|
Погашения финансовых
погашения долгосрочных кредитов;
жету либо путем погашения долгосрочных банковских ссуд.
— финансирования капитальных вложений для собственного строительства и погашения долгосрочных кредитов, предоставленных Стройбанком СССР организациям и предприятиям министерства на капитальные вложения при условии нехватки собственных средств на эти цели;
Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.
Для оценки финансовой возможности погашения долгосрочных кредитов и займов применяется коэффициент долгосрочных кредитных вложений (Квл), исчисляемый по формуле
Простые, или обыкновенные, аннуитеты встречаются в финансовой практике чаще всего; аннуитетные платежи предполагают, что получение или выплаты сумм pk — элементов денежного потока на протяжении всего срока операции производятся в конце соответствующего периода — года, полугодия, квартала, месяца. Примерами могут служить случаи получения доходов от облигаций, погашения долгосрочных займов, формирование различных фондов, взносы по страховым полисам. Денежный поток, представляющий собой аннуитет, обладает двумя свойствами: 1) все п элементов потока равны — pk = р} = рг = ... = ра= р; 2) отрезки времени между выплатами или получением элементов денежного потока равны между собой: (t2 - ?,) = (/3 - /2) = ... = (/„- /„_,) = /.
Этот коэффициент косвенно показывает возможности погашения долгосрочных кредитов. Его следует сравнивать со ставками процентов за кредиты.
Движение чистой наличности - накопление наличности для долгосрочных целей, например замены основных средств, чистого увеличения текущих активов и погашения долгосрочных ссуд.
Для оценки финансовой возможности погашения долгосрочных кредитов и займов применяется коэффициент долгосрочных кредитных вложений (A"M), исчисляемый по формуле:
В III квартале 1990 г. компания выпустила 20 млн. "старших" необеспеченных векселей под 9,33—9,63%, подлежащих выкупу различными ежегодными частями с 1 сентября 1995 г. по 1 сентября 2001 г. Это сделано для погашения долгосрочных кредитов на 6 млн. долл., использованных во II квартале 1990 г. для приобретения "Ariston Inc." и погашения ряда долгов "Ariston". Остальную часть использовали для погашения необеспеченных долгосрочных кредитов компании.
текущие сроки погашения долгосрочных ссуд
Показателем справедливой стоимости для рыночных финансовых вложений является рыночная цена, для нерыночных — цена, определенная с помощью метода дисконтированных денежных потоков или иным способом, принятым для этих целей, днако в ряде случаев достоверно определить справедливую стоимость финансового вложения практически невозможно. Это касается в основном нерыночных акций, которые не имеют фиксированной доходности и срока погашения. В этом случае МСФО 39 позволяет не применять метод справедливой стоимости.
Не требуется применять оценку по справедливой стоимости также к займам, предоставленным другим предприятиям, если только предприятие не относит их к торговым вложениям, а также финансовым вложениям, удерживаемым до погашения. Это связано с тем, что эти категории финансовых вложений имеют для предприятия и пользователей его отчетности несколько иную ценность: поскольку они не предназначены для продажи, колеба-
Риск ликвидности возникает для финансовых активов в ситуации, при которой невозможно быстро реализовать и превратить в денежные поступления какой-либо из финансовых инструментов (активов) по цене, близкой к его реальной стоимости. Риск ликвидности создает определенную рисковую ситуацию, связанную с возможностью погашения финансовых обязательств, когда финансовые активы с трудностями обращаются в реальные денежные потоки и денежных средств недостает для погашения очередных финансовых обязательств. Риск ликвидности необходимо оценивать уже на стадии приобретения финансовых активов и раскрывать качественную информацию о факторах, создающих и усугубляющих риск ликвидности для финансовых активов и денежный риск, возникающий в связи с этим, для своевременного выполнения финансовых обязательств.
На практике оценка стоимости известных денежных потоков не всегда так проста, как в приведенном примере. Это связано с тем, что в реальной жизни обычно неизвестно, какую именно дисконтную ставку следует использовать в формуле вычисления, приведенной стоимости денежных поступлений. Как было отмечено в главе 2, рыночные процентные ставки различаются в зависимости от сроков погашения финансовых инструментов. На рис. 8.1 представлен график, отображающий кривую доходности (зависимость между доходностью облигаций примерно одинакового инвестиционного качества и сроками их погашения. — Прим. ред.) по облигациям Казначейства США.
Финансовые показатели рассчитываются для отдельных предприятий — участников ИП и характеризуют финансовую отдачу на вложенный капитал и финансовые риски (возможности своевременного погашения финансовых обязательств). Они используются также для оценки возможностей развития фирмы, участвующей в проекте, за счет доходов от этого проекта и для финансового управления его реализацией. Показатели, используемые для оценки финансового состояния, см. в Приложении 5.
Пример. Коэффициенты за 1985 и 1986 гг. для компании Monsanto показаны в таблице 25.3. Ухудшение этих коэффициентов вызвано приобретением в 1985 г. компании G. D. Searle & Company. В годовом отчете компании за 1985 г. (стр. 35) прямо сказано о ликвидности и структуре капитала: «Чтобы после приобретения компании Searle вернуться к нормальному уровню долга и финансовых показателей, компания начала ликвидацию нескольких направлений бизнеса и активов... В конце 1985 г. коэффициент ликвидности компании Monsanto составлял 1,4 : 1, а в начале 1984 г. — 2,2 : 1. Руководство компании стремится достичь уровня 2:1». Отметив, что отношение долгосрочного долга к совокупному капиталу составляет 38%, а в 1984 г. это отношение было равно 18%, годовой отчет сообщает: «Руководство полагает, что в среднем соотношение суммы задолженности и совокупной капитализации должно составлять 33%». Из текста отчета ясно, что финансовая политика корпорации нацелена на обеспечение соответствия критериям, которые гарантируют надежность погашения финансовых обязательств компании.
Риск ликвидности возникает для финансовых активов в ситуации, при которой невозможно быстро реализовать и превратить в денежные поступления какой-либо из финансовых инструментов (активов) по цене, близкой к его реальной стоимости. Риск ликвидности создает определенную рисковую ситуацию, связанную с возможностью погашения финансовых обязательств, когда финансовые активы с трудностями обращаются в реальные денежные потоки и денежных средств недостает для погашения очередных финансовых обязательств. Риск ликвидности необходимо оценивать уже на стадии приобретения финансовых активов и раскрывать качественную информацию о факторах, создающих и усугубляющих риск ликвидности для финансовых активов и денежный риск, возникающий в связи с этим для своевременного выполнения финансовых обязательств.
- участников ИП и характеризуют финансовую отдачу на вложенный капитал и финансовые риски (возможности своевременного погашения финансовых обязательств). Они используются также для оценки возможностей развития фирмы, участвующей в проекте, за счет доходов от этого проекта и для финансового управления его реализацией. Показатели, используемые для оценки финансового состояния, см. в Приложении 5.
• учет сумм поступлений от финансовых учреждений в счет погашения финансовых санкций за несвоевременное или неполное выполнение обязательств перед Фондом;
гов. Инопартнеры могут предоставить заказчикам финансовые кредиты для закупки оборудования или продукцию и оборудование на условиях товарных кредитов. Соглашения по компенсационным операциям предусматривают покупку продукции кредиторами для погашения финансовых или товарных кредитов.
РАССРОЧКА — осуществление платежа постепенно, поэтапными взносами. Продажа товара в Р. означает фактическое кредитование продавцом покупателя. Р. является обычной практикой погашения финансовых обязательств (платежи вносятся в установленные сроки, задолженность считается погашенной после внесения последнего платежа). В отличие от отсрочки выполнения обязательств, которая позволяет перенести на более позднюю дату начало выплат, Р. сохраняет стабильность платежей, позволяя держать процесс погашения задолженности под контролем. Если предоставление отсрочки в определенных случаях может свидетельствовать о затруднительном положении плательщика, то Р., наоборот, является признаком доверия к нему (см. также Амортизация кредита).
сматриваются каждые 5 лет. Удельные веса валют в корзине составляют (январь 1996, %): доллар США 42, германская марка 19, японская иена 15, английский фунт стерлингов и швейцарский франк по 12. Страны —члены МВФ включают полученные СДР в официальные ликвидные резервы и используют для покрытия дефицитов платёжных балансов, в сделках и операциях между собой, с Фондом и др. держателями. Наличие активов в СДР позволяет стране приобретать в обмен на них у др. стран валюту, которая затем служит для платежей или валютных интервенций. СДР используются также в операциях своп (когда между двумя банками на определённое время происходит обмен двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки первоначальных валют), в форвардных валютных сделках, для погашения финансовых обязательств без перевода валюты, для предоставления процентных кредитов, в качестве стоимостного эталона для предотвращения курсовых потерь, как и европейская денежная единица евро, и др. СПОСОБ ПРОИЗВОДСТВА, категория марксистской политической экономии; исторически определённое единство производительных сил и системы производственных отношений, основа общественно-экономической формации. Следует различать общественный способ производства (или просто способ производства) и технологический способ производства. Технологический способ производства — исторически определённый способ взаимодействия различных компонентов в системе производительных сил, и прежде всего человека и средств труда и техники.
Подлежащие налогообложению Подлежащие регистрации Параллельно последовательный Подлежащих лицензированию Подлежащих погашению Подлежащих реализации Пенсионных накоплений Подлежащую налогообложению Подобного поведения Подоходном налогообложении Подписывает руководитель Подписали соглашение Подписания контракта вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
