|
Некоторые документы
Некоторые брокерские фирмы, предоставляющие возможность покупать и продавать акции через компьютерные сети, дают бесплатный доступ к текущим ценам акций. В качестве примера можно привести известную брокерскую фирму Datek Securities (http://www.datek.com),
Есть еще ряд нюансов, которые нужно знать, начиная игру на понижение. Если выбранная вами компания платит дивиденды, то на время вашей игры эти дивиденды реальным владельцам акций будете платить вы. Кроме того, если акции, которые вы одолжили у брокера, понадобятся их владельцам (например, для продажи) и если брокер не сумеет найти их в другом месте, то вам придется обязательно вернуть ваш долг, а для этого купить акции по текущей цене, которая вас может не устраивать. Но это случается весьма редко и только в случае акций, выпущенных небольшими компаниями. Неплохо также узнать, платит ли ваша брокерская фирма проценты от суммы, вырученной за продажу акций при начале игры на понижение: по этому вопросу разные фирмы имеют разную политику. Некоторые брокерские фирмы вводят свои дополнительные преграды для игры на понижение, например, не разрешают использовать акции, цена которых менее 5 долларов.
акций компании XXX по цене 10 'Д. Вы действительно хотели купить 800 акций по этой цене. Компьютер с радостью совершил эту замечательную сделку (он удовлетворил сразу четырех человек!) и отобрал у вас лишних 40 долларов комиссионных. Виноваты в этом вы: в заказе нужно было указать, что вы хотите купить «все или ничего» (All or None, AON). В этом случае компьютеру пришлось бы искать того, кто продал бы вам сразу все 800 акций. Не бойтесь делать такие заказы — биржа работает так, что желающие всегда найдутся. Даже если вы поставите экзотический заказ купить 837 акций. Для справедливости надо отметить, что некоторые брокерские фирмы не увеличивают комиссионные в таких случаях. В любом случае это надо уточнить перед тем, как начинать трейдинг.
дискам. Стало очевидно, что появление таких мощных конкурентов приведет к уменьшению роста прибылей Iomega, и ее акции, которые с сентября 1995 по май 1996 года выросли в 20 раз (!), полетели вниз с такой скоростью и с такими колебаниями, что некоторые брокерские фирмы отказывались принимать заказы для игры на понижение очень редкий случай в практике биржи.
ховых полисов утверждают, что они не просто полностью готовы, но и способны возместить риск, обусловленный контрактом. В случае с автомобилем страховая компания готова купить у вас автомобиль, если он пострадает в результате аварии. В случае с опционом пут страхующий вас надписант готов купить у вас акции по оговоренной цене, если они окажутся под угрозой в результате неудачного стечения обстоятельств. Продавец опциона пут, или андеррайтер, надеется на получение премии по контракту, также как и страховщик автомобиля. Именно этот премиальный доход от продажи контракта интересует андеррайтера, а не сверхприбыль. Успех страховой компании зависит от диверсификации, а также от большого объема продаж страховых полисов. Страховая компания знает, что ей придется оплатить не все, а только некоторое количество полисов. Продавцы опционов пут обычно не могут добиться такой диверсификации, чтобы позволить себе работать так, как страховые компании. Как правило, продавцы опционов пут берут за основу предположения о том, что акции, по которым они продают опционы, не пострадают в результате неудачного стечения обстоятельств. 19 октября 1987 года все акции оказались жертвами этого самого стечения обстоятельств. Если бы все автомобили Соединенных Штатов попали в аварию в один день, индустрия страхования прекратила бы свое существование. Продавцы опционов пут в октябре 1987 года точно также исчезли как класс. Почти все продавцы опционов пут тогда не имели достаточного капитала и были абсолютно не подготовлены к тому, чтобы выполнить условия контракта, под которыми они ставили свои подписи. На Уолл-Стрит все находились в полном смятении и даже ходили слухи, что некоторые брокерские дома разорятся. Я знаю множество случаев, когда люди теряли сбережения всей жизни. Паника вызвала целый поток судебных исков от брокеров с Уолл-Стрит, в которых они требовали от клиентов возмещения убытков, понесенных ими по причине краха. То же самое сделали многие инвесторы, предъявив претензии брокерам за то, что те позволили им заниматься таким видом инвестирования, которое не удовлетворяет целям их инвестиционной политики. За одну ночь опционный продукт потерял доверие на Уолл-Стрит и стал никому не нужен ни за какие деньги. Последствия этого все еще живы. Некоторые брокерские фирмы не позволяют новым брокерам участвовать в торговле опционами до тех пор, пока они не проработают в этом бизнесе три года.
брокера), также в банке клиенту могут выдать чековую книжку и т. п. Кроме этого, не все банки обеспечивают круглосуточный электронный доступ к счету клиента, в то время как к своему брокерскому инвестиционному счету клиент имеет такой доступ. Так же как и в банках, эти счета на сумму до 100 тысяч долларов гарантированы Правительством США. Гарантия, естественно, не распространяется на убытки от инвестиционной деятельности — это проблемы самого инвестора. Гарантия дается на случай банкротства брокера или каких-либо других форс-мажорных обстоятельств. Например, что произойдет, если брокерская фирма собралась выйти из бизнеса. Для защиты инвесторов в таких ситуациях Конгресс США принял Закон о защите инвесторов (Securities Investor Protection Act) от 1970 года (SIPA). Выполнение этого закона контролируется Корпорацией Защиты Прав Инвесторов (Securities Investor Protection Corporation — SIPC) — некоммерческой членской организацией. Большинство брокеров и дилеров, зарегистрированных SEC, являются членами SIPC. Некоторые брокерские фирмы страхуют свои счета на сумму, превышающую покрытие SIPC. Закон SIPA обеспечивает финансовую защиту брокерских счетов с находящимися на них ценными бумагами и деньгами, в случае ликвидации фирмы-брокера. В этом случае назначаемый судом управляющий или SIPC могут организовать перевод средств клиента в другую фирму — участника SIPC. Если это не возможно, SIPC защищает пользователя следующим образом: клиент получает ценные бумаги, находящиеся во владении ликвидируемой фирмы и зарегистрированные на его имя и не являющиеся предметом переговоров. Остальные бумаги распределяются между клиентами на пропорциональной основе. Если в ликвидируемой фирме не хватает ресурсов для удовлетворения всех требований клиента, то SIPC удовлетворяет остальные требования на сумму до $500 000, из которых наличными может быть не более $100 000. Если клиент остается неудовлетворенным и в этом случае, то он получает пропорционально с другими кредиторами долю от
Обычно эти коэффициенты вычисляют по данным последнего годового балансового отчета, хотя прибыль может быть средней за ряд лет. Прибыль берут или за последние 12 месяцев, или за текущий фискальный год, или рассчитывают на ближайшие 12 месяцев. Некоторые брокерские дома публикуют два показателя цены акций к прибыли на акцию. Один показывает оценку прибыли за текущий фискальный год, а другой — за будущий фискальный год. Одна инвестиционная служба публикует этот коэффициент, рассчитанный по данным о прибыли за три прошедших квартала, плюс оценка прибыли на еще не завершенный квартал. Поскольку прибыль очень сильно изменяется год от года, важно указывать, за какой период рассчитан показатель прибыли и является ли показатель отчетным или оценочным. Цена может быть текущая, на конец периода, прогнозируемая или вычисляемая. Сказанное применимо ко всем ценовым коэффициентам, так что аналитик всегда должен отдавать себе (и клиентам) отчет — какая цена и какой период времени отражены в значении коэффициента. При подготовке письменного отчета аналитик должен толково объяснить все коэффициенты — прямо в тексте или в примечаниях.
Некоторые брокерские фирмы специализируются именно на арбитражных сделках и, естественно, особенное внимание уделяют сбору необходимой информации. Спреды или двойные опционы, соответственно, служат вполне адекватным отражением риска, с которым связаны подобные операции.
Истечение опционов происходит в третью субботу соответствующего месяца. Поручение на закрытие позиции или на истечение должно появиться в последний день торгов этим опционом до указанного в нем времени истечения. Однако не все брокерские конторы придерживаются одинаковых правил в этом вопросе, и инвесторам следует уточнить правила своей брокерской конторы в отношении срока истечения. Следует помнить и то, что некоторые брокерские конторы автоматически исполняют все опционы «с выигрышем» в момент их истечения. Каждый опционный инвестор должен четко знать установленные порядки в отношении того, что будет (или не будет) происходить в момент, когда его опцион достигнет времени истечения.
Почему это так, поясню на примере. Некоторые брокерские фирмы, обслуживающие торговлю на фондовом рынке, позволяют торговать с того же счета на рынке фьючерсных и опционных контрактов на индексные обязательства. Однако если сравнить эффективность использования денежных ресурсов, размещаемых в качестве обеспечения торговли, то непрактичность таких действий станет очевидной.
Следует, в принципе, достаточно осторожно относиться к продажам опционов колл, особенно на фондовом рынке, имеющем исторически сложившуюся тенденцию к росту. Так как выписыванию опциона колл существует альтернатива в виде покупки опциона пут, то всегда стоит подумать о том, не использовать ли ее. Хотя несомненное достоинство продажи опциона состоит в том, что это - кредитная операция, обеспечивающая приток наличности на счет. Некоторые брокерские фирмы имеют возможность (вернее право) использовать эти деньги, помещая их в инструменты денежного рынка либо покупая на них акции. Таким образом, те инвесторы, которые работают через такие компании, могут получить определенные преимущества.
Если два лица заключили между собой какой-либо договор имущественного характера, то документ, представляющий собой письменное выражение договора, оплачивался пропорциональным налогом с суммы договора. В СССР большая часть договора облагалась пропорциональным гербовым сбором 1-го разряда в размере 0,5% с суммы документа, некоторые документы облагались гербовым сбором 2-го разряда в 0,25% с суммы. Налог на счета устанавливался в виде гербового сбора со счетов, выдаваемых торговыми предприятиями. Точно так же облагались квитанции и расписки.
В некоторые документы вводятся контрольные суммы, которые могут располагаться в последней графе (строке) или в конце документа. Контрольные суммы получаются путем арифметического подсчета данных строки, графы или документа. Реального экономического содержания они не имеют и используются в дальнейшем для контроля ввода информации в машину. Реквизиты, подлежащие вводу в машину, обводятся утолщенными линиями для удобства заполнения документа и ввода данных в ПЭВМ путем набора на клавиатуре.
Некоторые документы заканчивались итогами со знаком Т , или словесно qu-ro в значении "итого". Лингвисты отмечают сходство термина с семитским корнем кл - "весь" и индоевропейским up — "собирать".
V. Номер экземпляра. Так как некоторые документы оформляются в нескольких экземплярах, понятно, что первичный документ может быть охарактеризован по номеру экземпляра, которым представлен:
Таким образом, всегда имеются некоторые документы, про которые доподлинно не известно, завершено их оформление или нет, а также имеются документы, про которые точно известно, что проведению по учету они не подлежат (такие документы, как правило, уничтожаются, поскольку никакой ценности и юридической силы не имеют). В результате любой первичный документ может быть охарактеризован как:
XIV. Время (момент) составления. Любой первичный документ в обязательном порядке содержит дату своего составления, но проверить, точно ли на документе проставлена верная дата, невозможно. В практической бухгалтерии некоторые документы довольно часто составляются задним числом: иногда в целях удобства, часто — в целях скрыть какое-либо неблаговидное, с точки зрения законодательства, хозяйственное действие. В последнем случае, несомненно, имеет место нарушение правил учета.
Если какой-либо из перечисленных документов отсутствует, его обычно готовят по требованию кредитного работника. В некоторых случаях кредитный аналитик сам подготавливает некоторые документы, например отчет о движении наличности или смету наличности, на основе имеющихся данных.
ключевых документов в 1992-1994 гг.), некоторые документы уже
считает, что некоторые документы, которые необходимо представить в
Некоторые документы являются общими для всех организаций. Их формы разрабатываются и утверждаются соответствующими ведомствами. Например, бухгалтерские документы включены в альбомы унифицированных форм, первичные статистические документы утверждены Госкомстатом и т.п.
За последние годы в ОЭСР были подготовлены и приняты некоторые документы по вопросам отношений между
Нормативными затратами Нормативным коэффициентом Нормативная информация Нормативной документацией Наименьшим значением Нормативное хозяйство Нормативного характера Нормативного правового Наименований продукции Нормативно методических Нормативно правовыми Нормативно справочного Нормативно технические вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
