|
Показатель открытого
Объем работы, поглощаемой ленточным тормозом лебедки,— показатель, определяющий в основном износ тормозной пары и, следовательно, расход сменных элементов тормоза (шкивов, колодок) и время на их замену [б].
В соответствии с постановлением ЦК КПСС и Совета Министров СССР от 12 июля 1979 г., начиная с одиннадцатой пятилетки, устанавливаются лимиты капитальных вложений и строительно-монтажных работ. Лимит — это ресурсный показатель, определяющий предельную величину капитальных вложений, в том числе и на строительно-монтажные работы, на запланированный ввод в действие мощностей, предприятий, объектов и создание нормативных заделов, в которую обязаны укладываться заказчики. Лимиты капитальных вложений определяют по отраслям, министерствам, союзным республикам и народному хозяйству в целом, а для обеспечения пропорционального и комплексного развития народного хозяйства планы капитальных вложений разрабатывают в отраслевом и территориальном разрезах. Кроме того, в этих планах выделяют затраты на техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий.
Лимит — это ресурсный показатель, определяющий предельный размер капитальных вложений (в том числе строительно-монтажных работ) на запланированный ввод в действие мощностей, предприятий, объектов и создание нормативных заделов, в которые обязаны укладываться заказчики.
начинающийся с постановки на учет и завершающийся переходом в другую учетную группу. Отсюда оборачиваемость - показатель, определяющий время пребывания отдельного вида активов в размере его средней величины в определенной учетной группе, либо количество циклов перехода в другую учетную группу. Величиной, позволяющей оценить количество отдельного актива, перешедшего в другую учетную группу, является его расход. Следовательно, количественной оценкой оборота отдельного вида активов является сумма его целенаправленного расхода. Применительно к конкретным видам активов термин "целенаправленный расход" может быть заменен на более подходящий, что в данном случае не принципиально. Например, для затрат в незавершенном производстве стоимостной оценкой целенаправленного расхода является производственная себестоимость выпущенной продукции, для дебиторской задолженности - сумма, полученная в ее погашение, и т.п. Исходя из приведенных выше определений, оборачиваемость имущества в целом и по отдельным его видам, должна определяться соотнесением расхода и среднего остатка исследуемых активов. При этом за сумму оборота групп активов и активов в целом будет приниматься их суммарный целенаправленный расход. Зная функциональные зависимости, описывающие период оборота отдельных активов (т.е. период их целенаправленного расхода), можно оптимизировать вложения в активы и сократить тем самым потребность в финансовых ресурсах. Например, уменьшая запасы сырья и материалов, можно сократить период их оборота до такого количества дней, которое бы превышало средний период их завоза на период расхода страхового запаса. Незавершенное производство представляется рациональным поддерживать на таком уровне, при котором период оборота затрат, содержащихся в нем, на определенное количество дней будет меньше среднего периода отгрузки готовой продукции. Тогда готовая продукция будет пополняться незадолго до отгрузки. Это делает возможным оптимизацию вложений в готовую продукцию и в незавершенное производство, а следовательно, экономию финансовых ресурсов и повышение текущей платежеспособности.
Можно исчислить еще один показатель, определяющий взаимосвязь рыночной цены, или спроса на акцию, с доходностью акции. В зарубежной практике показатель носит название «доход по дивиденду», или «дивидендный доход» (dividend yield), и рассчитывается как отношение годового дивиденда по обыкновенной акции к рыночной цене этой акции. В нашем примере:
^/ЧМожно исчислить еще один показатель, определяющий взаимосвязь рыночной цены, или спроса на акцию, с доходностью акции. В зарубежной практике показатель носит название «доход по дивиденду», или «дивидендный доход»! (dividend yield), и рассчитывается как отношение годового дивиденда по обыкновенной акции к рыночной цене этой акции. В нашем примере:
Производительность труда — это показатель, определяющий эффективность труда в процессе производства. При оценке производительности труда применяются натуральный, стоимостной и нормативный методы ее измерения.
Объемный показатель, определяющий потребность в оборудовании
Объемный показатель, определяющий потребность в оборудовании
Торговые симуляторы могут сильно различаться по таким показателям, как мощность, емкость и скорость. Скорость важна при выполнении многих тестов или проведении сложных оптимизаций, например генетических. Скорость также важна при разработке систем для портфельной торговли или при использовании длинных внутридневных серий данных с тысячами сделок и сотнями тысяч числовых данных. В некоторых случаях от скорости симулятора зависит сама возможность проведения анализа: ряд задач требует поистине огромного объема расчетов, недоступного для «медленных» программ. Емкость симуляторов определяет ограничения объема задач (количество баров данных, которое может загружаться или объем кода самой системы). Мощность симулятора — показатель, определяющий, как сложные тесты и задания могут выполняться на базах данных цен товаров или на целых портфелях, что важно для серьезной профессиональной торговли. Достаточно мощный симулятор требуется, например, для использования многих торговых моделей, приведенных в этой книге.
По выходу готового продукта. При определении качества товара по этому способу в контракте устанавливается показатель, определяющий количество выхода готового продукта, который должен быть получен из сырья. Примером может служить выход сахара-рафинада из сахара-сырца, пряжи из шерсти, масла из семян. Этот показатель может быть установлен как в процентах, так и в абсолютных величинах.
Как я говорил выше, традиционное отношение не учитывает еще один фактор: взаимосвязь между объемом торговли опционами и открытым интересом. Показатель открытого интереса возрастает всякий раз, когда подписывается новый опцион. Если представить объем торговли опционами как процент от открытого интереса по опционам и, в свою очередь, выразить обе величины в долларах, можно получить еще одно отношение, имеющее высокую прогностическую ценность. Чтобы лучше понять взаимоотношение объема и открытого интереса, проанализируйте, что происходит на рынке фьючерсов (не опционов), когда объем торговли в тот или иной день превышает открытый интерес в тот же день. Это, в сущности, означает, что собственность на данном рынке перешла из рук в руки, а, следовательно, возможны изменения в характере развития рынка и в цене. Подобная ситуация возникает и с опционами, только на другом уровне.
Puc. 7.1 Обратите внимание на шкалу объема, расположенную вертикально справа в нижней части графика. Шкала открытого интереса нанесена вертикально слева. Пунктирная линия отражает средний показатель открытого интереса за пять лет и показывает сезонные тенденции его изменения. Обратите внимание, что в конце ноября объем увеличился на фоне снижения цен. Это явно медвежий признак. Увеличение объема должно соответствовать движению цен в направлении основной тенденции.
Puc. 7.2 Показатель открытого интереса с октября по ноябрь увеличивался, подтверждая рост цен. Затем произошло некоторое снижение открытого интереса, указывающее на реализацию прибыли некоторыми участниками рынка, с одной стороны, и на возможное в скором времени достижение рынком вершины, с другой. Обратите внимание, что на втором пике цен в январе отмечались меньшие показатели открытого интереса, чем при первом - в конце ноября, а также на небольшой объем при появлении второго пика цен и значительный - во время падения рынка и всплеска продаж в январе. Все это -медвежьи признаки.
4. Наконец, общий показатель открытого интереса может уменьшаться по сравнению со средним сезонным на фоне общего падения цен. Падение цен в данном случае вызвано смятением в рядах трейдеров, вынужденных ликвидировать свои длинные позиции. Полагают, что это признак силы рынка, указывающий на скорый конец нисходящей тенденции. Падение цен закончится, как только большинство трейдеров, игравших на повышение, закроют свои убыточные длинные позиции, что проявится в заметном снижении открытого интереса.
Вынужденная ликвидация этих длинных позиций оказывала давление на цены - до тех пор, пока все они не были ликвидированы. Дело ухудшается еще и тем, что вынужденные продажи часто принимают стихийный характер и, по мере того, как цены продолжают падать, вызывают продажу остальных длинных позиций, тем самым опуская цены все ниже и ниже. Ярким примером подобного явления служит ситуация, сложившаяся к концу восьмидесятых годов. В это время рост цен на товарных рынках достиг предела и сменился пятилетним периодом спада. На некоторых рынках к этому времени показатели открытого интереса достигли небывалых за долгую историю значений, что несомненно способствовало обвалу цен. Подводя итог в приведенном нами примере, можно сказать, что необычайно высокий показатель открытого интереса,зафиксированный на бычьем рынке, служит сигналом опасности (см. рис. 7.12).
3. Если показатель открытого интереса значительно повышается во время застойной консолидации или при движении цен в пределах "рыночного коридора", то последующее движение цен после прорыва будет довольно значительным. Все логично. Рынок как бы в нерешительности; сказать, в какую сторону пойдут вырвавшиеся на свободу цены, никто не может. Однако, рост показателя открытого интереса свидетельствует о том, что многие трейдеры начинают открывать позиции, предвидя прорыв рынка. Когда это произойдет, многие из них, к сожалению, поймут, что оказались не на той стороне рынка (вернитесь к примеру на рис. 7.5, который иллюстрирует подобную ситуацию, сложившуюся на рынке серебра).
Предположим, что в течение трех месяцев цены двигались в пределах "рыночного коридора", а показатель открытого интереса подпрыгнул за это время на десять тысяч контрактов. Это означает, что было открыто десять тысяч новых коротких позиций и десять тысяч длинных. Затем цены вырвались из коридора вверх и рынок достиг новых максимальных показателей для трех месяцев. Следовательно, каждая короткая позиция (а их всего, напомним, десять тысяч), открытая за три предшествующих месяца, оказывается убыточной. Начинается ажиотаж; трейдеры лихорадочно прикрывают свои короткие позиции, усиливая, тем самым, давление на цены снизу, что, в свою очередь, усиливает панику на рынке. Движение цен сохраняет силу до тех пор, пока все или большинство коротких позиций не будут компенсированы длинными позициями, открываемыми в период особой силы рынка. Если же прорыв цен был направлен вниз, тогда на рынке сложилась бы диаметрально противоположная ситуация, то есть паника охватила бы держателей длинных позиций и так далее.
благоприятна. Своими действиями они также подхлестывают появившуюся тенденцию, используя нереализованную прибыль по имеющимся позициям на открытие новых (такая ситуация заставляет задуматься; каждый новый контракт, вносящий поправку в показатель открытого интереса, означает, что кто-то совершил ошибку). Становится понятно, почему увеличение открытого интереса в период следования цен внутри "торгового (или рыночного)^ коридора", более того - в ходе формирования любой ценовой модели - приводит к возрастанию потенциала последующего движения цен.
8. Чрезмерно высокий показатель открытого интереса, зафиксированный на вершине рынка, опасен - он может усилить давление на падающие цены.
Мы завершаем рассмотрение внутридневного пункто-цифрового графика несколькими замечаниями общего характера. Эти краткосрочные графики по вполне понятным причинам широко применяются трейдерами "на полу". Однако существует широко распространенное заблуждение, согласно которому этот аналитический инструмент пригоден лишь для очень краткосрочных операций. Это не совсем так. Да, он действительно очень эффективен в сфере краткосрочной торговли, однако пункто-цифровой график можно использовать для анализа любых по протяженности периодов рыночной активности от недель до месяцев. Достаточно только изменить цену клетки и критерий реверсировки. Возможно даже, используя данные за несколько прошедших лет, строить графики для долговременного анализа тенденции. При этом принципы интерпретации не меняются. Переменными являются способ нанесения данных, а также конкретный месяц, по которому вы будете строить график. Как правило, для долгосрочных графиков месяцы, характеризующиеся наивысшей активностью рынка (самый высокий показатель открытого интереса), - лучше всего подходят для анализа и расчетов. Вариантов работы с такими графиками сколько угодно, вы ограничены только рамками своего воображения и свободного времени.
Открытый интерес — это общее число поддерживаемых или не ликвидированных контрактов на конец текущего или на начало следующего дня. Увеличение объема может происходить за счет большого количества мелких спекуляций, а открытый интерес говорит о серьезной и долгосрочной заинтересованности участников рынка в существующей тенденции, поэтому для подтверждения основного ценового движения увеличение объемов должно подтверждаться и повышением открытого интереса. Для FOREX показатель открытого интереса не используется, поскольку нет возможности его зарегистрировать. Как мы уже подчеркивали, FOREX не является чистой игрой с нулевым результатом, когда торгуется однородный товар, и нужно обязательное наличие пары продавец-покупатель. Поэтому открытый интерес для FOREX не имеет большого смысла.
Показатель ликвидности Постоянными реквизитами Постоянным изменением Постоянная минимальная Постоянно действующего Постоянно действующим Постоянно изменяющимся Постоянно меняющаяся Показателей обеспечивает Постоянно находятся вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
