|
Профессиональных управляющих
Считаем необходимым отметить, что ценные бумаги и раньше являлись экономическим аналогом материальных оборотных средств в организациях — профессиональных участниках рынка ценных бумаг.
— Обеспечение доступа правоохранительных органов к информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг, а также сведениям, составляющим коммерческую или банковскую тайну.
2. Создание информационной базы данных об эмитентах, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и функционировании этого рынка.
В целом решение проблемы защиты инвесторов путем страхования и создания компенсационных схем требует разработки отдельной программы страхования рисков инвесторов на рынке ценных бумаг, предусматривающей комплекс долгосрочных мероприятий по созданию системы страхования рисков и компенсации инвесторам ущерба от противоправных действий на рынке ценных бумаг, а также подготовки законов и иных нормативно-правовых актов. Одним из основных условий привлечения инвестиций является получение инвесторами достоверной информации об организациях с целью анализа и выбора объектов инвестиций. Для того чтобы инвестиционный потенциал российских организаций был реализован в полной мере, необходима перестройка процедуры подготовки и раскрытия информации, в том числе финансовой. При этом должно быть создано единое информационное пространство в масштабе страны. Раскрытие информации должно включать в себя получение инвесторами сведений не только об эмитентах, но также о профессиональных участниках рынка ценных бумаг.
Реклама — средство конкурентной борьбы. Она дает возможность переманивать инвесторов из одной компании в другую, а не увеличивать их число на рынке ценных бумаг. Но реклама нередко вводит людей в заблуждение. Встречаются даже случаи мошеннической рекламы. Обман эмитентами потенциальных инвесторов не поможет создать постоянный рынок сбыта ценных бумаг, так как если ценные бумаги не соответствуют рекламным обещаниям, то их не будут покупать. Большое значение имеет информация о профессиональных участниках рынка ценных бумаг: кто какие услуги оказывает и т.п. Тогда из многих предложений на рынке ценных бумаг эмитент или инвестор может выбрать те, которые ему больше подходят.
(11) обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг;
Сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг содержат информацию о ценных бумагах (форма и вид ценных бумаг с указанием порядка хранения и учета прав на ценные бумаги), об общем объеме выпуска, о количестве эмиссионных ценных бумаг в выпуске; об эмиссии ценных бумаг; о сроках начала и окончания размещения эмиссионных ценных бумаг; о ценах и порядке оплаты приобретаемых владельцами эмиссионных ценных бумаг; о профессиональных участниках рынка ценных бумаг или об их объединениях, которых предполагается привлечь к участию в размещении выпуска; о получении доходов по эмиссионным ценным бумагам; о наименовании органа, осуществившего регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг.
эмитентах, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и функционировании
акционерных обществах или профессиональных участниках, от которых получены или
профессиональных участниках рынка, регулирующих органах;
оплаты приобретаемых ценных бумаг, о профессиональных участниках рынка
Факт пятый. Одно профессиональное общество — ДЖЕЙТС (Японское технико-экономическое общество) издает журнал под названием «Технология и экономика» и организует ежегодные симпозиумы по технологическому прогнозированию. Уже первый симпозиум в 1972 г. привлек к себе большее внимание руководителей научно-исследовательских работ (НИР), чем какое-либо другое совещание. Приведенные факты означают, что многие японские руководители научно-исследовательских работ больше заинтересованы тематикой исследований и выбором методов работы, чем тем, как собственно осуществлять управление научными исследованиями. Они являются специалистами в той или иной области исследований, а не специально подготовленными профессионалами-управленцами. Почти все они имеют опыт работы в качестве специалистов в различных отраслях исследований и разработок и лишь немногие имеют представление о бухгалтерии и проблемах подбора кадров. Японские руководители НИР больше интересуются технологическим процессом, чем управлением. Они почти не имеют возможности получить подготовку в качестве профессиональных управляющих в своей области деятельности.
