Некоторые альтернативные

Некоторые экономисты считают более целесообразным использовать показатель выработки условно чистой продукции, поскольку, по их мнению, он в большей степени стимулирует обновление основных фондов. Но при использовании условно чистой продукции искажается действительная оценка уровня и динамики производительности труда, не учитывается такой важный фактор ее роста, как изменение фондоемкости продукции. Кроме того, и само стимулирование в условиях полного хозрасчета весьма условно, так как удорожание основных фондов без соответствующего увеличения их отдачи снижает финансовые возможности предприятий.

На государственных предприятиях отчисленный дифференциальный (горный) доход лежит в основе только части платежа, в который помимо него входят также плата за фонды, налог на прибыль и т. д. Таким образом, общий платеж, конечно, не является дифференциальной рентой в чистом виде. На этом основании некоторые экономисты делают вывод о существовании дифференциальной ренты только в сфере колхозного производства, другие же приписывают существование дифференциальной ренты во всех сферах производства наличию колхозов (для которых необходимость дифференциальной ренты они считают несомненной) ввиду необходимости одинакового подхода ко всем хозяйственным ячейкам.

Однако вопрос о том, приведет ли это к производству различных видов топлива в избыточных масштабах, как предсказывают некоторые экономисты после кризиса 1973—1974 гг., остается спорным. На пути разработки и создания альтернативных энергоносителей все еще имеются огромные препятствия инженерного и строительного характера. В 1974 г. цена тонны нефти, доставляемой в Европу и на Восточное побережье Соединенных Штатов Америки, достигла примерно 73—

По вопросу формирования стоимости в добывающих отраслях промышленности существуют два основных мнения. Некоторые экономисты считают, что стоимость продукции добывающих отраслей должна определяться средними общественно необходимыми затратами труда, другие полагают, что она должна определяться затратами труда на относительно худших участках (месторождениях), которые необходимы обществу.

Некоторые экономисты занимают противоположные позиции [34], отрицая стоимостный характер геологоразведочных работ

Целесообразность 'дифференцированного решения вопроса об объеме затрат, подлежащих включению в себестоимость и цену полезных ископаемых, некоторые экономисты обосновы-

Некоторые экономисты предлагают ставку затрат на геологопоисковые работы усреднять в целом по СССР. Нам представляется, что удельные затраты на прирост запасов по геологопоисковым работам, так же как и по глубокому ^разведочному бурению, должны учитываться по отдельным районам дифференцированно. Например, с открытием нефти в (Западной Сибири затраты на поиски связаны именно с этим районом, поэтому усреднение этих затрат в 'целом по стране исказит действительное положение вещей и даст неправильную ориентацию при решении задач размещения капитальных вложений, определения их эффективности и др. Следует также учитывать, что объем затрат на геологопоисковые работы, их дифференциация определяются характером проведения работ по каждому району.

Таким образом, теоретически сметная стоимость геологоразведочных работ имеет 'необходимую основу, аналогичную отраслям промышленности, где себестоимость используется при установлении оптовых цен. Однако объектом плановой себестоимости и цены в промышленности является натуральная продукция предприятий, тогда как объектом сметной стоимости в геологоразведке служит не продукция (т. е. раэведуемые ('запасы полезных ископаемых), а объем производства определенного вида геологоразведочных работ. Это обстоятельство некоторые экономисты считают поводом для утверждения тезиса о неопределенности категории себестоимости и стоимости разведанных запасов. Однако с ними нельзя согласиться полностью.

Существуют разноречивые мнения и по стоимостной оценке недр. Некоторые экономисты предлагают затраты на геологоразведочные 'работы считать элементом платы за недра, другие отождествляют эти затраты с платой' за разведанные ресурсы или с дифференциальной рентой. Кроме того, земля рассматривается как дар природы, а посему, мол, неправомерно устанавливать какую-либо цену на землю. Исходя из этих предпосылок и установилась практика безвозмездного отчуждения земли на различные нужды народного -хозяйства. К. Маркс, анализируя двойственную природу товара, отмечал, что вещь может являться потребительной стоимостью и не иметь стоимости. Так бывает, когда полезность вещи для чело-

Некоторые экономисты, признавая наличие дифференциальной ренты в сельском хозяйстве, отрицают ее существование в добывающей промышленности. Так, например, А. И. Пашков пишет: «Государство не только является собственником всех недр, но оно и только оно и разрабатывает эти недра, добывает каменный уголь, железную руду. Двух форм собственности и хозяйствования в этих отраслях промышленности не существует. И, по моему мнению, у нас в горной промышленности дифференциальной ренты нет и не может быть, потому что здесь имеет место совпадение субъекта собственности и субъекта хозяйствования» (31).

Сугц-ествуют два основных мнения по этому вопросу. Некоторые экономисты считают, что стоимость продукции добывающих отраслей промышленности должна определяться средними общественно необходимыми затратами труда, другие — что затратами труда на относительно худших участках (месторождениях), которые необходимы обществу.

8-4. НЕКОТОРЫЕ АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ТЕОРИИ

В главе 8 мы привели некоторые альтернативные модели взаимосвязи риска и дохода. Одна из них - теория арбитражного ценообразования Стивена Росса, согласно которой ожидаемая премия за риск по обыкновенным акциям зависит от чувствительности акций к ряду макроэкономических факторов и от премий за риск, которых требуют инвесторы за каждый из этих факторов риска. В главе 8 мы также увидели, как фирма консультантов применила теорию арбитражного ценообразования для оценки доходности, требуемой инвесторами от различных акций. Для акций компаний коммунального хозяйства требуемая доходность была оценена в 11,4%, что очень близко к полученному нами значению16.

Здесь есть еще один общий момент, к которому мы вернемся в последующих главах. Когда бы вы ни принимали решения о капитальных вложениях, думайте, на что вы ставите. Наш пример об универмагах содержит по крайней мере две ставки: одна — на цены на недвижимость, другая — на способность фирмы успешно управлять универмагом. Но это предполагает некоторые альтернативные стратегии. Например, было бы безрассудством вкладывать деньги в никудышный универмаг просто потому, что вы оптимистично оцениваете цены на недвижимость. В этом случае лучше купить недвижимость и сдать ее в аренду клиентам, предлагающим наиболее высокую цену. Верно и обратное. Вам не следует отказываться от прибыльного универмага лишь на основании ваших пессимистичных предположений о ценах на недвижимость. Было бы лучше, если бы вы продали недвижимость и затем взяли ее в аренду под универмаг. Мы советуем вам разделить эти две ставки, ответив сначала на вопрос: "Следует ли нам открывать магазин в данном месте, допуская, что на недвижимость установлена обоснованная цена?", а затем решить, хотите ли вы еще и заниматься недвижимостью.

Я--4. Некоторые альтернативные теории 180

*8-4. НЕКОТОРЫЕ АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ТЕОРИИ

В главе 8 мы привели некоторые альтернативные модели взаимосвязи риска и дохода. Одна из них - теория арбитражного ценообразования Стивена Росса, согласно которой ожидаемая премия за риск по обыкновенным акциям зависит от чувствительности акций к ряду макроэкономических факторов и от премий за риск, которых требуют инвесторы за каждый из этих факторов риска. В главе 8 мы также увидели, как фирма консультантов применила теорию арбитражного ценообразования для оценки доходности, требуемой инвесторами от различных акций. Для акций компаний коммунального хозяйства требуемая доходность была оценена в 11,4%, что очень близко к полученному нами значению".

Здесь есть еще один общий момент, к которому мы вернемся в последующих главах. Когда бы вы ни принимали решения о капитальных вложениях, думайте, на что вы ставите. Наш пример об универмагах содержит по крайней мере две ставки: одна — на цены на недвижимость, другая - на способность фирмы успешно управлять универмагом. Но это предполагает некоторые альтернативные стратегии. Например, было бы безрассудством вкладывать деньги в никудышный универмаг просто потому, что вы оптимистично оцениваете цены на недвижимость. В этом случае лучше купить недвижимость и сдать ее в аренду клиентам, предлагающим наиболее высокую цену. Верно и обратное. Вам не следует отказываться от прибыльного универмага лишь на основании ваших пессимистичных предположений о ценах на недвижимость. Было бы лучше, если бы вы продали недвижимость и затем взяли ее в аренду под универмаг. Мы советуем вам разделить эти две ставки, ответив сначала на вопрос: "Следует ли нам открывать магазин в данном месте, допуская, что на недвижимость установлена обоснованная цена?", а затем решить, хотите ли вы еще и заниматься недвижимостью.

8—4. Некоторые альтернативные теории 180

Многие инвесторы со временем обнаруживают, что им требуется больший текущий доход и более высокая надежность вложений, чем те, что присущи портфелю, состоящему из одних лишь обыкновенных акций. В этой главе описываются некоторые альтернативные инвестиционные инструменты, включая облигации, привилегированные акции и ценные бумаги правительства США. Здесь же коротко объясняется значение Федеральной резервной системы (ФРС) и денежного рынка, на котором продаются и покупаются краткосрочные кредитные инструменты и возвратные бумаги.

Настоящая глава посвящена трем вопросам. Во-первых, в ней приводится критический анализ наиболее распространенных показателей эффективности деятельности компании. Стремление к «совершенству» или высокой эффективности деятельности компании, оцениваемой по отдельно взятым показателям, например, прибыли или устойчивости роста, приводит к серьезным проблемам в других областях. В то же время некоторые альтернативные подходы позволяют достичь комплекса взаимосвязанных целей и удовлетворительных показателей по всем направлениям деятельности. Во-вторых, в гл. 1 рассматриваются концепция маркетинговой стратегии компании и критерии оценки возможностей использования

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность