|
Некоторые исследователи
Хотя с незапамятных времен традиция была эффективным средством влияния, за последние годы ее эффективность, кажется, снизилась. Некоторые исследования показывают, что реакция студентов на облеченное властью начальство изменилась. Майнер обнаружил, что между 1960 и 1974 гг. уважение студентов к авторитету руководства упало . Исследование Ондрака также отмечает неуклонное снижение с 60-х годов числа послушных начальству студентов колледжа. Студенты все меньше и меньше проявляют готовность выполнять желания какого-то лица только потому, что им так велят32. Практическое выражение этой тенденции среди студентов заключается в том, что в течение 60-х они начали оспаривать право университетов устанавливать требования в отношении курсов, которые необходимо прослушать. Другим ярким примером уменьшающейся власти традиции служит тот факт, что тысячи американцев отказались идти служить в армию или дезертировали, так как считали вьетнамскую войну несправедливой. Сегодня даже «синие воротнички» протестуют против выполнения заданий, которые они считают абсурдными. Один только приказ хозяина больше не служит веским аргументом.
Принцип экономичности. Система налогообложения должна быть экономичной, или продуктивной. Некоторые исследования показали, что система будет непродуктивной, если издержки по взиманию налогов превышают 7% от величины налоговых поступлений [Гриси-мова, с. 12].
ченной премии. В некоторых случаях накал "войны предложений" доходит до такой степени, что принцип выбора рационального решения ухе не играет значительной роли. Иногда конкуренция столь важна, что ради победы в своеобразном соревновании поглощающая компания предлагает такой размер премии, который превышает разумный уровень, оправданный наличием эффектов синергизма и/или повышения эффективности управления. Ситуация подогревается, в частности, инвестиционными банками, сумма комиссионных которых тем больше, чем выше цена сделки. Вопрос о том, насколько широко распространен этот феномен еще ждет исследования, особенно на примере поглощений, происходивших в последние годы. Одной из проблем изучения слияний является то, что, как правило, поглощающая фирма во много раз. превосходит по размеру приобретаемую. Прибыль от слияния акционеров поглощающей фирмы, как положительная, так и отрицательная, может быль скрыта за статистическим "шумом". И все же тот факт, что некоторые исследования продемонстрировали возможность негативного влияния поглощения на последующую прибыль, должен послужить поводом для беспокойства для поглощающих компаний.
Во-вторых, существует мало доказательств того, что эффект от масштаба представляет собой особенно важную категорию в банковской системе. Исключением можно считать некоторые исследования, показавшие, что возможно получение прибыли от одновременного оказания определенных дополняющих друг друга банковских услуг, к примеру, предоставления потребительских и ипотечных ссуд.
Если в европейских странах, например Германии или Великобритании, заработная плата частично или полностью индексируется, то, по данным большинства исследований, в США в среднем уровень индексации очень низок. Некоторые исследования даже утверждают практическое отсутствие такой индексации в США. Подобный низкий уровень индексации номинальной заработной платы является загадкой для многих экономистов.
Не все планируемые исследования могут быть столь же конкретными в определении целей. Некоторые из них носят ознакомительный характер: их цель — собрать предварительные данные, проливающие свет на реальную природу проблемы и позволяющие предложить возможные пути ее решения или какие-нибудь новые идеи. Некоторые исследования имеют описательный характер — они должны подтвердить или опровергнуть конкретные цифры: какое число пассажиров отважится на телефонный звонок ценой в $ 25. Еще один вид исследований — эксперимент: его цель — проверить наличие причинно-следственной связи между двумя событиями. Например, каким телефоном авиапассажиры будут пользоваться чаще: расположенным рядом с креслами или на выходе из салона?
Инвестиции в НИОКР рискованны по своей природе, и некоторые исследования, поддерживаемые правительством, могут оказаться безуспешными. И напротив, успешные инвестиции в НИОКР - от реактивного двигателя до транзисторов и лазера - могли изменить и действительно изменили всю экономику. Государственная поддержка оказалась решающей в таких областях, как компьютеры и интегральные схемы, реактивные двигатели и корпуса летательных аппаратов, биотехнология и медицинское оборудование. В результате были созданы целые области производительной экономической деятельности, повышающей благосостояние и создающей рабочие места.
Принцип экономичности. Система налогообложения должна быть экономичной, или продуктивной. Некоторые исследования показали, что система будет непродуктивной, если издержки по взиманию налогов превышают 7% от величины налоговых поступлений [Гриси-мова, с. 12].
А.Дж.Фрост и Роберт Пречтер (1978)2 описали волну Эллиота, индивидуализировав различные волны. Они предоставили превосходную документацию и описание волны Эллиота, но не дали определенных указаний относительно того, как торговать при применении этого метода анализа. Когда их работа была опубликована, я перечитал ее, по крайней мере, дюжину раз. В это же самое время я развивал индикатор MFI и решил, что надо провести некоторые исследования в отношении изменений, появляющихся в случае измерения волн с помощью MFI.
