|
Отклонение рыночного
О 99 Отклонение потребления (е: material variance; f: deviation de consommation; d: Abweichung des Materialverbrauchs).
Отклонение издержек вследствие использования материала в иных, отличающихся от нормативных, количествах. Например, если станок имеет конструкцию, при которой на его изготовление требуется 6 кг материала, а нормативная цена равна 3 руб. за кг, то нормативные издержки на материал должны быть 18 руб. Если фактически потребовалось 7 кг, то отклонение потребления равно 3 рублям. Таким образом, отклонение потребления есть разница между фактическим и нормативным количеством. Отклонение потребления иногда называют "отклонением выхода".
О 97 Отклонение подачи насоса - 227 О 98 Отклонение покупной цены-228 О 99 Отклонение потребления - 228 О 100 Отклонение прибыли — 228 О 101 Откуп-228 О 102 Отличие, конкурентное - 229
Отклонение потребления материалов = -----------
ОТКЛОНЕНИЕ ПОТРЕБЛЕНИЯ: отклонение издержек вследствие использования материала в иных, отличающихся от нормативных, количествах. Например: если станок имеет такую конструкцию, чтобы на его изготовление потреблялось 6 фунтов материала, а нормативная цена равна 3 руб. за фунт, то нормативные издержки на материалы должны быть 18 руб. Если фактически потреблялось 7 фунтов, то отклонение потребления равно 3 фунтам. Таким образом, отклонение потребления = нормативная цена (нормативное количество -*1 фактическое количество). Отклонение потребления иногда называют «отклонением выхода».
Отклонение потребления вспомогательных материалов вследствие фактора снижения цен на продукт А наблюдалось по двум бюджетам:
О 99 Отклонение потребления (е\ material variance;/ deviation de consommation; d: Abweichung des Materialverbrauchs).
Отклонение издержек вследствие использования материала в иных, отличающихся от нормативных, количествах. Например, если станок имеет конструкцию, при которой на его изготовление требуется 6 кг материала, а нормативная цена равна 3 руб. за кг, то нормативные издержки на материал должны быть 18 руб. Если фактически потребовалось 7 кг, то отклонение потребления равно 3 рублям. Таким образом, отклонение потребления есть разница между фактическим и нормативным количеством. Отклонение потребления иногда называют "отклонением выхода".
О 97 Отклонение подачи насоса - 227 О 98 Отклонение покупной цены-228 О 99 Отклонение потребления - 228 О 100 Отклонение прибыли - 228 О 101 Откуп-228 О 102 Отличие, конкурентное - 229
Анализируя полное отклонение стоимости материалов, его можно разбить на две составляющие - отклонение цены и отклонение потребления материалов. Проведем факторный анализ полного отклонения, рассмотрев два эти фактора по отдельности.
Отклонение потребления материалов показывает, в какой степени полное отклонение гибкого бюджета зависит от разности между фактическим и нормативным потреблением материалов. Иными словами, как
В таблице 7-3 представлены полученные расчетным путем стандартные отклонения для обыкновенных акций 10 хорошо известных компаний за 5-летний период"'. Кажутся ли вам эти стандартные отклонения высокими? Должны. Вспомните, что стандартное отклонение рыночного портфеля составляло около 20,9% в начале периода 1926-1988 гг. и несколько ниже в конце этого периода. Из представленных нами акций отдельных компаний только акции Exxon и Bristol Myers Squibb имеют стандартное отклонение меньше 20%. Большая часть акций более изменчивы, чем рыночный портфель; лишь небольшая горстка имеет меньшую изменчивость.
Риск инвестиций означает, что величина будущих доходов непредсказуема. Этот разброс возможных результатов обычно измеряют стандартным отклонением. Стандартное отклонение рыночного портфеля — в большинстве случаев представленного фондовым индексом агентства Standard and Poor -приблизительно равно 20% в год.
б) То же самое при условии, что корреляция между парами акций равна 0. *14. Стандартное отклонение рыночного портфеля равно 20%, ковариация
Примечание. Безрисковая ставка доходности равняется 6% годовых, премия за риск для рыночного портфеля составляет 8% годовых и стандартное отклонение рыночного портфеля составляет 20% годовых. Наклон ГРК составляет 0,4. Alpha Fund является взаимным фондом с ожидаемой ставкой доходности 11% годовых и а 15%.
В таблице 7-3 представлены полученные расчетным путем стандартные отклонения для обыкновенных акций 10 хорошо известных компаний за 5-летний период10. Кажутся ли вам эти стандартные отклонения высокими? Должны. Вспомните, что стандартное отклонение рыночного портфеля составляло около 20,9% в начале периода 1926—1988 гг. и несколько ниже в конце этого периода. Из представленных нами акций отдельных компаний только акции Exxon и Bristol Myers Squibb имеют стандартное отклонение меньше 20%. Большая часть акций более изменчивы, чем рыночный портфель; лишь небольшая горстка имеет меньшую изменчивость.
Риск инвестиций означает, что величина будущих доходов непредсказуема. Этот разброс возможных результатов обычно измеряют стандартным отклонением. Стандартное отклонение рыночного портфеля — в большинстве случаев представленного фондовым индексом агентства Standard and Poor -приблизительно равно 20% в год.
б) То же самое при условии, что корреляция между парами акций равна 0. *14. Стандартное отклонение рыночного портфеля равно 20%, ковариация
Рассмотрим две ценные бумаги А и Б, о которых шла речь ранее. Эти бумаги имеют коэффициенты «бета», равные 1,2 и 0,8 соответственно; стандартные отклонения их случайных погрешностей составляют 6,06 и 4,76%. Таким образом, из заданных значений аы = 6,06% и acs = 4,76% следует, что с[= 6, Об2 = 37 и о\в= 4,762 = 23. Теперь предположим, что стандартное отклонение рыночного индекса о7 составляет 8%. Это подразумевает, что дисперсия рыночного индекса равняется 82, или 64. Используя уравнение (8.8), получим значения дисперсии для ценных бумаг А и В:
Сейчас мы переходим к рассмотрению одного важного аспекта. В САРМ каждый инвестор обладает рыночным портфелем и его интересует среднеквадратичное отклонение своего портфеля, так как от него будет зависеть наклон CML, а следовательно, и размер инвестиций инвестора в рыночный портфель. Вклад каждой бумаги в среднеквадратичное отклонение рыночного портфеля, как видно из уравнения (10.5), зависит от величины ковариаций бумаги с рыночным портфелем. В соответствии с этим для каждого инвестора становится понятным, что величина допустимого риска каждой бумаги определяется ковариацией этой бумаги с рыночным портфелем, ам. Это означает, что инвесторы будут рассматривать бумаги с большим значением а.м как вносящие большой риск в рыночный портфель. Кроме того, отсюда также следует, что бумаги, среднеквадратичное отклонение которых велико, не обязательно вносят больше риска в рыночный портфель, чем бумаги с меньшей величиной среднеквадратичного отклонения.
В обсуждавшемся ранее примере были найдены значения коэффициента «бета» для акций компаний Able, Baker и Charlie: 0,66, 1, 1 1 и 1,02 соответственно. Поскольку стандартное отклонение рыночного портфеля равно 15,2%, то значения рыночного риска для этих трех фирм таковы: (0,662 х 15,22) = 100, (1,112 х 15,22) = 285 и (1,022 х 15,22) = 240 соответственно. Нерыночный риск каждой акции можно определить, решая уравнение (10.12) относительно ае/2:
Исходя из этих данных, подсчитайте стандартное отклонение рыночного портфеля.
ДИЗАЖИО — отклонение рыночного курса акций в сторону понижения от номинала. ДИЛЕР — (I) лицо (или фирма), осуществляющее биржевое или торговое посредничество за свой счет. (II) Отдельное лицо, фирма или банк — член фондовой биржи, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов, действующие от своего имени и за собственный счет. Прибыль Д. формируется за счет курсовой разницы при покупке и продаже валюты и ценных бумаг. Д. большинства бирж могут осуществлять и брокерские операции.
Обеспечить равновесие Обеспечить ритмичность Обеспечить сохранность Обеспечить своевременное Обеспечить возможность Обеспечить устойчивый Обеспечить значительную Обеспечивая непрерывность Общественной полезности Обеспечивается повышение Обеспечивается возможность Обеспечивает автоматическое Обеспечивает достаточно вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
