Позволяют инвесторам

Социальные фонды предприятий выполняют важную функцию: стимулируют повышение производительности труда и эффективности общественного производства. Их размеры зависят от результатов работы предприятий: объема полученной прибыли и пропорций ее распределения. Эти фонды позволяют формировать базу для нормальных партнерских отношений на производстве.

WAP-технологии (Wireless Application Protocol) расшифровываются как протокол беспроводных приложений и являются современной технологией беспроводного доступа в Интернет. Впервые владельцы сотовых телефонов и других мобильных терминалов получают возможность интерактивного общения в глобальной сети Интернет, находясь в любой точке земного шара. ^ЯР-технологии позволяют отправлять и принимать электронную почту, обеспечивают доступ к информационным базам данных и соответствующий поиск необходимой информации. Эти и многие другие функции WAP-технологий позволяют формировать мобильный виртуальный офис компании, где осуществляются виртуальное управление бизнесом компании. К примеру, И^4Р-технологии позволяют управлять счетом в банке, покупкой и продажей акций на биржах, обеспечением валютных операций и многим другим.

Следовательно, недопустимо установление налогов, нарушающих единство экономического пространства Российской Федерации. К таким налогам, в частности, относятся региональные налоги, которые позволяют формировать бюджеты одних территорий за счет налоговых доходов других территорий либо переносить уплату налогов на налогоплательщиков других регионов (абз. 4 п. 3 Постановления КС РФ от 21 марта 1997г.№5-П).

ски большинство бухгалтерских программ позволяют формировать только один тип журналов-ордеров — аналоги журналов-ордеров № 1 и № 2 и ведомостей к ним. Если при ручном учете их назначение зарезервировано для учета денежных средств в кассе и на расчетном счете, то во многих программах выходные формы данной структуры могут быть получены для любого счета.

Системы компьютерного учета позволяют формировать оборотные ведомости не только по окончании отчетного периода, но и за любой произвольный временной интервал. Возможно также формирование оборотных ведомостей в разных группировках. Например, оборотная ведомость первого типа может создаваться не только в разрезе синтетических счетов, но и в разрезе субсчетов с обобщением итогов по счетам. Можно составить оборотную ведомость второго типа не по всем объектам аналитического учета, а по одному или группе объектов учета, т.е. создавать фрагменты ведомости. Все это разнообразие в формах составления оборотных ведомостей достигается за счет гибкой настройки форм отчета перед его формированием.

Системы компьютерного учета позволяют формировать множество самых разных отчетов. Однако часто этим дело и заканчивается. Бухгалтер работает с отдельными отчетами. Теперь представим, что ему необходимо узнать, откуда и за счет чего получилась та или иная сумма в отчете. Чтобы выяснить это, он должен сформировать другой отчет и может быть даже не один, а несколько отчетов, которые помогут ему установить происхождение и подтверждение правильности расчета интересующей его суммы. Он будет долго и тщательно изучать, анализировать один отчет за другим, вглядываясь в их экранную форму и выполняя скроллинг отчета вправо и влево, вверх и вниз. Скорее всего он просто выведет отчет на печать, и будет работать с бумажным документом. Естественно, что такая работа малопродуктивна, неудобна и не имеет никакого отношения к безбумажной технологии. Она напоминает технологию работы при автоматизации учета на больших ЭВМ, перенесенную на персональные компьютеры. Поэтому в ряде систем компьютерного учета наряду с возможностью получения разрозненных выходных отчетов предлагается интерактивная технология работы с выходной информацией методом последовательных расшифровок.

Любая компьютерная система учета поддерживает традиционную цикличность работ (месяц — квартал — год), характерную для ручного учета. Однако многие компьютерные системы позволяют формировать отчеты за произвольный период, указанный пользователем. Данные, включаемые в отчет, могут относиться не только к текущему, но и к предыдущим периодам. Поэтому система должна обеспечивать доступ к информации о сальдо и итогах оборотов по бухгалтерским счетам предшествующих перио-

Бизнес-диагностика - это инструмент для проведения качественного анализа текущего состояния фирмы и внешней среды, в которой она функционирует. Ее результаты позволяют формировать базу данных, необходимую для выработки стратегии фирмы. Они также служат отправной точкой в планировании действий, направленных на реализацию ее долговременных интересов. Второе, не менее важное назначение бизнес-диагностики, заключается в том, что данные проводимого анализа служат основой системы «раннего предупреждения» критических ситуаций в фирме или на рынке продаж ее продукции. Бизнес-диагностика позволяет также осуществлять в текущих планах корректировку финансовой, производственной, маркетинговой и сбытовой деятельности .

