|
Некоторых европейских
По основным цехам премия выплачивается по результатам работы в течение месяца за выполнение плана по реализации продукции, плана по себестоимости, плана по производительности труда и за выполнение плановой номенклатуры нефтепродуктов. Размер премии: до 30% — инженерно-техническим работникам и до 25% — служащим цеха. Премия в полном размере выплачивается при соблюдении некоторых дополнительных условий, например начальнику цеха ЭЛОУ — при соблюдении норм остаточных солей в обессоленной нефти.
Основные показатели едины для всех отраслей. Это обеспечивает возможность сведения их в целом по народному хозяйству. Вместе с тем специфика отрасли требует введения некоторых дополнительных показателей. Например, показатель объема продукции требует отражения цели деятельности того или иного предприятия. Поэтому в УБР объем определяется числом законченных строительством скважин и метрами проходки.
Основные показатели едины для всех отраслей. Это обеспечивает возможность сведения их в целом по народному хозяйству. Вместе с тем специфика отрасли требует введения некоторых дополнительных показателей. Например, показатель объема продукции требует отражения цели деятельности того или иного предприятия. Поэтому в УБР объем работ определяется числом законченных строительством скважин и метрами проходки.
Основные показатели едины для всех отраслей. Это обеспечивает возможность сведения их в целом по народному хозяйству. Вместе с тем специфика отрасли требует введения некоторых дополнительных показателей. Например, показатель объема продукции требует отражения цели деятельности того или иного предприятия. Поэтому в УБР объем определяется числом законченных строительством скважин и метрами проходки.
Существует несколько предположений, хотя бы отчасти объясняющих эту ситуацию. Во-первых, применение критерия IRR изначально не предполагает знантя значения цены капитала, хотя на заключительном этапе, т.е. этапе отбора того или иного проекта, такая информация необходима. Такая ситуация, кажущаяся на первый взгляд неопределенной, имеет и свои неоспоримые преимущества: а) цена капитала источника финансирования может меняться с течением времени или с появлением некоторых дополнительных обстоятельств; б) возможно подключение неформальных критериев. Безусловно, можно рассчитать МРУддя разных значений цены капитала, но такие расчеты нередко представляются излишними и бесцельными ввиду отсутствия более или менее достоверной информации о цене капитала альтернативных источников финансирования. Во-вторых, среди практиков весьма распространено мнение, что — решения в области инвестиций легче принимать, основываясь на относительных, а не абсолютных оценках. В-третьих, практики полагают, что критерий IRR дает возможность получить довольно быструю оценку степени рисковости того или иного проекта.
Нестабильность экономики и инфляционные процессы обусловливают необходимость прогнозирования каждым предприятием достаточного уровня коэффициентов ликвидности. Решить эту задачу можно на основании прогнозной отчетности, а если она не составляется, то с помощью метода экстраполяции. Расчет производится по данным баланса, отчета о затратах, отчета о прибылях и убытках и некоторых дополнительных данных, приведенных в табл. 1.16.
оставлять сумму дополнительной выручки, полученной в результате реализации продукции улучшенного качества и расширенного ассортимента с применением надбавок к оптовым и розничным ценам в соответствии с решениями Правительства СССР о мероприятиях по улучшению качества и расширению ассортимента швейных изделий и о некоторых дополнительных мероприятиях по улучшению торговли;
Путем Сравнительно несложных расчетов с привлечением некоторых дополнительных данных (объема производственной программы по изделиям, средней стоимости нормо-часа по каждой профессии и среднего процента перевыполнения норм по ним) можно вычислить величину средней заработной платы по основным профессиям, по всему заводу, необходимое среднее количество рабочих данной специальности и т. д., т. е. провести сквозные комплексные расчеты.
3. Фундаментальное уравнение оценки финансовых активов APT приблизительно верно во всех случаях, кроме малого числа активов. При некоторых дополнительных предположениях неточностью модели можно пренебречь. Этот вопрос рассмотрен в следующих работах (см. также работы, указанные в примечаниях 7 и 8):
Отражая многообразие современного общества, инвестиционный «стаканчик мороженого» предлагает публике тысячи оттенков вкуса. Инвесторы сталкиваются с ошеломляющим количеством возможностей. Наибольшим спросом пользуются акции и облигации крупных американских компаний и долговые обязательства Казначейства США. Однако если вспомнить лишь о некоторых дополнительных возможностях инвестирования, то инвесторы сегодня могут приобрести акции небольших американских компаний; акции и облигаций компаний, чьи головные офисы расположены от Лондона до Окленда; высокодоходные облигации; облигации, обеспеченные пулом ипотек; векселя с плавающей ставкой; свопы; опционы «пут»; опционы «колл» и фьючерсные контракты. Этот список кажется бесконечным, и он продолжает увеличиваться. Более того, приобретение этих бумаг сегодня стало более дешевым и удобным в связи с распространением средств сообщения и компьютерных сетей. Немалую роль при этом играет и развитие взаимных фондов, предлагаюших свои услуги как крупным, так и мелким инвесторам.
некоторых дополнительных условиях полные приведенные за-
тенденции некоторых европейских компаний со- Business Studies, Winter, 1984, p. 191.
Для капиталистического мира характерно положение, когда даже в некоторых европейских странах немалая часть населения не имеет возможности пользоваться электрической энергией. Поразительным фактом является то, что в пятидесятых годах XX века в Ирландии только две трети всего населения пользовались электроэнергией, а в Турции — одна пятая часть. В Норвегии, Австрии и Дании от 2 до 5% населения не пользовались электроэнергией. В связи с быстрым развитием моторизации важное место при анализе тенденций мирового энергобаланса должно быть отведено потреблению нефтепродуктов и, в частности, потреблению нефтепродуктов на душу населения — одному из важнейших показателей технического прогресса и подъема уровня экономики.
По мнению западных экспертов, существуют два пути защиты автономии и академических свобод в вузах, зависящих от общественных фондов. Они могу! быть гарантированы соответствующими конституционными и законодательными положениями или посредством юридического или административного подтверждения автономии вузов. Последний подход был использован в некоторых европейских странах. Профессорско-преподавательский состав университетов на полной ставке в подобных случаях имеет статус государственных служащих, их работа и зарплата гарантированы (например, в Италии). В других странах, в частности в США, академические свободы гарантированы финансовой автономией вузов, которые получают свои фонды от различных правительственных (центральных, региональных и местных) агентств и других источников.
Есть и другая линия аргументации, которую можно использовать для оправдания высоких дивидендных выплат. Вообразите рынок, на котором инвесторы получают очень мало достоверной информации о прибылях фирм. Такие рынки существуют в некоторых европейских странах, где увлечение секретностью и тенденция создания многослойных корпоративных организации делают данные об активах и прибылях практически бессмысленными. Некоторые скажут, что благодаря "творческой" учетной политике ситуация в США немногим лучше. Как в таких условиях инвестору отделить фирмы, чьи прибыли находятся на предельно низком уровне, от реальных "производителей" денег? Один из критериев — дивиденды. Фирма, которая показывает хорошие прибыли и выплачивает огромные дивиденды, распределяет свои деньги в соответствии с тем, о чем вещает22. Мы можем понять, почему инвесторы предпочитают фирмы с устойчивыми показателями дивидендных выплат. Мы также можем понять, какую информацию несут с собой дивиденды. Инвесторы не доверяли бы информации, содержащейся в отчетах о прибылях, если бы она не подтверждалась соответствующей политикой в области дивидендов.
Критики этой точки зрения утверждают, что это слишком оптимистично. Многие из таких критиков считают, что на самом деле другие страны испытывали значительные трудности при попытке объединить банковский бизнес с другими видами бизнеса. Они полагают, что значительная концентрация банковского капитала, которую мы наблюдаем в Японии и некоторых европейских странах, что, по их мнению, вредно для потребителей, усилилась за счет разрешения небанковским организациям владеть банками, и наоборот.
Аргументы I! пользу интеграции '"мпког.гкмх и <\nvi,',',t<''>\u>\v рынкпн В ответ на ослабление доминирования американских банков на мировых финансовых рынках многие банкиры и политики США выступают за создание «более однородного игрового поля» в международной банковской и финансовой сфере. И они не одиноки — банкиры и политики некоторых европейских стран, например Великобритании и Франции, также
Следовательно, по крайней мере в банковской сфере в недалеком будущем возможно существование «Соединенных Штатов Европы». В Европе уже достигнут уровень банковской интеграции, который и не снился лет двадцать назад. 1 Ice мотря на первоначальные успехи новой политики ЕС, многие экономисты соглашаются с тем, что остается еще много препятствий на пути полной интеграции сирот неких банков. В некоторых европейских странах банки так долго ограждались от конкуренции, что интеграция банковской системы Европы может оказаться для з^пх стран весьма болезненным процессом. Некоторые исследователи даже боятся, 'по могут появиться попытки обойти отдельные положения единой банковской лицензии. В общем, будущее покажет, как будут развиваться события в этой сфере координации международной политики.
вной. Р. ц. б. дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Например, коммерческие банки предоставляют посредникам Р. ц. б. ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи в розницу и по другим причинам. В некоторых европейских странах основную посредническую роль на Р. ц. б. играют крупнейшие коммерческие банки.
Однако в некоторых европейских странах простое удаление барьеров может оказаться недостаточным. Несмотря на постепенное формирование более благоприятной среды, венчурный капитал и соответствующее инвестирование могут не развиться или остаться на очень низком уровне. В свою очередь, это может ограничивать компании, имеющие значительный потенциал роста и возможности обеспечения инвесторам больших прибылей при условии привлечения необходимого финансирования на приемлемых условиях. Соответственно правительства должны выступить с мерами стимулирования развития рынков венчурного капитала на основе конкурсного отбора профессиональных менеджеров таких фондов. Эти меры должны позволить фондам перейти к практической деятельности и развивать свой профессионализм. Основной их целью должно стать максимальное повышение доходов от инвестиций, направляя инвестиции в наиболее перспективные компании и создавая значительную прибыль, которая должна вознаградить инвесторов за их риск и способствовать развитию самоподдерживающейся инвестиционной активности. Правительственные или международные программы помощи уже внедрили ряд подобных рыночных стимулов и не безуспешно. Некоторые примеры таких успешных мероприятий будут приведены ниже. Начиная с 1958 г. правительство США направляло значительный объем государственных средств в специализированные инвестиционные компании малого бизнеса (small business investment companies — SBIC). Это способствовало возникновению современной индустрии венчурного капитала Соединенных Штатов. Необходимым условием функционирования является то, что SBIC сами должны собирать минимальный стартовый капитал. Недавно схема SBIC была обновлена и расширена.
- фьючерсный рынок (особенно когда имеется в виду здание биржи). Термин объясняется тем, что биржевики на некоторых европейских биржах стоят или сидят по кругу.
Есть и другая линия аргументации, которую можно использовать для оправдания высоких дивидендных выплат. Вообразите рынок, на котором инвесторы получают очень мало достоверной информации о прибылях фирм. Такие рынки существуют в некоторых европейских странах, где увлечение секретностью и тенденция создания многослойных корпоративных организаций делают данные об активах и прибылях практически бессмысленными. Некоторые скажут, что благодаря "творческой" учетной политике ситуация в США немногим лучше. Как в таких условиях инвестору отделить фирмы, чьи прибыли находятся на предельно низком уровне, от реальных "производителей" денег? Один из критериев — дивиденды. Фирма, которая показывает хорошие прибыли и выплачивает огромные дивиденды, распределяет свои деньги в соответствии с тем, о чем вещает22. Мы можем понять, почему инвесторы предпочитают фирмы с устойчивыми показателями дивидендных выплат. Мы также можем понять, какую информацию несут с собой дивиденды. Инвесторы не доверяли бы информации, содержащейся в отчетах о прибылях, если бы она не подтверждалась соответствующей политикой в области дивидендов.
Нормирования материально Нормирования производственных Нормировании оборотных Нормируемых оборотных Носителей информации Новаторов производства Нравственного поведения Наименование должностей Наименование местонахождение Наименование плательщика Наименование юридического Накапливать информацию Начинающих трейдеров вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
