|
Ограниченной рациональности
Обозначение ограниченной ответственности компании по обязательствам. Общество, в названии которого присутствует данная аббревиатура, отвечает по своим обязательствам только принадлежащим ему имуществом и не несет ответственности по обязательствам акционеров (пайщиков). Акционеры несут ответственность по обязательствам общества только в пределах своего вклада или пая.
В-третьих, общепринят принцип ограниченной ответственности клиента, который означает, что банк может претендовать на погашение кредита лишь за счет доходов от реализации данного проекта. Этот принцип вступает в силу после технического испытания, предусмотренного кредитным соглашением банка с клиентом и подтверждающего, что производительность достигла определенной проектной мощности (обычно 75%). Тогда проект считается завершенным, и единственным обеспечением погашения этой части кредита служат доходы от его эксплуатации.
2/3 капитала были мобилизованы на финансовых рынках. Международный кредит был предоставлен банковским синдикатом, возглавляемым Креди Лионнэ и четырьмя другими французскими и британскими банками и состоящим из 198 банков (впоследствии 209). Это был самый крупномасштабный синдицированный кредит, предоставленный на условиях ограниченной ответственности заемщика, погашение которого обеспечивается только поступлениями доходов от данного проекта. Срок погашения кредита — 18 лет — почти вдвое превышал обычный максимальный срок, приемлемый для кредиторов. Кредитование было организовано вопреки общепринятому правилу проектного финансирования, согласно которому банки не принимают технических рисков, если
Современная эпоха законодательства о компаниях началась с Закона о регистрации акционерных обществ (Joint Stock Companies Registration Act) 1844 г. Согласно ему большинство компаний могло быть легализовано и без королевской грамоты или специального акта парламента. Взамен выставлялось требование надлежащего ведения счетов, составления и проверки бапанса, аудиторского отчета и рассылки отпечатанной копии баланса и аудиторского заключения акционерам перед ежегодным собранием, а также представления документов в архив акционерных компаний [3, с.24]. Данный акт обеспечил легальность акционерных обществ. Весьма важный принцип ограниченной ответственности был введен дополнительно законом 1855 г.
Оба принципа — акционерных обществ и ограниченной ответственности — были соединены в законе 1862 г., запрещавшем объединение в предпринимательских целях более чем двадцати участников без регистрации их в качестве компании. Однако здесь были опущены все требования по представлению и аудиторской проверке счетов, оговоренные законом 1844 г. Приводился только типовой учредительный договор для компаний, не составлявших собственного. Дальнейшим шагом стал закон 1879 г., предусматривавший аудиторскую проверку счетов банков и сертификацию верности и точности балансов.
Потребность в значительных средствах привела к возникновению в середине XIX в. акционерных компаний и принципа ограниченной ответственности акционеров. Изменение законодательной базы подтолкнуло стремительное развитие корпораций, а вместе с ними — функций бухгалтерского учета и аудита. Разделение собственности и управления сделало необходимым представление внешней отчетности с удостоверением ее правдивости и правильности для нового класса — класса акционеров. Дальнейшее поле деятельности для бухгалтеров было подготовлено законодательством о должниках и неплатежеспособных торговцах, сформировавшим базу современной системы законодательства о банкротстве. Бухгалтеры стали выступать в роли уполномоченных в делах о банкротстве, а также представлять интересы кредиторов.
Многие индивидуумы хотели бы брать взаймы на условиях ограниченной ответственности. Следовательно, они готовы заплатить небольшую премию за левериджированные акции, если предложениелевериджированных акций недостаточно, чтобы удовлетворить ихзапросы3. Однако на рынке имеются бук-
3 Безусловно, индивидуумы могут при желании сами создавать ограниченные обязательства. Говоря другими словами, кредитор может посчитать, что заемщики должны выплатить свои долги в полном объеме, только если активы компании Устоят больше определенной суммы. Предположительно индивидуумы не вступят в такие отношения, поскольку они могут добиться ограниченной ответственности более простым способом, инвестируя средства в акции компаний, применяющих механизм заимствования (леверидж).
обязательства Ры Фактически исполняют свой "пут". Стоимость опциона "пут" равна стоимости ограниченной ответственности - права акционеров освободиться от долгов фирмы в обмен на передачу активов фирмы ее кредиторам. В общем виде:
КОРПОРАЦИЯ, ИЛИ ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ, — наиболее заметная и в экономическом отношении доминирующая форма юридической организации капиталистического предприятия в настоящее время. Основной юридический принцип, лежащий в основе К., — ограниченная ответственность владельцев фирмы, означает, что совладельцы отвечают по обязательствам лишь в объеме активов, т. е. имущества самой фирмы. Ответственность, таким образом, не распространяется на иное имущество совладельцев фирмы. Обычно понятие К., или общество с ограниченной ответственностью, ассоциируется или даже отождествляется с понятием акционерная компания. Однако фактически это неверно. Форма корпорации дает право выпуска и распространения акций и привлечения на этой основе нового капитала. Однако это право реализуется далеко не всегда. Для подавляющего числа К. форма ограниченной ответственности означает лишь новые условия регулирования имущественных отношений по поводу собственности между владельцами-пайщиками, а также самой фирмой с внешним миром. В от-
Утверждение формы ограниченной ответственности означало значительный исторический прогресс капиталистического предприятия. Но прогресс этот совершался крайне медленно. В Англии в течение трех веков это право давалось королевской хартией. Форма ограниченной ответственности создавала повышенный финансовый риск для кредиторов, поскольку при банкротстве фирмы ее долги не распространялись на имущество владельцев. Эта же самая особенность открывала значительные соблазны для спекуляций и злоупотреблений, чем неоднократно пользовались ловкие дельцы и организаторы дутых предприятий (одна из крупнейших в истории капитализма афера с акционерным капиталом — организация акционерного общества для строительства Панамского канала в 70-х годах XIX в. Это дело, завершившееся громким банкротством, с разорением десятков тысяч мелких вкладчиков, послужило тому, что слово «панама» надолго стало нарицательным для обозначения крупной финансовой спекуляции. Впоследствии акции «Панамской компании» и земля в зоне будущего Панамского канала были скуплены капиталом США. Уже в XX в. строительство канала было завершено).
В литературе подобные проблемы относят к так называемым «границам рациональности», а плановые решения, учитывающие ограничения, приводящие к неполноте анализа, — к так называемой «ограниченной рациональности».
ОГРАНИЧЕННОЙ РАЦИОНАЛЬНОСТИ"
ОГРАНИЧЕННОЙ РАЦИОНАЛЬНОСТИ"
Модель ограниченной рациональности в принятии решений предполагает, что менеджер в своем желании быть рациональным
Саймону принадлежит и идея компьютерной имитации поведения человека в различных ситуациях или, как он ее называет, «наука об искусственном». Основываясь на традиционных теориях потребительских оценок, «наука об искусственном» учитывает концепцию «ограниченной рациональности» (человек не может все помнить и все иметь в виду, следовательно, не способен принимать абсолютно рациональные решения).
Организационная культура - часть капитала организации. Наука о принятии решений должна учитывать поведенческие и познавательные качества людей, собирающих информацию и принимающих решения. Понятия ограниченной рациональности, процедур.
Субъективный фактор, а именно особенности восприятия и интерпретации процесса принятия реи выделения следующих моделей принятия решений: рациональной, ограниченно рациональной (ли рациональности и организационно-ограниченной рациональности) и политической.
Модель ограниченной рациональности имеет две разновидности, в зависимости от присутствия и прео принимающего решение, определенных свойств: ограниченности знаний, представлений или приве] предубеждениям. В этом случае, как правило, цель максимизации заменяется удовлетворенност результат и минимальны затраты на его достижение. Поиском оптимального решения менеджеры не с
Тот факт, что хаотические модели дают хорошее приближение для финансовых временных рядов, говорит о важности изучения поведения рынков капитала как нелинейных динамических процессов и является дополнительным доводом в пользу применения в задачах прогноза различных нелинейных методов, в том числе, — нейронных сетей. В любом случае применение нейронных сетей согласуется с принципом ограниченной рациональности Саймона [243], согласно которому эффективность рынка ограниченна в силу ограниченных возможностей человека в обработке информации.
ограниченной рациональности (bounded rationality) принцип 56 ограничивающий параметр (decay
См. также концепцию ограниченной рациональности в [81, 139].
Оптимального компаундирования Оптимального прикрепления Оптимального сочетания Обязательные страховые Оптимальном распределении Оптимальную численность Оптимизация деятельности Оптимизация параметров Оптимизация технологических Оптимизации использования Оптимизации перевозок Оптимизации процессов Оптимизации соотношения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
