|
Процентные облигации
Процентные изменения определяют путем деления величины изменения в цене на первоначальную цену и следующего за этим изменения в количестве продукции, на которую предъявлен спрос, на ее количество, пользовавшееся спросом первоначально (в предыдущем периоде).
• единичная эластичность спроса, при которой процентные изменения цены и спроса взаимно уравновешиваются, в результате чего выручка остается неизменной;
Эластичность спроса единичная (?=!)- процентные изменения цены и спроса взаимно уравновешиваются, в результате выручка остается неизменной (п. 2.1, 3.1).
Рассчитанные здесь индексы с переменной базой показывают процентные изменения год за годом. Такие значения дают более ясное видение ежегодных изменений в размере недельной заработной платы. Так, индекс с переменной базой за 1993 г., составивший 100.9, четко показывает, что за год по сравнению с 1992 г. заработная плата существенно не изменилась. Индекс с постоянной базой за 1993 г., составивший 107.1, не показывает этого, и для того, чтобы указать на отсутствие реальных изменений, необходимо сделать ссылку на предыдущий год, когда индекс был равен 106.2.
Эта формула используется, когда процентные изменения цены и количества достаточно велики, чтобы привести к существенному продвижению вдоль кривой спроса.
В исходной таблице баланса некоторые строки сокращаются. Она дополняется новыми столбцами, в которые заносятся значения удельных весов статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода, изменения в абсолютных величинах, изменения в удельных весах, процентные изменения к величинам на начало периода (темп прироста статей баланса), процентные изменения валюты баланса (темп прироста структурных изменений, т.е показатель динамики структурных изменений) (табл. 9.1).
Index — индекс. Часто связывается с производными инструментами. Статистический составной показатель, отражающий изменения в экономике или на финансовых рынках. Часто отражает процентные изменения по сравнению с базисным годом или предыдущим месяцем. Индексы являются мерой роста или падения котировок на рынках акций, облигаций и товарно-сырьевой продукции, т.к. отражают рыночные цены и количество находящихся в собственности акционеров акций компаний, включенных в индекс.
c. процентные изменения
Что лучше использовать? Следует ли нам определять оптимальное f (и его побочные продукты) на основе приведенных данных или лучше действовать обычным способом? Это больше вопрос ваших предпочтений. Все зависит от того, что более важно в инструменте, которым вы торгуете: процентные изменения или абсолютные изменения. Будет ли движение в 2 доллара по акции в 20 долларов то же, что и движение в 10 долларов по акции в 100 долларов? Посмотрим, например, на торги по доллару и немецкой марке. Будет ли движение в 0,30 пункта при 0,4500 то же, что и движение в 0,40 пункта при 0,6000? На мой взгляд, лучше использовать приведенные данные. С этим, однако, можно поспорить. Например, если акция с 20 долларов выросла до 100 долларов, и мы хотим определить оптимальное f, нам, возможно, потребуется использовать только текущие данные. Сделки, которые происходили при цене в 20 долларов за акцию, относятся к рынку, значительно отличающемуся от существующего в настоящий момент.
Соотношения, вытекающие из финансовой отчетности, дают возможность оценить деятельность фирмы. Однако приведенные выше показатели имеют смысл только тогда, когда они могут быть с чем-то сравнимы. Процентные изменения (Percentage Changes) различных компонентов финансовой отчетности также являются источником информации для исследователя и также требуют сравнения. Горизонтальные процентные изменения (Horizontal Percentage Changes) характеризуют изменения отдельных компонентов финансовой документации по годам. Например, горизонтальный анализ отчета о доходах «Майкрософт» раскрывает следующие изменения с 1996 по 1997 г.:
ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ Процентные изменения S&P 500
В итоге переговоров задолженность иностранным банкам была определена в размере 32,3 млрд долл. (основной долг — 24 млрд, долг по невыплаченным процентам — 8,3 млрд долл). Были применены разные методы урегулирования. Основной долг оформлен бездокументарными ценными бумагами (Principal Loan — Prin). Предусмотрена отсрочка выплаты в 25 лет с 7-летним льготным периодом. В течение льготного периода выплачиваются проценты ЛИБОР + 13/16% годовых как по «облигациям брэйди». По долгу в форме невыплаченных своевременно процентов 3 млрд долл. были погашены наличными, остальная сумма (5,3 млрд долл.) была переоформлена в бумажные процентные облигации (Interest Accurual Notes, IAN). Их эмитентом выступает Внешэкономбанк, но они приравнены к долговым обязательствам государства. Эти облигации зарегистрированы на Люксембургской фондовой бирже и обращаются как на российском, так и на мировых рынках. Облигации выпускаются сроком на 20 лет по ставке ЛИБОР + 13/16% годовых. Проценты как по Prin, так и по IAN частично выплачиваются наличными, а частично в форме IAN. Постепенно увеличивается доля платежей наличными. По итогам урегулирования долга Парижскому и Лондонскому клубам отсроченная сумма составила 67,3 млрд долл. Как по размерам, так и по условиям это была процедура, аналогов которой сыщется немного в мировой практике. Урегулированный долг эквивалентен 70% советского долга, принятого Россией.
6) по характеру выплачиваемого дохода — выигрышные, процентные, с нулевым купоном долговые обязательства. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов.
Ценные бумаги представляют собой документы, свидетельствующие об имущественных правах их владельцев и приносящие доходы в виде дивидендов и процентов. К ним относятся акции и облигации других организаций, процентные облигации внутренних государственных и местных займов, долгосрочные сберегательные сертификаты, приобретаемые у банков, и др.
К долгосрочным финансовым вложениям относятся: вложения в уставный (складочный) капитал дочерних и других хозяйственных обществ и товариществ; облигации, приобретенные в порядке долгосрочных вложений; займы, предоставленные организацией в порядке долгосрочных вложений; акции; процентные облигации государственных и местных займов со сроком погашения свыше года; вложения имущества по договорам о совместной деятельности на срок более года.
• вложения в ценные бумаги других предприятий, процентные облигации государственных и местных займов;
В графе 5 приводятся данные, относящиеся к долгосрочным финансовым вложениям. Это могут быть долгосрочные вложения (инвестиции) в ценные бумаги других предприятий, процентные облигации государственных и местных займов, уставные фонды других предприятий, созданных на территории страны, в капитал предприятий за рубежом и т.п., а также предоставленные предприятием другим предприятиям займы. Долгосрочные финансовые вложения, осуществленные предприятием, отражаются по дебету счета 06 «Долгосрочные финансовые вложения» и кредиту счетов учета денежных средств: 50 «Касса», 51 «Расчетный счет», 52 «Валютные средства» (с переходом на новый План счетов все финансовые вложения учитываются по счету 58 «Финансовые вложения»).
В графе 6 приводятся данные, относящиеся к краткосрочным финансовым вложениям. Это могут быть краткосрочные вложения (на срок не более одного года) в ценные бумаги других предприятий, процентные облигации государственных и местных займов и т.п., а также предоставленные предприятием другим предприятиям займы. Приобретение предприятием облигаций и других ценных бумаг проводится по дебету счета 58 «Краткосрочным финансовые вложения» и кредиту счетов учета денежных средств: 50 «Касса», 51»Рас-четный счет», 52 «Валютные средства».
На счете «Долгосрочные финансовые вложения» показывают паи и акции, облигации, предоставленные займы и другие финансовые активы. Акции и облигации приходуют по покупной стоимости. Долгосрочные финансовые вложения, осуществляемые предприятиями, фиксируют по дебету счета «Долгосрочные финансовые вложения» и кредиту счетов, на которых учитывают ценности, приобретенные в счет этих вложений. При этом вложения в процентные облигации, а также предоставленные другим предприятием займы учитывают в составе долгосрочных финансовых вложений в том случае, когда установленный срок погашения их превышает один год.
Отдельной статьей отражаются в балансе и краткосрочные финансовы вложения, на которой сосредоточены краткосрочные (на срок не боле одного года) вложения предприятия в ценные бумаги других предприятш процентные облигации государственных и местных займов, депозита предоставленные другим предприятиям займы и др.
6) процентные (interest bonds) и беспроцентные облигации (deep-discount bonds, zero-interest bonds). Процентные облигации — это стандартный тип облигаций с периодической уплатой процентов. Беспроцентные (сильнодисконтированные) облигации — это облигации, на которые не выплачиваются периодические проценты. Они представляют собой обязательства выплатить определенную сумму денег к определенному сроку. Очевидно, что такие облигации продаются по цене гораздо ниже номинала, т. е. с большим дисконтом. Такой дисконт представляет собой проценты, которые держатель облигации получит в момент ее погашения;
2. Предположим, 91-дневные казначейские векселя приносят доход 9%, а 25-летние казначейские облигации — 10,23%. Компания Lopez Pharmaceutical недавно выпустила долгосрочные 25-летние 12-процентные облигации.
Процессах протекающих Процессами происходящими Процессам управления Процессом изготовления Процессом снабжения Процессов формирования Применяющие упрощенную Процессов каталитического Процессов механизации Процессов обеспечения Применяются коэффициенты Процессов определение Процессов осуществляется вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