зации труда и управления, один из инициаторов нотовского движения в 1920— 1930 гг. В. — сторонник поведенческой организации управленческих отношений. Рассматривал управление как способ высвобождения творческого потенциала работников. Ввел в научный оборот ряд важных понятий ("человеческий фактор производства", "коллективно-трудовая деятельность", "соц. организация предприятия", "социально-психологическая атмосфера", "организационный кризис"). Опередив Э. Мэйо, В. выдвинул концепцию "человеческого фактора в управлении", высказав ряд идей, положенных в основу американской концепции человеческих отношений (на крупном промышленном предприятии необходим аппарат профессиональных управляющих, способных совмещать учетно-плановые функции с коллективизацией трудовой деятельности; организационный кризис будет нарастать, если управление производством станет осуществляться авантюрно, на основе личной власти; организационный кризис может быть преодолен в результате «организационной революции», предполагающей строгое планирование всего производственного процесса и социальной организации работников как участников единых трудовых действий, постепенный переход от индивидуалистически ориентированной авторитарной системы управления к "коллективно-трудовому сотрудничеству", активной заинтересованности работников в успешном выполнении заданий; должен быть изменен стиль организаторской работы, его основная направленность — "объединение людских воль в трудовое единство", поддержание трудовой заинтересованности работников; допускается делегирование руководителем своих функций работникам, кроме одной — организаторской; администрации следует опираться на свой штаб, который может работать эффективно только как единая команда; организация управления должна основываться на научных разработках, чтобы стимулировать интерес работников к своему труду, товарищам по работе, максимально освобождая их от надзора и опеки сверху). В. отстаивал идею целостного подхода к управленческой деятельности. Основные идеи изложены в работе "Организация управления и индустриальное развитие" (1925).
Корпорация — объединение, сообщество — является формой организации предпринимательской деятельности, предусматривающей сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму.
Если и само явление ново, и наука коммерциализации технологий достается нам дорого на собственном горьком опыте, то где же брать подготовленные кадры для управления инновациями? Даже если завтра действительно возрастет инвестиционная активность, то мы окажемся к ней не готовыми: российский инвестор не имеет необходимой подготовки для инвестиций в технологический бизнес, а новые фирмы не имеют квалифицированных профессиональных управляющих, способных увеличить их шансы на успех.
чем может дать знание вычислительных методов или статистики. Одним словом, я написал эту книгу, чтобы ее использовали трейдеры на реальных рынках. Я не академик. Мой интерес в реальном использовании, и он превыше академической высоты. Более того, я попытался предоставить больше базовой информации, чем требуется для книги, в надежде, что читатель будет исследовать концепции глубже, чем это сделал я. Меня всегда интриговала архитектура музыки, теория музыки. Мне нравится читать и узнавать о ней, однако я не музыкант. Чтобы быть музыкантом, нужна определенная дисциплина, чего не может дать простое понимание основ музыкальной теории. То же можно сказать про торговлю. Управление деньгами может быть в корне здравой торговой программой, но простое понимание управления деньгами не сделает из вас успешного трейдера. Эта книга о музыкальной теории, а не инструкция игры на инструменте. Она не о победе над рынками, и вы не найдете в ней ни одного ценового графика. Эта книга посвящена математическим концепциям и делает важный шаг от теории к практике, но она не наделит вас способностью переносить эмоциональную боль, которую торговля неизбежно припасла для вас. Эта книга не является продолжением книги «Формулы управления портфелем». Наоборот, книга «Формулы управления портфелем» заложила основу для тем, раскрываемых здесь. Эта книга глубже и серьезнее предыдущей. Для тех, кто не читал книгу «Формулы управления портфелем», глава 1 раскроет основные ее концепции. Включение этих концепций делает книгу, которую вы держите в руках, независимой от моей предыдущей книги. Многие идеи, раскрытые здесь, уже применяются на практике профессиональными управляющими капиталом. Однако идеи, которые распространены среди профессиональных управляющих капиталом, обычно недоступны частным инвесторам. Так как здесь замешаны деньги, то все стараются держать в тайне методы управления портфелем. Поиск такой информации — это как попытка найти информацию об атомных бомбах. Я крайне признателен многим библиотекарям, которые помогли мне разобраться в бесчисленных лабиринтах профессиональных журналов и заполнить пробелы, чтобы создать эту книгу. Чтобы использовать инструменты, которые здесь описываются, не обязательно применять механическую объективную торговую систему. Другими словами, тот, кто, например, использует волны Эллиотта для принятия торговых решений, также может применять оптимальное ? Однако методы, описанные в этой книге, как и те, которые освещены в книге «Формулы управления портфелем», требуют, чтобы сумма ваших ставок была положительным результатом. Другими словами, эти методы дадут вам многое, но они не сделают чуда. Грамотное управление деньгами не превратит ваши убытки в прибыли. Вы изначально должны иметь выигрышный подход.
Эта кривая очень важна как мера того, насколько практична будет ваша система, когда на кон будут поставлены реальные деньги. Чаще всего системы, которые приносят наибольший совокупный доход, имеют самые высокие убытки. Объедините большие убытки с полосой проигрышей и вы поймете причину, по которой большинство трейдеров преждевременно отказываются от потенциально хороших торговых систем. Мы снова подчеркиваем; система должна разрабатываться с учетом стрессового барьера индивидуально для каждого трейдера. В значительной степени, как и ожидание последовательных проигрышей, ожидание потенциальных убытков, которые нам придется терпеть, может дать жизненно важный элемент доверия, который позволит нам выжить в неизбежные проигрышные периоды. Для профессиональных управляющих денежными средствами существует другая причина вычислять максимальный убыток. Консультанты по товарной торговле говорят, что публика становится умнее (со временем) и больше интересуется теми редкими консультантами, исторические записи которых показывают устойчивый рост и небольшие убытки, чем птицами высокого полета, которые демонстрируют большие кратковременные выигрыши с крупными убытками от пика к впадине. Те из вас, кто собирается стать консультантами по товарной торговле (СТА- commodity trading advisor) и управлять общественными деньгами, поступят разумно, разработав на портфеле систему с наибольшим убытком от пика к впадине (при ежедневном измерении), лежащим ниже 20 процентов. Это требует комбинации хорошего управления денежными средствами (включая правильную капитализацию) и устойчивой торговой системы с контролируемым риском. Некоторое коммерческое программное обеспечение рассматривает убыток как общий размер счета минус открытая часть счета на проигрыше. Рациональное объяснение такого подхода заключается в том, что открытые доходы будут со временем превращаться в закрытые доходы, и, следовательно, на прибыльных позициях риск будет отсутствсйать. Это неправда. Фьючерсные позиции ежедневно корректируются рынком. Редко, если вообще когда-либо, прибыльная торговля закрывается на пике доходности. Часть счета, которая возвращается на рынок при получении дохода и которая возвращается при получении убытков, вычитается из вашего торгового счета одинаковым образом. Наиболее точным способом вычисления максимальных убытков будет разность между пиковым значением и соответствующей падиной совокупного дневного счета. Эти подсчеты отражают то, что действительно могло бы случиться с вашим торговым счетом. Любые другие методы вычисления убытков только вводят в заблуждение. Если ваше программное обеспечение не предоставляет подходящих вычислений, распечатайте данные по дневному совокупному счету и выполните вычитание самостоятельно. Если можете, проделайте эту операцию отдельно для каждого рынка, а затем на совокупном портфеле, если вы таковой тестировали. Результаты могут оказаться совершенно разоблачительными.
Когда вы покупаете акции взаимного фонда, вы покупаете услуги профессиональных управляющих, которые будут принимать за вас решения на фондовом рынке. Вы должны относиться ко взаимному фонду иначе, чем к индивидуальным акциям, которыми вы управляете сами. Акция может понизиться и никогда не вернуться к прежней цене. Именно поэтому вы всегда должны следовать политике прекращения убытков. Напротив, хорошо выбранный диверсифицированный внутренний фонд акций роста, управляемый авторитетной управляющей организацией, со временем оправится после резких коррекций, которые всегда происходят во время медвежьих рынков. Причина, по которой они восстанавливаются, заключается в том, что взаимные фонды широко диверсифицированы и, как правило, участвуют в каждом восстановительном цикле американской экономики.
С конца 80-х годов среди профессиональных управляющих фондами наметилась тенденция относиться к фьючерсам как к отдельному классу активов. Некоторые считают это чисто спекулятивной деятельностью. Однако суть такого применения фьючерсов заключается в том, что денежные средства, используемые в качестве маржи и для получения процентов, выступают в качестве обеспечения при заключении сделок на фьючерсы как заменители базовых инструментов.
профессиональных управляющих, работающих по найму.
Вместе с тем необходимый штат профессиональных управляющих, имеющих
5) подготовка и активная поддержка деятельности профессиональных управляющих.
Противопожарного назначения Противоположным результатам Противоположному результату Противоправными действиями Противоречия интересов Продукции складывается Противоречивые тенденции Протоколы заседаний Проведения экономической Профессиональных организаций Проведения аудиторской Проведения дополнительной Проведения функционально вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
