|
Приращение стоимости
В более общем виде этот метод был описан еще А. Хума-лом, который писал: «Такое разделение прироста произведения может быть названо нормальным. Название оправдывается тем, что полученное правило разделения остается в силе при любом числе сомножителей, а именно: прирост произведения разделяется между переменными сомножителями пропорционально логарифмам их коэффициентов изменения» [69, с. 207]. Действительно, в случае наличия большего числа сомножителей в анализируемой мультипликативной модели факторной системы (например, z = хурт) суммарное приращение результативного показателя Az составит:
В таком виде эта формула (5) в настоящее время используется как классическая, описывающая логарифмический метод анализа. Из этой формулы следует, что общее приращение результативного показателя распределяется по факторам пропорционально отношению логарифмов факторных индексов к логарифму результативного показателя. При этом не имеет значения, какой логарифм используется (натуральный In N или десятичный lg N).
В более общем виде этот метод был описан еще А. Хума-лом, который писал: «Такое разделение прироста произведения может быть названо нормальным. Название оправдывается тем, что полученное правило разделения остается в силе при любом числе сомножителей, а именно: прирост произведения разделяется' между переменными сомножителями пропорционально логарифмам их коэффициентов изменения» [69, с. 207]. Действительно, в случае наличия большего числа сомножителей в анализируемой мультипликативной модели факторной системы (например, z = xypni) суммарное приращение результативного показателя Az составит:
В таком виде эта формула (5) в настоящее время используется как классическая, описывающая логарифмический метод анализа. Из этой формулы следует, что общее приращение результативного показателя распределяется по факторам пропорционально отношению логарифмов факторных индексов к логарифму результативного показателя. При этом не имеет значения, какой логарифм используется (натуральный In N или десятичный lg N).
Сумма элементов матрицы по столбцу у'(Ду/) характеризует вклад соответствующего фактора в изменение результативного показателя у, а алгебраическая сумма всех Дуу(у = 1, т) составляет полное приращение результативного показателя у с момента времени от 1 до п.
ду.(у = 1, т) составляет полное приращение результативного показателя Ду от момента времени 1 до п.
Требуется определить, какой частью общее приращение результативного показателя у обязано приращению /-го фактора, т.е. расписать следующую зависимость:
Из самой сути факторного анализа понятно, что общее приращение товарооборота в обеих моделях одно и то же, т.е. речь идет об одной и той же величине, дважды распределяемой некоторым образом на два слагаемых. При этом в первой модели все приращение результативного показателя будет приписано влиянию численности и выработки, а во второй модели - влиянию фондоотдачи и величины основных средств1. При этом совершенно игнорируется влияние других факторов, не вошедших в ту или иную модель. В этом смысле стохастическая модель, в которой по определению факторы объясняют только часть вариации результирующего признака, представляется более оправданной. Однако и анализ с помощью стохастических моделей также сопровождается определенными трудностями; его особенности будут изложены ниже, в разделе 2.8.
Сумма элементов матрицы по столбцу /(Дуу) характеризует вклад соответствующего фактора в изменение результативного показателя у, а алгебраическая сумма всех Ду/0' = 1, т) составляет полное приращение результативного показателя у с момента времени от 1 до п.
ДуД/ = 1, т) составляет полное приращение результативного показателя Ду от момента времени 1 до п.
Если в анализируемой мультипликативной модели факторной системы имеется большое число сомножителей (например, z = хур), то с учетом формулы (1.1) суммарное приращение результативного показателя составит
Из формулы (1.3) следует, что общее приращение результативного показателя распределяется по факторам пропорционально отношению логарифмов факторных индексов к логарифму результативного показателя. При этом не имеет значения, какой логарифм используется — натуральный или десятичный.
Инвесторы часто используют термины акции роста и акции дохода. Представ-' ляется, что они покупают акции роста главным образом в надежде получить приращение стоимости капитала и заинтересованы скорее в росте прибылей в будущем, нежели в увеличении дивидендов в следующем году. С другой стороны, инвесторы приобретают акции дохода в основном ради дивидендов в денежной форме. Давайте посмотрим, имеет ли смысл данное различие.
13. Вычислите ожидаемую доходность на фондовом рынке США в следующем году. Вычтите текущую норму дивидендного дохода, чтобы приблизительно оценить ожидаемое приращение стоимости капитала.
Заметьте, что под стоимостью лизинга понимается приращение стоимости относительно заимствования посредством эквивалентного займа. Положительное значение стоимости лизинга означает, что если вы приобретете актив, то лизинговое финансирование предпочтительно. Это не означает, что вы должны его приобрести.
Инвесторы часто используют термины акции роста и акции дохода. Представляется, что они покупают акции роста главным образом в надежде получить приращение стоимости капитала и заинтересованы скорее в росте прибылей в будущем, нежели в увеличении дивидендов в следующем году. С другой стороны, инвесторы приобретают акции дохода в основном ради дивидендов в денежной форме. Давайте посмотрим, имеет ли смысл данное различие.
13. Вычислите ожидаемую доходность на фондовом рынке США в следующем году. Вычтите текущую норму дивидендного дохода, чтобы приблизительно оценить ожидаемое приращение стоимости капитала.
Заметьте, что под стоимостью лизинга понимается приращение стоимости относительно заимствования посредством эквивалентного займа. Положительное значение стоимости лизинга означает, что если вы приобретете актив, то лизинговое финансирование предпочтительно. Это не означает, что вы должны его приобрести.
Во всех этих случаях приращение стоимости более консервативной группы акций будет достаточным, чтобы перевесить даже полную потерю всех фондов, помещенных в более рисковую часть. Но в то же время при правильном выборе эти наиболее рисковые инвестиции могут значительно увеличить общий прирост капитала. И если так и произойдет, эти молодые рисковые компании достигнут, что важно подчеркнуть, такой точки в своем развитии, когда их акции уже не будут нести в себе даже приближенную к прежней степень риска и, возможно, приобретут статус, при котором их начнут покупать институциональные инвесторы.
признака инвестиций берется приращение стоимости вложенного капитала или получение в
Валовые инвестиционные расходы (IJ — это затраты на производство ресурсов и их использование для создания товаров и услуг, а также на увеличение мощностей и материальных запасов. Различают валовые общие инвестиции как сумму возмещения и прироста капитала (IJ и отдельно чистые внутренние инвестиции как приращение стоимости накопленного капитала (1„). Разница между общими и чистыми инвестициями составляет амортизацию (А), то есть возмещение изношенного или потребленного капитала в процессе производства (A-Ig-In). Например, для растущей экономики
Приращение стоимости капитала акционеров — увеличение рыночной стоимости компании — следует рассматривать не как цель, а как результат деятельности
Преимуществ использования Преимуществ связанных Прекращения деятельности Прекращения реализации Прекращение использования Прекращении обязательств Прекрасным средством Прекратить деятельность Премирования устанавливаются Преобладает тенденция Предпочтений участников Преобразовании государственного Преодоления противоречий вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