Тем не менее при правильно построенной игре усреднение издержек может с выгодой применяться в торговле товарными фьючерсами. В апреле 1997 г. апельсиновый сок шел по 0,68 доллара за фунт. Поскольку объем одного контракта на апельсиновый сок составляет 15.000 фунтов, то общая стоимость контракта тогда равнялась 10.200 долларам. Для тех, кто не знаком с этим рынком, сообщаю, что за последние двадцать лет самая низкая цена на апельсиновый сок составляла 32 центра (в начале 1970-х). После инфляционного бума в конце 1970-х -начале 1980-х самая низкая цена была равна 63 центам, что наблюдалось в начале 1993 г. В конце 1993 г. рынок вновь поднялся до уровня 1,30 доллара за фунт (общая стоимость контракта 19.500 долларов). Я провел некоторые исследования и определил, что если апельсиновый сок продавался в начале 1970-х
В третьей главе мы ознакомились с понятием изгиба цены опциона. Используя упрощенно-дискретное распределение, мы смогли увидеть, что этот изгиб возник благодаря тому, что к сроку истечения линия цены искривляется. Понятно, что, каковы бы ни были предположения о распределении цены акции, ценовой профиль всегда будет изогнут. А также каким бы ни было распределение, если волатильность высокая, то цена опциона должна направляться вдоль той кривой, что находится выше, и все утверждения, сделанные в четвертой главе по поводу влияния вола-тильности на дельту, гамму и тэту, остаются в силе. Модель Блэка-Шоул-за предполагает, что распределение основного инструмента логнормаль-ное. Вопрос о том, верно ли это предположение или нет, все еще является спорным. Эмпирические исследования показывают, что если изучаемый период не слишком длительный, то логнормальное распределение очень близко действительному процессу основного инструмента. Модель также предполагает, что ценовая волатильность акции постоянна, но чаще всего это совсем не так. Цены акции проходят как через волатильные, так и спокойные периоды. Некоторые исследования предполагают, что волатильность следует усредненно-оборотному процессу. То есть волатильность колеблется вокруг некоторой долгосрочной средней волатиль-ности. Итак, можно ли пользоваться моделью для торговли волатильностью или для оценки основного риска опционного портфеля? Ответ поло-
Исследование этой проблематики в предлагаемой читателю работе ведется преимущественно по трем взаимосвязанным направлениям. Первым предметом изучения стали объективные экономические условия, в рамках которых формируется и реализуется энергосырьевая политика нефтеэкспортирующих государств или, иначе говоря, в рамках которых разворачивается деятельность данного субъективного фактора, условия, составляющие инструментарий этой политики и определяющие пределы его эффективности. Эксплуатация нефтегазовых ресурсов, как и прочих средств производства, являющихся продуктами не труда, а стихийных природных процессов и одновременно поддающихся монополизации, в рыночном хозяйстве связана с рентными производственными отношениями. Поэтому вполне естественно, что современные особенности рентообразования и распределения рентных доходов более или менее подробно рассматриваются в большинстве исследований, специально посвященных сырьевым проблемам или затрагивающих их. Однако в советской специальной литературе пока не сформировалось единой точки зрения на политико-экономическую природу нефтяной ренты на различных этапах развития данной отрасли добывающей промышленности. Некоторые исследователи, в частности В. В. Бирюлин и М. М. Голанский, склоняются к мнению, что она практически целиком состоит из дифференциального горного дохода. Большинство других авторов — Р. Н. Андреасян, А. И. Бельчук, Р. О. Инджикян, С. М. Никитин, В. Г. Павлов, И. Л. Пиотровская, А. Е. Примаков и другие — в современной стоимостной структуре поступлений от экспорта углеводородного сырья выделяют также иные виды ренты недифференциального типа. Однако и здесь наблюдается значительное разнообразие как в определении преобладающей разновидности (монопольная, абсолютная, государственная абсолютная, межпродуктовая рента), так и в истолковании сущности рентных доходов последнего типа.
Некоторые исследователи, например, арабский специалист А. Д. Джохэйни, небезосновательно считают, что крупнейшие нефтяные монополии начали, применяя военную терминологию, подготовку к занятию новых рубежей и обеспечение себе запасных позиций на случай утраты привилегий в развивающихся странах еще в 50-е годы, в эпоху расцвета их могущества. На экономическую стратегию концернов не могла не повлиять попытка национализировать концессии члена МНК «Бритиш Петролеум» (тогда еще называвшейся «Англо-иранская нефтяная компания»— «Англо-Ирэниен Ойл К°»), предпринятая в 1952—1953 гг. правительством Мосаддыка в Иране. Это была вторая (после успешной национализации Мексикой в 1938 г. активов «Стандарт Ойл К° оф Нью-Джерси» — ныне «Экссон» — и «Ройал Датч-Шелл») атака на участников МНК и первая в стране — крупном поставщике нефти на мировой рынок, которая, однако, закончилась неудачно. Тем не менее А. Д. Джохэйни убежден, что уже с начала 50-х годов «западные нефтяные компании никогда не были на 100% уверены в том, что когда-нибудь их право собственности на запасы нефти не окажется под угрозой; соответственно они добывали в 50-е и 60-е годы больше жидкого топлива, чем стали бы производить в иной ситуации; результатом были более низкие, чем при меньшем объеме добычи нефти, цены на нее» [274, с. 37].
