|
Привлечение долгосрочных
Мы предполагаем, что, как и для большинства фирм, предельные факторные затраты банка./на привлечение депозитов в краткосрочном периоде, обозначенные MCD, обычно увеличиваются с ростом объема банковских депозитов (рис. 8-5). Это означает, что при привлечении большего объема депозитов дополнительные долларовые издержки (в расчете на доллар депозитов) на обслуживание депозитных счетов (обеспечение услуг кассиров и клиринг чеков) возрастают в краткосрочном периоде (период достаточно малый, чтобы другие факторные затраты банка не изменялись). Например, из рис. 8-5 видно, что для банка у факторные затраты при объеме депозитов в 100 млн. долл. равны 0,02 долл. в расчете на 1 долл. депозитов, или 0,02 (2%), тогда как при депозитах в 150 млн. долл. они составляют 0,04 долл. в расчете на 1 долл. депозитов, или 0,04 (4%).
График предельных факторных затрат на привлечение депозитов банка. С привлечением большего объема депозитов дополнительные долларовые издержки (в расчете на доллар депозитов) на обслуживание депозитных счетов увеличиваются. Для банка j факторные затраты при объеме депозитов 100 млн. долл. равны 0,02 долл. (в расчете на 1 долл. депозитов), или 0,02 (2%), тогда как при 150 млн. долл. депозитов они составляют 0,04 долл. (в расчете на 1 долл. депозитов), или 0,04 (4%). Следовательно, предельные факторные затраты на привлечение депозитов для банка /, обозначенные как MCD, растут с увеличением общего объема депозитов банка.
Таким образом, предельные издержки представляют собой сумму предельных процентных издержек, предельных факторных затрат на привлечение депозитов и предельных факторных затрат на выдачу ссуд. Поэтому график предельных издержек банка есть сумма графиков, представленных на рис. 8-4, 8-5 и 8-6. Предельные затраты на выплату процентов по депозитам в размере 100 млн. долл. равны (рис. 8-4) рыночной процентной ставке по депозитам (i"L) = 0,07 долл./1,00 долл. = 0,07), а предельные факторные затраты на привлечение депозитов (рис. 8-5) равны 0,02 долл./1,00 долл. = = 0,02. И ч уравнения (8.1) баланса банка мы знаем, что если банк привлекает 100 млн. долл. депозитов, то он может предоставить ссуды в размере 100 млн. долл. Поэтому мы также знаем (рис. 8-6), что банк несет предельные факторные затраты на выдачу ссуд в размере 0,01 долл./1,00 долл. = 0,01. Складывая вместе все три компонента предельных издержек, мы получим, что предельные издержки банка j по выданным ссудам в размере 100 млн. долл. равны (0,07 долл. + 0,02 долл. + 0,01 долл.) в расчете на 1 долл. ссуд, или 0,10 долл./1,00 долл. = 0,10 (10%).
Данное уравнение показывает, что, когда прибыль банка j достигает максимальной величины, ставка процента, которую банк начисляет по депозитам, должна равняться процентной ставке по ссудам за вычетом суммы предельных факторных затрат на обслуживание привлеченных депозитов и на выдачу ссуд. Напомним, что в левой части уравнения (8-6) процентная ставка по депозитам представляет собой предельные затраты банка на начисление процентов по вкладам. Разница в правой части данного уравнения является процентной ставкой по ссуде, или постоянным предельным доходом банка за вычетом предельных факторных затрат на выдачу ссуд и на привлечение депозитов. Эту разницу в правой части уравнения (8-6) мы называем чистым предельным доходом (net marginal revenue), который получает банк на каждый дополнительный доллар привлеченных депозитов. Следовательно, уравнение (8-6) показывает, что банк максимизирует прибыль, привлекая депозиты до того момента, пока предельные издержки в виде выплаты процентов по депозитам (процентная ставка по вкладам) не сравняются с чистым предельным доходом, который получает банк от ссуды последнего доллара привлеченных депозитов.
