Показатель эффективности

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ (УЯЗВИМОСТИ). При анализе чувствительности сначала рассчитывают базисный вариант, когда все переменные получают свои предполагаемые значения. Затем только одна из переменных, проверяемых на риск, меняет свое значение (например, на 10%), на основе чего пересчитывают новое значение используемого критерия (например, NPV или IRR). Затем оценивают процентное изменение критерия по отношению к базисному варианту и исчисляют показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на 1% (эластичность изменения критерия поданному фактору). Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Далее на основании этих расчетов проводят экспертное ранжирование переменных по степени важности (например, очень высокая, средняя, невысокая) и экспертную оценку прогнозируемое™ (предсказуемости) значений переменных (например, высокая, средняя, низкая). Затем эксперт может построить матрицу чувствительности, позволяющую выделить наименее и наиболее рискованные для проекта факторы (показатели).

где b — это показатель чувствительности отдельных ценных бумаг к факторам, а (гфмтор — г) — премия за риск, требуемая инвесторами, которые подвергаются влиянию этого фактора.

Анализ чувствительности (уязвимости) происходит при "последовательно-единичном" изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет значение, на основе чего пересчитывается новое значение используемого критерия (например, критерия чистого дисконтированного дохода NPV). Затем оценивается процентное изменение критерия по сравнению с базисным случаем и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изменения показателя). Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных.

Построим количественный показатель чувствительности проекта sens (у, х,). Пусть у — некоторый критерий эффективности проекта. Он может быть функционально выражен через параметры проекта дс/, т. е.

На начальном этапе выбирается целевой критерий для анализа (например, прибыль). Затем производится «последовательно-единичное» изменение значения каждой переменной с последующим пересчетом целевого критерия. После этого по каждой из переменных оценивается процентное изменение критерия по сравнению с базисным случаем и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изменения показателя).

Delta - коэффициент "дельта" - показатель чувствительности рассчитываемой стоимости опциона к

где b - это показатель чувствительности отдельных ценных бумаг к факторам, a (гфа1сто1, — rf) — премия за риск, требуемая инвесторами, которые подвергаются влиянию этого фактора.

beta («бета»): Показатель чувствительности акций относительно движения остального рынка (индекса «Стэндард энд Пур 500») в любом направлении за последние пять лет. Коэффициент «бета», равный 1,6, означает, что на протяжении последних пяти лет размах колебаний курса данной акции на 60% превышал колебания индекса «Стэндард энд

Потенциал выигрыша кроется в соотношении премий, уплачиваемых при покупке опционов и получаемых от их продаж. Как правило, такие стратегии имеют кредитный характер, цель которых — получить выигрыш при развитии нескольких сценариев рыночного движения. Применительно к рыночно — нейтральным стратегиям, рассматриваемым нами, особенно актуально использование гаммы на рынках, обладающих низкой волатильностью, где данный показатель чувствительности дельты (гамма является производной дельты) имеет значения, существенно превышающие величины, свойственные активам с высокой волатильностью. Кроме того, ввод в стратегию различных опционов позволяет создавать дельта — гамма — нейтральные стратегии, что может оказаться привлекательным вариантом.

Показатель чувствительности вычисляется как отношение процентного изменения

теж по облигации выпуска j через период времени t;, L, - показатель чувствительности облигации вы-

Показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде Р. определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль. Различают Р. производства и Р. продукции (работ и услуг). Р. производства показывает, насколько результативно используется имущество предприятия. Определяется как процентное отношение годовой прибыли (общей или чистой) к среднегодовой стоимости основных фондов и сумме оборотных средств (авансированному капиталу). При анализе динамики Р. производства важным показателем для инвесторов является срок, в течение которого будут возвращены первоначально авансированные средства. Р. производства является важнейшим индикатором эффективности использования инвестиций. В этом плане показательно отношение части прибыли, перечисляемой инвестором, ко всему авансированному капиталу (к

В нефтеперерабатывающей промышленности в связи со значительным удельным весом в себестоимости затрат на сырье, введен показатель эффективности использования сырья, характеризующийся выходом товарной и чистой продукции па 1 млн. т сырья.

Во-вторых, интенсивность этих свойств обозначена в виде числовых значений по пятибалльной шкале. Например, показатель эффективности экседрина равен 4 (хорошая эффективность), а показатель мягкости его действия-1 (низкая мягкость).

Показатель чистой продукции использовали в ГДР с 1980 г. Это главный оценочный показатель деятельности комбинатов, сводный показатель эффективности производства. Отчисления в поощрительные фонды осуществляют только при выполнении и перевыполнении плана по чистой продукции и чистой прибыли. Применение чистой продукции в ГДР, как правило, ограничено теми функциями, которые она может выполнять по своей природе. Так, чистая продукция не является показателем собственно объема производства. Эту роль выполняет товарная продукция.

Показатель эффективности использования основных фондов на практике может и снизиться в связи с повышением показателя фондоемкости, изменением ассортимента выпускаемом продукции, уменьшением содержания в продукте основного (полезного) вещества, ухудшением качества продукции, снижением ассортимента и уровня выхода полезной продукции против потенциальной его возможности из многокомпонентного сырья. Продукция повышенно»о качества, как правило, при прочих равных условиях является более фондоемкой, т. е. на ! руб. выпуска продукции приходится больше затрат основных производственных фондов. В нашем примере фондоемкость выпускаемой продукции против плана повысилась на 1,2 коп. (0,780—0,768). Такое положение объясняется тем, что предприятие несколько изменило ассортимент выпускаемой продукции и на ее изготовление потребовалось больше затрат основных производственных фондов. Повышение фондоемкости продукции в отчетном периоде отрицательно сказалось на показателе фондоотдачи, который снизился против плана на 1,5% [(1,2825- 1,3016) . I.3016X XI00].

ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ ТРУДА - показатель эффективности целесообразной производительной деятельности людей в течение данного промежутка времени, результативности конкретного полезного труда. Экономия рабочего времени на основе повышения П.т. достигается не только за счет наиболее рационального использования рабочей силы — живого труда, но и посредством эффективного применения овеществленного труда (основных производственных фондов, сырья и материалов, топливно-энергетических ресурсов), которые с позиции общества также являются живым трудом, функци-

В целях самопроверки усвоения материалов дан-Перечень ной главы, сформулируйте определения следую-введенных щих введенных терминов: системный подход; кри-терминов терий эффективности; показатель эффективности; ограничения; хозяйственные взаимосвязи; внешняя среда хозяйственного объекта.

Если внедрение новой техники обусловливает потребность в дополнительных капиталовложениях, то для выбора экономичных вариантов может быть рассчитан показатель эффективности этих вложений ер. и.

Выбор экономически эффективного варианта на основе неравенств (10.10) и (10.11) тождественен выбору варианта [ю минимуму приведенных затрат на базе неравенства (10.5). Однако предпочтение должно быть отдано показателю приведенных затрат как более универсальному: гю-псрвых, при сравнении большого числа вариантов выбор эффективного из них по показателю в,,, н или т,,. н требует попарного сопоставления вариантов и поэтому связан с проведением громоздких расчетов; во-вторых, показатель эффективности дополнительных капиталовложений ер. „ и срок их окупаемости экономией на себестоимости продукции тр. „ могут быть рассчитаны лишь в случаях, когда внедрение новой техники обусловливает потребность в дополнительных вложениях, а себестоимость изделий при этом снижается.

При общем анализе эффективности производства должна быть рассмотрена динамика и выполнение плана по этим показателям. Определено, в какой мере изменение использования отдельных ресурсов повлияло на общий показатель эффективности производства — чистая продукция на 1 руб. затрат на производство.

Основной показатель эффективности НТП в отрасли — повышение технико-экономического уровня. Поэтому студенту надо знать показатели, характеризующие этот уровень применительно к конкретным производствам, изучить их динамику, тенденцию, знать мероприятия, с помощью которых можно повышать технико-экономический уровень.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность