|
Поскольку возможность
Если вероятность не была принята в расчет, решение всегда будет соскальзывать в направлении наиболее оптимистических последствий. Например, если исходить из того, что инвесторы на удачной кинокартине могут иметь 500% на инвестированный капитал, а при вложении в торговую сеть — в самом благоприятном варианте всего 20%, то решение всегда должно быть в пользу кинопроизводства. Однако если взять в расчет, что вероятность большого успеха кинофильма весьма невысока, капиталовложения в магазины становятся более привлекательными, поскольку вероятность получения указанных 20% очень значительна. Если взять более простой пример, то выплаты при ставках в заезде на длинную дистанцию на скачках выше, поскольку выше вероятность, что не выиграешь вообще ничего.
На пересечении строк и граф таблицы находится значение вероятности F(t), соответствующее данному значению /. Для краткости записи в таблице приводятся только десятичные знаки вероятности, следовательно, к табличному значению F(t) надо приписывать ноль целых. Например, чтобы определить, какая вероятность соответствует /= 1,96, надо взять строку 1,9 и графу 6 и на их пересечении прочитать значение вероятности, добавив перед первым знаком ноль целых. Если / = 1,96, то F(f)= 0,9500. По мере увеличения t (уже при / = ±3) значение интеграла вероятностей приближается к единице. Чем шире пределы t, тем большая площадь под кривой охватывается ординатами, восстановленными из соответствующих значений /. Поскольку вероятность — это отношение части площади под кривой, заключенной между ординатами, ко всей площади, соответственно возрастает и вероятность.
Предположим, фирма придерживается не принципа: "Всегда бери в долг 400 000 дол.", а принципа: "Всегда делай займы в размере 40% стоимости геотермального проекта". Тогда, если стоимость проекта возрастает, фирма берет еще займы. Если стоимость проекта снижается, уменьшаются и займы. При такой политике вы не можете дисконтировать будущую налоговую защиту по процентным платежам по ставке займа, поскольку вероятность того, что ею удастся воспользоваться, неясна. Ее величина зависит от суммы фактически сделанного займа и, следовательно, от фактической будущей стоимости проекта.
В обоих случаях существует 50%-ная вероятность, что цена акций снизится и опцион потеряет стоимость, но если цены на акции X и Y поднимутся, то, вероятно, цена акций Y вырастет больше, чем цена акций X. Таким образом, существует крупный шанс больших доходов от опциона на акции Y. Поскольку вероятность нулевых доходов от обеих акций одинакова, опцион на акции Y стоит больше, чем опцион на акции X. Рисунок 20-10 иллюстрирует это: кривая, представляющая опцион на акцию Y, расположена выше.
В различные периоды истории государство учреждало страховые фонды для уменьшения вероятности того, что в условиях кризиса ликвидности банков их вкладчики поддадутся панике и начнут масштабные изъятия средств из банков, а также для предотвращения массовых банкротств банков. Часто, однако, страховые фонды штатов страдали от ситуации, которую экономисты назвали проблемой неблагоприятного выбора (adverse selection problem). В некоторых штатах система страхования депозитов была построена на добровольной основе и банкам разрешалось выйти из нее в любое нремя и изъять свои вклады из страхового фонда. К сожалению, в результате этого в страховых фондах участвовали только банки, близкие к банкротству. Поскольку вероятность банкротства этих банков была велика, они принимали решение об участии и страховых фондах (их выбор был неблагоприятным с точки зрения интересов указанных фондов), пытаясь поправить свое бедственное положение. Устойчивые банки, наоборот, не имели причин для участия в страховых фондах. В то время как отдельные страховые фонды штатов смогли избежать проблемы неблагоприятного выбора, большинство из них потерпели крах и были неспособны остановить «набеги» вкладчиков на банки.
вероятно». Это дает нам основание использовать данные первой строки табл. 3 для построения оценки вероятности стабильности предприятия Рю. Итак, предприятие находится в области стабильности, если оценки качества его бизнес-проекта Ок6пи менеджмента Окип принимают значение «высокое» или «среднее». Поскольку вероятность события «Окбп принимает значение «высокое» или "среднее"» равна 1 - Рн6п, а вероятность события «0/с„„ принимает значение «высокое» или "среднее"» равна 1 - Рнш, то в предположении независимости этих событий получаем следующую оценку вероятности стабильности предприятия:
По личному страхованию, как и по социальному, не происходит возмещения материального ущерба, как в имущественном страховании, а оказывается денежная помощь гражданам и их семьям, позволяющая полностью иди частично преодолеть потери в доходах в связи с утратой здоровья застрахованным лицом или наступлением смерти члена семьи. Особое место в личном страховании занимает страхование на дожитие, которое способствует организации семейных сбережений населения с целью укрепления достигнутого достатка семьи. По страхованию на дожитие денежная помощь оказывается в связи с дожитием застрахованным до обусловленного срока, возраста или оговоренного события. Поскольку вероятность дожития - это обратная сторона вероятности не умереть в течение определенного срока страхования, в этом варианте личного страхования также имеет место страховой случай - факт дожития. Тем самым при страховании на дожитие своеобразно сочетается процесс страхования и постепенного сбережения обусловленной суммы денежных средств.
По мере приближения срока истечения опциона с выигрышем его дельта стремится к 100%, поскольку вероятность того, что он станет проигрышным, постепенно сокращается.
Предположим, фирма придерживается не принципа: "Всегда бери в долг 400 000 дол.", а принципа: "Всегда делай займы в размере 40% стоимости геотермального проекта". Тогда, если стоимость проекта возрастает, фирма берет еще займы. Если стоимость проекта снижается, уменьшаются и займы. При такой политике вы не можете дисконтировать будущую налоговую защиту по процентным платежам по ставке займа, поскольку вероятность того, что ею удастся воспользоваться, неясна. Ее величина зависит от суммы фактически сделанного займа и, следовательно, от фактической будущей стоимости проекта. Когда фирма регулирует величину своих займов, с тем чтобы доля долга оставалась постоянной, задача вычисления скорректированной приведенной стоимости проекта часто может стать изнурительной. К счастью, для решения этой задачи Дж. Майлз и Р. Иззель вывели формулу для расчета скорректированной ставки дисконта8:
В обоих случаях существует 50%-ная вероятность, что цена акций снизится и опцион потеряет стоимость, но если цены на акции X и Y поднимутся, то, вероятно, цена акций Y вырастет больше, чем цена акций X. Таким образом, существует крупный шанс больших доходов от опциона на акции Y Поскольку вероятность нулевых доходов от обеих акций одинакова, опцион на акции Y стоит больше, чем опцион на акции X. Рисунок 20-10 иллюстрирует это: кривая, представляющая опцион на акцию Y, расположена выше.
Верхний предел величины совместной вероятности может быть меньше меньшего из PJ или р2. В этом легко убедиться, ибо фактор интерантисечения никогда не может быть больше, чем минимум из PJ и рг Поскольку вероятность не может быть больше 1, то произведение PJ *p2 не может быть больше меньшего из PJ и р2. То есть мы можем утверждать, что верхний предел величины совместной вероятности равен меньшей из вероятностей.
Таким образом, повышение заработной платы призвано стимулировать внедрение САПР. И наоборот — создание и развитие САПР является непременным условием повышения заработной платы, поскольку возможность выполнения большого объема работы сокращенной численностью работников может быть реализована только при высоком уровне автоматизации проектных работ. При установлении должностных окладов необходимо учитывать ряд факторов — сложность выполняемой работы, квалификацию, личный вклад.
Чтобы понять значение биржевых фьючерсных контрактов для мировых товарных и финансовых рынков, необходимо сравнить их с внебиржевыми деривативами. Однако сделать это довольно затруднительно, поскольку возможность сравнивать подобное с подобным практически отсутствует. Например, фьючерсными контрактами не торгуют на внебиржевом рынке.
В настоящее время при отборе потребителем газа сверх объема, установленного договором, применяются повышающие коэффициенты к цене в размере 1.5 и 1.2 соответственно для зимнего и летнего периодов. Известно, что во многих случаях потребители идут на нарушение договорных объемов, поскольку это оказывается выгодным или менее убыточным, чем ограничение себя в топливе или сырье. Поскольку возможность таких нарушений несовместима с предложенным механизмом либерализации рынка газа, необходимо скорректировать величину платежей за несанкционированный отбор газа до такого запретительного уровня, при котором использование сверхлимитного газа становится заведомо неэффективным относительно цен нерегулируемого рынка.
заявлением о принесении протеста, поскольку возможность обжалования определений о
тики, поскольку возможность заниматься андеррайтингом новых выпусков
Анкеты, отправляемые по почте, должны быть полностью структурированными, поскольку возможность дополнительного зондажа в данном случае отсутствует. Возможности контроля за тем, кто именно заполняет анкету, также практически отсутствуют, например менеджер по маркетингу может попросить своего подчиненного заполнить анкету. Однако анкета в определенной степени допускает использование визуальных средств, поскольку предполагается, что респондент заполняет анкету самостоятельно, влияние личности интервьюера в данном случае весьма незначительно, хотя может присутствовать "эффект источника" (например, из какого источника — коммерческого или некоммерческого — была отправлена анкета).
В ходе этого этапа предполагается определение необходимых лизинговых ресурсов в виде ПФ, соответствующих имеющимся возможностям их использования и реализации в сложившейся обстановке на рынке, где действует потенциальный лизингополучатель. Так, результатом формирования бизнес-плана может стать отсутствие необходимости привлечения дополнительных ПФ, поскольку возможность их использования в полном объеме рыноч-но не оправдана (хозяйствующий субъект имеет рынок сбыта, характеризующийся низкой емкостью). В таком случае предпочти-
Продукты рассматриваются с точки зрения их физических характеристик, услуги же неосязаемы. Поэтому потребителям сложно заранее оценить предлагаемую услугу. Поскольку возможность заранее познакомиться с услугой отсутствует, воспринимаемая клиентом степень риска покупки повышается.
выбор персонала должен осуществляться в зависимости от страны, поскольку возможность переноса условий из одной страны в другую отсутствует.
Когда чего-то не хватает и покупатели выстраиваются за покупкой в очереди, появляется возможность для создания рынка. Эта ситуация практически не требует от маркетолога особенного таланта, поскольку возможность очевидна для всех. Во время войны продукты питания, оборудование, запасные части становятся дефицитом — и не нужно быть гением, чтобы это заметить. Производитель может в полной мере воспользоваться данной ситуацией, даже запрашивая высокие цены, если только не работает государственная программа
Определяя целевой рынок, менеджер должен различать первичный, вторичный и третичный его уровни. Первичный целевой рынок включает в себя потребителей, которые в высшей степени готовы, способны и хотят покупать. Самой сложной задачей для компании является определение и выход на первичный ЦР. Вторичный ЦР в состоянии покупать, но в меньшей степени готов и хочет это делать. Третичный ЦР не в состоянии покупать в настоящий момент, но его следует иметь в виду, поскольку возможность сделать покупку может появиться.
Поскольку предложение Поскольку представляют Поскольку производители Поскольку различные Поскольку себестоимость Поскольку структура Показателей бухгалтерской Поскольку возникает Поскольку увеличение Последняя рассчитывается Последнее достигается Последнее положение Последнее утверждение вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
