|
Приходится обращаться
первичную сеть. Очень удобны для сшивания сетевых графиков перфорированные щиты с набором вставных нумерованных фишек, а также металлические щиты с магнитными фишками и стрелками-работами. Любое исправление графика на таком щите можно проделать достаточно быстро, что важно для стадии не только составления исходного плана, но и оперативного управления ходом работ, когда приходится, как мы увидим ниже, периодически корректировать составленную сеть. Сшивание графика может производиться от исходного к завершающему событию или наоборот (рис. 7.5) Как правило, приходится несколько раз перестраивать сетевой график, постепенно добиваясь минимума (или исключения) пересечений и повышая четкость изображения взаимосвязей событий и работ.
Этот факт имеет вполне разумное объяснение. Поскольку каждая последующая единица производственного ресурса, количество которого возрастает, должно соединяться со все меньшим приходящимся на нее количеством других ресурсов, эффективность использования растущего ресурса уменьшается. Пусть, скажем, на некотором предприятии на каждого рабочего приходится несколько станков, которые он обслуживает. Если количество станков на предприятии будет увеличиваться, а количество рабочих — оставаться прежним, это приведет к росту количества станков в расчете на одного рабочего. В условиях неизменных технологии производства, квалификации рабочих и технических характеристик станков это увеличение числа станков хотя и вызовет некоторый рост выпуска продукции, станки будут использоваться менее эффективно, т. е. будут часть времени простаивать, причем чем большее количество станков будет приходиться на одного рабочего, тем больше будет время простоя .
В случае, когда на 1000 руб. совокупного капитала приходится несколько рублей уставного капитала, акционерная (паевая) собственность в стоимостном выражении значительно меньше стоимости совокупного денежного оборота предприятия и акционеры не могут рассчитывать на значительные дивиденды и капитализацию прибыли.
персонала приходится несколько человек непромышленного персонала, занятых в обслуживающих предприятиях и службах.
При определении эффективности автоматизации добычи газа в удаленных районах (например, на севере Тюменской области) нельзя ограничиться только учетом сокращения численности работающих, непосредственно занятых добычей газа. Необходимо иметь в виду, что на промыслах возникают поселки с полным комплексом объектов, требующихся для создания нормальных условий трудящихся (ясли, детсады, школы, объекты культурного назначения и др.). В результате на одного трудящегося, занятого в добыче газа, приходится несколько человек, занятых в сфере обслуживания. Поэтому при определении эффективности автоматизации добычи газа в необжитых районах необходимо учитывать высвобождение рабочих как в добыче газа, так и в сфере обслуживания.
При определении экономической эффективности автоматизации добычи газа в удельных необжитых районах (например, па севере Тюменской области) нельзя ограничиться только учетом сокращения численности работающих, непосредственно занятых добычей газа. Следует иметь в виду также, что на промыслах возникают поселки с полным комплексом объектов, требующихся для создания нормальных условий трудящихся (ясли, детсады, школы, магазины, объекты культурного назначения, спортивные сооружения и др.). В результате на одного трудящегося в добыче газа приходится несколько человек, занятых в сфере обслуживания. Поэтому при определении эффективности автоматизации добычи газа в удаленных необжитых районах следует учитывать высвобождение не только работающих по добыче газа, но и занятых в сфере обслуживания.
В случае, когда на 1000 руб. совокупного капитала приходится несколько рублей уставного капитала, акционерная (паевая) собственность в стоимостном выражении значительно меньше стоимости совокупного денежного оборота предприятия, и акционеры не могут рассчитывать на значительные дивиденды и капитализацию прибыли. Соотношение привлеченного и собственного капитала характеризует финансовые возможности предприятия в области осуществления текущих расчетов и своевременного выполнения обязательств.
Подсчитано, что 1 кг полезного груза, выведенного на орбиту искусственного спутника, требует 100 кг тяги ракетного двигателя. В результате, на каждый 1 кг спутника приходится несколько сот килограммов различных вспомогательных конструкций, горючего, окислителя и пр.
При необходимости день, на который приходится несколько вех, можно разгрузить, перенеся их на более ранние или поздние сроки. При поиске вариантов переноса на более поздний срок можно воспользоваться резервами времени по данной работе.
На период "притирки" приходится несколько переходных фаз:
Большинство же способов, практикуемых при компьютерной форме, позволяет определять запись, подвергаемую правке, исключительно на внесистемной основе: приходится обращаться к комментарию проводки — вместо того, чтобы иметь под рукой формальный критерий.
Малые инновационные фирмы основывают ученые, инженеры, изобретатели, стремящиеся с расчетом на материальную выгоду воплотить в жизнь новейшие достижения науки и техники. Первоначальным капиталом таких фирм могут служить личные сбережения основателя, но их обычно недостаточно для реализации имеющихся идей. В таких ситуациях приходится обращаться в одну или несколько специализированных финансовых компаний, готовых предоставить рисковый капитал. Подобных компаний в середине 80-х годов, например, в США существовало более 500.
В жизни нередко возникают ситуации, когда приходится обращаться за советом к консультанту по финансовым вопросам. Сегодня подобные услуги предлагают огромное количество индивидуальных консультантов и консультационных фирм: сотрудники банков, фондовые и страховые брокеры, сотрудники компаний, продающих ценные бумаги взаимных фондов и т.д. и т.п. И нередко такие консультации предоставляются бесплатно, поскольку обратившийся за помощью человек является потенциальным клиентом специалиста или фирмы. Однако как оценить качество полученного совета? Основные критерии, необходимые для такой оценки, как раз и можно получить, изучая финансы (см. врезку 1.1).