Следовательно, недопустимо установление налогов, нарушающих единство экономического пространства Российской Федерации. К таким налогам, в частности, относятся региональные налоги, которые позволяют формировать бюджеты одних территорий за счет налоговых доходов других территорий либо переносить уплату налогов на налогоплательщиков других регионов (абз. 4 п. 3 Постановления КС РФ от 21 марта 1997 г. Sfe 5-П).

Охарактеризованные выше методы мобилизации государственных доходов позволяют формировать бюджетные фонды на разных уровнях государственного

Диагностические способности позволяют формировать четкое представление о настоящем и ? творческие - вырабатывать решения, адекватные задачам предприятия; организаторские - обеспечив основе потребностей и способностей в процессе учебы и последующей практической деятель: формируется индивидуальная (отражающая его личные возможности) управленческая концепция.

В конце 20-х годов компании и фондовые биржи создали огромное количество новых видов ценных бумаг — опционов, фьючерсов, опционных контрактов на фьючерсы; облигаций с нулевым купоном, облигаций с плавающей процентной ставкой; облигаций "с ошейником", "с потолком", со страховкой; облигаций, деноминированных в двух валютах; облигаций с валютными опционами и т. п. — этот список бесконечен. В некоторых случаях легко объяснить успех новых рынков и ценных бумаг - возможно, они позволяют инвесторам застраховаться от новых рисков, или они обусловлены изменениями в налоговом или ином законодательстве. Иногда новые рынки развиваются благодаря изменениям издержек, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Но есть много успешных инноваций, которые так просто не объяснить. Действительно ли мы улучшаем свое благосостояние за счет'Возможности продавать и покупать опционы на акции, а не только сами акции? Почему инвестиционные банки продолжают создавать и успешно продавать новые сложные инструменты фондового рынка, определить стоимость которых порой выше наших возможностей? Правда такова, что мы не понимаем, почему некоторые новшества на рынках имеют успех, а некоторые так и не находят своего покупателя.

Почему так важны трудности в инновационном процессе? Причина в том, что фирмы рассматривают техноло! ическую сторону инновации только с целью усовершенствования процесса производства и не уделяют достаточного внимания рыночным аспектам. Это узкое место в равной мере касается как больших, так и малых компаний. Рейтинги, составленные финансовыми учреждениями, позволяют инвесторам вникнуть в состояние компании. получить информацию о ее производственных возможностях и финансовом положении. Технологические рейтинги, с другой сто роны, позволяют оценивать не только уровень технологии, использованный компанией, но также и управленческий, организационный и коммерческий аспекты.

Финансовые фьючерсы выполняют две основные функции: позволяют инвесторам застраховаться от риска, связанного с неблагоприятным изменением процентных ставок, валютных курсов или курса ценных бумаг на рынке, и дают возможность биржевым спекулянтам извлекать из этого прибыль. Физическая поставка базисного актива у большинства финансовых фьючерсов либо вообще не предусмотрена, либо осуществляется крайне редко. В подавляющем большинстве случаев производится наличный расчет. Однако процесс поставки является составной частью каждого контракта, обеспечивая механизм схождения реальных (на рынке спот) и фьючерсных цен по мере приближения дня исполнения. Фьючерсные цены определяются в конкурентной борьбе в операционном зале биржи открытым выкриком. Это означает, что каждый потенциальный покупатель имеет равные возможности воспользоваться предложением на продажу и наоборот. При заключении фьючерсного контракта фьючерсная цена может находиться выше или ниже наличной цены базисного актива или значения индекса, но к моменту поставки фьючерсная цена должна равняться наличной цене, иначе возникает возможность для арбитража между рынком базисного актива и фьючерсным рынком. Разница между фьючерсной и наличной ценой базисного актива финансового фьючерса называется базисом. Базис может быть как положительным, так и отрицательным.

Рыночное настроение также можно количественно определить, контролируя поток активов между ориентированными на бычий и медвежий рынки, взаимными фондами. Исследователи Шаффера следят за потоками денег в пределах семейства фондов Rydex, которое состоит из нескольких фондов, которые позволяют инвесторам дешево и удобно перераспределять их активы, основываясь на том, насколько по-бычьи или по-медвежьи они настроены к рынку. Фонд Rydex Nova предназначен, чтобы извлекать 150 процентов из движения SPX, в то время как фонд Ursa ищет доход, обратно пропорционально коррелированный к движению SPX. Хотя фонд Ursa, конечно, не благоденствовал в течение текущего бычьего рынка как долгосрочная инвестиция, он может быть очень эффективен при попытке "определить время" коррекции или отката на рынке.

В конце 20-х годов компании и фондовые биржи создали огромное количество новых видов ценных бумаг - опционов, фьючерсов, опционных контрактов на фьючерсы; облигаций с нулевым купоном, облигаций с плавающей процентной ставкой; облигаций "с ошейником", "с потолком", со страховкой; облигаций, деноминированных в двух валютах; облигаций с валютными опционами и т. п. - этот список бесконечен. В некоторых случаях легко объяснить успех новых рынков и ценных бумаг — возможно, они позволяют инвесторам застраховаться от новых рисков, или они обусловлены изменениями в налоговом или ином законодательстве. Иногда новые рынки развиваются благодаря изменениям издержек, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Но есть много успешных инноваций, которые так просто не объяснить. Действительно ли мы улучшаем свое благосостояние за счет возможности продавать и покупать опционы на акции, а не только сами акции? Почему инвестиционные банки продолжают создавать и успешно продавать новые сложные инструменты фондового рынка, определить стоимость которых порой выше наших возможностей? Правда такова, что мы не понимаем, почему некоторые новшества на рынках имеют успех, а некоторые так и не находят своего покупателя.

telephone switching («телефонное переключение»): (1) Метод хранения денег, изъятых из акционерных фондов, посредством которого менеджеры позволяют инвесторам переводитьденьги в инвестиционный фонд открытого типа, вкладывающий средства только в краткосрочные обязательства денежного рынка, организованный группой взаимных фондов под эгидой одной управляющей компании. (2) Процедура перемещения активов из одного взаимного фонда в другой по телефону.

симметричной торговли между неспекулирующими продавцами и покупателями ценных бумаг. Такой же механизм был рассмотрен Франклином Алленом (Franklin Allen) и Дугласом Гейлом (Douglas Gale) [3,4], которые доказали, что пузыри могут возникать на почве взаимоотношений инвесторов и банков. Инвесторы вкладывают полученные в банке кредитные средства в рискованные ценные бумаги, которые весьма привлекательны, поскольку позволяют инвесторам избежать потерь в случае неблагоприятного исхода, не выполнив обязательства по возврату долгу. Подобное смещение риска ведет к тому, что инвесторы начинают играть на повышение цен. Подобные риски могут возникать как в реальном, так и в финансовом секторах. Говорить о появлении финансовой неустойчивости можно, когда продолжение кредитования становится, наконец, недостаточным, чтобы предотвратить кризис.

ФИ-спирали доказывают, что фигуры рыночной цены не случайные, поскольку каждый важный торгуемый продукт обладает ошеломляющей симметрией. Каждый продукт следует ясной поведенческой модели. Силы, направляющие движения цен, также позволяют инвесторам воспользоваться торговыми возможностями, если инвесторы способны правильно применить ФИ-спирали.

Многие инструменты имеют черты опционов на акции, особенно опционов «колл». В одних случаях черты опционов очевидны. Примерами таковых являются опционы на фондовые индексы (обсуждались выше в данной главе), долговые инструменты и иностранную валюту-12. Данные опционы позволяют инвесторам занимать позиции на основе их прогнозов движения фондового рынка, процентных ставок и валютных курсов. В других случаях возникают более тонкие опционные черты. В данном приложении обсуждаются некоторые из таких активов.

Надежные рейтинги позволяют инвесторам устанавливать рисковые надбавки на ценные

сяцев. Срочные сделки позволяют инвесторам уменьшить свои

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность