Посредством увеличения

Уровень заработной платы зависит также от значимости отрасли промышленности в народном хозяйстве, условий труда, географического местоположения предприятий и др. Так, посредством установления более высокой оплаты труда привлекаются работники в наиболее важные отрасли народного хозяйства (металлургическую, нефтяную, химическую, угольную и др.)- На предприятиях более высокие тарифные ставки установлены для работающих на тяжелых и ответственных участках, во вредных и особо вредных условиях. В целях обеспечения преимущества в оплате труда работников, занятых на предприятиях "восточных и северных районов страны с тяжелыми природно:климатическими условиями, .установлены районные коэффициенты (надбавки) к заработной плате. I

В «Отраслевых методических указаниях {по определению ставок возмещения затрат на геологоразведочные работы на нефть и газ», согласованных с Государственным комитетом цен Совета Министров JCCCP и Министерством финансов СССР и утвержденных Министерством нефтяной промышленности 18 февраля 1975 г., стимулирующая функция ставки возмещения затрат на геологоразведочные работы по попутному газу решена посредством установления ее на 1000 м3 добытого газа. За сверхнормативные потери попутного газа — невыполнение плана его добычи (утилизации) устанавливается: повышенная (штрафная) ставка возмещения затрат на геологоразведочные работы, превышающая основную в 1,5 раза. За сверхплановую добычу (утилизацию) попутного газа предприятие освобождается от взноса в государственный бюджет суммы возмещени/. затрат на геологоразведочные работы.

Взаимоувязка отраслевого, ведомственного и территориального разрезов плана осуществляется путем установления в государственном плане заданий отраслям с указанием исполнителей: министерств, ведомств и Советов Министров союзных республик. Программный разрез плана, отражающий планомерное осуществление важнейших комплексных целевых программ, согласуется с другими разрезами посредством установления министерствам, ведомствам и Советам Министров союзных республик заданий по реализации конкретных программных мероприятий, а также отражением конечных результатов и потребностей в ресурсах для реализации программ Б соответствующих балансовых расчетах.

Посредством установления высокой оплаты труда привлекаются работники в наиболее важные отрасли народного хозяйства (металлургическую, нефтяную, химическую, угольную и др.).

Стандартизация — деятельность, направленная на достижение оптимальной степени упорядочения в отдельных областях посредством установления положений для всеобщего и многократного использования в отношении реально существующих или потенциальных задач.

Уровень заработной платы зависит также от значимости отрасли промышленности в народном хозяйстве, условий трудаг географического местоположения предприятий и др. Так, посредством установления более высокой оплаты труда привлекаются работники в наиболее важные отрасли народного хозяйства (металлургическую, нефтяную, химическую, угольную и др.). На предприятиях более высокие тарифные ставки установлены для работающих на тяжелых и ответственных участках, во вредных и особо-вредных условиях. В целях обеспечения преимущества в оплате труда работников, занятых на предприятиях восточных и северных районов страны с тяжелыми природно-климатическими условиями, установлены районные коэффициенты (надбавки) к заработной плате.

Уровень заработной платы зависит также от значимости отрасли промышленности в народном хозяйстве. Посредством установления более высокой оплаты труда привлекают работников в наиболее важные отрасли народного хозяйства (металлургическую, нефтяную, газовую, химическую и др.). В целях обеспечения преимущества в оплате труда работников, занятых в тяжелых производственных условиях и в районах с неблагоприятными климатическими условиями, устанавливают повышенные (в размере от 25 до 55%) тарифные ставки и районные коэффициенты. Для рабочих буровых бригад, занятых в бурении скважин с неизученным разрезом, где невозможно применение сдельной оплаты труда, можно вводить повременную оплату труда с доплатой за каждь и метр проходки в размере до 20 % тарифной ставки.

Практика жесткого государственного регулирования заработной платы посредством установления нормативов прироста заработной платы и формирования фондов экономического стимулирования, соотношения производительности труда и средней заработной платы, регламентации ставок, окладов, доплат и премий показала свою низкую эффективность в условиях формирования рыночных отношений. Предпочтение отдано государственному воздействию через налоговую систему при одновременной реформе оплаты труда.

Часто ставка по этим бумагам регулируется посредством установления нижней границы значений. Кроме того, эти обязательства могут иметь такие особенности, как опцион, снижающуюся доходность или даже фиксированные ставки погашения, которые применяются при возникновении на финансовом рынке опреде-

самоутверждении посредством установления соответствующих отношений со своими коллегами.

Производство и оборот алкогольной и спиртосодержащей продукции традиционно относятся к одной из самых высокодоходных областей коммерческой деятельности. Посредством установления налогообложения в данной сфере государство обеспечивает приток финансовой прибыли в государственный бюджет.

Повышение Соединенными Штатами курса доллара в первой половине 80-х годов посредством увеличения учетной ставки Федеральной резервной системой привело к тому, что для «недолларовых» импортеров даже после понижения в марте 1983 г. официальной продажной цены «эталона» на 15% ввозимая .нефть оказалась дороже в национальных валютах, что побуждало и побуждает предпринимать различные действия для сокращения расходов на импорт топлива. Отлив капитала из ряда стран Западной Европы в США под влиянием роста курса доллара, разницы банковских учетных ставок, а позднее также в связи с расширением «капиталоемкости» американского рынка в условиях нового экономического оживления в США совпал с практическим удорожанием импортной нефти. Эти два фактора, безусловно, сдерживают выход Западной Европы из экономического кризиса. Они же побуждают западноевропейские государства усиливать борьбу против курса ОПЕК на сохранение своих позиций и поддержание установленного в 1983 г. уровня цен.

решение об увеличении уставного капитала. Увеличить уставный капитал акционерное общество может двумя способами — посредством увеличения номинала уже имеющихся акций и путем дополнительного выпуска акций. Гражданский кодекс РФ содержит определенные ограничения на осуществление любого из этих действий. Такое решение может быть принято лишь после полной оплаты уставного капитала. Увеличение уставного капитала не допускается в целях покрытия понесенных им убытков.

ляется экономическое развитие за счет более интенсивного (т.е. сконденсированного в единицу времени) использования всей совокупности ресурсов. Эта важная сторона процесса интенсификации также отмечена К.Марксом: «Одни и те же средства труда, короче, основной капитал, можно использовать более эффективно как посредством удлинения времени их употребления, так и посредством увеличения интенсивности их применения, без добавочной затраты денег на основной капитал» [Маркс, т. 50, с. 98]. Второй и определяющей стороной процесса интенсификации выступает развитие экономики на основе ускорения научно-технического прогресса (НТП).

Оптимальным считается бюджет, доходная часть которого равна расходной части. Дефицитный бюджет нуждается в корректировке посредством увеличения доходов или снижения расходов.

Поэтому ожидаемая степень обеспеченности ссуд, связанная с финансовой политикой, может быть или положительной, или отрицательной, или нулевой. Нулевой она была бы в случае с хеджированной политикой, как показано на рис. 8.1. В последующих разделах мы увидим, что фирма, однако, может создать необходимый уровень обеспеченности ссуды за счет увеличения доли ликвидных активов. Таким образом, фирма может уменьшить риск неплатежеспособности или посредством увеличения сроков уплаты долгов по графику, или уменьшения относительных "сроков оплаты" своих активов. В конце этой главы мы рассмотрим случай независимости этих двух аспектов.

Мы изначально предполагаем, что фирма не может заимствовать средства без предупреждения для покрытия незапланированного оттока денежных средств. В результате фирма может поддерживать определенную степень обеспеченности ссуд только: 1) посредством увеличения доли ликвидных активов или 2) посредством удлинения сроков финансирования. Оба эти решения влияют на прибыльность. В первом случае средства вкладываются в малоприбыльные активы, во втором — фирма может платить проценты по ссудам в периоды, когда в средствах нет необходимости. Кроме того, ожидаемые издержки на проценты при долгосрочном финансировании выше, чем при краткосрочном.

В ходе обсуждения мы предполагаем, что решения фирмы в области инвестирования и выплаты дивидендов неизменны. Мы хотим выделить влияние изменений в структуре финансирования фирмы на рыночную стоимость ее акций. Новизна постановки вопроса состоит в том, что акцент делается на определении стоимости ценных бумаг на финансовых рынках, т. е. на том, как потенциальные инвесторы оценивают компанию в сопоставлении с другими компаниями в тот момент, когда она вносит какие-либо изменения в структуру своего капитала. Мы увидим, что основную роль в этом играет несовершенство финансового рынка. Для простоты мы будем сопоставлять только привлеченные заемные средства и финансирование посредством увеличения собственного капитала, хотя принципы, излагаемые в этой главе, могут быть также применены и к оценке финансирования посредством эмиссии привилегированных акций.

При выплате дивидендов акциями 800 000 дол. (40 дол. х х 20 000 акций) переводятся из нераспределенной прибыли на счета обыкновенных акций и оплаченного капитала. Поскольку номинал акции остается неизменным, рост количества акций отражается посредством увеличения валюты счета на 100 000 дол. (5 дол. х 20 000 акций). Остальные 700 000 дол. идут на счет оплаченного капитала. Собственный капитал компании остается прежним.

4. Как же тогда финансовый менеджер способен помочь акционерам фирмы? Посредством увеличения рыночной стоимости доли каждого акционера в фирме. Для этого он должен использовать любые инвестиционные возможности, которые имеют положительную чистую приведенную стоимость.

26 Отметим, что Chrysler выпустила акции после того, как вышла из финансового тупика. Когда на горизонте замаячила угроза финансового бедствия, она не пыталась предотвратить его посредством увеличения акционерного капитала. Почему? Вернитесь к разделу 18-3 (см.: "Отказ от вложения акционерного капитала: игра вторая").

4. В последнее время у банков и сберегательных учреждений появились возможности и желание повышения уровня риска за счет роста доли заемного капитала или (при данном отношении собственного капитала к заемному) посредством увеличения общего портфельного риска в силу несовпадения сроков активов и пассивов. В результате уменьшения диверсификации портфеля активов и изменения его структуры возрастает доля рискованных активов.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность