|
Приблизительно одинаковы
Степень рыночности экономики ограничивается государственным регулированием. Приблизительное представление о масштабах вмешательства государства в экономические процессы дает перераспределение ВВП через госбюджет. Ограниченным вмешательством государства в экономику выделяются США и Англия, последнюю называют «чемпионом либерализма» в Западной Европе. Рыночное хозяйство с высокой степенью вмешательства государства характерно для ФРГ, Франции, Швеции, Италии. При всех различиях в степени вмешательства государства в экономику, тем не менее, во всех этих странах рынок играет первостепенную роль, а государственное вмешательство лишь дополняет рыночное регулирование.
что даст приблизительное представление о движении наличности в качестве главного показателя способности погасить задолженность.
Другие менеджеры упорно продолжают использовать метод окупаемости проекта, поскольку знают, что в конкурентном мире высокие прибыли не устанавливаются навсегда; поэтому они могут не доверять более отдаленным по времени прогнозам потоков денежных средств. Благодаря методу окупаемости, в котором совершенно не учитываются поздние потоки денежных средств, можно получить приблизительное представление о рентабельности проекта. Хотя, конечно, было бы лучше с большей точностью определить, когда произойдет усиление конкуренции и какое влияние это окажет на потоки денежных средств.
Степень рыночности экономики ограничивается государственным регулированием. Приблизительное представление о масштабах вмешательства государства в экономические процессы дает перераспределение ВВП через госбюджет. Ограниченным вмешательством государства в экономику выделяются США и Англия, последнюю называют «чемпионом либерализма» в Западной Европе. Рыночное хозяйство с высокой степенью вмешательства государства характерно для ФРГ, Франции, Швеции, Италии. При всех различиях в степени вмешательства государства в экономику, тем не менее, во всех этих странах рынок играет первостепенную роль, а государственное вмешательство лишь дополняет рыночное регулирование.
Трудно в точности назвать размер состояния Симона Патиньо. Некоторые детали могут дать об этом лишь приблизительное представление. Так в 1925 г., когда он был владельцем 40 оловянных рудников в Боливии, его общее состояние оценивалось в пятьсот миллионов долларов, что позволяло причислить его к десятку богатейших людей планеты.
Невозможно установить точный размер состояния Болкияха. Чтобы получить об этом хотя бы приблизительное представление, достаточно сказать, что запасы нефти и газа, скрытые в недрах Брунея, составляют капитал (по нынешнему курсу), равный двумстам пятидесяти миллиардам франков. Что касается личного достояния этого монарха, оно равняется «пустячку» в сумме ста миллиардов. Эта сумма, распределяемая между семью крупными международными банками, приносит ежегодную прибыль, которая дает возможность сохранять в целости все доходы от продажи газа и нефти и покрывать государственные расходы на содержание толпы слуг, орды чиновников и армии в составе трех тысяч пятисот солдат под командованием англичан с рыжими усами и негнущимися шеями, каковая именуется «Королевским малайским полком Брунея».
Другие менеджеры упорно продолжают использовать метод окупаемости проекта, поскольку знают, что в конкурентном мире высокие прибыли не устанавливаются навсегда; поэтому они могут не доверять более отдаленным по времени прогнозам потоков денежных средств. Благодаря методу окупаемости, в котором совершенно не учитываются поздние потоки денежных средств, можно получить приблизительное представление о рентабельности проекта. Хотя, конечно, было бы лучше с большей точностью определить, когда произойдет усиление конкуренции и какое влияние это окажет на потоки денежных средств.
Ранее при обсуждении истории нейрокомпьютинга мы ссылались на относительную трудоемкость процесса обучения. Чтобы иметь хотя бы приблизительное представление о связанных с обучением вычислительных затратах, приведем качественную оценку вычислительной сложности алгоритмов обучения.
При определенных обстоятельствах без использования сложных программ можно получить приблизительное представление о том, каким является портфель: коротким по волатильности или длинным по волатильности. Как объяснялось в разделе 6.5, игрок волатильностью оценивает опционы пут и опционы колл одинаково: его интересует только степень положительного или отрицательного изгиба цены. Все, что нужно знать, это содержит портфель длинную или короткую позицию на опционы. Процедура исключения предлагает очень удобный метод, и для объяснения вернемся к комбинации №4. Портфель представлен как нетто-пози-ция опционов в Таблице 7.10.
