Ожидаемую стоимость

Чтобы оценить новую работу, женщина может подсчитать ожидаемую величину конечного дохода. Так как мы измеряем величину в терминах полезности для женщины, мы должны рассчитать ожидаемую полезность, которую она может получить. Ожидаемая полезность является суммой полезноетей, связанных со всеми возможными результатами, взвешенных по вероятности каждого результата. В данном случае ожидаемая полезность составит:

Прежняя работа не связана ни с каким риском — она гарантирует доход в 15000 долл. и уровень полезности 13 единиц. Новая работа связана с риском, но предполагает в перспективе как более высокий ожидаемый доход (20000 долл.), так и более высокую ожидаемую полезность, что еще важнее. Если женщина хочет повысить ожидаемую полезность, ей следует перейти на новую работу, связанную с риском.

Рис. 5.3а применим к женщине, которая не расположена к риску. Предположим, она может выбирать работу со стабильным доходом 20 000 долл., или с доходом 30000 долл. и вероятностью 0,5, или с доходом в 10000 долл. и вероятностью 0,5 (так, что ожидаемый доход составляет 20000 долл.). Как мы видели, ожидаемая полезность неопределенного дохода равна 14, средняя полезность из полезности в точке А (10) и полезности в точке В (18) дана точкой Е. Теперь мы можем сравнить ожидаемую полезность при работе, связанной с риском, с полезностью при заработке в 20 000 долл. без риска. Уровень полезности 16 дан точкой D на рис. 5.За. Очевидно, он больше, чем ожидаемая полезность при работе, связанной с риском.

3. В условиях неопределенности выбора потребители максимизируют ожидаемую полезность, т. е. средневзвешенную полезность всех возможных результатов, где вероятности результатов используются в качестве весов.

Труд рабочих в строительстве, как правило, периодичен, тяжел, не престижен и, помимо заработной платы, как и в дореформенные времена, нуждается в дополнительной мотивации. При отсутствии необходимых мотиваций поведение рабочих становится нестабильным, что может вызвать разрушительные последствия. Рассмотрение совокупной мотивации рабочих строительных специальностей позволит предугадать ожидаемую полезность для участников строительства.

Следует подчеркнуть, что складывающаяся ситуация вряд ли сможет обеспечить ожидаемую полезность участникам строительства. Без взаимодействия строительство немыслимо, а без взаимовыгодного взаимодействия всех участников оно обречено на гибель.

Как уже отмечалось, в условиях неопределенности выбора потребители максимизируют ожидаемую полезность, то есть средневзвешенную полезность всех возможных результатов, где вероятности результатов используются в качестве весов.

Если предположить, что результаты своей деятельности кредитор и заемщик оценивают с помощью функций полезности м1(-) и мв(-),то на основе вышеописанной ситуации может быть сформулирована задача максимизации по ./?(•) ожидаемой полезности заемщика при ограничении снизу на ожидаемую полезность кредитора UL :

Вместо математического ожидания, использующего в расчете вероятность, которая является отражением субъективной оценки возможности наступления какого-либо события, можно рассчитывать ожидаемую полезность, особенно когда речь идет о принятии человеком экономических или инвестиционных решений.

Степень уверенности в сделанном прогнозе является самым сложным элементом для математического определения. Можно рассчитать при помощи вычитания, экспертной оценки или исторической статистики. Вместо математического ожидания, использующего вероятность как отражение субъективной оценки возможности наступления какого-либо события, можно рассчитывать ожидаемую полезность, особенно когда речь идет о принятии человеком экономических или инвестиционных решений. Полезность является степенью удовлетворения человеческой потребности в чем-либо. Ожидаемая полезность вычисляется так же, как и математическое ожидание, однако вместо вероятности здесь применяется субъективный фактор полезности:

ожидаемую полезность и т.д. При этом управление риском заклю-

При составлении годового плана сумма амортизационных отчислений рассчитывается исходя из дифференцированных норм, установленных по отдельным видам и группам основных фондов и стоимости последних. Поскольку проект плана составляется до наступления планируемого периода, определяют ожидаемую стоимость основных фондов к началу планируемого года. Для этого к стоимости основных фондов на 1 января предпланового (текущего) года прибавляют стоимость поступивших и вычитают стоимость выбывших в течение этого года фондов. Поступление и выбытие основных фондов в планируемом году происходит в разное время. Поэтому исчисляется среднегодовой размер вводимых в действие (или соответственно выбывающих по ветхости и в результате износа) основных фондов.

При составлении плана первоначальная стоимость основных фондов на начало года принимается на основе отчетных данных за предыдущий год. План составляется до начала планового года, поэтому необходимо на основании отчетных данных за истекшие месяцы и плана ввода в эксплуатацию основных фондов рассчитать на остающуюся часть отчетного года ожидаемую стоимость на начало планового года.

1. Определить оптимальную ожидаемую стоимость, которую можно достичь, не имея совершенной информации.

3. Пересчитать ожидаемую стоимость по данным пункта 2.

В методе 2 пытаются связать ожидаемую стоимость реализации побочных продуктов с затратами на произведенный основной продукт. Этот метод исключает влияние временного лага между производством и продажей. Запасы побочной продукции учитываются по оценочной чистой реализованной стоимости (плюс делимые затраты, если они есть).

Ожидаемая стоимость реализации для индивида (an individual's expected realisable value) характеризуется как сумма, которую организация ожидает получить в результате работы данного индивида с учетом вероятного его ухода. В модели Фламхольца рассматривается не только максимальная потенциальная ценность индивида для фирмы, но и вероятность того, что он останется в компании. Фламхольц также считает ожидаемую стоимость реализации для индивида важным инструментом при определении альтернативных издержек текучести кадров. Многие теоретики менеджмента утверждают, однако, что в центр внимания следует ставить не индивидов, а группы людей. В модели, представленной Ликертом и Боуэрсом [19], выделены переменные, влияющие на стоимость группы людей для организации. В их числе — временные факторы, такие, как стиль управления и организационная структура, и фоновые факторы — внутригруп-повые процессы, лидерство и климат в организации.

Ожидаемая цена акции в конце периода одинакова для обоих видов — 40 дол. Однако, для акции Б разброс возможной стоимости значительно больше. Предположим, что цена использования опционов на покупку акций А и Б в конце периода также одинакова, скажем, 38 дол. Таким образом, акции двух видов имеют одинаковую ожидаемую стоимость в конце периода, и опционы имеют одинаковую цену использования. Ожидаемая стоимость опциона для акций А в конце периода:

В главе 10 мы познакомили вас с госпожой В. Хартией Вольнэсти, новатором в области воздушных сообщений, которая обдумывала покупку турбовинтового самолета для своей новой авиалинии "Вольный полет". На рисунке 21-1 представлены возможные результаты приобретения турбовинтового самолета. Если авиалиния начнет работать успешно и спрос на ее услуги будет высоким, то, по расчетам г-жи Хартии Вольнэсти, к концу первого года ее бизнес будет стоить 738 000 дол. В случае неудачи бизнес будет стоить только 415 000 дол. Г-жа Хартия Вольнэсти считает, что существует 60%-ная вероятность успеха для ее бизнеса, и потому она рассчитывает ожидаемую стоимость в 1-м году как (0,6 х 738) + (0,4 х 415) = 609, или 609 000 дол. Она дисконтирует по ставке 10%, равной затратам на капитал, и получает приведенную стоимость 609/1,1 = 553 000 дол.2 Отметим, что эти расчеты не допускают возможности отказа от бизнеса. Если бизнес не взлетит в первом же году3, г-же Хартии Вольнэсти будет лучше продать турбовинтовой самолет за 500 000 дол., нежели продолжать бизнес, стоимость которого составляет только 415 000 дол.

В главе 10 мы познакомили вас с госпожой В. Хартией Вольнэсти, новатором в области воздушных сообщений, которая обдумывала покупку турбовинтового самолета для своей новой авиалинии "Вольный полет". На рисунке 21-1 представлены возможные результаты приобретения турбовинтового самолета. Если авиалиния начнет работать успешно и спрос на ее услуги будет высоким, то, по расчетам г-жи Хартии Вольнэсти, к концу первого года ее бизнес будет стоить 738 000 дол. В случае неудачи бизнес будет стоить только 415 000 дол. Г-жа Хартия Вольнэсти считает, что существует 60%-ная вероятность успеха для ее бизнеса, и потому она рассчитывает ожидаемую стоимость в 1-м году как (0,6 х 738) + (0,4 х 415) = 609, или 609 000 дол. Она дисконтирует по ставке 10%, равной затратам на капитал, и получает приведенную стоимость 609/1,1 = 553 000 дол.2 Отметим, что эти расчеты не допускают возможности отказа от бизнеса. Если бизнес не взлетит в первом же году5, г-же Хартии Вольнэсти будет лучше продать турбовинтовой самолет за 500 000 дол., нежели продолжать бизнес, стоимость которого составляет только 415 000 дол.

Проблема решится, если мы сначала рассчитаем ожидаемую стоимость базового инструмента по уравнению (5.10) с учетом того, что а; просто равно i (в

Для того чтобы посчитать справедливую стоимость, необходимо иметь представление о вероятностных значениях цены акции при наступлении срока истечения опциона. Тогда при наступлении срока очень легко обнаружить справедливую стоимость опциона: если это опцион в деньгах, то его стоимость будет равна внутренней стоимости, а если это опцион без денег, то он ничего не будет стоить. Принимая во внимания все результаты, полученные при данном распределении цен акции, нетрудно было угадать ожидаемую стоимость. Мы определили эту ожидаемую стоимость как стоимость, равную такой цене, которую необходимо заплатить за опцион, если в долгосрочном промежутке времени мы хотим достичь уровня безубыточности. Понятие долгосрочный промежуток времени можно объяснить на двух примерах.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность