|
Относительно ожидаемых
ограниченные представляют собой участки проницаемых пород, ограниченные со всех сторон плохо проницаемыми породами (рис. 9). Это могут быть, например, линзы песчаников в глинах, участки повышенной пористости и проницаемости в относительно однородных породах (зоны дробления, выщелачивания и т. п.).
ограниченные представляют собой участки проницаемых пород ограниченные со всех сторон плохо проницаемыми породами (рис. 9). Это могут быть, например, линзы песчаников в глинах, участки повышенной пористости и проницаемости в относительно однородных породах (зоны дробления, выщелачивания и т. п.).
4. Кластерный анализ. Метод статистического анализа, позволяющий разделить группу объектов на взаимно непересекающиеся подмножества относительно однородных объектов.
В отраслях материального производства возникают разнообразные по характеру финансовые отношения. Учитывая специфику формируемых на их основе денежных фондов целевого назначения, в составе финансовых отношений можно выделить следующие группы относительно однородных денежных отношений:
Обусловленная сложным комплексом исторических, религиозных и даже географических факторов, культура определяет все. Даже внутри относительно однородных регионов культурные различия могут быть весьма значительны.
В общем случае, иерархия относительно однородных объектов лю-
? Специализированные системы, предназначенные для решения относительно однородных задач при помощи определенных технологий: управления проектами, документооборотом и т. д., которые могут нуждаться в дополнительной пользовательской настройке, например, Microsoft Outlook или Microsoft Project. Эти системы ориентированы на методы работы.
В общем виде функция — это совокупность действий, относительно однородных по некоторому признаку, направленных на достижение заданной цели и подчиненной общей цели управления.
4. Кластерный анализ. Метод статистического анализа, позволяющий разделить группу объектов на взаимно непересекающиеся относительно однородных объектов подмножества. Пример. При проведении маркетингового исследования может возникнуть необходимость разделить города, в которых оно проводилось, на четыре группы сходных между собой населенных пунктов.
4. Кластерный анализ. Метод статистического анализа, позволяющий разделить группу объектов на взаимно непересекающиеся относительно однородных объектов подмножества. Пример. При проведении маркетингового исследования может возникнуть необходимость разделить города, в которых оно проводилось, на четыре группы сходных между собой населенных пунктов.
И последнее: в точке С наблюдается противоположная ситуация. Уровень реального дохода \, слишком незначителен относительно ожидаемых реальных расходов при ставке процента г]• Поскольку объем производства равняется (с + /. + g), в то время как ожидаемые совокупные расходы равны (с + i + g), справедливо, что /( < / в точке С. Ширмы предполагают осуществить больше инвестиций, чем в данный момент, так что они увеличат реальные инвестиции, вследствие чего реальный доход возрастет до V,. При этом спрос на деньги также увеличивается, что можно проиллюстрировать как движение вверх вдоль графика LM, пока ставка процента возрастает до /•" в т-пке h.
К недостаткам относится то, что торговый агент может быть излишне оптимистичен или пессимистичен относительно ожидаемых продаж, также могут возникать неточности вследствие экономических событий, находящихся вне его контроля.
2. Оценивают или прогнозируют набор предположений относительно ожидаемых годовых изменений общего уровня цен в течение срока жизни проекта.
следующий вопрос: какими должны были бы быть премии за риск, на которые согласны инвесторы в ситуации рыночного равновесия, если бы все они руководствовались одними и теми же прогнозами относительно ожидаемых ставок доходностей и рисков инвестиций в ценные бумаги, делая при этом оптимальный выбор для своих портфелей ценных бумаг в соответствии с принципами эффективной диверсификации?
В каком случае форвардная цена не дает дополнительной информации относительно ожидаемых в
относительно ожидаемых, в будущем цен спот по сравнению с той, которую можно получить из
Первое, что должен сделать инвестор, желающий использовать теорию Е — V, это придать количественный смысл своим предположениям относительно ожидаемых прибылей и дисперсий прибылей рассматриваемых ценных бумаг на определенном временном горизонте (периоде удержания). Эти параметры можно получить эмпирически. Инвестор может рассмотреть прошлую историю ценных бумаг и рассчитать прибыли и их дисперсии за определенные периоды. Как уже было отмечено, термин «прибыли» означает не только дивиденды по ценной бумаге, но и любые повышения стоимости ценной бумаги (в процентах). Дисперсия является статистической дисперсией процентных прибылей. Для определения ожидаемой прибыли в период удержания можно использовать линейную регрессию по прошлым прибылям. Дисперсия как входной параметр определяется путем расчета дисперсии каждой прошлой точки данных на основе ее спрогнозированного значения (а не на основе линии регрессии, рассчитанной для прогнозирования следующей ожидаемой прибыли). Вместо того чтобы определять эти значения эмпирическим способом, инвестор может оценить значения будущих прибылей и дисперсий1. Возможно, наилучшим способом нахождения параметров является комбинация обоих подходов. Инвестору следует использовать эмпирический подход (т.е. использовать исторические данные), затем, если это необходимо, можно учесть прогноз относительно будущих значений ожидаемых прибылей и дисперсий. Следующими параметрами, которые должен знать инвестор для использования данного метода, являются коэффициенты линейной корреляции прибылей. Эти параметры можно получить эмпирически, путем оценки или с помощью комбинации обоих подходов. При определении коэффициентов корреляции важно использовать точки данных того же временного периода, который был использован для определения ожидаемых прибылей и дисперсий. Другими словами, если вы используете годовые данные для определения ожидаемых прибылей и дисперсии прибылей (т.е. ведете расчеты на годовой основе), следует использовать годовые данные и при определении коэффициентов корреляции. Если вы используете дневные данные для определения ожидаемых прибььтей и дисперсии прибылей (т.е. ведете расчеты на дневной основе), тогда вам следует использовать дневные данные для определения коэффициентов корреляции. Вернемся к нашим четырем инвестициям — Toxico, Incubeast Corp., LA Garb и сберегательному счету. Присвоим им символы Т, 1, L и S соответственно. Пиже приведена таблица их коэффициентов линейной корреляции:
Когда вокруг акции шумят и это звучит заманчиво, спросите себя: возможно ли, что весь мир говорит относительно ожидаемых больших событий а акция все еще сидит и не двигается?
ляют структуру «касательного» портфеля. В итоге, в равновесном случае все инвесторы выбирают один и тот же «касательный» портфель. И в этом нет ничего удивительного, ведь оценки инвесторов относительно ожидаемых доходностей бумаг, их дисперсий и ковариаций, а также величины безрисковой процентной ставки полностью совпадают. К тому же линейное эффективное множество (его описание содержится в гл. 9) является одним и тем же для всех инвесторов, так как оно состоит из комбинаций согласованного «касательного» портфеля и безрискового заимствования или кредитования.
В одной из таких работ было отмечено, что каждый инвестор получит в этой ситуации свое специфическое эффективное множество17. Это означает, что касательный портфель (обозначенный через Т в гл. 9) будет уникален для каждого инвестора, поскольку оптимальная комбинация рискованных активов зависит от предположений инвестора относительно ожидаемых доходностей, стандартных отклонений и ковариа-ций. Более того, инвестор, вероятно, определит свой «касательный» портфель таким образом, что он не будет содержать некоторых ценных бумаг, удельные веса которых в «касательном» портфеле будут равны 0. Тем не менее SML существует и в этом случае. Это было показано путем агрегирования вложений всех инвесторов и с учетом того, что в равновесии курс каждой ценной бумаги должен находиться на уровне равенства спроса и предложения. Теперь, однако, равновесная ожидаемая доходность для каждой ценной бумаги будет представлять собой сложное взвешенное среднее ожиданий инвесторов относительно этой доходности. То есть, с точки зрения среднего инвестора, каждая бумага оценивается справедливо, так что ожидаемая доходность, предполагаемая этим инвестором, линейно и положительно связана со значением «беты» данной бумаги.
величину средней цены и её расположение относительно ожидаемых гра-
• Движение денежных средств — оптимизация движения денежных средств, полное понимание всех вопросов, связанных с движением денежных средств и с платежами в существующих условиях, полное взаимопонимание с клиентами относительно ожидаемых результатов.
Обобщенные показатели Обобщенное представление Обобществления экономики Оборачиваемость материальных Оборачиваемости дебиторской Общественно экономические Оборачиваемости резервуарного Оборонной продукции Оборотные ведомости Оборотных производственных Оборотной ведомости Оборудования агрегатов Оборудования характеризует вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