Некоторые аналитики, хотя число их быстро уменьшается, все еще считают, что сколь-нибудь точная оценка будущих результатов достаточно трудна, так что распространять прогноз на 5—10 лет — это чистое безрассудство. Проблема с этой точкой зрения в том, что она подчеркивает то, что легче, а не то, что важнее и полезнее. Для инвестора оценка прибыли будущих лет важна лишь в той мере, в какой она указывает на долгосрочную прибыльность. Чтобы разумно истолковать результаты года, инвестору и аналитику нужно иметь хоть приблизительное представление о вероятном уровне прибыльности в течение ряда лет. Результаты отдельного года редко отражают ход дел в течение делового цикла. Аналитик может выделить деловой цикл, включающий оцениваемый год, найти средние показатели и затем использовать темпы роста, чтобы из середины периода получить величину прибыльности на конец периода. Удачливых аналитиков отличает готовность заниматься прогнозами даже заведомо зная, что они часто бывают ошибочными. Тот, кто не способен принимать решения или избегает трудных положений, возникающих в результате ошибок, обречен на прозябание и быстротечность карьеры в качестве аналитика ценных бумаг.
Сначала мы опишем капиталистическую идеологию и объясним, как должен функционировать чистый капитализм, или капитализм свободной конкуренции. Хотя чистый капитализм в натуральном виде никогда не существовал, его описание поможет получить приблизительное представление о том, как функционируют экономические системы Соединенных Штатов и многих других промышленно развитых стран. В последующих главах мы будем модифицировать нашу модель чистого капитализма, с тем чтобы она полнее соответствовала реалиям современного капитализма.
Самостоятельным расчетом является определение ставки распределения косвенных расходов. Как уже отмечалось, наиболее распространенной базой для их распределения между отдельными изделиями являются затраты на основную заработную плату производственных рабочих. Если на предприятии несколько цехов и их трудозатраты приблизительно одинаковы для всех выпускаемых изделий, то можно избежать сложных вычислений по
Наибольший эффект достигается, если по величине первые три группы приблизительно одинаковы.
В процессе анализа рассматривают следующие группы оборудования: наличное и установленное (сданное в эксплуатацию); фактически использующееся в производстве (работающее); находящееся в ремонте и на модернизации; резервное. Наибольший эффект достигается в том случае, когда первые три группы оборудования по величине приблизительно одинаковы.
В отношении конкретного предприятия это может быть разнообразная информация. По большинству предприятий информационные потребности приблизительно одинаковы и их можно сгруппировать следующим образом (см. рис. l.l).
Различают оборудование наличное и установленное (сданное в эксплуатацию), фактически используемое в производстве, находящееся в ремонте и на модернизации, и резервное. Наибольший эффект достигается, если по величине первые три группы приблизительно одинаковы.
Какой из двух продуктов более чувствителен к изменению цены? Пиво - это продукт известной марки пивоваренного завода, поэтому и цены продажи пива у конкурентов приблизительно одинаковы.
В точке С цена акции в точности равна цене исполнения. Следовательно, опцион не имеет стоимости, если срок его исполнения наступает сегодня. Однако предположим, что срок исполнения опциона наступит через 3 месяца. Конечно, мы не знаем, какова будет цена акции по истечении срока опциона. Вероятности того, что цена акции будет выше или ниже цены исполнения, приблизительно одинаковы (50%). Опцион может принести следующие доходы:
Очевидно, затраты труда работников нефтеснабсбытовых организаций по хранению, подработке и реализации различных марок автомобильного бензина приблизительно одинаковы. На перевозку различных марок автомобильного бензина установлены единые транспортные тарифы. Следовательно, различ-
характеристики приблизительно одинаковы и ими можно в последующих расчетах пренебречь.
О Обведенная кружком область показывает длинную белую свечу, за которой следуют два доджи (доджи — это маленькая свеча, где цены открытия и закрытия приблизительно одинаковы, что служит признаком слабости тренда).
В точке С цена акции в точности равна цене исполнения. Следовательно, опцион не имеет стоимости, если срок его исполнения наступает сегодня. Однако предположим, что срок исполнения опциона наступит через 3 месяца. Конечно, мы не знаем, какова будет цена акции по истечении срока опциона. Вероятности того, что цена акции будет выше или ниже цены исполнения, приблизительно одинаковы (50%). Опцион может принести следующие доходы:
Поверхностное знакомство с балансовым отчетом также не дает адекватного представления. К ошибочному результату может привести использование цифр отчета для анализа коэффициентов оборачиваемости за прошлые годы. Две компании могут иметь одинаковые коэффициенты оборачиваемости товарно-материальных запасов. Однако товарооборот одной компании состоит из небольшой быстрооборачивающейся части ассортимента продукции и остальных товаров, реализация которых осуществляется медленно. Такая ситуация менее желательна по сравнению с той, в которой средние коэффициенты оборачиваемости всех продуктов приблизительно одинаковы. Кроме того, та же компания в статье «Дебиторская задолженность» имеет просроченные счета к получению, которые должны быть списаны в ближайшее время. Показатели срока погашения об этой стороне дела нам ничего не скажут, поскольку они, как и некоторые другие параметры, являясь простыми средними цифрами, часто лишь маскируют существующие проблемы.
Предоставление необходимой Представительств российской Представителями работников Представителей национальных Представителей различных Представители государственных Представится возможность Представляется естественным Представляется недостаточно Представляется перспективным Представляется следующим Предметом коммерческой Представляет опасность вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
