|
Ожидаемые изменения
Предположим, что реальная процентная ставка выше г°г и равна г\ (рис. 18-15). В таком случае предложение ссудного капитала превысит спрос; ожидаемые сбережения превысят ожидаемые инвестиции. На рынке будет избыток ссудного капитала, при этом утечка из потока доходов—расходов будет больше, чем обратные вливания. Сберегатели будут конкурировать между собой за процентный доход, и реальная процентная ставка вернется к равновесному уровню.
Для сравнения предположим, что процентная ставка уменьшилась до г, (рис. 18-15). Теперь спрос на ссудный капитал превысит его предложение, ожидаемые инвестиции будут больше ожидаемых сбережений. Возникнет нехватка ссудного капитала, и утечка из потока доходов по сравнению с вливаниями в него будет мала. Заемщики будут соревноваться за получение ссуд по наименьшей цене, так что реальная процентная ставка поднимется до равновесного уровня.
Установление реальной процентной ставки. Реальная процентная ставка корректируется, пока спрос на ссудный капитал (ожидаемые инвестиции) не станет равен предложению (ожидаемым сбережениям). Если реальная процентная ставка равна г], ссудный капитал будет в избытке; сбережения будут превышать инвестиции. Сберегатели будут готовы давать свои средства взаймы по меньшей цене, так что реальная процентная ставка упадет до равновесного уровня г°. Если процентная ставка равна ггг, то будет наблюдаться избыточный спрос на ссудный капитал; ожидаемые инвестиции будут больше ожидаемых сбережений. Фирмы будут готовы выплачивать более высокую процентную ставку, чтобы побудить s у домашние хозяйства давать взаймы, и процентная ставка будет расти до равновесного уровня г°.
услуг. Другой — расходы фирм на поддержание запасов новых товаров, которые фирма еще не успела продать. Фактические затраты на капитальные товары и поддержание запасов могут отличаться от ожидаемых фирмами величин в зависимости от экономической конъюнктуры. С одной стороны, совокупные фактические реальные расходы на капитальные товары и поддержание запасов новых товаров составляют фактические реальные инвестиции (/f), которые отражены на схеме кругооборота доходов-расходов (рис. 19-1). С другой стороны, сумма ожидаемых реальных расходов на капитальные товары и поддержание запасов, обозначаемая /, может отличаться или не отличаться от реальных фактических инвестиций. Как мы вскоре увидим, фактические и ожидаемые инвестиции фирм равны, только когда в экономике достигается равновесие потоков совокупных доходов-расходов.
Рисунок 19-5 показывает, что ожидаемые инвестиции чувствительны и к реальной процентной ставке, и к ожидаемой прибыли фирм. Отрицательный наклон графика ожидаемых инвестиций является следствием того влияния, которое реальная процентная ставка оказывает на ожидаемый уровень реальных инвестиций. Величина ожидаемых инвестиций, однако, может различаться, даже если реальная процентная ставка остается неизменной, как показано на рисунке. В результате увеличения ожидаемой прибыли график инвестиций сместится вправо, и величина ожидаемых инвестиций станет равна /0. Снижение ожидаемой прибыли станет причиной смещения графика влево, в результате величина ожидаемых инвестиций уменьшится до /г
Воздействие уменьшения ожидаемой прибыли фирм на ожидаемые инвестиции. Если фирмы ожидают, что будущая прибыль станет меньше, тогда при любой данной реальной процентной ставке они будут считать, что дисконтированная стоимость потока доходов от текущих инвестиций уменьшится. Они сократят инвестиции при любой данной реальной процентной ставке. График ожидаемых инвестиций сместится влево, и уровень ожидаемых инвестиций упадет.
не оказывают значительного воздействия на инвестиционные расходы, ожидаемые инвестиции являются автономными инвестициями (autonomous investment) — ожидаемые инвестиции не зависят от размера дохода. Таким образом, график функции инвестиций принимает вид горизонтальной прямой в системе координат, где по горизонтальной оси откладываются значения дохода (рис. 19-6). Более того, вследствие колебаний реальной процентной ставки или ожидаемой прибыли, которые могут изменить ожидаемые автономные инвестиции в интервале от /0 до i}, график автономных инвестиций будет находиться где-то между двумя прямыми, показанными на рис. 19-6.
Совокупные ожидаемые расходы в данной экономике представляют собой сумму ожидаемых расходов домашних хозяйств, т. е. величину их потребления (с), и расходов фирм, т. е. величину ожидаемых инвестиций (/). Мы можем определить совокупный уровень ожидаемых реальных расходов при любом данном уровне реального дохода путем сложения по вертикали графика функции потребления и графика автономных ожидаемых инвестиций (рис. 19-7). В соответствии с допущением, ожидаемые инвестиции являются автономными, так что их график представлен в виде горизонтальной прямой, параллельной оси абсцисс, по которой измеряется доход (рис. 19-6); его угловой коэффициент равен нулю. Это означает, что угловой коэффициент полученного графика совокупных расходов (aggregate expenditures schedule), с + i, равен угловому коэффициенту графика функции потребления, т. е. b = MFC.
Уравнение (19-10) — третий и последний способ, которым мы можем выразить равновесие. Он показывает, что фирмы должны фактически осуществить ожидаемые инвестиции. Это означает, что в состоянии равновесия фирмы не будут покупать больше (или меньше) капитальных товаров или хранить большие (или меньшие) запасы конечной продукции, чем ожидается.
Если же реальный доход каким-то образом на некотором временном интервале стал равен величине у2, то совокупные ожидаемые расходы превысят уровень реального дохода или объем производства (с + / > у), ожидаемые инвестиции превысят ожидаемые сбережения (/ > s) и ожидаемые инвестиции будут больше фактических (/ > /.). Фирмы будут приобретать недостаточное количество капитальных товаров, и размер запасов конечной продукции упадет ниже ожидаемого уровня. Следовательно, они станут увеличивать и то и другое. Это позволит равновесному реальному доходу (объему производства) вернуться к равновесному уровню (уе).
Автономные инвестиции (autonomous investment) — ожидаемые инвестиции, которые не зависят от уровня национального дохода.
В нефтеснабсбытовых управлениях объем товарооборота на планируемый год должен определяться на основе данных: о выработке продукции нефтеперерабатывающими заводами; о размерах фондов на нефтепродукты, выделенных потребителям, обслуживаемым нефтебазами управления, на планируемый год; о размерах передачи нефтепродуктов на перевалочных нефтебазах с одного вида транспорта на другой и данных об ожидаемых остатках нефтепродуктов на начало планируемого года. Однако большинство из необходимых данных в нефтеснабсбытовых организациях к моменту составления основных показателей техпромфинплана на планируемый год отсутствует. Поэтому проекты планов товарооборота могут быть составлены лишь на основе прогноза, учитывающего тенденции изменения объемов потребл'ения нефтепродуктов в обслуживаемом районе и ожидаемые изменения в объемах поставки нефтепродуктов за пределы своего управления (внешняя реализация).
ветствии с проектной документацией с учетом прогнозируемых условий перекачки и рабочего фонда времени. При этом учитывают вязкость перекачиваемой нефти, периодичность очистки от парафина, техническое состояние участков, время проведения мероприятий по техническому перевооружению и реконструкции, а также ожидаемые изменения пятилетнего размещения добычи и переработки, темпов ввода линейных участков и резервуарных парков.
2.2.5. Важнейшие тенденции и ожидаемые изменения на основных рынках.
2.2.5. Важнейшие тенденции и ожидаемые изменения на основных рынках.
Данный методологический подход с некоторыми вариациями широко используется на практике. Многие организации основывают бюджетные расчеты на следующий год на данных отчетного года, корректируя их на ожидаемые изменения (например, инфляцию и рост/снижение объема выпуска), что позволяет получать в определенной степени обоснованные оценки. По сравнению с инжиниринговым этот подход недорог, поскольку не требует значительного объема специальных знаний. Кроме того, результаты анализа счетов можно легко корректировать с учетом всех ожидаемых будущих изменений параметров, обеспечивая таким образом некоторую гибкость реакции.
Слабое место данной методики оценки в ее субъективности: оценка во многом определяется на основе субъективного суждения лица (или лиц), выполняющего анализ счетов. Насколько точно определено поведение затрат как исходная основа оценки? Были ли корректировки, сделанные с учетом будущих изменений условий, адекватными? Принимая во внимание, что оценка базируется на показателях прошлых периодов, приходится согласиться, что в динамически развивающейся среде прошлое далеко не является хорошим ориентиром на будущее. Например, технология производства изменяется быстрыми темпами; ассортимент предоставляемых продуктов/услуг тоже реагирует на изменившиеся рыночные условия; типы или источники поставки ресурсов могут быть различными; свой вклад в динамику внешней среды вносит инфляция. Любые ожидаемые изменения, которые окажут влияние на величину затрат, должны быть учтены в оценке. Без этого резуль-
Пример 3.6 показывает необходимость учета колебания цен на конкретные виды ресурсов. Например, фраза "совокупные затраты производителей, связанные с топливом и сырьем, за последний месяц после повышения на 1,8% в декабре снизились на 0,3%" показывает, насколько сложно предсказать темпы изменения уровня цен, охватывающие период, допустим, в один год, или цен на конкретные, необходимые организации материалы. В некоторых случаях для оценки колебания цен можно воспользоваться публикуемой информацией, например ежеквартальным отчетом об инфляции Банка Англии, в котором приводятся и темпы инфляции прошлых периодов, и прогнозы, или данными Центрального статистического бюро, показывающими прошлые и ожидаемые изменения цен различных категорий ресурсов. В некоторых отраслях экономики (например, в строительстве) организации могут получить информацию из специальных коммерческих журналов. Однако этой информацией нужно пользоваться осторожно.
Нормативы цен на материал и рабочую силу в целом устанавливаются на таком уровне, который учитывает ожидаемые изменения в течение заданного будущего периода. Ценовые нормативы следует пересматривать ежегодно, а в условиях инфляции и ежеквартально. По возможности такой пересмотр должен совпадать по времени с ежегодной инвентаризацией наличных материальных ценностей и/или с подписанием нового коллективного трудового договора. При отсутствии такого совпадения благоприятные отклонения можно программировать на начало года, а неблагоприятные — на период, следующий за повышением цен. Эффектлюбых непредвиденных изменений уровня цен, возникающих в промежутке между годовыми пересмотрами, может быть отражен в отклонениях по закупочным ценам в узком смысле этого термина. Если отклонение вызывает у руководства особое беспокойство, его можно проводить по отдельному счету.
Другим направлением использования результатов анализа является изучение конкретных отраслей, для того чтобы установить, как могут повлиять на них ожидаемые изменения в экономике. Например, предприятие производит бытовую технику. В связи с характером отрасли, производящей товары длительного пользования для потребительского рынка, предприятия отрасли и их акции будут восприимчивыми к изменениям экономических условий. Причем особое значение для них имеет уровень потребительских расходов. Очевидно, что руководство захочет на основе оценки состояния текущего этапа экономического цикла сформулировать ожидания в отношении перспектив развития предприятия.
основная стратегия деятельности: планируемые или предполагаемые приобретения; ожидаемые изменения в производстве; капитальные вложения; планируемое расширение рынка; планирование налогов;
В последующие десятилетия успех будет сопутствовать тем международным компаниям, которые смогут использовать экономические преимущества в мировом масштабе, продавая однотипную продукцию по всему миру и предлагая одинаковые услуги в десятках стран. В то же время они должны организовывать свою деятельность в соответствии с местными запросами, чтобы быть принятыми на местных рынках и получить доступ к новым идеям и технологиям. Внутри компании должны поощряться инновации и пользование новейшей информацией, чтобы обойти конкурентов и быстро отреагировать на действительные или ожидаемые изменения на конкурентных рынках. Задача по созданию мобильной, гибкой, устойчивой структуры организации, подходящей для разных стран, разной продук-
Оптимизации организационной Оптимизации планирования Оптимизации производственной Оптимизации транспортных Опубликования информации Органических удобрений Органическое сочетание Организаций действующих Общероссийский классификатор Организаций финансово Организаций инвалидов Организаций коммерческих Обязательных требований вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