На рис. 8-10 представлен имеющий отрицательный наклон график, описывающий чистый предельный доход банка j от привлеченных депозитов, или график чистого предельно^) дохода (net marginal revenue schedule, NMR.). Для получения этого графика мы допустили, что, как и в нашем первоначальном примере, рыночная ставка по ссудам равна 0,10 (10%), и из этой постоянной величины мы вычли сумму предельных факторных затрат на выдачу ссуд и на привлечение депозитов при каждом возможном объеме депозитов банка. К примеру, как и на рис. 8-5, предельные факторные затраты на привлечение вкладов банка j составляли 0,02 (в расчете на 1 долл. депозитов) при объеме депозитов в 100 млн. долл. и предельные факторные затраты на выдачу ссуд (рис. 8-6) равнялись 0,01 (в расчете на 1 долл. ссуд) при объеме кредитования в 100 млн. долл., который, исходя из условия банковского баланса в уравнении (8-1), будет равен объему депозитов. Вычтя сумму (0,02 + 0,01) из ставки ссудного процента 0,10, мы получим 0,07 как чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов (рис. 8-10). Подобным образом, при объеме депозитов в 150 млн. до\л. предельные издержки по депозитным и ссудным операциям равны 0,04 и 0,02 соответственно, так что чистый предельный доход от привлеченных депозитов в расчете па 1 долл. депозитов равен 0,10 — (0,04 + 0,02) = 0,04 (рис. 8-10).
Если рыночная ставка по депозитам (rD) равна 0,07 (7%), то график предельных затрат банка у на выплату процентов (М/Е.) проходит через точку rD = 0,07 и представляет собой горизонтальную прямую. График чистого предельного дохода (NMR.) можно получить, вычтя из ставки рыночного процента по ссудам 0,10 (10%) сумму предельных факторных затрат на выдачу ссуд и на привлечение депозитов при каждом возможном объеме депозитов банка. К примеру, как и на рис. 8-5, предельные факторные затраты на привлечение депозитов банка у составляли 0,02 (в расчете на 1 долл. депозитов) при объеме депозитов в 100 млн. долл. и предельные факторные затраты на выдачу ссуд (рис. 8-6) равнялись 0,01 (в расчете на 1 долл. ссуд) при объеме кредитования в 100 млн. долл., который, следуя уравнению банковского баланса (8-1), будет равен объему депозитов. Вычтя сумму (0,02 + 0,01) из процентной ставки по ссудам 0,10, мы получим 0,07 как чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов. Подобным образом, при объеме депозитов в 150 млн. долл. предельные издержки по депозитным и ссудным операциям равны 0,04 и 0,02 соответственно, так что чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов (в расчете на 1 долл. депозитов) равен 0,10 — (0,04 + 0,02) = 0,04. Таким образом, объем депозитов для банка j, максимизирующий прибыль при рыночной процентной ставке по ссудам в 0,10 и рыночной ставке по депозитам 0,07, равен 100 млн. долл.
8-2. На данный момент банк функционирует в условиях совершенной конкуренции, предельные факторные затраты на размещение кредитов составляют 0,02 долл. и расчете на каждый доллар ссуды, а предельные факторные затраты на привлечение депозитов составляют 0,04 долл. на доллар вкладов. Рыночная процентная ставка по депозитам 5%, рыночная ставка ссудного процента 10%.
8-3. Предположим, что в условиях совершенной конкуренции в банковской сфере наблюдается повышение равновесной процентной ставки по банковским ссудам с 6 до 7%, а равновесная процентная ставка по депозитам в то же время снижается с 4 до 3%. Если предельные факторные затраты на размещение ссуд не изменились, то что случилось с предельными факторными затратами на привлечение депозитов? Объясните свой ответ.
В мировой практике коммерческие банки осуществляют клиентские платежи на условиях спот. Также на условиях спот принято проводить текущие конверсионные операции, а также размещение и привлечение депозитов на срок более одного дня. Однако подобные операции возможно проводить также с датой валютирования «tomorrow» или «на томе», т.е. на следующий рабочий день (не считая выходных и праздников) после даты заключения сделки.
В мировой практике коммерческие банки осуществляют клиентские платежи на условиях спот. Также на условиях спот принято проводить текущие конверсионные операции, а также размещение и привлечение депозитов на срок более одного дня. Однако подобные операции возможно проводить также с датой валютирования «tomorrow» или «на томе», т.е. на следующий рабочий день (не считая выходных и праздников) после даты заключения сделки.
Поскольку основным направлением деятельности банков является привлечение депозитов от физических и юридических лиц и вложение полученных средств под более высокие проценты, то облигации как объект для инвестирования являются очень привлекательными для банков. По сравнению с кредитами, которые банки предоставляют физическим и юридическим лицам, облигации несут для банков меньший риск невозврата и более высокий потенциал для получения требуемых доходов.
Кредитное финансирование выступает в двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретных проектов и облигационных займов. Долгосрочные кредиты коммерческих банков сейчас привлекаются в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. В отличие от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на финансирование инвестиций повышает ответственность заемщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств. Однако необходимо учесть, что коммерческие банки в России в современных условиях долгосрочным кредитованием строительства крупных объектов без льгот, компенсирующих потери по сравнению с результатами краткосрочного кредитования, вряд ли будут заниматься. Исключение составляют «консорциональные кредиты»,
3. Финансовые решения долгосрочного характера. Условно обособляются разделы I, Ш и IV, т. е. это задачи по управлению инвестиционными программами, понимаемыми в широком смысле: (а) каким образом развивать основной компонент ресурсного потенциала предприятия — его материально-техническую базу; (б) из каких источников (прибыль, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств и т. п.) может быть профинансировано это развитие. Таким образом, сюда относятся две основные задачи: обоснование инвестиционных проектов и программ и управление капиталом (обеспечение финансовой устойчивости предприятия).
3. Финансовые решения долгосрочного характера. Условно обособляются разделы I, III и IV, т. е. это задачи по управлению инвестиционными программами, понимаемыми в широком смысле: (а) каким образом развивать основной компонент ресурсного потенциала предприятия — его материально-техническую базу; (б) из каких источников (прибыль, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств и т. п.) может быть профинансировано это развитие. Таким образом, сюда относятся две основные задачи: обоснование инвестиционных проектов и программ и управление капиталом (обеспечение финансовой устойчивости предприятия).
в) привлечение долгосрочных кредитов и займов сопровождается ростом финансового левериджа и соответственно финансового риска;
Долгосрочные кредиты коммерческих банков направляют сейчас в реальные и быстро реализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций. Необходимо отметить, что, в отличие от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за рациональное использование финансовых ресурсов благодаря возвратности и платности заемных средств.
В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.
В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.
Оборотные активы предприятия финансируются в основном за счет текущих обязательств компании, а также частично за счет долгосрочных заемных средств. Привлечение долгосрочных займов необходимо для финансирования постоянной части оборотных активов, которая в течение достаточно длительного времени остается неизменной по объему и не зависит от сезонных колебаний. Потребность в финансировании этой части активов является постоянной, в связи с чем предприятие должно иметь устойчивые источники финансирования данных активов в виде долгосрочных заемных средств, а в случае их отсутствия — собственных средств.
• привлечение долгосрочных источников финансирования (кредитов) за исключением целевых «связанных» кредитов на инвестиционные цели;
• привлечение долгосрочных источников финансирования (кредитов) за исключением целевых «связанных» кредитов на инвестиционные цели;
(а) каким образом развивать основной компонент ресурсного потенциала предприятия — его материально-техническую базу; (б) из каких источников (прибыль, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств и т. п.) может быть профинансировано это развитие. Таким образом, сюда относятся две основные задачи: обоснование инвестиционных проектов и программ и управление капиталом (обеспечение финансовой устойчивости предприятия).
Признаком классификации Применяется показатель Признания недействительным Признание необходимости Признании структуры Признанных безработными Признаются следующие Прочность жесткость Прошедшее десятилетие Прошедших государственную Проявляет инициативу Проявления инициативы Применяется специальная вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
