Повышения процентных

Для повышения прочности изолирующего покрытия в битум добавляют различные наполнители: резиновую крошку, доломинизи-рованный известняк средней плотности, асфальтовый известняк, доломит. Такая смесь называется битумной мастикой.

По объему закупок потребители абразивов были разделены на группы от нескольких сотен тонн в год до килограммов. Крупными потребителями были литейные цеха, металлургические заводы, автомобилестроители, производители механического оборудования и крупных строительных конструкций, а также предприятия по механической обработке различных металлоизделий. Металлические абразивы чаще всего использовались для очистки поверхности отливок, повышения прочности высоконагруженных металлических деталей за счет наклепа дробью и для поверхностной обработки металлических изделий перед нанесением покрытий, например эмалированием или окраской.

На Ярославском заводе СК организовано промышленное производство водной дисперсии бутилкаучука, которая найдет применение для изготовления ряда изделий методом ионного отложения, для пропитки технических тканей с целью повышения прочности их связи с обкладочной резиной из бутилкаучука, для крепления к основе натурального и искусственного меха в лёгкой промышленности. Совместно с ВНИИМС (Углич) и МТИММП на основе латексов бутил-каучука и полиизобутилена разрабатываются защитные покрытия для пищевых продуктов, в частности, для сыра и колбасы. Проводится необходимая работа по совершенствованию технологии и улучшения качества латекса бутилкаучука.

Введение ребер является не только конструктивным средством повышения прочности и главным образом жесткости деталей, но и технологическим. Благодаря ребрам, улучшаются, условия заполнения полостей формы жидким металлом, а также несколько устраняется неравномерность температуры различных по толщине элементов отливки во время ее охлаждения. ' '

Детали из пластмасс должны иметь наиболее обтекаемую конструкцию1 с плавными переходами между элементами № закругленными ребрами и углами. Это повышает их прочность, облегчает течение размягченной пластмассы в полост» прессформы и упрощает технологию изготовления последних. Для повышения прочности деталей рекомендуется предусматривать некоторое увеличение толщины стенок в местах закругления углов. Желательно, чтобы толщина всех стенок, детали была одинаковой и минимальной, так как при этом условии деталь меньше подвержена растрескиванию и короблению.

Для повышения прочности и жесткости деталей следует применять ребра, а не увеличивать толщину их стенок. Ребра,, кроме того, препятствуют короблению деталей вследствие усадки материала. !

В современном машиностроении процессы биметаллизации, антифрикционных покрытий, пайки и лужения занимают большое место и являются важным средством экономии дорогостоящих и дефицитных металлов в производстве, уменьшения веса и повышения прочности и долговечности изделий.

Перед свободной насыпкой металлической смеси стальная основа' подвергается предварительному лужению для повышения прочности сцепления слоя.

Значительный резерв повышения прочности деталей и лучшего использования материалов заключается в реализации еще одной возможности — изменения механических свойств, т. е. эпюры сопротивлений. Для этого могут быть использованы обширные возможности современной технологии обработки металлов, -включающие различные способы поверхностных покрытий, термической и термохимической обработки, искусственного создания остаточных напряжений, упрочнения, армирования одних материалов другими и т. п. По существу, все эти средства служат одной цели — помочь осуществлению принципа местного качества, создать в каждом необходимом случае требующиеся свойства. Среди этих средств большая часть так или иначе связана с обработкой поверхностей. Это объясняется тем, что почти все повреждения и разрушения от коррозии до усталостной толщины, обычно зарождаются на поверхности

9. В предыдущих примерах принцип местного качества использовался для повышения прочности и долговечности деталей. Однако, может возникнуть необходимость и в соблюдении обратного требования — специально сократить срок службы детали.

Утолщение обода шестерни, усиление основания зуба, скругление впадин максимально возможным радиусом, вве-I дение общей закалки до чистовой обработки для повышения прочности сердцевины, удаление от[ основания зуба переходной зоны при закалке то- ками высокой частоты, 1 применение дробеструйной обработки впадин зубьев !

В настоящее время, обладая значительными пакетами закладных и масштабными источниками финансирования, правительственные агентства сглаживают размах колебаний рынка, увеличивая объем приобретаемых закладных на вторичном рынке в периоды повышения процентных ставок и роста предложения закладных участниками рынка. В периоды падения процентных ставок, характеризующиеся ростом спроса на закладные и ипотечные ценные бумаги, правительственные агентства осуществляют их поступление на вторичный рынок и собственных портфелей. Обеспечивая ликвидность рынка, правительственные агентства значительно увеличивают объем средств, поступающих в систему ипотечного кредитования, и, снижая системные риски, способствуют доступу населения к частным источникам финансирования.

В 30—40-е годы центральные банки в соответствии с кейнсианс-кими рекомендациями проводили политику «дешевых денег», низких процентных ставок. Так, переучетная ставка Банка Англии сохранялась на уровне 2% в 1932—1952 гг., Федеральной резервной системы (ФРС) США — 1% в 1937—1948 гг. С 50-х годов происходит активизация дисконтной политики под влиянием ряда факторов: введения обратимости валют, либерализации международных валютно-кредитных отношений, развития рынка евровалют, ускорения перемещения капиталов, в том числе нефтедолларов, между странами. В связи с усилением глобализации хозяйственных связей центральные банки вынуждены учитывать эволюцию учетных ставок в других странах. Например, в начале 80-х годов ФРС США повысила процентную ставку с целью сдержать кредитную экспансию и инфляцию в стране, а также укрепить курс доллара. Это вызвало цепную реакцию в виде повышения процентных ставок и снижения курса валют, «бегства» капиталов из стран Западной Европы, которые стали жертвой протекционистской политики США. В этих странах уменьшились капиталовложения и возросла безработица. С середины 80-х и в начале 90-х годов уровень процентных ставок в США ниже, чем в Западной Европе и Японии.

США первыми начали дерегулирование (либерализацию) денежного, кредитного, валютного, финансового рынков, чтобы повысить престиж доллара и привлечь иностранных инвесторов. С 1974 г. США отменили контроль за вывозом капитала и не восстанавливали его даже в период ухудшения позиций доллара. США активно использовали либерализацию движения капиталов в условиях повышения процентных ставок и курса доллара для привлечения иностранных капиталов в ущерб своим торговым партнерам.

Дефляционная политика предусматривает регулирование денежного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизм путем снижения государственных расходов, повышения процентных ставок за кредит, усиления налогового бремени, ограничения денежной массы. Эта политика в целом ведет к замедлению экономического роста.

ренность в достаточности текущих доходов для выплаты процентов и основной суммы «короткого» кредита. Безусловно, здесь выше риск повышения процентных ставок и необходима определенная уверенность в возобновляемости источников краткосрочного финансирования.

Если же фирма осуществляет финансирование за счет краткосрочных ссуд, то информация о процентной ставке в течение периода рефинансирования может оказаться неопределенной. Такая неопределенность в известном смысле представляет риск для того, кто берет заем. Мы знаем, что процентные ставки по краткосрочным ссудам колеблются сильнее, чем процентные ставки по долгосрочным кредитам. Фирма, вынужденная рефинансировать свою краткосрочную ссуду в период повышения процентных ставок, может заплатить более высокий процент по краткосрочной ссуде, этот процент может оказаться выше, чем процент по долгосрочному кредиту. Поэтому отсутствие достоверной информации о процентных ставках по краткосрочным обязательствам в будущем может представлять риск для фирмы.

Спекулятивный мотив — хранение наличности в целях получения выгоды от ожидаемых изменений в ценах «а ценные бумаги. Когда мы ожидаем повышения процентных ставок и падения стоимости ценных бумаг, этот мотив наводит на мысль о том, что фирма должна держать наличность до тех пор, пока не прекратится рост процентных ставок. Когда ожидается снижение процентных ставок, наличные средства могут быть инвестированы в ценные бумаги; фирма получит прибыль от любого последующего падения процентных ставок и роста стоимости ценных бумаг. Большая часть компаний не держит ликвидные средства, чтобы получить выгоду от ожидаемых изменений в процентных ставках. Поэтому мы сосредоточимся только на трансакционном и предупредительном мотивах для фирмы, у которой остатки есть как в виде наличности, так и в виде рыночных ценных бумаг.

Если ситуация, описанная ММ, размывается другими несовершенствами и поведенческими факторами, то точка, в которой стоимость капитала начинает расти, будет располагаться ближе к началу координат, чем изображено на рис. 17.4. Рассмотрим стоимость привлечения средств. После того, как фирма достигает определенного уровня левереджа, процентная ставка, которую запрашивают кредиторы, обычно возрастает. Естественно, чем выше уровень левереджа фирмы, тем выше процентная ставка по привлеченным средствам. В итоге с определенного момента издержки обслуживания долга будут увеличиваться. Это явление было проиллюстрировано нами ранее на рис. 17.2. В свою очередь этот фактор оказывает воздействие на линию общей стоимости капитала в сторону ее возрастания. Институциональные ограничения, накладываемые на кредиторов, также могут привести к тому, что линия стоимости капитала начнет расти в точке, лежащей ближе к началу координат, чем показано на рис. 17.4. Если из-за того, что компания имеет много обязательств, у нее нет возможности реализовывать свои долговые обязательства этим институтам, она должна найти инвесторов, на которых не распространяются подобные ограничения, хотя они и потребуют еще большего повышения процентных ставок по обязательствам. Если институциональные ограничения достаточно серьезны, то за некоторым порогом левереджа привлечение заемных средств может оказаться невозможным для фирмы, что может быть проиллюстрировано как разрыв на рис. 17.4.

в) Опровергает (если только кто-либо не считает, что обычно инвесторы ожидают повышения процентных ставок).

Стратегии нулевой, положительной и отрицательной разницы между активами и пассивами. Банкиры, которые хотят поддерживать постоянную разницу (спрэд) между получаемыми доходами и выплачиваемыми процентами, будут придерживаться стратегии нулевой разницы. Те же, кто готов принять на себя риск, будут придерживаться стратегии положительной разницы, если они ожидают повышения процентных ставок, и отрицательной разницы, если ожидается снижение процентных ставок.

Для минимизации риска при поддержании относительно постоянного уровня прибыльности банки стараются разнообразить, диверсифицировать портфели активов. Цель диверсификации — получить такой портфель активов, одни из которых повышались бы в цене, в то время как другие понижались бы в цене, т. е. стоимость портфеля в целом не должна меняться ни в случае повышения процентных ставок, ни в случае их понижения. В идеальной ситуации изменяющиеся уровни доходности по каждому из активов, входящих в портфель, должны взаимодополняться так, чтобы средняя общая доходность была постоянной и, таким образом, гарантировать портфель от риска, связанного с изменениями на рынке.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность