|
Произвольно выбранных
Эффективность проекта с точки зрения предприятий-участников проекта характеризуется показателями эффективности их участия в проекте (применительно к акционерным предприятиям их иногда называют показателями эффективности акционерного капитала). Общий подход к оценке эффективности участия в проекте (и его финансовой реализуемости) в случае произвольного количества участников см. в разд. П 1.4 Приложения 1). В осйовном тексте рассматривается случай существования одной "фирмы-проектоустроителя", ответственной за реализацию проекта и привлекающей других участников, а также дополнительное (дотации, займы и пр.) финансирование.
1.4. Финансовый проект может иметь закрытый или открытый характер. В первом случае он ориентирован на заранее предопределенный круг участников, с которыми заключаются двусторонние или многосторонние договоры; во втором на привлечение произвольного количества участников, согласных с объявляемыми условиями размещения денежных средств. . ;... / .-.•,.. . .. .
В 15-й главе рассматриваются вопросы, связанные с оптимизацией портфеля активов. Изучается влияние корреляции между отдельными парами активов на общий риск портфеля, при этом в качестве меры риска принимается дисперсия (или среднеквадратичное отклонение). Рассказано о том, что такое эффективная диверсификация и как общий риск портфеля, составленного из произвольного количества активов, можно разделить на несистематический (диверсифицируемый) риск и рыночный (не диверсифицируемый) риск. Поставлена задача по оптимизации портфеля с учетом ограничений на состав и веса активов в портфеле (лимитов), и приведен алгоритм поиска решений этой задачи методом Монте-Карло.
16-я глава посвящена изучению квантильных мер риска портфеля из произвольного количества активов и управления риском портфеля на основе их анализа.
Следовательно, для линейной комбинации произвольного количества случайных величин получаем
Следовательно, для линейной комбинации произвольного количества случайных величин получаем
Полученные выражения для математического ожидания и дисперсии линейной комбинации произвольного количества коррелированных случайных величин позволяют сделать следующие выводы:
В этой главе рассматриваются вопросы, связанные с оптимизацией портфеля активов. Изучается влияние корреляции между отдельными парами активов на общий риск портфеля, при этом в качестве меры риска принимается дисперсия (или среднеквадратичное отклонение). Рассказано о том, что такое эффективная диверсификация и как общий риск портфеля, составленного из произвольного количества активов, можно разделить на несистематический (диверсифицируемый) риск и рыночный (недиверсифицируемый) риск. Дано понятие границы эффективности на примере портфеля из двух активов и приведены формулы, которые позволяют выбрать на границе эффективности портфель с минимальным ожидаемым риском и портфель с максимальным отношением ожидаемого дохода к ожидаемому риску. Поставлена задача по оптимизации портфеля из произвольного количества активов с учетом ограничений на состав и веса активов в портфеле (лимитов), и приведен алгоритм поиска решений этой задачи методом Монте-Карло.
Под оптимизацией портфеля, состоящего из произвольного количества активов, мы будем понимать поиск таких наборов весов активов, которые обеспечивали бы:
В этой главе будут рассмотрены практические методы вычисления квантильных мер риска дохода портфеля из произвольного количества активов и управления риском портфеля на основе их анализа.
для произвольного количества базовых отношений, а не для двух,
Эффективность проекта с точки зрения предприятий-участников проекта характеризуется показателями эффективности их участия в проекте (применительно к акционерным предприятиям их иногда называют показателями эффективности акционерного капитала). Общий подход к оценке эффективности участия в проекте (и его финансовой реализуемости) в случае произвольного количества участников см. в разд. П 1.4 Приложения 1). В основном тексте рассматривается случай существования одной "фирмы-проектоустроителя", ответственной за реализацию проекта и привлекающей других участников, а также дополнительное (дотации, займы и пр.) финансирование.
В большинстве экономически развитых стран общие индексы цен на потребительские товары, рассчитанные по отношению к одному из периодов, выбранному в качестве базисного, ежегодно публикуются и используются для характеристики процесса инфляции. Применяется индекс Ласпейреса, отличающийся от индекса Пааше тем, что в формуле (8.3) в качестве весовых коэффициентов берутся q0, т. е. объемы реализации в базисном периоде. Индекс Ласпейреса обладает рядом весьма серьезных преимуществ перед индексом Пааше. В частности, имея данные о значениях индекса Ласпейреса в двух произвольно выбранных годах, легко исчислить, как изменились цены в период между этими годами; индекс Пааше сделать этого не позволяет из-за различия в весовых коэффициентах. Эта особенность имеет особое значение в ретроспектив-
(ii) Имеются два произвольно выбранных пациента из числа поступивших в определенный день.
И вновь, значения в этой таблице получены с помощью той же самой последовательности произвольно выбранных значений спроса. При других зна-
Даже незначительная диверсификация может существенно снизить измен чивость. Предположим, вы вычисляете и сравниваете стандартные отклонения произвольно выбранных портфелей, состоящих из одного вида акций, двух ви дов акций, пяти видов акций и т. д. На рисунке 7-3 вы видите, что посредством диверсификации можно снизить изменчивость доходности почти наполовину Но вы можете добиться почти такого же результата и с относительно небольшим количеством акций: эффективность убывает, когда количество цен ных бумаг превышает, скажем, 20 или 30.
(а) Портфель произвольно выбранных 500 акций, оказывается, имеет /3= !, а его стандартное отклонение равно стандартному отклонению рыночного дохода — в данном случае 20%. (б) Портфель, содержащий 500 акций со средней /3= 1,5, имеет стандартное отклонение около 30% -150% рыночного отклонения, (в) Портфель, состоящий из 500 акций со средней /3 = 0,5, имеет стандартное отклонение около 10% — т. е. 50% от рыночного.
Полудисперсия - это ожидаемое значение квадрата отрицательных отклонений возможных результатов в произвольно выбранных контролируемых точках. С помощью полудисперсии оценивается риск, связан-
Целью экспериментального исследования является установление причинно-следственных связей. При этом используют методы, позволяющие изучить влияние изолированного фактора (например, стимулирования сбыта товара с помощью сопровождения бесплатным подарком) на зависимые переменные, например сбыт. Ключевым для проведения успешного экспериментального исследования является исключение других объяснений возможных изменений зависимого переменного. Один из способов достижения этого условия - использование случайной выборки. Например, можно искусственно стимулировать сбыт в произвольно выбранных магазинах или отделах, тогда как в оставшихся магазинах продавать тот же товар, но уже без предложения бесплатного подарка. Использование статистической обработки позволяет надежно выявить, чем определяется
, Ко всему сказанному надо добавить, что председатель Верховного Совета имел собственный (внебюджетный) стабилизационный фонд, средства из которого направлялись на поддержку произвольно выбранных им предприятий (а фактически на поддержку политически близких ему директоров).
Даже незначительная диверсификация может существенно снизить изменчивость. Предположим, вы вычисляете и сравниваете стандартные отклонения произвольно выбранных портфелей, состоящих из одного вида акций, двух видов акций, пяти видов акций и т. д. На рисунке 7-3 вы видите, что посредством диверсификации можно снизить изменчивость доходности почти наполовину.
(а) Портфель произвольно выбранных 500 акций, оказывается, имеет /3 = 1, а его стандартное отклонение равно стандартному отклонению рыночного дохода — в данном случае 20%. (6) Портфель, содержащий 500 акций со средней /3 = 1,5, имеет стандартное отклонение около 30% — 150% рыночного отклонения, (в) Портфель, состоящий из 500 акций со средней /3 = 0,5, имеет стандартное отклонение около 10% - т. е. 50% от рыночного.
Это правило действительно гарантирует стационарность произвольно выбранных векторов а" в случае, когда их число Р не превосходит примерно 5% от общего числа нейронов N. При
Производства разработке Производства реконструкция Производства результаты Производства синтетической Производства снижается Проектируемого устройства Производства соотношение Производства составили Производства составление Производства совокупность Производства специализации Производства стоимость Производства строительство вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