крывается недостаточно подробно, из контекста указанных исследований можно заключить, что под «антикартельной» деятельностью сырьевых ассоциаций понимаются меры ограничительной деловой практики, заимствованные из арсенала частномонополи-стических объединений, но обращенные на борьбу с доминированием транснационального капитала в энергосырьевом хозяйстве соответствующих групп государств развивающегося мира. Причем некоторые исследователи не исключают, а в отдельных акциях ОПЕК определенно усматривают иногда трансформацию «антикартельных» функций в традиционные картельные, перенос давления, как отмечает И. Д. Иванов, с монополий по преимуществу на «массивы потребителей» [88, с. 197].
КАПИТАЛ. Для роста и процветания фирме нужны не только поставщики материалов, но и капитала. Таких потенциальных инвесторов несколько: банки, программы федеральных учреждений по предоставлению займов, акционеры и частные лица, акцептующие векселя компании или покупающие ее облигации. Как правило, чем лучше дела у компании, тем выше ее возможности договориться с поставщиками на благоприятных условиях и получить нужный объем средств. Небольшие, в особенности венчурные, предприятия сегодня испытывают большие трудности с получением необходимых средств. По этой причине некоторые исследователи опасаются за судьбу малого бизнеса в США.
«Стимул» (от лат. stimule) — это остроконечная палка, которой в древности погоняли животных. В переносном значении под стимулом понимается внешняя причина, побуждающая людей к достижению, цели. В трудовом процессе стимул — это награда, материальная или моральная, чаще материальная. Заработная плата представляет собой материальный стимул. В отличие от него мотив выступает в виде внутренней побудительной силы. Под мотивы часто подпадают инстинктивные импульсы, биологические влечения, желания, ориентации, установки и т. д. Некоторые исследователи считают, что мотив — это только осознанные побуждения. Во всех случаях ядром мотивов считают потребности.
В сущности, «пожизненный наем» выступает для японских работников мощным возбудителем их мотива-ционных сил. Именно это, как нам представляется, обеспечивает ему будущее. Некоторые исследователи утверждают, что система «пожизненного найма» в Японии идет к закату. С нашей точки зрения, это утверж-
Через 7 мес., 15 октября 1961 г., в 270 км к западу от Мегиона на Усть-Балыкской площади из скв. 62 ударил мощный фонтан нефти со свободным дебитом более 200 т/сут. Нефть была получена с глубины 2048—2051 м из нижнемеловых отложений. Но даже тогда, когда были получены фонтаны нефти в Шаиме, а затем в Мегионе, некоторые исследователи продолжали считать, что это — местное явление. Бывший начальник Тюменского геологического управления, ныне Герой Социалистического Труда, лауреат Ленинской премии Ю. Г. Эрвье, вспоминая те годы, говорил, что было достаточно не верящих в нефть Сибири.
Существует огромное множество формул денежной оценки месторождений и формул цены запасов в недрах. Некоторые исследователи считают эти понятия тождественными, однако существуют и другие точки зрения. Согласно одной из них стоимость месторождения включает в себя стоимость запасов в недрах и дополнительно — стоимость надземных и подземных сооружений, оборудования, горных выработок, используемых при разработке. Согласно второй точке зрения цена запасов в недрах имеет мало общего с ценой месторождения и служит иным целям.
Некоторые исследователи ограничивают этот срок 2000-м годом, но даже признанные в настоящее время запасы нефти и природного газа позволяют рассчитывать на покрытие быстро растущего потребления далеко за пределами этих сроков.
Крупные успехи в газификации углей достигнуты в ГДР и некоторых других странах социализма. Это в большей степени явилось закономерным следствием отсутствия в этих странах ресурсов природного газа. Однако не менее интенсивно газификация углей развивается и в США — стране, располагающей крупными запасами природного газа. Более того, некоторые исследователи в США утверждают, что рост потребления искусственного газа в этой стране будет сопровождаться снижением доли потребления природного газа.
Некоторые исследователи ограничивают этот срок 2000 г., но даже признанные в настоящее время запасы нефти и природного газа позволяют рассчитывать на покрытие быстро растущего потребления далеко за пределами этих сроков.
Нормативная трудоемкость Нормативной себестоимостью Нормативной величиной Нормативное соотношение Нормативного количества Начальную стоимость Нормативно методическая Нормативно методического Нормативно справочная Наименования должностей Нормативную информацию Нормативов эффективности Нормативов материальных вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
