|
Необходимый инструмент
Понятие "необеспеченные долговые обязательства" обычно применяется к необеспеченным облигациям корпорации. Инвесторы видят в прибыльности корпорации достаточное обеспечение для этих бумаг. Поскольку подобный кредит не обеспечен никакими ценностями, в случае ликвидации владелец получает такие же права на активы корпорации, как и обыкновенные кредиторы. Хотя облигации необеспеченные, их владельцы в какой-то степени защищены ограничениями, предусмотренными в договоре между облигационером и корпорацией, в частности, оговоркой о негативном залоге, которая не разрешает корпорации передавать свои активы в залог другим кредиторам. Это условие защищает интересы инвестора и предоставляет ему определенные гарантии того, что в дальнейшем данные активы будут сохранены для него. Поскольку держатели необеспеченных облигаций стремятся к тому, чтобы заемщик возвратил и основную сумму займа, и проценты по нему, только известные и платежеспособные компании способны эмитировать необеспеченные долговые обязательства.
Необеспеченные (беззакладные) облигации — это прямые долговые обязательства фирмы, не обеспеченные залогом. Претензии владельцев необеспеченных облигаций удовлетворяются в общем порядке наряду с требованиями других кредиторов. Фактическим обеспечением таких облигаций служит общая платежеспособность компании. Как правило, к выпуску необеспеченных облигаций прибегают крупные и известные компании, имеющие высокий рейтинг и хорошую кредитную историю, что служит гарантией возврата денежных средств. Хотя данные облигации не обеспечены залогом конкретных активов, инвесторы в определенной мере защищены условиями выпуска облигаций. Обычно в качестве одного из условий предусматривается положение о «негативном залоге», т. е. запрет на передачу имущества фирмы в залог другим кредиторам. В результате этого инвесторы имеют в качестве обеспечения возврата вложенных средств все активы фирмы. Кроме того, в проспекте эмиссии облигаций могут содержаться и другие защищающие статьи, гарантирующие инвесторам безопасность вложений. В качестве таких условий могут быть обязательства эмитента: поддерживать соотношение заемного и собственного капитала на определенном уровне; не проводить новые облигационные займы до погашения предыдущих займов; осуществлять регулярные отчисления в специальный фонд для погашения облигаций и т. д.
В целях защиты интересов инвесторов российское законодательство' устанавливает определенные ограничения на выпуск необеспеченных облигаций, которые могут быть эмитированы не ранее третьего года существования компании. Выпуск облигаций без обеспечения возможен в размерах, не превышающих величину уставного капитала компании, и только после его полной оплаты. Если компания предполагает осуществить облигационный заем на сумму, превышающую размер уставного капитала, то она должна получить обеспечение от третьих лиц.
2. Все выпуски состоят из конвертируемых субординированных необеспеченных облигаций.
Все облигационеры обеспокоены тем, что компания может осуществить дополнительную эмиссию обеспеченного долга. При эмиссии ипотечных облигаций обычно накладываются ограничения на величину обеспеченного долга. Однако это совсем не обязательно происходит при эмиссии необеспеченных облигаций. Если необеспеченные выпуски защищены в равной степени, то величина заложенных активов не имеет значения. Соглашение об эмиссии облигаций без обеспечения, как правило, содержит негативную
26 "И мне тоже" - жаргонное выражение, и в документах не используется. В соглашении об эмиссии обычно указывается: "Компания не будет выпускать, принимать или гарантировать любые долговые обязательства, обеспеченные имуществом, не предоставив равного обеспечения по уже выпущенным ценным бумагам". Если компания все же впоследствии осуществит выпуск обеспеченного долга, эта негативная оговорка о залоге дает держателям необеспеченных облигаций право требовать выплаты долга. Однако это не делает недействительным обеспечение, предоставленное другим держателям облигаций.
3. Выпуск необеспеченных облигаций может сопровождаться негативной
ж) Может ли компания выкупить в 1989 г. обеспеченные облигации и заменить их 5%-ным выпуском необеспеченных облигаций?
Срочные ссуды, как правило, выдаются без обеспечения. Условия их предоставления очень схожи с условиями выпуска большинства необеспеченных облигаций. На них обычно не распространяются наиболее ограничительные "негативные" оговорки, характерные для облигаций частного размещения, но при предоставлении ссуд также оговаривается минимальный уровень собственного и оборотного капитала. Поскольку получателями срочных ссуд в основном выступают малые фирмы, условия получения таких займов зачастую затрагивают высшее руководство компании. Так, банк может потребовать, чтобы компания застраховала жизнь ее высших руководителей, наложить офаничения на размер и условия оплаты труда управляющих или запросить персональные гарантии под ссуду.
Ссуды под недвижимость (Mortgage Bonds), или ипотечные облигации, дают их держателям дополнительные гарантии, поскольку их обеспечением служит ипотека на всю или часть собственности фирмы. Первая ипотечная облигация считается одной из самых надежных и первоклассных вложений капитала, так как дает инвестору право на причитающуюся ему часть дохода фирмы. Если фирма не располагает наличными средствами для погашения облигаций при наступлении срока платежа, держатели первых ипотечных облигаций имеют по закону преимущественное право по сравнению с другими кредиторами (например, держателями необеспеченных облигаций) на заложенные активы, которые подлежат продаже, а выручка от продажи пойдет на покрытие долга.
