|
Портфельных инвестициях
Причем и в данной области наблюдается активизация функций ливийской стороны. До середины 70-х годов участие Ливии в совместных банковских предприятиях, как с точки зрения доли в акционерном капитале, так и в особенности представительства ее граждан в руководящих органах этих финансовых учреждений, можно охарактеризовать лишь в качестве портфельных инвестиций. Однако в дальнейшем получили распространение и прямые капиталовложения страны. Например, «Либиан Араб Форин " Бэнк» владеет !/з акций «Арабо-испанского банка» в Мадриде (главный управляющий ЛАФБ — председатель совета директоров этого банка).
Доходность ценных бумаг. Ожидаемая доходность отдельной ценной бумаги, способы ее определения. Риск портфельных инвестиций, его сущность, виды. Количественная определенность риска. Меры снижения риска вложений в финансовые инструменты.
Тема 3. Стратегия в области портфельных инвестиций.
Причины и объективная необходимость международных портфельных инвестиций. Диверсификация международных портфельных инвестиций. Инвестиционные инструменты' на международном уровне: прямое приобретение ценных бумаг, АДР, инвестиционные фонды. Особенности управления международными портфельными инвестициями.
Порядок проведения и учета прямых и портфельных инвестиций в иностранной валюте.
Но, следует отметить, что прошедший фондовый кризис продемонстрировал необходимость более тесной увязки промышленных и портфельных инвестиций: только после осуществления инвестиций в промышленность можно будет говорить о создании реальной основы для дальнейшего роста российского фондового рынка.
Одной из главных стратегических задач в области является привлечение прямых и портфельных инвестиций, позволяющих реализовать программы экономического роста.
САРМ основана на прямом признании взаимосвязи риска и доходности: чем выше риск, связанный с капиталовложением, тем большую норму прибыли требует инвестор (и наоборот, чем меньше риск, тем меньше требуемая норма прибыли). В качестве общего правила эта здравая мысль применима как к вложениям на фондовом рынке, так и к отдельным инвестиционным проектам. Сложность возникает на этапе количественной оценки указанной взаимосвязи, и именно такую количественную оценку предлагает САРМ. Прежде чем обратиться к самой модели, следует познакомиться с теорией портфельных инвестиций (portfolio theory).
В развитие теории портфельных инвестиций модель доходности активов проводит различие между видами риска.
Систематический риск — это риск, связанный с обладанием любым фондовым активом, который невозможно избежать путем диверсификации; несистематический риск присущ конкретному виду ценных бумаг, и, согласно теории портфельных инвестиций, его можно элиминировать, если вкладывать средства в набор различных ценных бумаг.
Brealey R. and Myers S. Principles of Corporate Finance, 51 edn, McGraw-Hill, 1996. В гл. 7, 8 и 9 содержится подробное обсуждение теории портфельных инвестиций и расчета стоимости капитала.
Тема 10. Фьючерсы в портфельных инвестициях. Свойства фьючерсов. Особенности фьючерсных портфелей. Использование фьючерсов для хеджирования риска инвестиций.
Приток иностранных инвестиций сдерживают также такие факторы, как неуверенность иностранных инвесторов в конкретных прямых или портфельных инвестициях, отсутствие соответствующих гарантий, невозможность дать гарантии для каждой точечной инвестиции, а также высокий банковский процент, установившийся в России на кредитном рынке независимо от воли иностранных инвесторов.
Классификация других инвестиций и портфельных инвестиций по типу финансового инструмента совпадает с компонентами финансовых активов, представленными в СНС. Хотя для различных стран относительная важность того или иного типа инвестиций неодинакова, типы других инвестиций охватывают большинство финансовых инструментов, а также каналов приобретения активов и принятия обязательств, которые не отражаются в прямых и портфельных инвестициях или в резервных активах.
• бо'льшая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;
тиции не может оказать влияния кризис на возникающих рынках. Только Гонконг зависит от изменений в портфельных инвестициях. Гонконг уязвим, но нельзя с уверенностью утверждать, что в Китае непременно будет иметь место спад именно прямых инвестиций. Новые обязательства не выполняются, а отказы от существующих обязательств находятся на пике. Для того чтобы пережить это испытание, Китаю придется взять на себя новые обязательства.
внутренних прямых и портфельных инвестициях.
портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные
его с объемом вкладываемого капитала; сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами. Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. Объем убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объему венчурного капитала. При портфельных инвестициях» т.е. покупке ценных бумаг, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала. Соотношение максимально возможного объема убытков и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Степень риска измеряется с помощью коэффициента риска:
Договор — решение о проведении совместных работ с указанием взаимных прав и обязательств в коммерческих и некоммерческих сферах деятельности. Например, договор о портфельных инвестициях, договор кооперации с зарубежным производителем, учредительный договор о создании компании.
При портфельных инвестициях, т. е. при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала.
ПРЯМЫЕ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ (direct investment)— капиталовложения инвестора, обеспечивающие ему контроль и участие в управлении компанией, в которую он вкладывает средства. В остальных случаях речь идет о портфельных инвестициях. Грань между прямыми и портфельными инвестициями весьма условна. Учитывая распыленность акционерного капитала в современных компаниях, для установления контроля над ними отнюдь не требуются вложения в размере более 50% акционерного капитала. Для реального контроля считается достаточным иметь пакет акций 10—12%, а иногда даже и 8—10%. Для факта установления контроля над компанией имеет значение не только участие в правлении или совете директоров компании, но и некоторые элементы производственной зависимости новой компании от компании-инвестора, которые могут играть большую роль, чем размер пакета акций. К такого рода зависимости может быть отне-
Пополнение собственных Поправочного коэффициента Попутного нефтяного Показателя соответствует Портфельные менеджеры Портфельным инвестициям Портфелем финансовых Поручения платежные Поручению комитента Поскольку эффективность Поскольку благодаря Поскольку дивиденды Поскольку государство вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