Итак, для получения «фактической сравнительной эффективности» капиталовложений в отдельные нефтепроводы и нефтепро-дуктопроводы может быть использована обычная система показателей, применяемая для расчета сравнительной эффективности. Следовательно, при определении проектной эффективности трубопровода должна использоваться методика, изложенная ранее, т. е. капиталовложения и эксплуатационные расходы по трубопроводному транспорту нефти и нефтепродуктов должны сопоставляться с этими же показателями при варианте железнодорожных перевозок с целью получения расчетного срока окупаемости капитальных вложений в магистральный нефтепровод или нефтепродук-топровод. По разнице приведенных затрат по вариантам должен быть также установлен годовой экономический эффект, получаемый при осуществлении варианта сооружения трубопровода, т. е. до определения «фактической сравнительной эффективности» необходимо иметь все показатели проектной эффективности. Далее по той же описанной ранее методике рассчитываются показатели «фактической сравнительной эффективности». Если в первом случае для расчетов использовались только проектные данные, то во втором — отчетные данные по строительству и эксплуатации трубопровода и отчетные данные по эксплуатации железной дороги (по перевозкам сухогрузов), необходимые для получения расчетных показателей перевозок нефти или нефтепродуктов, кроме случаев, когда железная дорога отсутствует и приходится обращаться сразу же к укрупненным расчетным показателям возможного варианта железнодорожных перевозок (см. с. 159). Естественно, что отчетные данные по капиталовложениям в трубопровод и эксплуатационным расходам на перекачку нефти или нефтепродуктов будут отличаться от соответствующих проектных показателей. Эти различия вызываются отклонениями от проектных решений, изменением цен на материалы и оборудование, топливо,
Рассмотренные в этой главе коэффициенты достаточно распространены и покрывают большую часть потребностей аналитиков. Обычно в каждом отдельном случае аналитик использует только часть этих коэффициентов. Временами аналитику приходится обращаться к общему списку универсальных коэффициентов, который включает более сотни показателей. Если учесть специализированные отраслевые коэффициенты, число их может превысить тысячу. Особенно велико их число в регулируемых отраслях (банки, страховые компании, железные дороги, авиакомпании, компании коммунального хозяйства и пр.). Не имея чувства меры и перспектив, аналитик может просто утонуть в этом океане информации. Мы считаем, что для решения большинства задач аналитику ценных бумаг достаточно этих 39 коэффициентов плюс коэффициенты, характеризующие старшие ценные бумаги, о которых мы говорим в главах 23 и 24. Но временами аналитику приходится изобретать собственные коэффициенты, которые помогают найти решение важной задачи. Здесь приходится полагаться на собственный разум и не забывать о необходимости обеспечивать сопоставимость и последовательность информации.
Вообразите, что приходится оценивать обыкновенные акции, не особенно пригодные для процедуры формального анализа и оценки, поскольку в будущем компании слишком много неопределенностей, затрудняющих уверенную оценку ее возможной прибыльности. Следует ли аналитику отказаться от техники стоимостного анализа и обратиться к другим методам принятия решений? Обыкновенные акции, не допускающие уверенной оценки, не поддаются анализу. Иными словами, если рекомендации покупать или продавать акции нельзя обосновать формальными процедурами анализа и оценки, приходится обращаться к методам квазианализа или псевдоанализа. В такой ситуации аналитика и инвестора интересуют вероятное рыночное поведение акций в ближайшем будущем. При этом достаточно подробная аналитическая работа будет обслуживать преимущественно спекулятивное решение, какими бы именами его ни пытались облагородить.
Но в данном случае для оценки способности приносить прибыль, похоже, куда лучше использовать показатель дохода на собственный капитал. Вообще-то значение этого показателя все время очень близко к среднему за 10 лет, но легко видеть небольшую тенденцию к уменьшению дохода на собственный капитал. В начале периода он был чуть больше 23%, а в последние годы — чуть меньше 21%. Если определять способность приносить прибыль по величине дохода на собственный капитал, аналитик, учитывая тенденцию изменений этого показателя и среднюю величину акционерного капитала на 1986 г., может умножить 20,6% на балансовую стоимость активов на акцию 18,50 дол. и получить оценку величины прибыли — 3,79 дол. Эту величину можно рассматривать либо как оценку прибыли на акцию за 1986 г., либо как точечную оценку нормальной способности получать прибыль на середину 1986 г. Интересно, что компания Value Line в своем обзоре от 4 июля 1986 г. оценила прибыль на акцию за 1986 г. в 3,80 дол. Мы надеемся, что пример с McDonald's не наведет читателя на ложную идею, что в реальном мире можно таким простым способом вычислять оценку способности получать прибыль. Даже имея дело с такой прекрасной растущей компанией, как McDonald's, нужно для прогнозирования прибыли учесть ее финансовую историю и все внешние действующие факторы1. Крайне редко бывает так, что по итогам рассмотрения аналитику не приходится обращаться к корректировкам. В большинстве случаев корректировки отчетных показателей необходимы.
4. Почему паевым фондам приходится обращаться к гораздо более краткосрочным инвестициям в акции, чем пенсионным фондам?
В этой сфере, как известно, компьютер человеку пока не помощник. И трейдеру поневоле приходится обращаться к интуиции и собственному воображению.
Поэтому приходится обращаться к таким источникам права, как
ческую кооперативную игру, а приходится обращаться к более
Представители общественных Представляемой информации Предоставление пользователям Представляется несколько Представляется руководителю Представляется совершенно Предоставление предприятиям Представляет определенный Представляет руководству Представляет затруднений Представлялось возможным Представляющих различные Представляют наибольший вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