В противном случае при нарушении обязательств эмитента инвестор (или организованная группа инвесторов) может добиваться выполнения обязательств в судебном порядке, причем держатели необеспеченных облигаций ставятся в ряд с другими кредиторами, имея перед ними приоритетное положение.
При обходе оператор не может переносить с собой весь необходимый инструмент и запасные части и иногда вынужден возвращаться со скважины к месту расположения технологической группы и лишь при повторном посещении скважины проводит необходимую работу. В результате из-за недостатка времени качество обслуживания скважин ухудшалось и приводило к преждевременному износу и выходу из строя нефтепромыслового оборудования, т. е. к остановкам скважин.
Примером коренного изменения характера труда инженеров при внедрении САПР может служить разработанная специалистами приборостроительной промышленности САПР-ТП для проектирования технологии металлообработки, действующая сейчас в новосибирском производственном объединении «Электроагрегат», в объединении «Актюбрентген» и на других машиностроительных предприятиях. Теперь технологу достаточно ввести в машину закодированный чертеж детали, чтобы в считанные минуты получить всю необходимую документацию для ее изготовления. Система автоматически разрабатывает маршрутную карту с операцио'нной технологией, рассчитывает и выбирает заготовки, определяет размеры и припуски обработки, а также выбирает модель станка и весь необходимый инструмент.
Представленный обзор позволяет заключить, что в системе управленческого учета задействовано большинство бухгалтерских синтетических счетов. Если принять во внимание, что в развитие к ним открывается множество субсчетов и аналитических счетов, необходимых для решения различных управленческих задач, то становится очевидным: работа бухгалтера-аналитика немыслима без использования вычислительной техники. На сегодняшний день современные ПЭВМ — необходимый инструмент в работе специалиста по управленческому учету.
Опыт практически всех развитых стран подтверждает, что регулирование паритета цен в рыночной экономике — необходимый инструмент поддержки сельскохозяйственных производителей. Поэтому:
Бухгалтерский учет, согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учете» от 28 января 1996 г. № 129-ФЗ, представляет собой упорядоченную систему сбора, регистрации, обобщения информации в денежном выражении об имуществе, обязательствах организации и их движении путем сплошного, непрерывного и документального учета всех хозяйственных операций. Эта информация дает возможность внутренним и внешним пользователям принимать обоснованные решения, как при управлении производственно-хозяйственной и финансовой деятельностью предприятия, так и при установлении договорных и инвестиционных отношений с партнерами. Естественно, такая информация должна быть полной, достоверной, своевременной и объективной. При значительных объемах учетной информации, циркулирующей в любом хозяйствующем субъекте, достичь этого можно лишь используя преимущества новых информационных технологий. Вместе с тем следует заметить, что никакая система автоматизации учета не в состоянии полностью заменить бухгалтера-профессионала. Она способна только повлиять на стиль и качество выполняемых им функций за счет освобождения от рутинной работы. Поэтому повышаются требования к квалификации бухгалтера, значительно расширяется круг вопросов его компетенции. Сегодня современные персональные компьютеры — необходимый инструмент в работе бухгалтера.
промышленности, инструментом которого, в частности, является бизнес-диагностика. Бизнес-диагностика - необходимый инструмент проведения качественного анализа текущего состояния предприятия и внешней среды, в которой она функционирует.
Из всех перечисленных областей в настоящее время одной из важных представляется та, которая связана с измерением и количественной оценкой качества продукции. Это дает исследователю необходимый инструмент, с помощью которого можно плодотворно разрешать все остальные проблемы качества продукции.
Нормальное распределение следует из опыта человечества как одно из самых широких обобщений естествознания. Нормальное распределение используется в качестве инструмента ведения торговых операций на рынках, в физических и социальных науках, в меди цине, сельском хозяйстве и машиностроении. Это - необходимый инструмент для анализа и интерпретации основных данных, собранных
Циркуль золотого сечения был представлен на семинарах, проводившихся автором в 1983г. Это необходимый инструмент для каждого инвестора, интересующегося теорией Фибоначчи. Кроме того, он очень легок в использовании.
необходимый инструмент социально-экономического развития,
Таким образом, бизнес-план — объективная оценка собственной предпринимательской деятельности предприятия, фирмы и в то же время — необходимый инструмент проектно-инвестиционных решений в соответствии с потребностями рынка и сложившейся ситуацией. В нем описываются основные аспекты будущего коммерческого предприятия, с достаточной полнотой анализируются проблемы, с которыми оно столкнется, и самыми современными методами определяются способы решения этих проблем. Следовательно, бизнес-план — одновременно поисковая, научно-исследовательская и проектная (предпроектная) работа. Именно бизнес-планирование помогает предпринимателям реально оценить свои сильные и слабые стороны, рассмотреть возможность альтернативы, предложить своевременные меры по предотвращению рисков, что обеспечит успех задуманного дела и поможет обойти конкурентов.
Налогообложения составляет Налогообложение физических Налоговый инспектор Налоговые инспекции Налоговые освобождения Налоговые правонарушения Налоговые таможенные Начислена заработная Налоговых начислений Налоговых отношениях Налоговых правоотношений Налоговых преступлений Налоговыми инспекциями вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
