|
Обращения облигации
Срок обращения облигаций соответствует сроку реализации программы строительства тех объектов, под которые заемщик объявляет эмиссию ценных бумаг. Облигация жилищного займа является беспроцентной с выплатой дохода единовременно — при погашении. Доход по облигации может быть выражен в натуральной или денежной форме.
В течение срока обращения облигаций производится ежемесячное списание разницы: положительной
Выявляется и равномерно списывается (доначисляется) разница между покупной и номинальной стоимостью облигаций. Следует учитывать, что предприятие «Факел» получает купонный доход 3 раза в течение всего срока обращения облигаций и поэтому разница между покупной и номинальной стоимостью облигаций равными частями списывается (доначисляется) на счет 80/1 «Прибыли и убытки» 3 раза.
Эту сумму (1925 у.д.е.) списываем (впервые за время обращения облигаций!) на счет 80/1 «Прибыли и убытки» для регулирования покупной стоимости облигаций на счете 58 «Краткосрочные финансовые вложения», а именно:
В течение срока обращения облигаций производится восемь полугодовых купонных платежей. Сумма, подлежащая выплате по отдельному купону (Ст), определяется по формуле:
Страхование процентного риска. Процентный риск возникает при выпуске компанией купонных облигаций и связан с возможностью убытков от снижения процентных ставок. Если выпускаются облигации на длительный период, по которым устанавливается фиксированный купон (например, 20% годовых), а с течением времени происходит снижение процентных ставок (например, до 10% годовых), то компания до конца срока обращения облигаций будет вынуждена выплачивать 20% годовых при рыночной процентной ставке 10%. В данном случае компания несет убытки в связи с выплатой повышенных процентов. Для страхования процентного риска предприятия могут предусмотреть в проспекте эмиссии, во-первых, право досрочного погашения облигаций. Если процентные ставки снизились (в нашем примере с 20 до 10%), то компания, пользуясь своим правом, погашает 20-процентные облигации и выпускает новые облигации, но уже с 10-процентным купоном, соответствующим уровню рыночной доходности. Во-вторых, право установления переменного (плавающего) купона в зависимости от уровня процентных ставок, темпа инфляции, учетной ставки Центрального банка и других параметров, отражающих рыночную стоимость денег. В этом случае в проспекте эмиссии облигаций фиксируется методика расчета купонной ставки.
Если облигации размещаются по цене, превышающей их номинальную стоимость, то разница относится на счет 98 «Доходы будущих периодов», которая равномерно в течение срока обращения облигаций подлежит списанию на счет 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет 1 «Прочие доходы».
Если облигации размещаются по цене ниже их номинальной стоимости, то разница равномерно в течение срока обращения облигаций подлежит списанию на счет 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет 2 «Прочие расходы».
Период обращения облигации. Он конкретизирует срок обращения облигаций в рамках избранного их вида — краткосрочных или
Фирма Somdett аналогична фирме Nodett в отношении инвестиционных и производственных операций. Таким образом, EBIT этой фирмы имеет те же характеристики (размер и риск), что и Nodett Corporation. Фирма Somdett отличается от Nodett только структурой капитала, а именно тем, что ее деятельность частично финансируется с привлечением заемного капитала. Somdett выпустила облигации нарицательной стоимостью 40 млн. долл., процентная ставка по которым составляет 8% годовых. Таким образом, по этим облигациям фирма обязуется выплачивать купонный доход 3,2 млн. долл. в год (0,8 х 40 млн. долл.). Мы предполагаем, что время обращения облигаций не ограничено4.
Краткосрочные займы, привлеченные путем выпуска и размещения облигаций, учитываются на счете 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" обособленно. При этом, если облигации размещаются по цене, превышающей их номинальную стоимость, то делаются записи по дебету счета 51 "Расчетные счета" и др. в корреспонденции со счетами 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" (по номинальной стоимости облигаций) и 98 "Доходы будущих периодов" (на сумму превышения цены размещения облигаций над их номинальной стоимостью). Сумма, отнесенная на счет 98 "Доходы будущих периодов", списывается равномерно в течение срока обращения облигаций на счет 91 "Прочие доходы и расходы". Если облигации размещаются по цене ниже их номинальной стоимости, то разница между ценой размещения и номинальной стоимостью облигаций доначисляется равномерно в течение срока обращения облигаций с кредита счета 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" в дебет счета 91 "Прочие доходы и расходы".
при выпуске ставка начисления процентов; я — срок обращения облигации.
Период обращения облигации и размер купонного процента имеют прямо пропорциональную зависимость: чем больше срок обращения облигации, тем выше размер купонного процента с целью минимизации инфляционного влияния. Кроме того, купонный процент в виде платы за предоставленный заем будет еще зависеть и от рейтинговой оценки как самого эмитента, так и его бумаг.
Пример. Облигация с номинальной ценой 1000 руб. и купонной ставкой 20% приобретена по курсовой цене 800 руб. Срок обращения облигации 5 лет. Прирост капитала владельца облигации за 5 лет составит 200 руб. (1000 — 800), в том числе ежегодный — 40 руб. (200 : 5). Годовой купонный доход составит 200 руб. (1000 • 0,2), совокупный годовой доход — 240 руб. (200 + 40), годовая совокупная доходность — 30% (240 : 800 • 100). На каждый рубль, вложенный в облигацию, ее владелец ежегодно получает 30 коп. дохода.
Период обращения облигации и размер купонного процента имеют прямо пропорциональную зависимость: чем больше срок обращения облигации, тем выше размер купонного процента с целью минимизации инфляционного влияния. Кроме того, купонный процент в виде платы за предоставленный заем будет еще зависеть и от рейтинговой оценки как самого эмитента, так и его бумаг.
Согласно методу начислений разница между ценой эмиссии ценной бумаги и ее стоимостью при наступлении срока погашения рассматривается как сумма процентов, накопленная на протяжении срока обращения облигации. Сумма дивидендов регистрируется на момент наступления срока их выплаты. Реинвестированные доходы от прямых инвестиций учитываются в том отчетном периоде, когда они были получены.
выпуске ставка начисления процентов; п — срок обращения облигации.
Облигация имеет базовые характеристики — номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт (как и премия) — это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом — отрицательна. Другое название дисконта — скидка. Купон (купонный процент) — это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента облигационер получает регулярные платежи по облигации. Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежности эмитента. На него влияет также и срок обращения облигации. Чем длительнее срок, тем больше купон, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.
Облигации могут свободно обращаться или иметь ограниченный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные облигации выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход'может выплачиваться ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Чем чаще выплачивается купонный доход, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом проценте всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только один раз в год.
обращения облигации на
4. Оценка характера обращения облигации на фондовом рынке. Основу такой оценки составляет изучение коэффициента соотношения ее рыночной цены и реальной стоимости. Этот показатель существенно
Период обращения облигации. Он конкретизирует срок обращения облигаций в рамках избранного их вида — краткосрочных или
Определение необходимой Определение нормативной Определение ожидаемых Определение организационной Определение параметров Объективно существующая Определение положения Определение предельного Определение производственных Определение рациональной Определение рентабельности Определение содержания Определение сравнительной вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
