|
Обеспечена соответствующими
Обещанная доходность =---------/ = 0,363.
Это, конечно, подразумевает, что риск невыполнения обязательств по этим векселям полностью диверсифицируем, т. е. что с ними не связан никакой рыночный риск. В целом рисковым обязательствам на самом деле присущ рыночный риск (т. е. они имеют положительную бету), поскольку невыполнение обязательств более вероятно в периоды снижения деловой активности, когда все бизнесмены становятся беднее. Предположим, что инвесторы требуют премию за риск в размере 2% и ожидаемую норму доходности в размере 11%. Тогда векселя "Лесной химии" будут продаваться за 872/1,11= 785,59 дол. и их обещанная доходность составит (1090/785,59)- 1 =0,388, или около 39%.
Поскольку рейтинги облигаций отражают вероятность невыполнения обязательств, неудивительно, что существует тесная связь между рейтингом облигации и обещанной по ней доходностью. Например, в послевоенный период обещанная доходность облигаций промышленных предприятий класса Ааа в среднем была на 0,9% ниже, чем облигаций класса Ваа. (В 1932 г. разница составляла 4,3%.)
С 1986 по 1988 г. корпорация Campeau создала империю розничной торговли, приобретая сети универсальных магазинов, таких, как Federated Department Stores и Allied Stores. К сожалению, она также накопила долг на 10,9 млн дол., который был обеспечен всего лишь 9 млн дол. балансовой стоимости акционерного капитала компании. Так что, когда в 1989 г. Campeau объявила о трудностях с выплатой процентов по своим обязательствам, рынок "мусорных" облигаций "пошел на дно", и общая озабоченность риском "мусорных" облигаций усилилась. Campeau дошла до того, что обещанная доходность ее облигаций составила примерно 50%. Держатели большого количества "мусорных" облигаций понесли крупные убытки. Среди них была и инициатор выпуска "мусорных" облигаций - компания Drexel Burnham Lambert, которая стала банкротом.
На практике дифференциация процентных ставок больше, чем это показано на рисунке 23-5. Обещанная доходность по высококлассным корпоративным облигациям обычно на один процентный пункт выше, чем по обли гациям Казначейства. Означает ли это, что компании платят слишком много за свои долги?
Обещанная доходность =---------1 = 0,363.
Это, конечно, подразумевает, что риск невыполнения обязательств по этим векселям полностью диверсифицируем, т. е. что с ними не связан никакой рыночный риск. В целом рисковым обязательствам на самом деле присущ рыночный риск (т. е. они имеют положительную бету), поскольку невыполнение обязательств более вероятно в периоды снижения деловой активности, когда все бизнесмены становятся беднее. Предположим, что инвесторы требуют премию за риск в размере 2% и ожидаемую норму доходности в размере 11%. Тогда векселя "Лесной химии" будут продаваться за 872/1,11 = 785,59 дол. и их обещанная доходность составит (1090/785,59) - 1 = 0,388, или около 39%.
Поскольку рейтинги облигаций отражают вероятность невыполнения обязательств, неудивительно, что существует тесная связь между рейтингом облигации и обещанной по ней доходностью. Например, в послевоенный период обещанная доходность облигаций промышленных предприятий класса Ааа в среднем была на 0,9% ниже, чем облигаций класса Ваа. (В 1932 г. разница составляла 4,3%.)
С 1986 по 1988 г. корпорация Campeau создала империю розничной торговли, приобретая сети универсальных магазинов, таких, как Federated Department Stores и Allied Stores. К сожалению, она также накопила долг на 10,9 млн дол., который был обеспечен всего лишь 9 млн дол. балансовой стоимости акционерного капитала компании. Так что, когда в 1989 г. Campeau объявила о трудностях с выплатой процентов по своим обязательствам, рынок "мусорных" облигаций "пошел на дно", и общая озабоченность риском "мусорных" облигаций усилилась. Campeau дошла до того, что обещанная доходность ее облигаций составила примерно 50%. Держатели большого количества "мусорных" облигаций понесли крупные убытки. Среди них была и инициатор выпуска "мусорных" облигаций - компания Drexel Burnham Lambert, которая стала банкротом.
