Показателе рентабельности

Однако с этим положением нельзя согласиться полностью. Действительно, поскольку сметная стоимость является плановым расчетным показателем стоимости геологоразведочных работ, то, отнеся эти затраты на прирост запасов полезных ископаемых, можно получить искомую величину стоимости единицы запасов. Следовательно, с теоретической точки зрения задача по вычислению стоимости разведанных запасов полезных ископаемых может найти вполне обоснованное решение. Трудность заключается в том, что современный уровень наших познаний о природных ресурсах не позволяет еще с необходимой степенью точности определить величину запасов полезных ископаемых на предполагаемом или даже уже известном месторождении. Сделать это можно лишь после проведения полного комплекса разведочных работ по данному месторождению.

Действительно, поскольку сметная стоимость является плановым расчетным показателем стоимости геологоразведочных работ, то, отнеся эти затраты на прирост выявленных запасов, получим искомую величину стоимости единицы запасов.

центной ставки, если проект полностью финансируется за счет ссуды банка. Если используются разные источники финансирования, то уровень рентабельности инвестиций не должен быть ниже текущего значения стоимости капитала. Именно с показателем стоимости капитала надо сравнивать IRR конкретного проекта. Большее числовое значение внутренней нормы прибыли считается предпочтительным.

центной ставки, если проект полностью финансируется за счет ссуды банка. Если используются разные источники финансирования, то уровень рентабельности инвестиций не должен быть ниже текущего значения стоимости капитала. Именно с показателем стоимости капитала надо сравнивать IRR конкретного проекта. Большее числовое значение внутренней нормы прибыли считается предпочтительным.

Критерий MIRR всегда имеет единственное значение как для ординарного, так и для неординарного потоков. Значение критерия также сравнивается с показателем стоимости капитала; проект принимается, если MIRR > СС.

Обычно пенсионные программы не предусматривают увеличение размера выплат после того, когда работник уходит на пенсию, но многие компании все же предлагают спонтанные надбавки в периоды высокой инфляции. Некоторые пенсионные системы содержат специальные оговорки о частичной индексации пенсии в соответствии с показателем стоимости жизни2.

Индексация пенсии в соответствии с показателем стоимости жизни (Cost-of-living adjustment) 982

Обычно пенсионные программы не предусматривают увеличение размера выплат после того, когда работник уходит на пенсию, но многие компании все же предлагают спонтанные надбавки в периоды высокой инфляции. Некоторые пенсионные системы содержат специальные оговорки о частичной индексации пенсии в соответствии с показателем стоимости жизни2.

Индексация пенсии в соответствии с показателем стоимости жизни (Cost-of-living adjustment) 982

Ставки, выставляемые банками друг другу по этим одноднснным ссудам, ежедневно округляются и публикуются Федеральным рц.шрниым банком Нью-Йорка (Federal Reserve Rank of New York). Число, полученное усреднением, служш точным показателем стоимости наличного краткосрочного кредита.

сопоставимых объектов следует руководствоваться следующим правилом: чем больше сопоставимый объект схож с оцениваемым, тем более точно цена его продажи выступает показателем стоимости оцениваемой Н.

мом производственных фондов. В этом показателе (рентабельности) увязываются воедино конечный результат деятельности предприятия и объем закрепленных за ним основных фондов и оборотных средств.

Первоначальная или остаточная стоимость? В связи с тем, что на практике более распространена фактическая оценка основных средств, возникает много дискуссий по поводу использования первоначальной или остаточной стоимости (первоначальная стоимость минус накопленная амортизация). Сторонники первоначальной стоимости считают, что она помогает проводить межзаводские и межцеховые сравнения. Если прибыль падает в связи со старением оборудования, то это должно проявиться и в показателе рентабельности. Если же при расчете применить остаточную стоимость, то эта тенденция будет скрыта и приведет к ошибочным решениям.

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула указывает пути повышения рентабельности средств или их источников (по сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его составных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на произ-

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула указывает пути повышения рентабельности средств или их источников (по сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его составных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на произ-

4. Прибыльность — это соотношение между валовыми доходами и суммарными издержками (фактические расходы). Прибыльность измеряется по-разному. В теории и на практике ее выражают в показателе рентабельности, который разделяется на следующие категории.

В показателе рентабельности активов (7?4) результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставля-

При выборе стратегии инвестирования факторами, определяющими отраслевую структуру инвестиционного портфеля, остаются риск и доходность инвестиций. При выборе ценных бумаг факторами, определяющими доходность инвестиций, являются рентабельность производства и перспективы роста объема продаж. Высокорентабельный бизнес обеспечивает наименьший период окупаемости и создает предпосылки для реинвестирования прибыли в развитие производства. Инвестиционная привлекательность отдельного предприятия зависит от показателей, характеризующих его финансовое состояние. Инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов. От уровня доходности (рентабельности) зависит при прочих равных условиях размер дивидендов по акциям. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, какую прибыль получает предприятие в расчете на 1 руб. активов. В показателе рентабельности капитала результат текущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). Рентабельность капитала рассчитывается как произведение рентабельности продукции и оборачиваемости активов (выручка от реализации, деленная на среднюю за анализируемый период стоимость активов):

Обычно первый этап работы реализуется в виде экспресс-анализа. Имеется несколько типовых информационных систем его проведения. Система «Дюпон» была разработана в Германии в 20-х годах. Она базируется на показателе «рентабельности инвестированного капитала» — произведение рентабельности оборота и оборачиваемости капитала. Рентабельность оборота характеризует сопоставление прибыли и объема продаж, оборачиваемость капитала — объема продаж и инвестированного капитала. Система «Дюпон» опирается преимущественно на финансовые показатели деятельности предприятия. С помощью такого подхода можно определить основные факторы, влияющие на результат хозяйственной деятельности предприятия и систематически выявлять слабые стороны предприятия.

Говоря о показателе рентабельности как показателе абсолютной эффективности работы предприятия, следует подчеркнуть ограниченный характер его использования. Рост рентабельности данного предприятия может служить ориентиром лишь до тех пор, пока это не идет в ущерб интересам народного хозяйства, 54

Против этого предложения можно выдвинуть тот довод, что предприятие не будет заинтересовано в приеме на работу специалистов с высшим образованием со всеми вытекающими отсюда последствиями. Такого же рода доводы выдвигались при переходе на новый показатель рентабельности. Критики его полагали, что при таком показателе рентабельности у предприятия ослабнет заинтересованность во внедрении прогрессивного оборудования, механизации и автоматизации производства, так как все это приведет к снижению рентабельности. Эти опасения оказались напрасными.

В показателе рентабельности капитала результат текущей деятельности данного периода (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов предприятий предстоит получать прибыль и в последующем. Прибыль же является непосредственно результатом реализации продукции, т.е. зависит от ее объема. Объем реализации — показатель, связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный объем производства и реализации обусловлен стоимостью имущества предприятия. Рентабельность активов — показатель, производный от выручки от реализации, приходящейся на рубль их стоимости.

*До этого приоритеты финансового управления концентрировались в основном на показателе рентабельности реализации.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность