Определения ожидаемого

Для работ, производство которых предусматривается впервые или накопленный опыт недостаточен, применяется вероятностный метод определения ожидаемой продолжительности ~?0жи-/> по двум или по трем оценкам времени, т. е.

Для работ, производство которых предусматривается впервые или накопленный опыт недостаточен, применяют вероятностный метод определения ожидаемой продолжительности Г ,._.. по двум или трем оценкам времени, т.е.

Не случайно Международные стандарты финансовой отчетности позволяют составлять отчет о прибылях и убытках вообще без показателя себестоимости (классифицируя затраты только по их видам). Таким образом, калькулирование фактической себестоимости не обязательно, но это, конечно, не означает, что калькулировать себестоимость не нужно вообще. Величина себестоимости необходима в двух качествах: как плановая (перспективная) и ретроспективная. Первая предназначена для принятия решений о производстве продукции и установления цен с целью определения ожидаемой рентабельности. Именно такое калькулирование определяет характер экономической работы на предприятии. Вторая может возникнуть в связи с экономическими или контрольными вопросами, обусловленными выпуском каких-то определенных видов продукции, и только.

Большинство компаний никогда не достигает той суммы прибыли, которую они ожидали от новых проектов. Только около 20% новых видов продукции дают прибыль, достаточную для того, чтобы окупить капиталовложения и получить достаточную общую прибыль. Это явление имеет место в то время, когда все больше компаний начинают использовать методы определения ожидаемой прибыли в оценке настоящего времени при составлении сметы капиталовложений.

Рекомендации. Необходимо понять, что вследствие инфляции важность анализа сметы капиталовложений возрастает. В модель определения ожидаемой прибыли, приведенной в оценке настоящего времени, трудно включить инфляцию. Всегда принимается допущение, что если инфляция вызывает увеличение продажной цены и затрат с одинаковыми темпами, то инфляцию можно с уверенностью исключить из рассмотрения при составлении сметы капиталовложений. Однако сроки реализации проекта, покупка активов, влияние инфляции на стоимость капитала, включая стоимость энергии, вся психология принятия решений во время сильной инфляции — все эти важные факторы должны учитываться компанией при разработке программы составления сметы капиталовложений.

Бухгалтерская калькуляция фактической себестоимости не нужна, но это, конечно, не означает, что калькуляция себестоимости не нужна вообще. Она необходима в двух качествах: как плановая (перспективная) и ретроспективная. Первая предназначена для принятия решений о производстве продукции и установления цен с целью определения ожидаемой рентабельности. Именно эта калькуляция определяет характер экономической работы на предприятии. Вторая может возникнуть в связи с экономическими или контрольными вопросами, обусловленными выпуском каких-то определенных видов продукции, или в связи со статистической

Для определения ожидаемой прибыли от рыночного портфеля ценных бумаг, как обычно описывается индексом Standard & Poor на основе 500 акций, можно использовать единодушные оценки аналитиков, экономистов и т. д., кто регулярно предсказывает такие прибыли. Goldman Sachs, Merrill Lynch и другие инвестиционные банки делают такие прогнозы по ежемесячным данным. Эти показатели годовых прибылей применяются для расчетов на ближайшее будущее. Ожидаемые прибыли от рыноч-

Так, например, если расчет на III квартал текущего года (допустим для конкретности, что речь идет о 1985 г.) необходимо произвести в мае (такой расчет необходим для определения ожидаемой ситуации и приятия управлений с целью соответствующих коррекций), то в конце массива вводятся фактические данные за февраль, март и апрель 1985 г. и июль, август, сентябрь 1984 г. Если расчет на IV квартал текущего (1985 г.) осуществляется в августе, то в конце массива вводятся фактические данные за март, апрель и май 1985 г. и октябрь, ноябрь, декабрь 1984г.

Целесообразно рассмотреть несколько вариантов динамики изменения будущих цен. Причем следует учитывать различие в уровне цен на материалы и основное оборудование, которые имеют тенденцию к росту, а также полностью использовать прогностические возможности для определения ожидаемой динамики цен на углеводородное сырье.

