|
Посредством кредитных
Считаем, что регулирование установки регенерации осуществляется изменением подвода теплоты к испарителю посредством изменения расхода греющего водяного пара [47] .
Критическим предположением в этом подходе является то, что k0 постоянно не зависимо от уровня левереджа. Рынок капитализирует стоимость фирмы в целом; в итоге соотношение задолженности и собственного капитала не играет большой роли. Большее использование по предположению "более дешевых" заемных средств уравновешивается увеличением необходимого дохода на собственный капитал, ke. Таким образом, средняя взвешенная ke и kj остается неизменной при всех уровнях левереджа. Если фирма увеличивает уровень левереджа, степень ее риска также возрастает и инвесторы увеличивают необходимый уровень дохода прямо пропорционально увеличению соотношения задолженности и собственного капитала. До тех пор, пока kj остается неизменным, ke является постоянной линейной функцией от соотношения задолженности и собственного капитала. Поскольку стоимость капитала фирмы, ?„, невозможно изменить посредством изменения левереджа, согласно теории чистого дохода от основной деятельности оптимальной структуры капитала не существует.
Своими действиями инвесторы могут воспроизвести любой вариант выплаты дивидендов корпорацией. Если выплаченные дивиденды оказались меньше ожидаемых, инвесторы могут продать часть своих акций с целью получить желаемое количество средств. Если, наоборот, дивиденды превзошли ожидания, инвесторы могут израсходовать их на покупку новых акций компании. Таким образом, инвесторы могут "самостоятельно" принимать решения о дивидендах точно так же, как они "самостоятельно" продумывают левередж при принятии решений, касающихся структуры капитала. Для того чтобы решение корпорации имело какой-либо вес, она должна быть в состоянии сделать для акционеров что-нибудь такое, чего они не могут сделать сами. Так как инвесторы могут "самостоятельно" принимать решение о дивидендах, которые являются совершенными заменителями корпоративных дивидендов (при заданных ранее предположениях), дивидендная политика не играет никакой роли в деятельности фирмы. Отсюда, выводится, что две любых дивидендных политики одинаково хороши. Фирма не может создавать стоимость просто посредством изменения состава "смеси" диви-
мальную выгоду. Предположим, 2/5 общего числа инвесторов отдает предпочтение нулевому значению показателя дивидендного выхода, 1/5 — значению 25%, а остальные 2/5 — дивидендному выходу, равному 50%. Если большая часть компаний выплачивает в форме дивидендов 25% прибыли, то будет иметь место избыточный спрос на акции компаний, не выплачивающих дивиденды, и компаний, выплачивающих дивиденды в размере 50%. Предположим, что многие компании получат информацию об ожидаемом состоянии конъюнктуры и будут изменять свои показатели дивидендного выхода с тем, чтобы повысить стоимость акций. В конце концов действия этих компаний сведут избыточный спрос к нулю. В состоянии равновесия дивидендные выходы корпораций будут соответствовать потребностям различных крупных инвесторов. В этой ситуации ни одна из компаний не может оказывать влияние на стоимость своих акций посредством изменения дивидендов. В итоге даже при наличии налогообложения дивиденды не являются активным инструментом влияния на стоимость компании.
К налоговому производству относят регулирование внешнеторговой деятельности посредством изменения налоговых режимов, но это, как правило, осуществляется в случаях крайней необходимости. Изменения тарифных режимов могут иметь силу и без законодательного оформления. Это — область государственной ценовой политики. Налогообложение соприкасается с ней в той мере, в которой решаются вопросы формирования бюджета. В этом случае не нарушается принцип законности налогов. Пошлины, сборы, тарифы по своей природе не являются налогами, хотя при проведении бюджетной политики они к таковым отнесены. Но и они узаконены Таможенным кодексом.
Citicorp, несомненно, нашла группу "неангажированных" инвесторов, так как сумела собрать 650 млн дол. в процессе первичного предложения. Успех выпуска подразумевает, что Citicorp удалось увеличить стоимость посредством изменения структуры своего капитала. Однако другие компании быстро сориентировались в успехе Citicorp и в течение 5 месяцев выпустили облигации с плавающей ставкой еще на 650 млн дол. К середине 80-х годов в обращении находилось облигаций с плавающей ставкой на сумму 43 млрд дол., хотя в это время ограничение процентных ставок уже не могло служить тому причиной21.
тельств падает. Только инвесторы с налоговыми ставками ниже 24% будут предпочитать долговые обязательства. 6) Когда устанавливается новое равновесие, ни одна фирма не может получить преимущества посредством изменения структуры капитала.
дал, что во время Великой депрессии экономика находилась в ловушке ликвидности (в самом деле, в «Общей теории» (General Theory] он отмечал, что сам не знал ни одного примера ловушки ликвидности1), он был непреклонным сторонником регулирования посредством изменения государственных расходов. В 1930 г., выступая по радио, он заявил: «Если мы будем сидеть сложа руки, месяцев через шесть или, может, через год численность безработных дойдет до миллиона. Именно поэтому я считаю, что стоит попробовать проведение какой-нибудь радикальной политики, даже если это сопряжено с риском».
Увеличение загрузки оборудования посредством изменения режима работы (увеличение сменности) Разработка новой, более технологичной концепции проекта
Изменение цены какого-либо товара оказывает влияние на объем спроса на него двумя способами. Во-первых, посредством изменения соотношения цен, что приводит к смещению спроса с одних товаров на другие (с относительно дорогих на относительно дешевые) и, во-вторых, посредством изменения покупательной способности или реального дохода потребителя, когда рост или снижение реального дохода индивидуума в результате изменения цены данного товара приводит соответственно к росту или снижению спроса на этот товар, впрочем, как и на другие товары.
Изменения в мировой экономике. Неравномерность экономического развития стран, изменение законодательств, динамика процентных ставок и валютных курсов непосредственным образом влияют на цены и уровень потребления, оказывают непосредственное влияние на сдвиг кривой совокупного спроса посредством изменения денежной массы и реального потребления.
Например, в Нижегородской области пониженная ставка (3%) была установлена на автомобили, произведенные на территории этой области, а также при расчетах посредством кредитных и иных платежных карточек. В Псковской области пониженная ставка (0,1%) была установлена для алкогольной продукции, произведенной организациями, зарегистрированными на территории области, и (или) реализованной организациями оптовой торговли, также зарегистрированными на этой территории.
— деятельность организаций по сбору металлолома. Следует иметь в виду, что применительно к данному налогу к продаже за наличный расчет приравнены: продажа с проведением расчетов посредством кредитных и иных карточек; по расчетным чекам банков; по перечислению со счетов в банках и иных кредитных организациях по поручениям физических лиц; передача товаров, выполнение работ или оказание услуг в обмен на другие товары, работы или услуги.
При определении объекта обложения налогом важно знать, что к продаже за наличный расчет приравнивается продажа с проведением расчетов посредством кредитных и иных платежных карточек, по расчетным чекам банков, по перечислениям со счетов в банках по поручениям физических лиц, а также передача товаров, выполнение работ или оказание услуг населению в обмен на другие товары, работы или услуги.
В целях взимания налога к продаже за наличный расчет приравнивают продажу с проведением расчетов посредством кредитных и иных платежных карточек, по расчетным чекам банков, по перечислениям со счетов в банках по поручениям физических лиц, а также передачу товаров (выполнение работ, оказание услуг) населению в обмен на другие товары (работы, услуги).
В целях налогообложения к продаже за наличный расчет приравнивается продажа с проведением расчетов посредством кредитных и иных платежных карточек, по расчетным чекам банков, по перечислениям со счетов в банках по поручениям физических лиц, а также передача товаров (выполнение работ, оказание услуг) населению в обмен на другие товары (работы, услуги).
Важно подчеркнуть, что для целей Федерального закона от 31 июля 1998 г. № 148-ФЗ к продаже за наличный расчет приравниваются: продажа с проведением расчетов посредством кредитных и иных карточек, по расчетным чекам банков, по перечислению со счетов в банках и иных кредитных организациях по поручениям физических лиц, а также передача товаров (выполнение работ, оказание услуг) в обмен на другие товары (работы, услуги).
К реализации за наличный расчет приравнивается продажа товаров (работ, услуг) населению, которая осуществляется посредством кредитных и иных платежных карточек, расчетных чеков банков, перечислений со счетов в банках по поручению физических лиц, а также передача товаров (выполнение работ, оказание услуг) населению в обмен на другие товары (работы, услуги).
БАНКОВСКАЯ НАДПИСЬ - передаточная надпись векселедержателя на оборотной стороне векселя без указания имени нового владельца, передающая любому лицу право взыскания с векселедателя означенной на векселе суммы. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА - это совокупность государственных учреждений, обслуживающих денежный оборот и кредитные отношения и осуществляющих посредством кредитных, расчетных и кассовых операций учет и контроль за хозяйственной деятельностью предприятий.
Например, в Нижегородской области пониженная ставка (ЗЗДТЗыда установлена на автомобили, произведенные на территории этой области, а также при расчетах посредством кредитных и иных платежных карточек. В Псковской области пониженная ставка (0,1%) была установлена для алкогольной продукции, произведенной организациями, зарегистрированными на территории области, и (или) реализованной организациями оптовой торговли, также зарегистрированными на этой территории.
созданы посредством кредитных операций банков. Таким образом, если руководство центрального банка контролирует выпуск банкнот, оно тем самым контролирует, хотя и не столь жестко, объем кредитов.
приравнивается продажа с проведением расчетов посредством кредитных и иных платежных карточек, по
К продаже за наличный расчет в целях налогообложения приравнивается продажа с проведением расчетов посредством кредитных и иных платежных картотек, по расчетным чекам банков, по перечислениям со счетов в банках по поручениям физических лиц, а также передача товаров (выполнение работ, оказание услуг) населению в обмен на другие товары (работы, услуги).
Последующие несколько Последующими изменениями Последующим расширением Последующим суммированием Посленалоговом выражении Послевоенные десятилетия Показателей интенсификации Посреднические структуры Посредническую деятельность Посредством амортизации Посредством индоссамента Посредством наблюдения Посредством планирования вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
