|
Облигации номиналом
4. Предприятие приобрело 20 августа 2 валютные облигации номинальной стоимостью 10 000 долл. США и 100 000 долл. США за 45% номинала каждую, возместив при этом сверх покупной стоимости в долларах США предыдущему владельцу (продавцу) накопленный им к моменту продажи текущий купонный доход. Курс ЦБ РФ на дату покупки составил 6,5 руб. за 1 долл. США, а на момент начисления новым владельцем причитающегося купонного дохода по окончании текущего купонного периода - 8,5 руб. за 1 долл. США.
13. Организация приобрела 10 ноября 3 валютные облигации номинальной стоимостью 1000 долл. США за 65% номинала, возместив при этом сверх покупной стоимости в долларах США предыдущему владельцу (продавцу) накопленный им к моменту продажи текущий купонный доход. Курс ЦБ РФ на дату покупки составил 12,3 руб. за 1 долл. США, на момент начисления новым владельцем причитающегося купонного дохода по окончании текущего купонного периода - 15,0 руб. за 1 долл. США.
Пример. Рассчитаем показатель дюрации для облигации номинальной стоимостью 1000 руб. с купоном 6% и выплатой 1 раз в полгода, со сроком до погашения 3 года, если среднее рыночное значение ставки составляет 10 %.
12.2. Определите текущую доходность облигации номинальной стоимостью 1000 руб., приобретаемой по цене 1200 руб., с годовым купоном 10%.
досрочном выкупе. В том случае, когда досрочное погашение допускается, цена выкупа обычно превышает номинальную стоимость облигации и уменьшается с течением времени. Облигация с оставшимся сроком погашения 20 лет может выкупаться по цене ПО дол. (1100 дол. за облигации номинальной стоимостью 1000 дол.) на протяжении еще следующих 2 лет, по цене 109 дол. в течении последующих 2 лет и так далее до тех пор, пока цена выкупа не составит 101 дол. Часто цену выкупа в первый год устанавливают исходя из годового процента свыше номинальной стоимости облигации. Если величина купона равна 14%, первоначальная цена выкупа может равняться 114 дол. (1140 дол. на 1000 дол. номинальной стоимости).
Например, облигации номинальной стоимостью 22 млн. руб. приобретены за 23 млн. руб., срок выкупа их наступает через 10 месяцев. Повышение стоимости облигаций по сравнению с выкупной стоимостью на 1 млн. руб. амортизируется в течение 10 месяцев путем ежемесячного начисления по 100 тыс. руб. в дебет счета расходов (убытков) и в кредит счета облигаций.
Для того чтобы получить 30,66 акций Atari, вы должны отказаться от облигации номинальной стоимостью 1000 дол. Следовательно, чтобы получить одну акцию, вы должны отказаться от номинальной суммы 1000/30,66 = 32,62 дол. Эту величину называют ценой конверсии (или конверсионной ценой). Каждый, кто купил облигацию за 1000 дол., чтобы обменять ее на 30,66 акций, платил сумму, эквивалентную 32,62 дол. за акцию.
Далее в группе обязательств в балансе GPC указываются долгосрочная задолженность, или долгосрочные обязательства: облигации номинальной стоимостью 150 млн долл. и сроком погашения в 20x7 г. По этим облигациям корпорация выплачивает фиксированную 8%-ную годовую процентную ставку, что означает, что ежегодные затраты на выплату процентов по облигациям GPC составляют 12 млн долл. Эти затраты отображаются в отчете о финансовых результатах деятельности корпорации GPC.
акции фонда S&P. купить безрисковые бескупонные облигации номинальной стоимостью F,
форвардному контракту мы погасим облигации по номинальной стоимости F и используем полученные
Покупка бескупонной облигации номинальной -D+F D+F
Облигация представляет собой долговое обязательство компании, кредитором по которому обычно выступают не банки, а иные инвесторы. Для удобства облигационный заем обычно дробится, например, 15%-ный заем на 500000 ф.ст. разбивается на 5000 облигаций номинальной стоимостью по 100 ф.ст. каждая. Привлекательность облигационного финансирования для компании заключается в том, что оно не нарушает соотношения управляющих голосов (держатели облигации, как правило, права голоса не имеют), процентная ставка обычно неизменна в течение всего срока займа, а расходы по процентам уменьшают налогооблагаемую базу прибыли. Выплаты по облигациям устанавливаются в процентах к их номинальной стоимости, например, по 10%-ной облигации номиналом 100 ф.ст.и рыночной стоимостью 102 ф.ст. годовая сумма процента составит (10% • 100) = 10 ф.ст. (так называемая купонная ставка). Кроме того, эмиссионные затраты сравнительно невелики, так как основная часть облигаций обычно размещается среди заранее оговоренного круга инвесторов.
JKM pic только что выплатила очередные дивиденды по 33 пенса на обыкновенную каждую акцию, рыночная цена которой по последним котировкам составляла 220 пенсов (ex-div). Кроме того, компанией выпущены в обращение не подлежащие выкупу 12%-ные облигации номиналом 100 ф.ст. (рыночная цена 96 ф.ст.), а также определенное количество 20% привилегированных акций номиналом 1 ф.ст. (рыночная цена 125 пенсов).
1. Инвестор приобрел облигации номиналом 1000 руб. по цене 100% номинала и продал ее через 60 дней с ажио 5%, не получив процентных выплат. Продолжительность года составляет в расчетах 360 дней.
9. Облигации номиналом 10 000 руб. с 50%-ным годовым доходом, с дисконтом при эмиссии 15% выпущены на срок 3 года.
Пример 3.4. Корпоративные облигации номиналом 10 тыс. ден. ед. со сроком обращения 6 месяцев продавались в день выпуска по цене 5 тыс. ден. ед., а через 30 дней — по цене 6,2 тыс. ден. ед.
3.13. Дисконтные облигации номиналом 100 тыс. руб. со сроком обращения 9 месяцев продаются в день выпуска по цене 60 тыс. руб., а через 90 дней — по цене 75,8 тыс. руб. Определите доходность облигаций к погашению и текущую доходность.
При образовании выкупного фонда компания рассчитывает, какую сумму денег ежегодно она должна "откладывать" для того, чтобы погасить облигации. Расчет делается исходя из номинальной стоимости облигаций, срока их действия и предполагаемой прибыльности инвестиций средств фонда. Например, чтобы погасить облигации номиналом 100 000$ через пять лет при условии, что предполагаемая норма прибыли от инвестиций составит 8%, компания А ежегодно должна вкладывать в фонд 17 044,49$*.
Доходное. , при погашении и дисконтирование Мы теперь можем вернуться к первоначальному вопросу. Какова доходность при погашении 3 -летней облигации номиналом 1000 долл. с ежегодным купонным доходом 50 долл. (т. е. 5%), если ее текущая цена равна 875,65 долл.? Воспользуемся для расчета доходности при погашении этой облигации уравнением (7-1). В него следует подставить Р = 875,65 долл., R = R2 = 50 долл., R3 = 1050 долл., а г является неизвестной искомой величиной. Итак,
Предположим, что облигация номиналом 1000 долл., с номинальной доходностью 6% и сроком погашения в 7'/2 лет может быть приобретена приблизительно за 900 долл. Владелец получит 1000 долл. в конце периода. Для вычисления доходности при погашении, или суммарной фактической доходности, найдите число, ближайшее к 90,00 в колонке срока погашения в 7'/2 лет- Это число 89,92, или 899,20 долл., которое является ближайшим числом к 900 долл. В крайней левой колонке найдите соответствующую доходность при погашении 7,8% для 6-лроцентной купонной облигации или номинальную доходность облигации номиналом 1000 долл.
7-2. Обратитесь к данным табл. 7-1 и рассчитайте доходность при погашении облигации номиналом 1000 долл., со сроком погашения 6 лет, номинальной доходностью 6% и текущей ценой 906,10 долл.
Рис. 8.2. Денежные потоки для 10%-ной купонной облигации номиналом 1000 долл.
Определяет организацию Определяет положение Определяет производственную Определяет результаты Определяет состояние Определяет структуру Определяет возможные Определяться следующим Определять оптимальную Определять себестоимость Объективными потребностями Определяющие производственную Определяющих целесообразность вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
