|
Происходит равномерно
Суть модели Курно заключается в том, что каждая фирма принимает объем производства своего конкурента постоянным, а затем принимает собственное решение по объему производства. Чтобы увидеть, как это происходит, рассмотрим решение по объему производства, принимаемое фирмой 1. Допустим, фирма 1 считает, что фирма 2 ничего производить не будет. Тогда кривая спроса фирмы 1 совпадает с кривой рыночного спроса. На рис. 12.3 это показано как DI (0), что означает кривую спроса для фирмы 1 при условии, что фирма 2 ничего не производит. Рис. 12.3 также показывает соответствующую кривую предельного дохода MRi(O). Мы предположили, что предельные издержки MCi фирмы 1 постоянны. Как показано на рисунке, максимизирующий прибыль объем производства фирмы 1 составляет 50 единиц (точка, где MR] (0) пересекает MCi). Поэтому если фирма 2 ничего не производит, фирма 1 будет производить 50 единиц.
Для того чтобы понять, почему так происходит, рассмотрим предельный случай. Предположим, что проект, о котором идет речь, представляет собой не что иное, как покупку безрисковых государственных ценных бумаг правительства США, причем фирма имеет возможность купить эти ценные бумаги по цене ниже сложившейся на рынке. Предположим, что долгосрочные облигации казначейства США сроком на 25 лет, которые приносят по 100 долл. дохода в год, продаются на рынке по цене 1000 долл., но у фирмы есть возможность купить их на сумму 1 млн. долларов по 950 долл. за облигацию. Если денежные потоки этого проекта будут дисконтированы по ставке, равной стоимости капитала фирмы (16% годовых), то приведенная стоимость каждой облигации будет равна 634 долл. и, следовательно, ЛТ'проекта будет -315830 долл.!
Чем выше изменчивость курса акций, тем выше цены и опционов "пут", и опционов "колл" на эти акции. Для того чтобы понять, почему это происходит, рассмотрим случай, в котором цена интересующего инвестора пакета акций может принять через год, считая с сегодняшней даты, только одно из двух значений — либо 120 долл., либо 80 долл. — причем каждое из них с вероятностью 0,510. Сейчас Через 1 год
Предположим, на рынок выводится не только принтер, но и картридж к нему, чернила и ремонтные услуги (как это обычно и происходит). Рассмотрим только первый год, так как дальнейшие расчеты производятся по аналогии с единичной инновацией.
Существует много хороших сценариев, и самый лучший тот, в котором сразу же после начала торга цена акции начинает сильно колебаться вверх и вниз вокруг точки с максимальной гаммой (около денег). Однако есть еще два варианта развития событий, при которых достигается очень большая прибыль. Чтобы понять, в каких ситуациях это происходит, рассмотрим еще раз первоначальный дельта-нейтральный портфель, приведенный в Таблице 4.2. Цена акции равна $99, цена опциона $5,46, а коэффициент хеджа (дельта) равен 0,5. Портфель состоит из длинной позиции на один опцион колл и короткой позиции на 50 акций. Мы знаем, что, если цена акции будет двигаться в ту или в другую сторону от $99, возникнет прибыль.
Каким образом Совет управляющих ФРС, манипулируя установленной законом резервной нормой, влияет на способность коммерческих банков к кредитованию? Простой пример демонстрирует, как это происходит. Рассмотрим строку (2) табл. 15-2 и предположим, что согласно балансовому отчету резервы равны 5 тыс. дол., а бессрочные вклады — 20 тыс. дол. Если законом установлена резервная норма 20%, значит, обязательные резервы банка составляют 4 тыс. дол. Поскольку фактические резервы — 5 тыс. дол., ясно, что на избыточные резервы банка приходится 1000 дол. Мы видели, что на основе этих 1000 дол. избыточных резервов отдельный банк может ссудить 1000 дол., но банковская система в целом способна создать путем кредитования до 5 тыс. дол. денег на текущих счетах.
• Из этого следует, что ценные бумаги с большими значениями а.и должны обеспечивать пропорционально большую ожидаемую доходность, что должно заинтересовать инвестора в их приобретении. Для того чтобы понять, почему так происходит, рассмотрим ситуацию, когда бумаги с большим значением а.и не обеспечивают инвесторам соответствующего уровня ожидаемой доходности. В такой ситуации получается, что эти бумаги вносят большую долю риска в рыночный портфель, не обеспечивая вместе с тем пропорционального увеличения ожидаемой доходности рыночного портфеля. Это означает, что при изъятии таких ценных бумаг из рыночного портфеля ожидаемая доходность портфеля по отношению к среднеквадратичному отклонению будет возрастать. А так как инвесторы сочтут такое изменение выгодным, то рыночный портфель перестанет быть оптимальным рискованным портфелем, а курсы ценных бумаг не будут находиться в равновесном состоянии.
лучить максимальную прибыль. Как такой учет происходит, рассмотрим
После выпуска и первичного размещения начинается «трудовая» жизнь акций. Как это происходит, рассмотрим на условном примере.
В гл. 4 было показано, что любая экономическая система сталкивается с необходимостью решения трех основных вопросов: Что производить? Как производить? и Для кого производить? В рыночной экономике эти вопросы решаются главным образом с помощью рынка (через механизм цен, спроса и предложения и конкуренции). Как это происходит? Рассмотрим сначала процесс в самом общем виде на конкретном примере.
После выпуска и первичного размещения начинается «трудовая» жизнь акций. Как это происходит, рассмотрим на условном примере.
1) при изображении работ в обычной безмасштабной модели предполагается, что производственный процесс между двумя какими-либо событиями происходит равномерно. На сосредоточенных (площадных) объектах такой подход не может резко исказить фактическое выполнение работ на выбранных определенных участках (захватках).
Нарастание затрат при изготовлении деталей в механическом цехе показано на рис. 8.2. Ломаные линии обозначают нарастание затрат в процессе производства детали. Для упрощения расчета величины незавершенного производства допускается, что нарастание затрат происходит равномерно. На графике оно изображено штриховыми линиями.
Пример 1.4.4. Предприятие приобрело универсальный станок за 320 тыс. руб. Срок службы станка - 8 лег, после чего он реализуется по остаточной стоимости 50 тыс. руб. Составьте таблицу уменьшения стоимости станка по годам. Рассмотрите два случая: а) уменьшение стоимости станка происходит равномерно; б) уменьшение стоимости станка происходит в соответствии с "правилом 78".
1.4.10. Туристическая фирма приобрела микроавтобус за 42 тыс. руб. Полагая, что срок службы микроавтобуса 6 лет, составьте таблицу уменьшения его стоимости по годам. Рассмотрите два случая: а) уменьшение стоимости микроавтобуса происходит равномерно; б) уменьшение стоимости микроавтобуса происходит в соответствии с "правилом 78".
1.4.11. Фирма приобрела оборудование за 950 тыс. руб. Срок службы оборудования - 10 лет, после чего фирма намеревается реализовать изношенное оборудование за 70 тыс. руб. Составьте таблицу уменьшения стоимости оборудования по годам. Рассмотрите два случая: а) уменьшение стоимости оборудования происходит равномерно; б) уменьшение стоимости оборудования происходит в соответствии с "правилом 78".
Во-вторых, на величину оценки изношенности основных средств большое влияние оказывает принятая система начисления амортизации, что также подтверждает условность аналитических возможностей данных коэффициентов1. В нашей стране нормы амортизационных отчислений установлены по группам основных средств и едины для всех коммерческих организаций. При этом в основу большинства норм заложен так называемый прямолинейный метод, согласно которому снашивание основных средств происходит равномерно во времени.
• предпосылка (упрощение)', потребление материалов происходит равномерно в течение всего бюджетного периода, и заказ
Экономический рост выражается показателем валового национального продукта (Gross Nation Product / Gross Domestic Product). В качестве синонима используется так же термин Реальный Объем Производства, который учитывает повышение среднего уровня цен. Рост GNP не происходит равномерно, а идет посредством подъемов и спадов, как правило, GNP испытывает колебания относительно долгосрочной линии тренда (см. рис. 1.2).
• предпосылка (упрощение): потребление материалов происходит равномерно в течение всего бюджетного периода, и заказ
Поквартальную разбивку реализации с АЗС производим исходя из предположения о том, что через существующие АЗС реализация происходит равномерно в течение года, а через вновь вводимые АЗС реализация происходит равномерно с момента их ввода в эксплуатацию. Если часть АЗС работает в зимнее время только в одну смену, а летом — круглосуточно или в две смены, это должно быть учтено при планировании. Полученные данные сгруппированы в табл. 26.
отгрузка материалов происходит равномерно одинаковыми поквартальными партиями;
Проводится исследование Проводится ранжирование Проводится страхование Психических процессов Психологические характеристики Психологических исследований Продукции снижением Психологическое состояние Психологического тестирования Психологии социологии Профессиональной подготовкой Публичной финансовой Публичного объявления вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
