|
Обеспечить достаточный
Пример 1.2.14. Депозитный сертификат номиналом 20 тыс. руб. с начислением процентов по простой процентной ставке 40% годовых выпущен на один год. По какой цене его можно приобрести за 60 дней до срока погашения, чтобы обеспечить доходность такой финансовой сделки в виде простой процентной ставки 45% годовых? Расчетное количество дней в году равно 365.
1.2.68. Депозитный сертификат номиналом 60 тыс. руб. с начислением процентов по простой процентной ставке 35% годовых выпущен на один год. По какой цене его можно приобрести за 150 дней до срока погашения, чтобы обеспечить доходность такой финансовой сделки в виде простой процентной ставки 42% годовых? Расчетное количество дней в году равно 365.
Посовещавшись друг с другом, физик и биохимик предлагают выплатить экономисту в следующем месяце процент в размере 20 ананасов. Экономист быстро производит в уме расчет. Как он установил раньше, согласно уравнению (4-1), доходность от сбережения ананасов, которую он может обеспечить сам, равна '/2 ананаса во втором месяце на один ананас, сбереженный в первом месяце, т. е. он может обеспечить доходность 50%. В результате он будет иметь 75 ананасов во втором месяце, если сбережет в текущем месяце 50 ананасов с целью инвестирования. Его доход от сбережения, если он не будет давать ссуду, составит 25 ананасов. Ясно, что он не может принять предложение ученых-естественников в отношении размера процента. Ставка процента (interest rate), представляющая собой процентный доход, который он получит по ссуде, будет равна 20/-0 = 0,4 (40%). Это меньше, чем доходность 50%, которую он сам может обеспечить.
Инвестиционная деятельность фонда должна обеспечить доходность и приращение вложенных средств. Дивиденды по акциям, проценты по облигациям фонда, а также доход от операций с ценными бумагами образуют прибыль инвестиционного фонда. После уплаты налогов и обязательных платежей оставшаяся чистая прибыль подлежит распределению по трем направлениям. Часть ее выплачивается в виде вознаграждения управляющему фондом. Другая ее часть по решению совета директоров может быть направлена на приращение уставного капитала. Оставшаяся часть чистой прибыли предназначена для выплаты дивидендов акционерам фонда. Специальных или резервных фондов не создается.
2. Если да, то каким должен быть этот продукт, чтобы противостоять конкуренции западных производителей и обеспечить доходность компании "Детко"?
Четвертый и последний тип ценных бумаг — это обыкновенные акции. Они отражают обязательства со стороны корпораций периодически выплачивать дивиденды в размере, определяемом советом директоров. Хотя величина дивидендов, которые будут выплачены в следующем году, достаточно неопределенна, однако в целом она предсказуема. В то же время курсы покупки и продажи акций колеблются достаточно сильно. В силу этого годовая доходность весьма непредсказуема. На рис. 1.1 показана доходность портфеля акций, включающего акции 500 фирм, выбранных корпорацией Standard & Poor's, с тем чтобы охарактеризовать рынок в среднем. Этот показатель менялся от самого высокого значения 53,99% в 1933 г. до самого низкого —43,34% в 1931 г. при среднегодовом значении за указанный период 12,34%. Такие инвестиции могут обеспечить доходность, в среднем существенно превосходящую доходность корпоративных облигаций. Однако колебания доходности акций также сравнительно велики, поскольку их курсы еще более изменчивы, чем курсы долгосрочных облигаций любого типа.
Индексный фонд (index fund) имеет целью обеспечить доходность вложений, сопоставимую со значением определенного рыночного индекса. Например, Vanguard Index 500 Trust - инвестиционная компания открытого типа «без нагрузки» - дает возможность мелким инвесторам получить за вычетом операционных расходов доходность, равную величине индекса Standard & Poor's 500. По аналогии с индексными фондами некоторые банки учредили смешанные индексные фонды (commingled index fund), а корпорации и другие организации создали пенсионные трастовые фонды (retirement trust fund) для своих служащих, работающих по принципу индексных фондов.
Любая система, которая претендует на то, чтобы обеспечить доходность выше средней, должна давать оценку относительного изменения курсов (или доходности), а не
Поскольку владельцам денежного капитала все равно куда вкладывать средства (с поправкой компенсирующих различий в доходности, связанных с различием риска), рынок обеспечивает выравнивание доходности капиталовложений и единую ставку процента. При этом все равно, с собственным или заемным капиталом работает фирма — принцип альтернативных издержек диктует необходимость обеспечить доходность не ниже рыночной даже на "свой" капитал.
Обе обсуждаемые нами модели подчеркивают один важный стратегический момент: разные виды товара играют в портфеле разные роли. По свидетельству Б. Хэдли (В. Hedley), некоторые компании считают, что со всеми товарными ассортиментами и марками следует обращаться одинаково, с предъявлением одинаковых требований к прибыли от их сбыта. Модели планирования портфеля подчеркивают тот факт, что такой подход далеко не всегда соответствует истине и во многих ситуациях способен принести вред компании. Так, например, если фирма стремится обеспечить доходность капитала, инвестированного в товар категории "звезды", в размере 20%, то результатом иногда становится недостаточный объем инвестирования. В то же время, 20%-ная доходность капитала, инвестированного в "дойную корову" либо в товар на этапе исчерпания, может быть слишком низкой. Смысл всего вышесказанного заключается в том, что цели достижения прибыльности товара должны соответствовать стратегической цели, выбранной компанией.
Развитие рынка прекращается, вызывая дальнейшее вертикальное движение позиции компании вниз. Стратегия — инвестирование только на уровне, необходимом для того, чтобы поддержать достигнутые позиции и обеспечить доходность бизнеса.
Стадия генератора денежной наличности. Развитие рынка прекращается, вызывая дальнейшее вертикальное движение позиции организации вниз. Стратегия - инвестирование только на уровне, необходимом для того, чтобы поддержать достигнутые позиции и обеспечить доходность бизнеса.
Компания определяет цену реализации надбавкой в размере 25% к полным производственным затратам, что, предположительно, позволит покрыть непроизводственные расходы и обеспечить достаточный уровень рентабельности.
Компания определяет цену реализации путем увеличения полных производственных затрат на надбавку в размере 25%, что, как полагают, позволит покрыть непроизводственные расходы и обеспечить достаточный уровень рентабельности.
6. Профессиональная компетентность аудитора. Аудиторы обязаны обеспечить достаточный профессиональный уровень аудиторских услуг, необходимых клиенту.
• может обеспечить достаточный доход для разработки нового продукта.
Финансовая зависимость и стимулы. Менеджеры и другие работники, участвующие в выкупе за счет займа, обычно работают много и, как правило, с большой самоотдачей. Ведь им предстоит обеспечить достаточный поток денежных средств от основной деятельности компании, чтобы погасить долг. Более того, персональная судьба менеджеров находится в прямой зависимости от успеха этой операции. После выкупа они становятся владельцами компании, а не просто частью ее организационной структуры.
ООО следует предпринять дополнительные меры по улучшению качества услуг, чтобы превзойти конкурента № 1 по многим показателям и завоевать симпатии клиентов. Наш плюс - близость к потребителю, широкий спектр обслуживаемых фирм и приемлемая цена услуг. Это позволит обеспечить достаточный уровень спроса, положение на рынке и тенденцию к последующему развитию и росту.
» может обеспечить достаточный доход для разработки нового продукта.
В условиях рассмотренного выше примера компания решила, что она в состоянии обеспечить достаточный приток денежных средств с тем, чтобы не было необходимости в плановом периоде прибегать к заемным средствам. Таким образом, соответствующий показатель строки матрицы Мобли на начало и конец планируемого периода остался без изменений (405 тыс. долл.).
Финансовая зависимость и стимулы. Менеджеры и другие работники, участвующие в выкупе за счет займа, обычно работают много и, как правило, с большой самоотдачей. Ведь им предстоит обеспечить достаточный поток денежных средств от основной деятельности компании, чтобы погасить долг. Более того, персональная судьба менеджеров находится в прямой зависимости от успеха этой операции. После выкупа они становятся владельцами компании, а не просто частью ее организационной структуры.
Диапазон потребительского выбора. Экономика чистой конкуренции может и не обеспечить достаточный диапазон потребительского выбора и не содействовать разработке новых продуктов. Это критическое замечание, как и предыдущее, имеет и статический и динамический аспект. Чистая конкуренция приводит к стандартизации продуктов, тогда как другие рыночные структуры — например, монополистическая конкуренция и (часто) олигополия — порождают широкий набор типов, стилей и оттенков качества любого продукта. Такая дифференциация продукции расширяет диапазон свободного
правильно, любое финансирование через выпуск ценных бумаг, могущее произойти через годы, произойдет по курсу настолько выше нынешнего, что инвестору не о чем тревожиться. Имеется в виду, что краткосрочное финансирование сможет, по всей видимости, обеспечить достаточный рост прибылей (ко времени, когда, спустя годы, может потребоваться новое финансирование) для того, чтобы поднять курс акций на значительно более высокий уровень.
Окупаемости инвестиций Окупаемости капитальных Окупаемости вложенных Опасность представляют Объектами государственной Опционными позициями Опционной стратегии Операциями совершаемыми Операциям платежного Операционный маркетинг Операционная деятельность Операционной производственной Операционного менеджмента вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
