Ожидаемую доходность

A. Элементов индикации: определяют требования к информации, ее наличие в необходимом объеме, средства отображения и их достаточность, форму, пригодную для прямого использования; возможность обзора и удобство для зрительного восприятия оператором шкал, цифр, указателей; наличие параллакса по отдельным индикаторам или их части; соответствие решаемой задачи градуировке на визуальных индикаторах, движение указателей в ожидаемом направлении; освещенность, вредное воздействие на результаты измерения вибрации; наличие индикаторных средств; соответствие звуковых средств связи (микрофонов, телефонов) возможностям человеческого слуха; число источников и поступающих от них сигналов; вероятность пропуска и наложения сигналов, уровень шума от сигналов в различные фазы функционирования системы, не явится ли шум помехой слуховому восприятию.

Вычисления SAR начинаются заново при каждом новом сигнале SAR. В день исходного сигнала, когда открывается новая позиция, SAR равняется экстремальной цене (ЕР) в направлении тренда только что закрытой позиции. Затем SAR настраивается с помощью AF в ожидаемом направлении нового тренда.

Вычисления SAR начинаются заново при каждом новом сигнале SAR, В день исходного сигнала, когда открывается новая позиция, SAR равняется экстремальной цене (ЕР) в направлении тренда только что закрытой позиции. Затем SAR настраивается с помощью AF в ожидаемом направлении нового тренда.

- сила отрицания - если рынок не пошел в ожидаемом направлении, то тем увереннее он пойдет в противоположном. Много классических комбинаций свечей строится именно на подобном принципе, но при этом обязательно его практическое подтверждение на следующей свече;

writing naked (продажа «голого», «непокрытого» опциона): Техника продавца опциона, согласно которой торговец не имеет лежащих в основе опциона акций. Это может привести к значительным доходам, если курс акций двинется в ожидаемом направлении, и значительным убыткам, если курс акций двинется вдругом направлении, поскольку тогда торговцу придется выйти на рынок для покупки акций с целью их поставки покупателю опциона.

У трейдеров, особенно из числа тех, кто специализируется на внутридневном трейдинге (day trading), масштабы работы, да и задачи совсем иные, чем у макроэкономистов. Для них интерес представляет, прежде всего, краткосрочный прогноз. Общие оценки нужны, разве что, для расширения кругозора. Более того, принятие решений с ориентацией на «макроэкономически усредненные» перспективы, пусть и самых верных, может быть даже опасным, поскольку до того, как рынок устремится в ожидаемом направлении, он способен срезать стоп-лосс.

Характерная особенность этой волны заключена в монолитной «сплоченности» всех участников действия. Это «момент истины» для агрессивного большинства, которое окончательно и бесповоротно уверовало в то, что рынок действительно двинулся в ожидаемом направлении.

Следуя традиционной тактике покупки в основании и продажи на вершине конфигурации, мы, по определению, не будем иметь успеха, когда произойдет окончательный прорыв. Так как убыток нельзя ограничить путем размещением стоп-лосса как раз на границах конфигурации (где он неизбежно активируется при ложном прорыве), то в поиске альтернатив мы обнаружили только один вариант: брать позиции в ожидаемом направлении прорыва. Как мы узнаем, какое направление примет прорыв? Ищите признаки фундаментального дисбаланса между покупателями и продавцами. Часто их можно обнаружить при помощи следующих индикаторов:

Если на рынке открыта позиция и рыночная цена движется в ожидаемом направлении, инвестор должен решить, когда забрать прибыль. Возможно несколько вариантов: выходы на плавающих стопах, выходы на целевой прибыли, выходы на расширениях, выходы по времени, основанные на ряде суммирования Фибоначчи, и выходы на конце ФИ-эллипса. Наиболее консервативная стратегия — работать с плавающим стопом, установленным на максимуме предыдущих четырех дней для продаж (для сигналов покупки — наоборот). В большинстве случаев этот вариант защищает по крайней мере часть прибыли, но это также означает отдавать открытую уже накопленную прибыль (рисунок 5.16).

первоначального движения цены в начале волны 1. Слишком раннее инвестирование увеличивает вероятность потерь при вынужденном выходе, несмотря даже на то, что рынок в конечном счете может двигаться в первоначально ожидаемом направлении. Ожидая возврата на конкретную величину, например, на 62%, можно упустить движение в целом.

Если к моменту истечения опциона цена выйдет за пределы коридора, после чего начнет развиваться тренд в нужном торговцу направлении, то выгоды от такого поворота событий очевидны, потому что опцион уже успеет потерять часть временной стоимости и будет торговаться с премией, которая была получена в момент его продажи при более высоких значениях цены базового инструмента. А если опцион истечет безуспешно и только после этого цены уйдут в ожидаемом направлении, то это вообще "мечта инвестора". Можно заключить, что с использованием этой стратегии имеет смысл покупать, даже зная, что цены будут колебаться какое-то время в боковом тренде и лишь потом пойдут наверх. Единственный момент, о котором надо помнить в данном случае, - необходимость правильного расчета временного периода для каждой фазы рынка.

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следова-

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Таким образом, значение IRR сравнивается со стоимостью источника финансирования: если значение IRR выше, то проект рекомендуется к принятию.

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Используя значения коэффициента бета и прогноз развития рынка, можно оценить риск и ожидаемую доходность по конкретному активу. На основе этого формируется инвестиционный портфель, риск которого измеряется средневзвешенным коэффициентом бета, рассчитанным на основе индивидуальных коэффициентов по каждому активу и их удельного веса в портфеле. При оценке риска портфеля несистематический риск можно исключить путем диверсификации инвестиций. Поэтому необходимо оценить только систематический риск, присущий данному портфелю, и требуемый уровень доходности. Чем выше риск портфеля, тем большую премию в виде повышенной доходности должна получать компания. Повышенный риск должен быть вознагражден, иначе никто не будет осуществлять инвестиции, связанные с риском.

Откуда мы знаем, что 100 дол. — это правильная цена? Потому, что никакая другая цена не могла бы удержаться на конкурентных рынках капиталов. А что, если Р„ была бы выше 100 дол.? Тогда акции "Птенчика" давали бы более низкую ожидаемую доходность, чем другие ценные бумаги с подобным риском. Инвесторы перевели бы свой капитал в другие ценные бумаги, и при этом цена акций "Птенчика" снизилась бы. Если бы Р„была ниже 100 дол., происходило бы обратное. Норма доходности акций "Птенчика" оказалась бы выше, чем у сопоставимых ценных бумаг. В этом случае инвесторы стремились бы купить акции "Птенчика", поднимая цены на них до 100 дол.

4 Мы говорим "примерно 12%", поскольку бессмысленно думать, что ожидаемую доходность можно оценивать с точностью до четырех знаков после запятой. Однако сами производители электроэнергии и регулирующие их органы спорят относительно точности расчетов. Если электроэнергетическая компания инвестирует 1 млрд дол. акционерного капитала, то 0,04% составляет 0,0004 х 1 000 000 000 = 400 000 дол. в год.

*10. Вы предполагаете 40%-ную вероятность того, что цена акции А снизится на 10%, и 60%-ную вероятность, что цена вырастет на 20%. Соответственно есть 30%-ная вероятность, что цена акции Б снизится на 10%, и 70%-ная вероятность, что цена поднимется на 20%. Коэффициент корреляции между двумя акциями равен 0,7. Вычислите ожидаемую доходность, дисперсию и стандартное отклонение для каждой акции. Затем найдите ковариацию между этими значениями доходности.

На рисунке 8-2 показано распределение возможных доходов по двум видам инвестиций. Оба вида предлагают ожидаемую доходность в 10%, но инвестиции А имеют более широкий разброс возможных доходов. Их стандартное отклонение составляет 30%; стандартное отклонение для инвестиций Б- 15%. Большинство инвесторов избегают неопределенности и поэтому предпочли бы инвестиции Б инвестициям А.

На рисунке 8-3 показано распределение доходов по двум другим видам инвестиций. На этот раз они имеют одинаковое стандартное отклонение, но ожидаемая доходность акций В равна 20%, а акций Г только 10%. Большинство инвесторов желает получить более высокую ожидаемую доходность инвестиций и поэтому предпочло бы акции В акциям Г.

Оба вида инвестиций предлагают ожидаемую доходность в размере 10%; но поскольку инвестиции А имеют более широкий разброс возможных доходов, они рискованнее инвестиций Б. Мы можем измерить этот разброс с помощью стандартного отклонения. Стандартное отклонение доходности инвестиций А составляет 30%, инвестиций Б - 15%. Большинство инвесторов предпочло бы инвестиции Б инвестициям А.

21%. Взглянув на изменчивость доходности этих акций в прошлом, вы приходите к заключению, что стандартное отклонение доходов от акций Georgia Pacific равно 28%, а от акций Thermo Electron - 42%. Рисунок 8-4 иллюстрирует стоящий перед вами выбор. Thermo Electron предлагает более высокую ожидаемую доходность, но ее акции гораздо рискованнее.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность