|
Открытого управления
Отечественная и зарубежная практика проектирования и строительства свидетельствует, что на повышение эффективности капитальных вложений, резкое снижение материальных и трудовых затрат в строительстве решающее влияние оказывает совершенствование технологических процессов промышленных предприятий. Так, решение проблемы открытого размещения технологического оборудования в химической, нефтехимической, пищевой промышленности и энергетике, организация производства и монтажа блочного и блочно-комплексного технологического оборудования позволили во многом изменить конструктивные и объемно-планировочные решения зданий этих производств, применить новые прогрессивные методы и технологию строительства, значительно сократить объемы работы в расчете на единицу продукции, снизить трудоемкость и сроки строительства, поднять производительность труда строителей. В нефтехимических предприятиях такое решение снизило сметную стоимость зданий на 15—20% и в еще большей степени трудозатраты на их возведение. Применение при производстве аммиака новых мощных агрегатов производительностью
Возникают дополнительные задачи, связанные с поддержанием оптимальной структуры капитала и его стоимости, поскольку основная цель функционирования АО в условиях открытого размещения акций — увеличение «цены предприятия» или доходности одной акции.
Существует 2 способа открытого размещения ценных бумаг компании — это традиционный андеррайтинг и резервная регистрация. В последние годы первенство в популярности, по крайней мере среди крупных корпораций, держит резервная регистрация. Рассмотрим, как используются эти два способа для размещения облигаций и акций среди инвесторов.
В последние годы около 60% евроиеновых облигаций открытого размещения имели подобные черты опционов. Почему? Одна из причин заключается в том, что у японских компаний по страхованию жизни нет возможности перераспределять доходы от прироста капитала в пользу владельцев страховых полисов, и поэтому они изыскивают высокодоходные облигации даже с риском убытков по основному долгу. Христианский Банк платит в целом высокие проценты по выпуску, но в обмен получает опцион "пут". Если он не намерен сохранять такой опцион, он легко может продать его иностранному инвестору, которому может показаться, что цены на акции на японском фондовом рынке завышены, и который поэтому будет стремиться застраховать себя от падения этих цен в перспективе.
Возникают дополнительные задачи, связанные с поддержанием оптимальной структуры капитала и его цены, поскольку основная цель функционирования АО в условиях открытого размещения акций — увеличение «цены предприятия» или доходности на одну акцию. Поскольку АО могут иметь дочерние и зависимые общества, возникает целая относительно новая сфера финансовых отношений, связанная с управлением денежными потоками между материнской и дочерними компаниями. Много новых аспектов финансовой деятельности в области налогового планирования, слияния и поглощения предприятий и ряда других.
В последние годы около 60% евроиеновых облигаций открытого размещения имели подобные черты опционов. Почему? Одна из причин заключается в том, что у японских компаний по страхованию жизни нет возможности перераспределять доходы от прироста капитала в пользу владельцев страховых полисов, и поэтому они изыскивают высокодоходные облигации даже с риском убытков по основному долгу. Христианский Банк платит в целом высокие проценты по выпуску, но в обмен получает опцион "пут". Если он не намерен сохранять такой опцион, он легко может продать его иностранному инвестору, которому может показаться, что цены на акции на японском фондовом рынке завышены, и который поэтому будет стремиться застраховать себя от падения этих цен в перспективе.
Конкретные механизмы раскрытия информации регулируются другими нормативными актами, в первую очередь постановлениями ФКЦБ России. Очевидно, что главным направлением политики ФКЦБ в этой области стало расширение объема информации, которая должна предоставляться в проспектах эмиссий для открытого размещения новых ценных бумаг, до международных стандартов. Вместе с тем важнейшей задачей контроля со стороны ФКЦБ должно стать не только количество информации и регулярных отчетов, но и качество предоставляемой информации.
денежных средств посредством выпуска и открытого размещения своих ценных бумаг и
— привлечение денежных средств посредством выпуска и открытого размещения
и - в случае открытого размещения акций - частных (мелких) инвесторов.
в результате открытого размещения АДР, млн. долл.
Принцип открытого управления. Исследование проблем согласования систем планирования и стимулирования при полной информации, описанное в § 1, наводит на мысль о том, что добиться согласования целей Центра и производственных единиц можно на основе изменения цен. Действительно, согласно (3.14), как только будет выполняться соотношение
Подробно анализ свойств систем стимулирования, основанных на предварительном сообщении информации о своих возможностях и назначении стимулирующих цен па основе этой информации, рассмотрен в [14], где описанный принцип организации взаимодействия между Центром и производственными единицами получил название «принципа открытого управления». В этих же
— открытого управления 364 Программно-целевое планирование народного хозяйства 276
ханизмами открытого управления или «честной игры».
(открытого управления, неманипулируемыми механизмами).
информации) и называется механизмом открытого управления или
существует механизм открытого управления не меньшей
эквивалентный прямой механизм (механизм открытого управления).
неманипулируемости (механизмов открытого управления), при
открытого управления (в котором сообщение достоверной инфор-
Запишем механизм открытого управления:
Обеспечить соответствие Обеспечить требуемый Общественной организацией Обеспечить устойчивость Обеспечит получение Обеспечивается эффективное Обеспечивается необходимая Обеспечивается равенство Обеспечивает эффективность Обеспечивает безопасность Обеспечивает достижение Обеспечивает исполнение Обеспечивает максимизацию вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