На практике дифференциация процентных ставок больше, чем это показано на рисунке 23-5. Обещанная доходность по высококлассным корпоративным облигациям обычно на один процентный пункт выше, чем по обли гациям Казначейства. Означает ли это, что компании платят слишком много за свои долги?
Чтобы определить ожидаемую доходность к погашению рискованного долгового обязательства, в принципе необходимо рассмотреть все возможные исходы и вероятность каждого из них в отдельности. Для пояснения этой процедуры можно воспользоваться простым примером, приведенным на рис. 6.7. Предположим, что рассматриваемая ценная бумага стоит $15, т.е. заемщик желает получить сегодня $15, обязуясь взамен выплатить $15 через год и $8 по истечении двух лет. Обещанная доходность к погашению — процентная ставка, которая приравнивает текущую стоимость этих выплат к $15. В данном случае это 38,51% годовых - цифра поистине внушительная.
Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями.
• признана сомнительной, если не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями. В этом случае ежеквартально по результатам инвентаризации и письменного обоснования образуется резерв сомнительных долгов, который отражается на счете 63 «Резервы по сомнительным долгам». В итоге в бухгалтерской отчетности дебиторская задолженность отражается по остаточной стоимости (за минусом образованного резерва).
Условие 2. Задолженность не обеспечена соответствующими гарантиями. Под гарантией подразумеваются неустойка, залог, иму-
Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями.
Оценочные резервы (82) создаются за счет чистой прибыли предприятия для уточнения оценки отдельных объектов бухгалтерского учета. Сюда относят резервы по сомнительным долгам и резервы под обесценение вложений в ценные бумаги. Резервы по сомнительным долгам (82-1) создаются за счет чистой прибыли предприятия. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность предприятия, которая не погашена в сроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Резервы по сомнительным долгам создаются на основе результатов проведенной в конце отчетного года инвентаризации дебиторской задолженности предприятия. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния (платежеспособности) должника и оценки вероятности погашения долга в полной или частичной сумме. Если до конца года, следующего за годом создания резерва сомнительных долгов, этот резерв в какой-либо части не будет использован, то неизрасходованные суммы присоединяются к прибыли соответствующего года. Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги (82-2) создаются за счет чистой прибыли предприятия под потенциальное обесценение вложений предприятия в ценные бумаги (акции других предприятий, облигации и другие долговые обязательства). Неиспользованный резерв в конце отчетного периода списывается на прибыль предприятия.
Дополнительный пассивный счет на сумму своего остатка дополняет сальдо соответствующего основного пассивного счета. Здесь оба счета выступают в качестве пассивных счетов, например, субсчет 82-1 «Резервы по сомнительным долгам» по отношению к счету 80 «Прибыли и убытки». Субсчет 82-1 предназначен для учета состояния и движения резервов по сомнительным долгам. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность предприятия, которая не погашена в установленный срок и не обеспечена соответствующими гарантиями. Резерв по сомнительным долгам создается за счет прибыли по результатам проведенной в конце отчетного года инвентаризации дебиторской задолженности предприятия. Неиспользованные части резерва в конечном итоге присоединяются к прибыли соответствующего отчетного периода. Поэтому субсчет 82-1 выступает как регулирующий дополнительный счет к счету 80.
Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями.
Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния (платежеспособности) должника и оценки вероятности погашения долга полностью или частично.
I. Резервы по сомнительным долгам. Право организации создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги с отнесением сумм резервов на финансовые результаты организации устанавливается статьей 70 ПВБУ. Там же приводится определение сомнительного долга: сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями, — а также порядок образования резервов по таким долгам. Этот порядок таков:
«Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями.
Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в установленный срок, а в случае его отсутствия—в течение нормативного времени, и не обеспечена соответствующими гарантиями.
Оформлению документов Огородничества животноводства Ограничений использования Ограничения деятельности Ограничения наложенные Ограничения возможностей Объединения работников Ограниченных производственных Ограниченным количеством Ограниченной номенклатурой Объединения создаются Ограниченное применение Ограниченность природных вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