Первое, что должен сделать инвестор, желающий использовать теорию Е — V, это придать количественный смысл своим предположениям относительно ожидаемых прибылей и дисперсий прибылей рассматриваемых ценных бумаг на определенном временном горизонте (периоде удержания). Эти параметры можно получить эмпирически. Инвестор может рассмотреть прошлую историю ценных бумаг и рассчитать прибыли и их дисперсии за определенные периоды. Как уже было отмечено, термин «прибыли» означает не только дивиденды по ценной бумаге, но и любые повышения стоимости ценной бумаги (в процентах). Дисперсия является статистической дисперсией процентных прибылей. Для определения ожидаемой прибыли в период удержания можно использовать линейную регрессию по прошлым прибылям. Дисперсия как входной параметр определяется путем расчета дисперсии каждой прошлой точки данных на основе ее спрогнозированного значения (а не на основе линии регрессии, рассчитанной для прогнозирования следующей ожидаемой прибыли). Вместо того чтобы определять эти значения эмпирическим способом, инвестор может оценить значения будущих прибылей и дисперсий1. Возможно, наилучшим способом нахождения параметров является комбинация обоих подходов. Инвестору следует использовать эмпирический подход (т.е. использовать исторические данные), затем, если это необходимо, можно учесть прогноз относительно будущих значений ожидаемых прибылей и дисперсий. Следующими параметрами, которые должен знать инвестор для использования данного метода, являются коэффициенты линейной корреляции прибылей. Эти параметры можно получить эмпирически, путем оценки или с помощью комбинации обоих подходов. При определении коэффициентов корреляции важно использовать точки данных того же временного периода, который был использован для определения ожидаемых прибылей и дисперсий. Другими словами, если вы используете годовые данные для определения ожидаемых прибылей и дисперсии прибылей (т.е. ведете расчеты на годовой основе), следует использовать годовые данные и при определении коэффициентов корреляции. Если вы используете дневные данные для определения ожидаемых прибььтей и дисперсии прибылей (т.е. ведете расчеты на дневной основе), тогда вам следует использовать дневные данные для определения коэффициентов корреляции. Вернемся к нашим четырем инвестициям — Toxico, Incubeast Corp., LA Garb и сберегательному счету. Присвоим им символы Т, 1, L и S соответственно. Пиже приведена таблица их коэффициентов линейной корреляции:

Так в общих чертах можно описать современную стратегию создания портфеля. Но это не совсем оптимальный вариант, и в этом состоит одна из основных идей книги. Вместо определения ожидаемой прибыли и дисперсии прибыли на основе текущей цены компонента, ожидаемая прибыль и дисперсия прибылей для каждого компонента должны определяться на основе долларового оптимального ? Другими словами, в качестве входных данных вы должны использовать арифметическое среднее HPR и дисперсию HPR. Используемые HPR должны быть привязаны не к количеству сделок, а к фиксированным интервалам времени (дни, недели, месяцы, кварталы или годы), как в главе 1 для уравнения (1.15).

V этап. Выбор наиболее эффективных мероприятий для включения в план социального развития на базе определения ожидаемого социального и сопутствующего экономического эффекта от каждого мероприятия плана и сопоставление с затратами на его осуществление.

Для определения ожидаемого реального экономического эффекта (см. гл. 10) годовой объем выпуска продукции нужно принимать в соответствии с плановым (проектным) заданием на расчетный год либо в среднем за год для принятого к расчету периода.

8, За расчетный год при определения ожидаемого авоиомв-чеокого аффекта принимается:

Учитывая этапы прохождения плана и трудоемкость расчетов, техпромфинплан начинают составлять примерно в середине предшествующего года. Это требует определения ожидаемого выполнения плана этого года, которое рассчитывают суммированием фактических результатов работы за время с начала года

Учитывая этапы прохождения плана и трудоемкость его расчета, техпромфинплан начинают составлять примерно в середине предшествующего года. Это требует определения ожидаемого выполнения плана этого года. Ожидаемое выполнение рассчитывают путем суммирования фактических результатов работы за время с начала

Учитывая этапы прохождения плана и трудоемкость расчетов, техпромфиннлан начинают составлять примерно в середине предшествующего года. Это требует определения ожидаемого выполнения плана этого года, что рассчитывают путем суммирования фактических результатов работы за время с начала года и до момента составления плана и предполагаемых результатов за оставшийся период. Если степень перевыполнения плана в предшествующем году невелика, то к фактическим результатам прибавляют плановые данные за период, оставшийся до конца года. Определенные таким образом показатели ожидаемого выполнения служат базой для установления темпов прироста показателей планируемого года. Аналогично разрабатывают перспективный план.

Для определения ожидаемого значения предельного объема издержек на предстоящий год произведем перестановку в формуле нормы прибыли:

Вычисление дохода. Еще одним способом определения ожидаемого дохода является следующая постановка проблемы:

Когда ожидаемый доход по этим двум акциям оказывается на уровне, который соответствует точке линий рынка ценной бумаги при заданном риске, снова восстанавливается равновесное состояние. В итоге ожидаемый доход по этим двум акциям будет равен их необходимому доходу. Имеющиеся на сегодняшний день эмпирические исследования позволяют сделать вывод, что неравновесная ситуация в ценах акций неустойчива и что цены акций быстро приходят в соответствие, с новой информацией. При большом количестве исследований, посвященных эффективности рынка, концепция рынка ценной бумаги становится полезным инструментом для определения ожидаемого и необходимого уровня дохода по акции. Этот уровень затем может быть использован в качестве коэффициента дисконтирования при процедурах оценки стоимости акций, описанных выше.

» покупатели знают о ситуации для определения ожидаемого движения денежных средств в предприятии;

» покупатели знают о ситуации для определения ожидаемого движения денежных средств в предприятии;

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность