Ожидаемая стоимость

Подразумевается, что продажная цена покрывает все издержки производства и передачи электроэнергии, включая проценты и налоги, и обеспечивает продавцу разумную прибыль. Что значит "разумную"? А это означает прибыль, которая обеспечивает продавцу справедливую доходность его капитальных вложений в оборудование для производства электроэнергии, линии передач и т. п. Что значит "справедливая" доходность? Обычно она интерпретируется как г, т. е. ставка рыночной капитализации обыкновенных акций, продаваемых компанией. Таким образом, ожидаемая рентабельность соб-

Все фирмы стремятся добиться как можно более высокой рентабельности активов, но их возможности в этом деле ограничиваются конкуренцией. Если под воздействием конкуренции ожидаемая рентабельность активов принимает фиксированное значение, фирме приходится выбирать между оборачиваемостью активов и нормой прибыли. В результате мы обнаруживаем, что се-

Ожидаемая рентабельность инвестиций

Ожидаемые выгоды: Уровень приоритета: Ожидаемая рентабельность: Утверждения:

Дополнительный Уровень приоритета Описание предложения Определение капиталовложений Ожидаемая рентабельность Ожидаемый чистый денежный поток Расписание (график) Утверждения

а. Если в соответствии с МДД с постоянным темпом роста, стоимость акции была определена сравнительно точно, какой будет ее коэффициент PEG, выраженный в виде функции от следующих трех переменных: рыночная учетная ставка по ее акциям (k), ожидаемая рентабельность ее будущих инвестиций (ROE) и коэффициент реинвестирования прибыли (Ь)? (В данном случае коэффициент Р/Е, используемый при расчете PEG, — это отношение текущей цены акции к ожидаемой по ней чистой прибыли (Po/E))f

Подразумевается, что продажная цена покрывает все издержки производства и передачи электроэнергии, включая проценты и налоги, и обеспечивает продавцу разумную прибыль. Что значит "разумную"? А это означает прибыль, которая обеспечивает продавцу справедливую доходность его капитальных вложений в оборудование для производства электроэнергии, линии передач и т. п. Что значит "справедливая" доходность? Обычно она интерпретируется как г, т. е. ставка рыночной капитализации обыкновенных акций, продаваемых компанией. Таким образом, ожидаемая рентабельность соб-

Все фирмы стремятся добиться как можно более высокой рентабельности активов, но их возможности в этом деле ограничиваются конкуренцией. Если под воздействием конкуренции ожидаемая рентабельность активов принимает фиксированное значение, фирме приходится выбирать между оборачиваемостью активов и нормой прибыли. В результате мы обнаруживаем, что се-

где р - уровень отдачи на капитал (ожидаемая рентабельность).

Ожидаемая рентабельность р, % 15

вой ступени оценка предложений и грубая селекция их производится по совокупности критериев, отражающих рыночную ситуацию с предлагаемым инновационным продуктом. В качестве критериев на этой ступени отбора могут использоваться следующие параметры рыночной ситуации: динамика спроса на инновационный продукт, ожидаемая доля рынка, оценка рыночного риска, наличие рыночных барьеров, состояние конкуренции, гибкость цен, ожидаемая рентабельность, требуемые инвестиции, обеспеченность ресурсами, ожидаемый объем производства инновационного продукта.

Ожидаемая стоимость при условии определенности 8500 долл. за вычетом ожидаемой стоимости при неопределенности (покупка 100 костюмов) в 6750 долл.

Анализируя полученные данные (см. рис. 24, 25), можно отметить следующее. Ожидаемая условная скорость vy с применением импортных долот однозначно во всех вариантах оказалась выше базовой, причем ее значение увеличилось с ростом часовой стойкости долота. Что же касается ожидаемой стоимости 1 м проходки, то здесь однозначного решения найдено не было: для типовых скважин площади Кущевская практически во всех случаях ожидаемая стоимость 1 м проходки оказывалась выше базовой, и эта разница была тем больше, чем меньше задавалась часовая стойкость импортного долота и лишь при 150-200 ч ожидаемая стоимость 1 м проходки приближалась к базовой, но так и не становилась меньше ее базового значения.

— ожидаемая стоимость акции в конце каждого года;

Прибыль в бухгалтерском учете свидетельствует о доходности и будущих денежных потоках компании, что определяет и ее способность выплачивать дивиденды. Ожидаемая стоимость акций зависит в значительной степени от их способности приносить дивиденды. Описанные взаимосвязи показаны на рис. 11.3.

Ожидаемая стоимость реализации для индивида (an individual's expected realisable value) характеризуется как сумма, которую организация ожидает получить в результате работы данного индивида с учетом вероятного его ухода. В модели Фламхольца рассматривается не только максимальная потенциальная ценность индивида для фирмы, но и вероятность того, что он останется в компании. Фламхольц также считает ожидаемую стоимость реализации для индивида важным инструментом при определении альтернативных издержек текучести кадров. Многие теоретики менеджмента утверждают, однако, что в центр внимания следует ставить не индивидов, а группы людей. В модели, представленной Ликертом и Боуэрсом [19], выделены переменные, влияющие на стоимость группы людей для организации. В их числе — временные факторы, такие, как стиль управления и организационная структура, и фоновые факторы — внутригруп-повые процессы, лидерство и климат в организации.

Количественная мера цели. Мера цели может характеризоваться совокупностью различных параметров. Из этой совокупности представляется возможным выделить три весомые группы. Во-первых, каким объемом производства (в физических единицах измерения, в стоимостном выражении) характеризуется строительный объект. Во-вторых, какому качеству (долговечности, прочности, допустимым отклонениям различных параметров) должен отвечать объект строительства. В-третьих, договорные сроки ввода в эксплуатацию объекта, мощности, комплекса объектов или их блоков (очередей), а также ожидаемая стоимость продукта в зависимости от условий производства (сметная стоимость).

Один из подходов к оценке прибыли компании известен как теория чистого дохода от основной деятельности. Для того чтобы проиллюстрировать его, предположим, что фирма имеет долговые обязательства на сумму 1000 дол., а процентный доход по ним составляет — 10, что ожидаемая стоимость годовых чистых доходов от основной деятельности составляет 1000 дол., а значение общего уровня капитализации равно 15%. На основании этой информации мы можем сделать следующий расчет стоимости фирмы:

Ожидаемая цена акции в конце периода одинакова для обоих видов — 40 дол. Однако, для акции Б разброс возможной стоимости значительно больше. Предположим, что цена использования опционов на покупку акций А и Б в конце периода также одинакова, скажем, 38 дол. Таким образом, акции двух видов имеют одинаковую ожидаемую стоимость в конце периода, и опционы имеют одинаковую цену использования. Ожидаемая стоимость опциона для акций А в конце периода:

Ковариация акций 1 и 2 = а,2= ожидаемая стоимость (?, - г,) х (Ъ-г,).

Отметим, что ковариация любой ценной бумаги с ней самой равна просто ее дисперсии. ст„= ожидаемая стоимость (7, - г,) *(?,- г,)=

^ожидаемая стоимость (г, - г,)1 = дисперсия акции 1.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность