|
Первоначального предложения
Новация связана с тем, что обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между сторонами, другим обязательством между теми же сторонами, предусматривающим другой предмет или способ исполнения. Новацией прекращаются дополнительные обязательства, связанные с первоначальным обязательством. i
2) прекращение обязательства новацией, т.е. замена первоначального обязательства другим между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения;
В 2000 г. в порядок расчета НДС были внесены значительные изменения, представленные в федеральном законе от 02.01.2000 № 36-ФЗ «О внесении изменений в Закон "О налоге на добавленную стоимость"». Так, установлена норма о включении в объект налогообложения оборотов по передаче товаров (работ, услуг) по соглашению о предоставлении отступного или о замене первоначального обязательства, существовавшего между сторонами, другим обязательством между теми же лицами. Следующая новация посвящена экспорту: не включаются в облагаемый оборот авансовые и другие платежи, полученные предприятиями-экспортерами в счет предстоящих поставок товаров или выполнения работ (услуг), освобожденных от налога длительность производственного цикла которых составляет свыше шести месяцев. Закон предусмотрел возмещение сумм НДС, уплаченных подрядчикам при капитальном строительстве в момент ввода объектов в эксплуатацию, начиная с 01.01.2001 года. Эта новация имеет важные положительные последствия для плательщиков и направлена на стимулирование инвестиционной активности организаций. Определен порядок возмещения НДС при расчетах векселями: при использовании в расчетах за поставленные товары (выполненные работы, оказанные услуги) векселей суммы НДС подлежат возмещению (зачету) после оплаты векселей денежными средствами.
Пример: Дт Расчеты с поставщиками и подрядчиками — Кт Расчеты по краткосрочным кредитам и займам (обязательство перед поставщиками и подрядчиками переоформлено в заем, т.е. в соответствии со статьей 414 ГК РФ произведена новация — замена первоначального обязательства новым между теми же лицами).
При прекращении обязательства новацией происходит замена первоначального обязательства. Величина нового обязательства по сравнению со старым не изменяется, поэтому в синтетическом учете организации должника записи не делаются, а производится отметка на счетах аналитического учета.
полагает полное прекращение юридической связи между сторонами. Между тем при новации происходит замена первоначального обязательства, прекратившего свое действие.
Новация — широко используемый в мировой практике способ замены одного обязательства другим. Основной ее характеристикой является то, что новое обязательство возникает на основе первоначального, поэтому недействительность первоначального обязательства приводит к таким же последствиям в отношении нового обязательства. Ведь именно первоначальное обязательство дает как бы толчок для появления нового, и если первое признается недействительным, то и фактически порожденное им новое обязательство также должно быть признано недействительным. Если недействительным оказывается само соглашение о новации, то это не влияет на действительность первоначального обязательства.
Г, — момент заключения первоначального обязательства; Г2 — момент истечения срока первоначального обязательства; х— первоначальное обязательство (например, обязательства по договорам купли-продажи, возмездного оказания услуг, займа и т. д., в т. ч. и обязательство о возмещении вреда и проч. (см. ст. 414 ГК РФ); S, — момент заключения соглашения об отступном; S2 — момент предоставления отступного; у— размер отступного (в качестве отступного могут быть переданы денежные средства, готовая продукция, товары, ценные бумаги, права требования и т. п., кроме имущества, изъятого или ограниченного в гражданском обороте (например, оружия). S * т
Обязательство может быть прекращено соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения [ 1 ]. Заключение сторонами соглашения о новации непременно влечет за собой прекращение первоначального обязательства уже в момент заключения соглашения. В этом заключается и основное отличие новации от таких методов, как отступное и (или) зачет. На момент заключения нового соглашения первоначаль-
Тг — момент заключения первоначального обязательства; Г2 — момент истечения срока первоначального обязательства; х— первоначальное обязательство (запрещается применять новацию в отношении обязательств по возмещению вреда, причиненного жизни или здоровью, а также обязательств по уплате алиментов); Sl — момент заключения договора новации; S2 — момент исполнения новации; Y — размер новации
Вариант 2. Стороны, заключив между собой новый договор, могут не включать в него оговорку о новации. В таком случае они должны подписать отдельное соглашение о замене первоначального обязательства новым (соглашение о новации). При этом в новом договоре целесообразно указать, что соглашение о новации является его неотъемлемой частью.
Если за неделю вы найдете другого дилера, предлагающего идентичную модель за 19500 фунтов, то просто не станете исполнять свой опцион. Теперь итоговая стоимость автомобиля составит ?19500 + ?100 = ?19600, что меньше первоначального предложения.
offering circular (брошюра с предложением купить ценные бумаги): Необходимый проспект, доступный любому потенциальному инвестору в течение первоначального предложения акций. Включает информацию о корпорации, ее должностных лицах, финансовом положении и запланированном использовании средств, которые должны быть получены в результате продажи предлагаемых ценных бумаг. См. также prospectus (проспект).
3.10.3 Занижение цены первоначального предложения
Независимо от того, завышено вознаграждение андеррайтеру или нет, цена первоначального предложения ценных бумаг (initialpublic offerings, или ipo's), как правило, занижена. Первоначальное предложение является первым публичным предложением корпорацией-эмитентом акций нового выпуска, иногда его еще называют внесезонным предложением (unseasoned offering). Значения дополнительной ставки дохода при первоначальном предложении представлены на рис. 3.4. На горизонтальной оси отмечены месяцы, прошедшие со дня первоначального предложения, а на вертикальной — соответствующие значения дополнительной ставки дохода по сравнению с акциями с аналогичным риском. Крайние слева точки соответствуют среднему значению дополнительной ставки дохода, полученного тем инвестором, который купил акцию при первоначальном предложении и через месяц продал по цене покупки. При этом среднее значение дополнительной ставки дохода составило И,4%. Остальные точки показывают средние значения дополнительной ставки дохода тех инвесторов, которые купили акции на вторичном рынке в начале указанного на горизонтальной оси месяца после первоначального предложения и продали в конце этого месяца. Некоторые из этих отклонений имеют положительный знак, но большинство — отрицательный.
Проведенные исследования показали, что изначальное значение дополнительной ставки дохода в период с первоначального предложения до объявления первой цены закрытия составляла 14,1%21. Хотя есть и примеры того, что в течение двух последующих месяцев среднее значение дополнительной ставки дохода имело положительный знак, за три года после объявления первой цены закрытия эта величина составляла —37,4%. Следует отметить три сделанных в ходе исследования наблюдения. Первое - среднее значение дополнительной ставки дохода за трехлетний период для пред-
Очевиден вывод, что цены внесезонного предложения, как правило, сначала занижены, а потом завышены. Инвесторы могут купить набор бумаг различного вида по ценам их первоначального предложения и получить от этого большую выгоду за первые два месяца, чем те, кто предпочитает работать с другими бумагами (при эквивалентном риске). И неудивительно, что такие предложения члены группы по продаже часто распределяют между «привилегированными» клиентами. «Бывает, что гаранты еще до начала продажи нового выпуска получают от инвесторов письма с выражением заинтересованности в покупке такого количества бумаг, которое раз в пять превышает объем выпуска»22. «Непривилегированные» клиенты могут купить только бумаги тех новых выпусков, цена на которые не слишком занижена. Однако совсем не обязательно «привилегированный» клиент обеспечит себе наибольшую ставку дополнительного дохода, так как требуются определенные затраты на то, чтобы попасть в эту категорию.
26. Объясните, почему занижение цены первоначального предложения приводит к получению инвесторами дополнительного дохода. Всегда ли это происходит? Какова экономическая выгода от высоких дополнительных ставок дохода для инвесторов, предлагающих заниженную цену?
21 Инвесторов, которые быстро продают свои акции, с тем чтобы уловить этот ценовой всплеск, называют «флипперами». Jay R. Ritter, «The Long-Run Performance of Initial Public Offerings», Journal of Finance, 46, no. 1 (March 1991), pp. 3-27. См. также: Roger G. Ibbotson, Jody L. Sindelar, and Jay R. Ritter, «Initial Public Offerings», Journal of Applied Corporate Finance, 1, no 2 (Summer 1988), pp. 37—45. Интересно трактуется проблема занижения цены первоначального предложения в работе: Kevin Rock, «Why New Issues Are Underpriced», Journal of Financial Economics, 15, no. 1/2 (January/February 1986), pp. 187-212.
3.10.3. Занижение цены первоначального предложения ..79
открытый рынок в течение двух лет после первоначального предложения.
первоначального предложения о скупке, просьбы или приглашения, за
ских банков. Включены в эту группу такие институциональные инвесторы, как страховые компании, пенсионные фонды, а также индивидуальные инвесторы из стран с неустойчивой валютой. Приобретают «евробондз» и нефтедолларовые инвесторы из стран Среднего Востока. Инвесторы из США не включены в эту группу, во всяком случае в группу первоначальных инвесторов, поскольку покупки нерегламен-тируемых ценных бумаг для американских резидентов запрещены согласно решению Комиссии по ценным бумагам и фондовой бирже. Но поскольку это запрещение не распространяется на покупку таких ценных бумаг на вторичном рынке, американские инвесторы могут приобретать «евробондз» обычно через 90 дней после их первоначального предложения. В последние годы существенно возросла роль японских инвесторов, особенно институциональных. Создалась любопытная ситуация: японские финансовые институты выступают на международном рынке в качестве и эмитентов, и посредников, и инвесторов.
Периодическими платежами Периодически повторяется Периодически проводятся Периодической бухгалтерской Периодическую отчетность Периодичность составления Персональный компьютер Персональным компьютером Персонального менеджмента Параметров используемых Персонала необходимо Персонала определяется Персонала отчисления вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
