет привилегированной акции и накопленных дивидендов, если таковые есть), делятся на количество находящихся в обращении привилегированных акций.

накопленных дивидендов, решило их не выплачивать или

АКЦИЯ ГОЛОСУЮЩАЯ - акция, дающая акционеру право голоса на общих собраниях акционеров. К голосующим относятся все обыкновенные акции акционерного общества, а также в ряде случаев — привилегированные акции. По Закону РФ "Об акционерных обществах" привилегированные акции имеют право голоса в следующих случаях: а) по вопросам реорганизации и ликвидации акционерного общества право голоса имеют все владельцы акций; б) по вопросам ограничения прав владельцев акций определенного типа — владельцы акций этого типа; в) по всем вопросам — владельцы акций (кроме кумулятивных), по которым определен размер дивиденда — в случае невыплаты или недоплаты дивиденда (право голоса действует до момента полной выплаты); г) по всем вопросам — акционеры—владельцы кумулятивных привилегированных акций, если годовое собрание акционеров, которое должно было принять решение о выплате накопленных дивидендов, решило их не выплачивать или выплатить не полностью (после этого собрания и до полной выплаты).

АКЦИЯ ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ КУМУЛЯТИВНАЯ — акция, дивиденды по которой (если они не были выплачены или выплачены не полностью из-за недостаточности чистой прибыли или по иным причинам) накапливаются и выплачиваются впоследствии. Акционеры — владельцы А.п.к. имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, если годовое собрание акционеров, которое должно было принять решение о выплате накопленных дивидендов, решило их не выплачивать или выплатить не полностью (после этого собрания и до полной выплаты).

• расширении собственной предпринимательской деятельности за счет накопленных финансовых ресурсов в целях завоевания большей доли рынка, повышения конкурентоспособности;

Капитальные вложения осуществляются за счет накопленных финансовых ресурсов, фонда накопления предприятий, а также целе вого финансирования, в том числе централизованного государственного, и других поступлений. Создание для этих целей фондов денежных средств на предприятии гарантирует нормальный процесс воспроизводства.

вовведений не всегда может быть очевидной, если к нему подходить с позиций сегодняшнего дня. Оно всегда связано с дополнительными затратами, отдача от которых может иметь значительный временной лаг. Для реализации такого подхода не обойтись без накопленных финансовых ресурсов либо привлеченных средств. «Проедание» капитала лишает предприятия перспектив развития.

• расширении собственной предпринимательской деятельности за счет накопленных финансовых ресурсов в целях завоевания большей доли рынка и повышения конкурентоспособности;

Капитальные вложения осуществляются за счет накопленных финансовых ресурсов, фонда накопления предприятий, а также целевого финансирования, в том числе централизованного государственного, и других поступлений. Создание для этих целей фондов денежных средств на предприятии гарантирует нормальный процесс воспроизводства.

осуществляемого за счет накопленных финансовых отчислений. В

уравновешиваться новыми инвестициями, тогда как спрос на новые инвестиции совершенно не зависит от текущего обновления старого оборудования - обновления, осуществляемого за счет накопленных финансовых отчислений. В результате этого фактически осуществляемые новые инвестиции, которые обеспечивают текущий доход, соответственно уменьшаются, и требуется еще более интенсивный спрос на новые инвестиции для того, чтобы сделать возможным данный уровень занятости. Примерно те же соображения применимы и к амортизационным отчислениям, включаемым в состав издержек использования, в той мере, в какой фактически не компенсируется износ старого оборудования.

1. Эффект богатства. Первой причиной, определяющей нисходящую траекторию кривой совокупного спроса, служит эффект богатства, или эффект реальных наличных средств. При более высоком уровне цен снижается реальная стоимость, или покупательная способность, накопленных финансовых активов общества, в частности активов с фиксированной денежной стоимостью, таких, как срочные счета или облигации. В результате такого падения покупательной способности этих активов население становится беднее в реальном выражении и, следовательно, начинает экономить на расходах. Домохозяйство, возможно, приобрело бы новый автомобиль или парусную лодку, если бы покупательная способность его чистых финансовых активов составляла, скажем, 50 тыс. дол. Но если инфляция сведет покупательную способность этих активов до 30 тыс. дол., семья, скорее всего, отложит свою покупку.

Реальный располагаемый доход домашних хозяйств определяется исходя из располагаемого дохода текущего периода путем корректировки его на индекс потребительских цен. Он отражает максимальную стоимость товаров и услуг, которые могли бы приобрести домашние хозяйства на свои текущие доходы исходя из цен базисного периода, не прибегая к реализации накопленных финансовых или нефинансовых активов и не увеличивая свои финансовые обязательства.

Реальный располагаемый доход домашних хозяйств определяется исходя из располагаемого дохода текущего периода путем корректировки его на индекс потребительских цен. Он отражает максимальную стоимость товаров и услуг, которые могли бы приобрести домашние хозяйства на свои текущие доходы исходя из цен базисного периода, не прибегая к реализации накопленных финансовых или нефинансовых активов и не увеличивая свои финансовые обязательства.

центной ставки. Это ведет к сокращению спроса на реалвмый объем национального производства и снижению AD. Например, если ставка процента ниже уровня прибыли, то фирма может закупить инвестиционные товары, так как разница между ожидаемой прибылью и ставкой процента остается в ее распоряжении. Если же наоборот, то инвестирование теряет смысл. Другим фактором, определяющим снижение кривой AD, служит эффект богатства, когда при более высоком уровне цен происходит снижение покупательной способности накопленных финансовых активов (срочные банковские счета, облигации, акции), население реально становится беДнее и сокращает свои расходы. Наконец, изменение уровня цен в стране приводит к изменению экспорта или импорта и изменению объема чистого экспорта в совокупном спросе.

Эффект богатства. Второй причиной, определяющей нисходящую траекторию кривой совокупного спроса, является эффект богатства, или эффект реальных кассовых остатков. Дело в том, что при более высоком уровне цен реальная стоимость, или покупательная способность, накопленных финансовых активов — в частности, активов с фиксированной денежной стоимостью, таких, как срочные счета или облигации, — находящихся у населения, уменьшится. В таком случае население реально станет беднее, и поэтому •можно ожидать, что оно сократит свои расходы. Семья может чувствовать себя спокойно, покупая новый автомобиль или парусную лодку, если покупательная

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность